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券商自营资管业务不要跟风炒新，投行相关提成奖励不得与超募资金直接挂钩
证券时报报道 日前获悉，中国证监会要求券商在投资者教育、承销、投资和咨询环节四管齐下，全面防范炒新。要求券商自营和资管业务不要跟风炒新；保荐承销收入、投行部门、保荐代表人提成和奖励不得与超募资金直接挂钩。
证监会日前向各家证券公司下发的《关于证券公司切实履行职责防范和抑制新股炒作行为的通知》指出，我国资本市场一段时间以来的 “新股热”是市场非理性现象，将影响新股发行体制的深化改革。新股“三高”使市场配置资金的有效性受到质疑；严重扭曲了市场定价功能；容易诱发上市公司粉饰业绩的行为；使偏信“新股不败”、“炒新必赚”的人遭受损失，甚至机构投资者也深受其害，一些券商等中介机构、分析研究人员及新上市公司等均遭受批评。
为充分发挥证券经营机构在保荐承销、投资咨询和投资者教育等方面的职能作用，更好地保护投资者合法权益，证监会希望证券公司从承销、投资、咨询及投资者教育四管齐下全面防范炒新。
根据要求，证券公司需加强投资者风险教育，讲清、讲透盲目炒新的风险和危害；要通过多种途径向客户讲清、讲透新股“三高”、“新股热”的严重危害；帮助投资者充分认识盲目跟风炒作新股的风险，可能造成的损失；对违反交易规则的新股异常交易行为，要依法依规及时采取相应措施；引导客户纠正在参与买卖新股时存在的“短平快”、“一夜暴富”等投机心态，逐步形成理性投资、长期投资、价值投资的投资理念和市场文化。
证监会要求，证券公司应充分发挥在保荐和承销环节作用，采取措施主动抑制新股“三高”现象，不做台前或幕后的推手：一是要对拟上市公司进行客观、公允的盈利预测和估值。参照二级市场同类行业、同类板块的价值和趋势，科学合理地确定发行市盈率；二是严禁与发行人串谋操纵发行价格、向询价机构提供指导价格，干预询价过程。应严格按规定程序、方法，确定新股发行价格。新股发行定价应确保公司风控指标符合监管规定；三是客观推介拟上市公司，充分提示投资者盲目炒新可能承担的风险；四是证券公司作为询价机构，应当合理估值、理性报价。证券公司不得超能力报价、协商报价、故意抬高价格，不得索取或收受保荐承销机构、发行人的财物及其他利益；五是保荐承销收入，投行部门、保荐代表人的提成和奖励不得与超募资金直接挂钩。
在投资环节也需贯彻防范炒新措施。证监会号召证券公司坚持价值投资，自营和资管业务不要跟风炒新。针对自营业务和资产管理业务的新股配置，证券公司应当严格按照授权、合同约定确定投资范围、投资期限等相关安排；应当注重新上市公司的投资价值分析，不做盲目跟风、短线炒作的“大散户”，更不能违反法律法规，在新股交易中利用资金优势等便利，从事囤积、拉抬、追涨、操纵开盘价或收盘价、频繁反向交易等行为。
证监会表示，证券公司需发挥专业优势，不断提高投资顾问、研究报告的质量。证券公司发布与新股相关的投资价值分析报告和研究报告时，应充分研究新股上市定价及价格变动因素，全面分析公司情况，并对新股投资风险进行专门揭示。证券公司投资顾问人员向客户提供投资顾问服务时，应当坚持适当性管理原则，向客户提供与其风险承受能力相适应的投资建议，涉及新股配置的，应就“新股热”、新股“三高”及炒新风险及所推介新股的风险特征进行专门讲解。 |
