9月份国内CPI料仍超6% 货币政策转向为时过早

 http://www.lgmi.com    发表日期:2011-10-10 8:48:12  兰格钢铁
    根据国家统计局的安排,9月份国内宏观经济数据将在10月14日前后陆续发布。综观各个机构的预测,数据可能将显示出中国经济减速但通胀压力不减的趋势几成共识。中国社会科学院副院长、学部委员李扬10月9日在中国社会科学院上海论坛(2011)上表示,在这样的背景下,中国紧缩的货币政策仍需持续,现在转变为时尚早,何时转向应视实体经济的需求而定。

    “CPI年内峰值已过”

    国家统计局此前公布的数据显示,继7月创出37个月新高达到6.5%的峰值,代表通胀形势的8月居民消费价格指数(CPI)同比(较去年同期)上涨6.2%,较7月同比涨幅回落0.3个百分点,为4个月以来的首度回落。但有机构预计,回落趋势并不会持续,9月CPI将出现反弹。

    如兴业银行首席经济学家鲁政委就表示,9月CPI同比涨幅将再度反弹至6.3%左右。

    中金公司也认为,尽管9月翘尾因素较8月继续回落,CPI增速降幅约0.6个百分点,但受中秋和国庆假日影响,9月食品和非食品价格环比均存在较大的季节性上涨压力,预计9月CPI增速仍将位于6.2%至6.4%的较高水平。

    但也有机构认为,9月CPI同比涨幅会继续回落。交通银行首席经济学家连平预计,CPI同比涨幅将进一步回落至6%。

    尽管有不同意见,但不少机构均认同7月CPI的6.5%增幅为年内峰值,9月之后,通胀压力将回落。

    “物价上涨是强弩之末。虽然9月份CPI再度反弹,但预计10月份就会再度回调,而11月更将首见跌破6%的显著下降,但预计2011年全年CPI将达到5.5%之间。”鲁政委说。

    连平预计,至年底CPI同比增幅将继续回落到4%左右,全年通胀均值在5.2%~5.4%之间,高于年初预期。

    另外,多家机构分析,9月工业增加值预将下行。尽管近日公布的9月中国制造业采购经理指数(PMI)为51.2,位于50的荣枯线以上,并连续两月回升,表明中国制造业经济总体仍保持增长态势,但分析人士指出,PMI的回升主要受季节性因素影响。从分项指数上来看,内需新订单的突然下滑值得警惕,加大了中国经济下行压力。

    紧缩政策暂难改变

    CPI年内峰值已过,而经济减速趋势不减,有市场人士认为,中国经济宏观调控政策以“微调”或所谓“定向宽松”的方式进行放松的可能性很大。

    连平认为,中国目前的货币政策会维持审慎平衡,如何操作需结合下一步的市场资金流动性情况。而市场流动性情况,取决于两个指标,一是外汇占款数据,二是公开市场到期资金量。根据交通银行目前的估算,第四季度公开市场到期资金量不大,约1000亿元左右,而外汇占款数据则具有不确定性。他预计9月的外汇占款会在8月猛增3769.4亿元后出现回落,如果接下来的时间持续下降,将影响市场上的流动性,货币政策或会放松。他认为,通过公开市场操作释放流动性的空间有限,如果需要放松预计会选择下调存款准备金率以及松动信贷。

    但对于市场的这种货币政策放松预期,李扬昨日告诉早报记者,只要经济形势不发生特大逆转,紧缩政策就难以改变。货币政策转向应根据经济形势的情况而定,尽管预计明年上半年经济减速压力比今年下半年要大,但仍需密切关注走势,多分析,现在提转变货币政策方向为时过早。
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