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Lgmi：焦炭期货即将上市 对现货及钢材市场影响几何？
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http://www.lgmi.com 发表日期：2011-4-14 16:47:16
兰格钢铁 裴熬 |
备受瞩目的焦炭期货将于明天(4月15日)在大连商品交易所挂牌上市。根据大商所公布的焦炭合约内容显示，冶金焦炭的交易单位定为100吨/手，最小变动价位是1元/吨，最低交易保证金为合约价值的5%。此外，为了控制投机，大商所规定焦炭合约单边持仓大于5万手时，期货公司会员该合约持仓限额不得大于单边持仓的25%。并且，非期货公司会员和客户的焦炭合约一般月份限仓为2,400手。交割月前一月、交割月非期货公司会员和客户将分别限仓为900手和300手。
此次我国率先在国际上推出焦炭期货品种，有助于国内焦化行业增强国际市场话语权，同时整合国内外现货市场的信息资源，实现内外联动和相互融合。事实上，囿于自身产业链条的局限，我国大量的独立焦化厂受制于上游的煤炭企业和下游的钢材企业的强势地位，在原材料采购和产品销售上都没有话语权，企业的生存压力很大。随着焦炭期货对于焦化企业来说是一个“缓冲平台”。近些年来煤价的大幅上涨，带来的原材料成本大幅上升，以及钢材市场的相对低迷导致的焦炭价格低迷，都严重挤压了焦化企业的利润空间。以前焦炭市场信息严重不对称，各焦化企业也都不注意“统一行动”，导致整个焦炭市场价格混乱。焦炭期货的上市，则能让市场价格更加透明，对焦炭企业来说是个“价格标杆”。现简要分析期货上市对焦炭现货及钢材市场的影响：
一、焦炭期货上市对焦炭现货影响：
1、增强市场竞争能力，提高市场话语权
我国焦炭占据世界贸易总量的半壁江山，是世界焦炭生产的重要基地，但却没有形成定价机制的权重。原因就在于焦炭缺失市场定价机制，价格表现出分散、滞后、不权威，被动性等特征。期货市场公开、公平、公正、高效、竞争的交易运行机制，所形成的具有真实性、预期性、连续性、权威性焦炭价格，可以指导企业提前顺应供需形势变化，科学合理地组织经营生产；同时焦炭期货的上市有助于国内焦化行业增强国际市场话语权。
2、企业可通过期货进行套期保值，规避价格波动带来的风险
期货自身具备价格发现功能，可以综合反映出供求双方对未来某个时间供求关系和价格走势的预期，给企业以生产和销售指导。随着焦炭期货的上市，焦炭企业可以通过期货市场进行“套期保值”，达到提前锁定利润，规避经营风险。
3、改革与完善焦炭的定价机制与流通体制
一直以来，国内各地焦炭没有形成合适的定价依据或以主要几家大型产焦商的价格为定价依据。这种定价不仅价格接轨简单机械，调价时间滞后，而且因为没有充分考虑国内具体情况，所以难以反映焦炭市场的真实供求状况。此外、我国焦炭流通市场长期受到焦价低时卖焦难、焦价高时买焦难的困扰，究其原因是由于焦炭生产经营单位缺乏以期货价格指导生产销售的机制。同时，这也说明焦炭价格没有形成全国统一的定价机制，各区域根据当地的交易情况来定价，不能有效反映市场的需求变化，无法形成权威价格。因此，借助焦炭期货市场建立科学的焦炭定价机制及规范有序的流通体制，是提高国内焦炭综合竞争力的有效途径。
4、有利于加快推进行业兼并重组，优化产业结构
发挥焦炭期货市场优化煤焦领域资源配置功能，加快焦化产业优胜劣汰、结构调整步伐，通过现货与期货市场的良好互动，建立焦化产业统一、开放、竞争、有序的市场体系。价格竞争过程就是社会优化选择的过程，在这个过程中，有限资源就可优先配置到先进生产力手中，促使落后产能加快退出市场。这将有效推动＝焦化行业兼并重组向好发展，优化产业结构。
二、焦炭期货上市对钢材市场影响：
1、事实上，焦炭期货的上市，作为产业链下游的钢材企业或将成为最大的受益者。焦炭是钢材生产的主要原料，我国90%的焦炭用于高炉炼铁。目前钢铁冶炼企业的焦钢比在0.4(吨钢消耗焦炭量)，无论对自有焦化厂的钢铁企业，还是对焦炭全部外购的独立钢铁厂，都会显著影响其炼铁成本和整体利润。按当前的焦炭价格，焦钢比0.4计，焦炭成本已占钢坯成本的21%，焦炭价格波动对钢厂经营利润影响显著，价格波动较大时很容易吃掉企业利润。焦炭期货的推出，将实现钢材企业上下游的双向保值。
2、目前很多钢厂都有自己的炼化厂，焦炭期货的上市未来肯定会对钢企有好处。焦炭和焦煤的价格走势非常相近，而对于拥有焦化厂的钢企来说，在采购焦煤的时候，也可以通过焦炭期货的价格来判断焦煤的价格，从而钢厂在采购原材料的同时，可以规避风险。
综合来看：焦炭与钢材是产业链的上下游关系，焦炭期货的推出，将与钢材期货合力，实现焦炭钢材整个产业链联动，有助于企业实现“全产业链”套保操作，增强企业抵御风险的能力，提升企业经营的灵活性。 |
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