经济和投资增速的降低意味着与固定资产投资相关性较大的资本密集型产业以及劳动密集型产业增速将放缓，而技术密集型的高端装备制造业增长会加速。从“十二五”开始，我国高端装备进口替代有望进入快速阶段，这一阶段技术含量较高的高端装备，包括工程机械、重矿机械、铁路设备、新能源设备、高端数控机床、石油化工机械、机械基础件等子行业。
经济增长速度将放缓
温家宝总理今年年初表示，“十二五”规划确定我国经济发展速度是7%，要把工作重点放在提高经济增长质量和效益上来。可以预见“十二五”期间经济增速将明显放缓，明年GDP增速可能将由今年9.7%左右下调到9%以下。
在下调了经济增速后，国家将会更从容地进行以房地产调控、基础设施投资调控为内容的固定资产投资的调整，调整的目标就是要将投资和出口拉动的粗放型经济增长转变成主要靠消费拉动的产业升级为主要特征的经济增长。可以预见十二五期间投资增速将明显放缓，2012年固定资产投资增速将基本与今年持平，维持在23.0%左右。
在投资增速持平，出口增速放缓的情况下，消费增速将明显提升。投资和出口的贡献将不断降低，消费的贡献将不断提升，这种趋势在今年前三季度已经有了明显的表现，9月份我国出口增速为17.1%，较8月份增速回落7.4个百分点；固定资产投资前三季度增长24.9%，比8月份回落0.1个百分点；而前三季度社会消费品零售总额同比增长17%，对GDP贡献率达到47.9%，比上半年提升了0.4个百分点。预计“十二五”期间这种趋势将得以持续。
高端装备进入进口替代加速阶段
高端装备制造业之所以会在十二五期间面临较大的进口替代机会，主要驱动力如下：
第一，我国机械产品目前依然具有较高的进口依存度。总体来说，内燃机、仪器仪表、办公用品和食品机械进口依存度较高。但是几乎每个子行业的高端产品都依赖进口，如农业机械中的大功率拖拉机和高端水稻玉米收割机70%以上需要进口或者依赖外资企业，内燃机中的大功率高速机80%以上需要进口，石化机械中的大功率泵阀和反应器60%以上需要进口，机床工具中的高端数控机床95%以上需要进口，基础件中的高压液压泵90%以上需要进口。较高的进口依存度为进口替代提供了巨大的空间。
第二，高端装备制造业竞争力有了较大提升。改革开放三十年来，我国基础制造业的技术水平和管理水平取得了明显的进步，这为我国高端装备制造业的进步提供了条件，目前我国已经在风电核电装备、大型石化装备、工程机械、重矿机械等领域的进口替代取得了重大突破，很多产品开始进入进口替代快速增长阶段。如下图所示，未来的国际竞争潜力和进口依存度决定了该行业未来进口替代的进展。未来五年我国在工程机械、重矿机械、石化通用机械和基础件领域竞争潜力较大，可望实现进口替代的大幅增长。
第三，高端装备制造业是装备制造业的高端部分，具有技术密集、附加值高、成长空间大等突出特点；是一个国家的战略性产业和工业崛起的标志；是一国制造业的基础和核心竞争力所在。“十一五”期间，国家就先后出台《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》和《装备制造业调整和振兴规划》，开始了我国高端装备制造业的振兴之路。2010年10月发布的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》中，高端装备制造产业被确定为我国现阶段重点培育和发展的七大战略性新兴产业，到2020年将发展成为国民经济的支柱产业。在工信部牵头编制的《高端装备制造业“十二五”规划》已经基本完成，预计将于近期出台。根据该规划提出的目标，到2015年高端装备的销售产值占装备制造业的比例将达20%以上，年销售产值达到6万亿元。未来十年，高端装备制造业将肩负由“中国制造”到“中国智造”的重任，将迎来黄金增长期。
通用机械和基础件机会最大
由于未来5年投资的贡献率将降低，消费的贡献率将提升，因此我们认为与固定资产投资密切相关的机械制造业，如工程机械的投资机会将减少，而与制造业固定资产投资和进口替代、产业升级密切相关的行业将会有更多的投资机会。而通用机械和基础件由于下游行业的结构和正处于快速的进口替代升级中，将会产生更多的投资机会。
通用机械是装备制造业的重要组成部分，在国民经济建设中起着十分重要的作用。担负着为石油、化学和石油化工等行业提供系统成套技术装备，同时为电力、冶金、船舶、军工、轻工、纺织、医药等行业提供辅机。通用机械涉及压缩机、风机、泵、阀门、空分装置、分离机械、干燥设备、气体净化设备、真空设备、减变速机以及各种专用设备，其技术水平决定着化工、石化、电力、冶金、船舶、军工、轻工、纺织、医药等行业生产装置的运行水平。
机械基础零部件品种规格繁多，量大面广，主要是指轴承、齿轮、模具、液压件、气动元件、密封件、紧固件等，为航空航天、兵器、机械制造、交通运输、建设工程、冶金矿山、石油化工、电力能源、电子通信、轻工纺织等装备提供配套，是装备制造业不可或缺的重要组成部分，直接决定着重大装备和主机产品的性能、水平、质量和可靠性。是振兴装备制造业至关重要的一环。
通用机械和基础件的下游行业主要集中在制造业的生产性需求中，与固定资产投资的直接相关度较小。而在基础设施和房地产为主要内容的固定资产投资未来面临降速，制造业固定资产投资有望保持较高增速的情况下，通用机械和基础件将具有更旺盛的下游需求。
从产值来看，机械行业的十大子行业2010年产值除了通用机械和基础件两个子行业超过1.20万亿元，其他子行业均在0.9万亿元之下。同时，通用机械和基础件由于国产化率较低，存在着巨大的进口替代空间。通用机械2010年产值1.22万亿元，国产化率将在80%左右，进口替代空间超过2400亿元；基础件行业2010年产值达到1.28万亿元，其国产化率大约79%，进口替代空间在2688亿元左右。
(中国证券报) |
