瑞银:2012年最看好热煤、玉米和铜

 http://www.lgmi.com    发表日期:2012-1-19 9:36:14  兰格钢铁
    瑞银近期发布了2012年的全球大宗商品展望,该行认为,对大宗商品而言,今年是“令人紧张”的一年,总体上对商品保持中性立场。但其中也不乏一些不错的机会,瑞银尤其看好一些“供应面紧张”的商品,比如热煤、玉米和铜等。

    “我们预计大宗商品市场将会动荡,但同时也交投活跃,将会在全年提供良好的流动性和投资资金流动。”瑞银的分析师写道,报告指出,对季节性市场推动力以及结构性优势的把握和了解,将有助于在2012年取得良好回报。另外,政府政策仍将是关键所在。

    报告指出,全球政策面仍是决定大宗商品需求的重要因素。瑞银预计2012年全球经济增速将放缓至2.7%,欧洲GDP增速将降至0.7%,欧元区经济衰退将从2011年第四季度正式拉开序幕,而有关债务危机的忧虑还将继续。“我们预测的下行风险在于欧元区解体和地缘政治冲突。全球实施进一步的量化宽松政策则构成上行风险。”

    由于在全球消费中占比较高,瑞银认为,中国成为大宗商品市场最重要的推动力。伴随着中国紧缩政策的放松,有望提高商品的进口量。同时,保障房建设则可能支撑需求,中国的食品和水资源紧张强化了对农产品的乐观情绪,但这仍然取决于天气状况。

    整体而言,瑞银表示,其对今年的大宗商品市场持“标配”立场,但对于不同商品则持有不同的立场。

    “我们看好供应紧张的大宗商品,尽管需求前景也许受到抑制。”瑞银的分析师称,其中,热煤、玉米、铜、钾肥和原油都属于供应紧张的大宗商品。另外,黄金和天然气是相对安全的投资。黄金在持续动荡的环境下具有“替代货币”的功能;而在基础设施建设铺开条件下,天然气供应似乎将较为稳定,低碳的特征也使其成为真正的“替代能源”,尤其是在核能逐渐淡出以及亚洲煤炭供应不足的背景下。

    相比之下,瑞银最不看好焦煤、小麦、镍、棉花和铀,主要基于供应上升或需求可能下降的原因。不过,焦煤将取决于天气状况。小麦2012年的收成很可能更好,其年初的表现仍然与玉米市场紧密关联。镍市场很可能会转向供应过剩。尽管长期投资具吸引力,但由于核电厂建设和运营权发放的放缓,铀的投资可能被再次推后。

    瑞银表示,对部分大宗商品持中性立场,这些大宗商品的未来将呈现两极化发展。该行预计,原油、锌、大豆和白糖的表现可能会好于目前所持的中性立场,而铝、铂金和白银的表现则有可能进一步恶化。
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