总体观点
铁路设备：本年铁路基建投资于7月底二次调增。据12年第三期铁路建设债券募集说明书称全年共发行1500亿元铁路债券，并二次上调全国铁路固定资产投资总规模至5800亿元，铁路基建投资从年初的4060亿元调增至4700亿元。按此计算，上半年完成基建投资1487亿元，下半年基建投资需达3213亿元，将同比增长47%。铁路行业作为稳增长政策第一抓手，景气度回升。晋亿实业公告中标山西中南部铁路通道工程(汤阴东至日照段)钢轨扣配件4400万元，另外7月31日兰新、贵广、沪昆湖南段招标桥梁支座、铁路扣件及道岔等轨道配件，估计涉及合同额近10亿元。最近贵广线、合福线、陇海线及沿海高铁等施工明显加快，配件需求量逐步提高。铁路基建正如重新起步的火车，逐步加速中，且惯性巨大，铁路板块有望成为机械行业下半年亮点。建议对铁路设备板块公司进行配置，高弹性个股有：中铁二局、晋亿实业、晋西车轴、时代新材；业绩预期较好个股有：北方创业、时代新材、晋西车轴；估值偏低有望修复个股为：中国北车、中国南车。
工程机械：7月我国主流汽车起重机开机率为75%，日均工时6.61小时，4-6月的开机率83.3%、77%、79%，4-6月日均工时为5.32，4.84，5.83。
日均工时在5月创出低点后连续2个月反弹。在工程中后期使用的汽车起重机使用情况好转，显示复工情况相对较好。由于1线城市3季度新房开工量可能出现同比正增长，届时对工程机械板块的投资心态可能略有好转。
风险提示：国内外经济持续低迷；重大项目投资力度和进度存在不确定性；行业竞争加剧。
近期主要观点
机械行业二级市场表现
从各行业横向比较来看，2012年第30周(7.27-8.2)，机械设备行业相对沪综指累计超额收益为负，在所有行业中处于中游位置；2012年累计超额收益为负，在所有行业中处于较末位置。
从机械内部分子行业来看，2012年第30周(7.27-8.2)，机械各子行业中工程机械、铁路设备跑赢大盘较多，其他子行业跑输大盘。2012年累计超额收益表现最好的是工程机械和铁路设备。
资金面
银行间7天债券质押式回购折年率在2012年第30周(7.27-8.2)，波动范围在3.139%-3.486%之间，2012年8月2日收于3.486%。
主要原材料价格
我国代表基建和机械需求主要钢材现货价格近期继续回落。
由于美国水平井革命天然气价格急剧下降，煤炭在美国的一次能源中占比下降，谋求煤炭出口中国沿海，带动澳大利亚煤炭价格从2012年2月开始快速回落，国内煤炭价格近期快速回落。而历史上，迎夏前我国煤炭价格一般保持相对强势，显示经济环境和竞争格局发生负面变化。
2012年3月以来，国际原油价格受美国经济数据疲软、欧元区前景不明朗等因素的影响快速下跌。近期受欧盟峰会同意设立单一监管机构管理欧元区银行及允许金融稳定机制(ESM)向银行直接注资协助重组等消息刺激，国际原油价格强劲反弹。
全球竞争性海上钻井平台利用率和日费率
2012年以来，全球竞争性海工平台存量(自升式和半潜式)上升较为明显。5月海工平台利用率有所回调，从历史数据情况看，这种回调基本可以归因于季节性因素，6月以来，自升式平台利用率已经反弹至近期新高，半潜式平台利用率也已经回到上升通道。
海上钻井平台平均费率滞后于平台利用率2-4个月。不论半潜式平台还是自升式平台，作业水深更深的平台，费率走势较为强劲，显示出海工作业往深水发展的趋势。
美国PMI指标
2012年7月份，美国采购经理人PMI指数为49.8，较上月上升0.10。细分指数方面，新订单指数51.3，比上月上升0.20；库存指数49.0，较上月上升5.00；物价指数39.5，较上月上升2.50；进口订单50.50，较上月下降3.0。
中国制造业PMI指标
2012年7月，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1，环比下降0.1。从各分项指数来看，新订单指数为49.0，环比下降0.2；购进价格指数为41.0，比上月下降0.2；产成品库存指数为48.0，比上月下降4.3。
机械12大子行业产销及进出口
2012年1-6月机械12大子行业工业销售产值累计同比增速为11.69%，增长最快的三个行业依次是农业机械行业、仪器仪表行业和石化通用行业。从累计出口交货值数据来看，2012年1-6月增速最快的三个行业依次是工程机械行业、农业机械行业、重型矿山行业。详细各子行业销售产值及出口交货情况见下表：
机械12大子行业6月出口总额314亿美元，同比增长13.67%，较5月的19.38%下降了5.71个百分点，高于全国外贸6月出口同比增速11.3%。进口253亿美元，同比下降1.68%，较5月增速-1.9%提高0.22个百分点，6月贸易顺差月61亿美元。机械行业各子行业出口增速居前的行业依次为农业机械行业、工程机械行业、重型矿山行业。
(海通证券) |
