Lgmi：10月钢铁业PMI指数仍在收缩区间 国内钢铁市场或将见底

中国物流与采购联合会（CFLP）发布的数据显示，2011年10月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，环比回落0.8个百分点。该指数经历前两个月的小幅回升后，再次转为下跌，但继续保持在50%以上。反映出四季度经济增速仍有继续下调的可能，但适度增长的基本态势不会根本改变，全年经济增长将保持9.2%左右的水平。

 图1  我国制造业PMI和钢材市场价格走势

中国制造业采购经理人指数调查数据显示，10月份，钢铁行业PMI指数继续处于临界点50%之下。10月份，在外围经济环境恶化，国内需求减缓的影响下，厂、商信心动摇，国内钢铁市场价格呈现大幅下跌的局面。兰格钢铁信息研究中心监测数据显示，截至10月31日，兰格钢铁全国钢材综合价格指数为171.9，环比大幅下跌7.0%，长材板材全国均价较上月底下跌了340元（吨价，下同）。其中长材价格指数为194.1，环比下跌7.3%；板材价格指数为145.1，环比下跌6.6%，长材品种较板材品种下跌幅度略大。从分区域看，西北地区跌幅最小，为5.7%；其它六个区域跌幅均在6%以上，跌幅最大是华北地区，为8.1%。

1、供给：9月份粗钢产量继续下降  钢厂检修减产规模扩大

9月份国内粗钢产量继续下降，据国家统计局数据显示，9月份我国粗钢产量5670万吨，环比下降3.5%，同比增长16.5%；钢材产量7635.6万吨，同比增长18.8%；1-9月，粗钢累计产量达到52573.5 万吨，同比增长10.7%，钢材累计产量达到66728.9万吨，同比增长13.9%。

9月份我国粗钢日均产量达到189万吨，再创2011年1月份以来粗钢日均产量的最低水平。随着市场价格的大幅下行，10月份检修减产的钢铁生产企业数量有所增加。而随着成品钢材生产线检修规模的扩大，高炉转炉的检修力度也在明显加大，兰格钢铁信息研究中心市场监测数据显示，10月份有14家大中型钢铁企业停炉检修，影响产量约100万吨；此外，河北省26家小钢厂停炉检修，影响日产7万吨。据中钢协统计数据显示，10月上中旬粗钢全国预估日均产量为181.8万吨。高炉转炉检修企业的增多，使得粗钢日产回落幅度明显，随着钢厂检修的深入，钢材市场资源压力将有所缓解。

2、 库存：钢企库存有所上升  钢材社会库存微降

10月份国内钢铁生产企业产成品库存有所上升，据中钢协旬报数据显示，截至10月中旬，重点统计钢铁生产企业产成品库存较9月底上升100多万吨。而钢材社会库存在10月上旬由于国庆长假“进多出少”原因有所上升，中下旬随着市场经营回归正常，呈现再次下降局面。截至10月底，板材库存有所上升，建材库存有所回落，带动整体钢材社会库存略有下降。兰格钢铁信息研究中心监测数据显示，截至2011年10月28日，全国29个重点城市社会钢材库存量为1481.3万吨，环比下降0.2%。其中建筑钢材683.4万吨，环比回落1.4%；而板材库存797.9万吨，环比上升0.9%。

3、成本：铁矿石价格大幅回落  成本支撑力度渐弱

10月份整体制造业购进价格指数为46.2%，比上月回落10.4个百分点，反映制造业原材料价格呈现下跌局面。具体到钢铁行业来说，受欧洲市场对铁矿石需求减弱，国内钢厂因检修减产而导致对原料需求减弱，以及国内钢材市场价格大跌的共同影响，铁矿石价格出现大幅下跌的局面，且矿价跌幅远超过钢材。据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示，截至10月31日，国内66%品位干基铁精粉的平均价格为1177元，较9月末下跌240元，跌幅达16.9%；印度63.5%粉矿天津港CIF期货参考价格为128美元，较9月末下跌52美元，跌幅达28.9%。10月份国内焦炭市场价格基本维稳，截至10月31日，国内二级冶金焦平均价格为1910元，与上月末持平。

兰格钢铁信息研究中心成本监测数据显示，使用10月份采购的原燃料进行生产的国内普方坯含税平均成本价较9月份回落了258元。从监测的7大钢铁品种的盈利能力来看，10月份各品种的盈利空间大幅下降，7大品种均已出现亏损，特别是普方坯、热卷、中厚板的亏损额度超过300元。

4、出口：9月份钢材出口量小幅上升  钢材出口形势严峻

9月份我国钢材出口量环比略有上升。海关统计数据显示，9月份出口钢材421.3万吨，环比微升0.4%，同比上升39.9%；而进口钢材量环比回落，9月份进口钢材134.1万吨，环比回落1.1%，同比上升1.7%。

欧美债务危机目前依然没有实质性解决的方案，且存在诸多不确定性：一是美国、欧洲经济复苏势头放缓，新兴经济体经济放慢，未来全球经济复苏成长步伐存在不确定性；二是美国通胀水平上升，美联储转为控通胀，欧洲通胀水平上半年逐月上升后居高不下，通胀问题仍是全球要面对的严重问题；三是美国量化宽松政策是否能够兑现；四是欧洲债务危机蔓延程度。受欧美等发达经济体增速下滑影响，全球经济增速放缓，钢材需求强度明显减弱，并呈下降趋势，我国钢材出口难度会进一步加大。

5、需求：下游行业增速继续放缓  钢铁行业进入需求淡季

今年以来，央行为抑制通货膨胀，实施持续紧缩的货币政策，资金紧张也是导致钢铁下游需求减弱的重要原因。目前钢铁产业链下游环节资金较为紧张，铁路投资放缓、汽车增速放缓，基建投资规模缩小，一批终端用户普遍推迟采购，对钢铁需求的释放影响较大。

从工业增加值和城镇固定资产投资这两大用钢主体考察指标来看，规模以上工业增加值同比增幅连续两个月回落后，9月份略有上升；城镇固定资产投资增幅连续四个月回落。据国家统计局数据显示，2011年9月份，规模以上工业增加值同比增长13.8%，比8月份回升0.3个百分点。1-8月，固定资产投资（不含农户）212273.99 亿元，同比增长24.9%，比1-8月回落0.1个百分点。进入11月，随着寒冬季节逐渐到来，建筑施工将受到影响，钢铁下游需求逐渐进入淡季。