近日三一重工、中联重科、徐工机械和柳工等行业龙头公司纷纷发布一季度业绩预增公告，全行业一季度业绩超预期同比大幅增长已经确定，维持我们对2011年工程机械行业增速可达25%以及全年增速前高后低的判断，未来上市公司的全年业绩仍存在上调可能性。
铁路设备：受刘志军事件影响，铁路设备板块近期调整幅度较大，行业估值水平回落较大，目前行业龙头公司2011年和2012年的预测市盈率(PE)分别为20-25倍和15-20倍。我们认为利空因素已经逐步消化，随着刘志军事件的平息和铁路建设“十二五”目标的明确，铁路设备板块仍具有较好的长期投资价值。
造船行业：4月15日克拉克松新船价格指数为141，与上月持平，同比上升1.4%；克拉克松航运综合指数为13362，环比下降8.1%，同比下降9.7%。
我们建议二季度主要关注资产注入、军工与海工等刺激因素，有望受益最大的是两大国有造船集团中国重工与中国船舶。
重型机械行业：根据中圈机械工业联合会统计，一季度行业总产值增速27.g%，行业利润同比增长40.8%。预计全年行业增速有望达25%，我们认为未来行业的需求有保障，主要来自于传统产业的升级换代、新兴产业催主的需求、国内高端设备的进口替代以及海外市场。重点看好煤机行业，全年增速有望超20%的市场预期。
风险因素：全球经济波动风险、房地产调控风险、钢价上涨风险、核心零部件存在供应瓶颈。
本周关注组合：维持推荐业绩超预期的工程机械子行业，并关注前期调整力度较大的铁路设备板块。股票组合：三一重工、中联重科、徐工机械、柳工、山推股份；中国北车、中国南车；盾安环境等。 |
