11月10日全国煤炭工作会议刚刚闭幕，会上敲定了国家煤炭工业“十二五”发展目标。近日，媒体纷纷对会上达成的一些方向性政策做出报道，我们再此做一梳理，并对十二五期间煤炭行业供给侧的政策导向做一前瞻分析。
评论：
十二五煤炭产业政策前瞻：两条主线——
总量控制与煤炭集中度提高。我们认为，前者主要通过设置产量天花板、加强大型矿井审批力度实现，如目前国家能源局官员在公开场合表示“十二五期间煤炭产能控制在37亿吨”；后者主要通过加快煤炭基地建设来完成，预计到2015年，内蒙产能将达10亿吨，山西产能小幅增长至7-7.5亿吨，二者合计占据全国煤炭产量半壁江山。
份额管理将加强供给侧的垄断格局，价格将易涨难跌：我国目前排名前四位的煤炭集团占行业份额的比例仅为20%，远低于美国50%的比例，也低于国际上公认的合理范围30%-50%。以美国煤炭行业产量的发展为例，从1990年开始，美国煤炭总产量始终徘徊在10-12亿吨的范围，保证了同期美国煤炭价格始终维持在高位。预计十二五期间，伴随着行业政策层面对供给侧的强力改革，中国未来的煤炭供给格局将转化为寡头垄断形势，煤炭价格有望复制美国煤炭价格的走势——价格易涨难跌。
煤炭总产量将设“天花板”：根据政府官员的公开表态，煤炭总产量将设“天花板”，2015年37亿吨左右的总量控制较目前30亿吨增长23%。但是由于十一五期间设定的总量标准是26亿吨，而2009年全国煤炭产量已经达到30亿吨。因此，我们认为这一数字最后有可能会提升至40亿吨左右。无论如何，我们认为，未来煤炭产量增速将一改过去10%、8%、甚至两位数的增长幅度，增速将明显放缓，维持在5-8%的区间。 |
