PMI是国际上通行的宏观经济监测指标体系之一，采购经理指数涉及制造业、服务业、建筑业，部分国家采取制造业、非制造业分类。非制造业PMI没有综合指数，通常以商务活动状况指数来反映非制造业经济总体变化和生产供给状况。因此钢铁流通行业PMI指数以商务活动(业务总量=销售量)来作为总指数。
采购经理人指数常以50%作为经济强弱的分界点：当指数高于50%时，为经济扩张的讯号。当指数低于50%，尤其是非常接近40%时，则有萎缩萧条之忧。LGSC-PMI高于50%，反映钢铁流通业行业景气上升；低于50%，则反映行业收缩低迷。
建筑钢材需求启动，带动钢材销量增长，钢材市场结束了连续3个月的淡季低位运行后，钢铁流通行业PMI指数重回扩张区间；3月份PMI指数回升至72.7%，与目前经济增长逐步趋稳态势一致。
10项分指标中7项在50%临界点以上，其中，销售量指数72.7%、总订单量66.5%、企业雇员54.4%、到货速度51.7%、融资环境66.0%、走势判断70.9%、采购意愿62.2%；通胀预期压力弱化，销售价格、采购成本、库存指数回落到收缩区间；季节转换，调整行将结束，市场将转向供求主导，企业对后市判断趋于理性，走势判断指数高位回落为70.9%；企业采购量指数上升至62.2%(详见表1)。
与2月份相比，3月份10项分指标中6升4降，上升的指标是：销售量、总订单量、到货速度、融资环境、企业雇员和采购意愿；下降的指标有：销售价格、采购成本、库存和走势判断。
表1 2010.10-2011.3月钢铁流通业采购经理人(PMI)指数(%)
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百分比(%) |
2010-10 |
2010-11 |
2010-12 |
2011-1 |
2011-2 |
2011-3 |
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01销售量 |
43.05 |
50.71 |
42.71 |
33.6 |
25.79 |
72.72 |
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02销售价格 |
33.44 |
71.28 |
87.56 |
95.28 |
83.82 |
29.60 |
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03总订单量 |
36.09 |
44.33 |
41.83 |
33.20 |
24.56 |
66.54 |
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031出口订单量 |
30.65 |
37.89 |
45.60 |
43.02 |
44.39 |
58.89 |
|
032国内订单量 |
37.84 |
44.87 |
41.31 |
33.09 |
24.33 |
65.99 |
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04采购成本 |
46.03 |
77.38 |
93.03 |
96.29 |
94.02 |
45.44 |
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05到货速度 |
44.70 |
40.92 |
38.69 |
41.09 |
48.89 |
51.70 |
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06库存水平 |
41.06 |
42.70 |
46.61 |
63.77 |
72.68 |
42.43 |
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07融资环境 |
37.84 |
44.87 |
41.31 |
33.09 |
24.33 |
65.99 |
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08企业雇员PMI |
51.32 |
54.04 |
51.26 |
49.93 |
52.34 |
54.40 |
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09走势判断 |
34.44 |
42.62 |
59.55 |
84.75 |
73.8 |
70.87 |
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10采购意愿 |
42.05 |
50.92 |
53.52 |
54.99 |
60.73 |
62.21 |
一、 建材需求启动销量增长，带动PMI指数回升
临近3月末钢材市场在弱势调整中，等来需求启动。长材成交放量，价格波动小幅向上。3月份销售量、企业用工PMI指数上升，分别为72.7%和54.4%；销售价格、库存PMI指数下降，分别为29.6%、42.4%(详见图1)。
数据显示，参与3月份钢铁流通业PMI指数调查的922家企业中，钢材销量上升的占58.7%；价格下跌的企业占58.4%；库存减少的企业占37.7%。
图1 2010.9-2011.3月钢铁流通业PMI指数变化
3月份的钢材市场，前期波动调整，钢价小幅下跌，出厂价下调；月中受日本地震影响，在期货股指反弹带动下，市场价格小幅上涨一周，由于没有需求支撑，重回弱势调整；月末一周(3.25-4.1)需求抬头，成交好转，兰格钢价指数平缓回升至187.3，上涨0.9%，国内钢材(长材、板材)均价5900元，上涨54元。兰格钢铁网监测的( 2011年4月1日)，国内10大重点城市12种主要钢材品种价格，三分之二的品种比前一周上涨；下跌持平各2种。
季节转换，北方地区建筑企业露天施工开始备料，建材成交明显活跃，市场库存连续3周平缓下降。据兰格钢铁网调查，4月1日国内钢材社会库存1861万吨，比3月上旬历史高点2011万吨，下降150万吨；其中，建材减少93万吨，占62%；板材减少57万吨，占38%。
二、 通胀预期压力弱化，销售价格、采购成本指数回落
3月份销售价格、采购成本、库存指数大幅下降到50%临界点以下，PMI指数分别为29.6%、45.4%和42.4%。前期影响钢材市场价格震荡上行的主要因素，成本上升和通胀预期影响减弱。
进入2011年，钢材成本大幅上升与炒作推高共同给力，通胀压力左右市场心态；从1月初到节后开市(2月11日)一周，5周时间，国内长材板材均价被推高至6127元，上涨了334元；但处于传统淡季没有需求量配合，到3月末市场波动回调227元，回吐68%。国内10大城市监测数据，高线3月均价4690元，比2月下跌190元；螺纹4700元，下跌180元；热卷4710元，下跌180元，跌幅3.7%左右。
3月25日，央行年内第3次上调存款准备金率、通过回收流动性，防止信贷过快增长，间接抑制通胀； CPI(消费者价格指数)、PPI(生产者价格指数)涨势趋缓，钢铁市场看涨心态趋稳，钢厂出厂价拉涨造势操作减少，随着气候转暖，建材需求启动，市场将重回供求主导。
三、 企业订单量增加 市场心态理性回稳
3月份总订单量PMI指数大幅回升为66.5%，47.8%的企业订单量增加；市场心态理性回稳，市场走势判断指数略有回落为70.9%；53.0%的企业看涨，35.7%的企业看平；采购意愿指数比2月份上升1.5点，为62.2%； 三分之一的企业将增加采购量，缩小采购量的企业减少。
四、 影响后期市场价格走势的主要因素
1.成本支撑价格上涨力度依然不减。
3月份钢贸企业采购成本PMI指数在连续四个月扩张上行后，首次回落至 45.4%，进入收缩区间，但仍有近三成的企业采购成本维持上涨。兰格钢铁信息研究中心测算的钢材制造成本数据显示：2月原燃料采购成本升至2009年以来的高位，其中国产铁精矿由1月1370元/吨上升至1430元/吨；海关进口铁矿石均价由1月151.43美元/吨上升至158.12美元/吨，达到历史最高位；而焦炭价格由1月1880元/吨上升至1980元/吨。2月采购成本上升，使3月份的生产成本加大。
3月份兰格钢铁生铁成本指数为146.2%，比2月份上升3.4点；铁水成本增加70.4元；监测的7种钢材成本5种与市场价倒挂，其中：普碳方坯-213元，线材-63元、二级螺纹钢-6元、带钢-203元、热卷-124元(详见表2)。
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表2 2011年1-3月主要钢材品种测算（含税）制造成本与市场价格比较（元/吨） |
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方坯 |
线材 |
螺纹 |
带钢 |
热卷 |
冷卷 |
中厚板 |
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1月 |
73 |
201 |
230 |
156 |
96 |
244 |
200 |
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2月 |
16 |
214 |
270 |
109 |
141 |
266 |
261 |
|
3月 |
-213 |
-63 |
-6 |
-203 |
-124 |
94 |
14 |
连续加息增加资金使用成本。去年四季度以来的央行4次上调利率，利率上调，使整体社会的资金使用费用上升，进而增加从矿石、煤炭、焦炭、成品钢材等各个环节的运营成本。初步测算，4次加息将使得资金占用成本至少增加2个百分点。并且年内继续加息的空间还存在，钢铁整体链条所增加经济运营成本还会上升，并终将传导到到钢材销售价格上来。
石油涨价使动力和运输成本持续上升。国际大宗商品涨价带动资源性产品价格持续上涨，油价屡创新高。4月1日纽约市场油价收于每桶107.94美元，刷新两年半来收盘新高；国内成品油价格出现批零倒挂，已有企业开始减产；按国内成品油调价机制，涨价已是箭在弦上。
此外，CPI已连续6个月在 4-5%区间高位徘徊，居民消费品物价上涨，必然要从终端消费向用工成本传导。
预计后期成本提高，对于价格的支撑力度将大于市场供过于求对行情的压制。
2.产量过度释放，高位库存，一段时间内将压制钢材市场价格反弹。
2011年粗钢产量高位开门，1-2月粗钢产量达11418万吨，同比增长12.6%；中钢协发布的行业旬报，3月中旬全国粗钢日均产量194.5万吨，预计月产量可能与1月份的5987万吨不相上下。1-2月份的高产量，把3月份社会库存推上2011万吨历史高位；与此同时，3月份钢铁制造业PMI产成品库存指数为58.6%，上升5.9个百分点，比同期高16.8个百分点。4月份虽进入建材需求旺季，但高库存，会造成下游企业观望，等待低价采购心理，市场表现旺季不旺。
3.房地产开发、政策性住宅施工进展将影响后期市场价格走势。
领涨领跌建材仍是主导。房地产业在政策调控下增长趋势性放缓。2011年1-2月新房开工面积为1.9亿平方米，同比增长27.9%，比12月有所回升，但比去年同期有所下降。
市场普遍寄希望于2011年1000万套政策性住宅拉动钢材需求，但筹措资金需要时间，大量钢铁需求释放速度将不同于08、09年的4万亿基本建设投资，上半年不会集中释放。实体需求能否兑现市场预期，开建施工进展速度将是影响下一步钢材市场的需求量与价格走势的重要因素之一。
另一影响建材需求的因素是基础设施投资，2011年既有4万亿投资项目建设进入后期，需求减缓，也有水利、电力、交通基础设施新的增长点。2011年1-2月基础设施投资增速17.71%，比12月上升6.29%。
总体分析：4月份钢铁市场呈波动向上走势，价格反弹力度有限，预计兰格指数在185-192点之间，价格涨幅在100-150元，长材涨幅大于板材。
(引用请注明兰格钢铁信息研究中心 侯志芸 63950255)
