|
有市场分析人士认为，应结合公司成长前景更注重业绩表现及持续性，整理线索寻找下一个季度的高成长股
四因素引资金护盘
主持人：昨日沪深两市大幅低开震荡，沪指再创近44个月新低2005.26点，空方止步2000点，多方开始强势反击，最终沪指翻红报收2033.19点。那么，是什么原因导致这种逆转走势？
广州万隆（微博) ：在控通胀与保增长、维稳与改革的双重压力下，救市政策或将加码。首先，继近期宣布批复万亿项目后，发改委近日又公布批复宁波和石家庄两大国际机场的改扩建工程的可研报告。而鉴于2009年的经验，中央此轮投资将力求避免盲目扩大，因此资产证券化改革有望深化。其次，从更深角度看，当前市场不稳定因素较多，因此吸引民资既可以解资金难题、又可以安抚民资情绪，具有较强的动机。再次，消费和出口方面，汽车消费刺激、建材下乡、电子商务平台建设、流通领域税收减免优惠、出口退税和补贴力度加大等措施或将出台。最后，针对市场层面，降低税费、控制IPO节奏、引资入市、新股发行改革等实质性利好组合拳也有望打出。可见，救市政策的加码空间和出台概率仍然相当大，一旦这些措施出台，将和技术面形成共同作用，为市场带来难得的契机！
中金公司：四季度市场依然面临着3大风险：经济和盈利继续超预期下行的风险，地缘政治风险和四季度限售股大规模解禁减持的压力。经济层面看，如无较强的外部政策放松的刺激，经济仍将维持疲弱态势，需求恢复缓慢将使得本轮去库存周期超过2009年，使得很多行业将进入到去产能的周期中，造成目前仍维持高位的制造业投资增速开始显著下滑的风险增加。预计2012市场整体和非金融股盈利增速分别为-0.3%和-12%，2013年盈利增速4.4%，今明两年整体盈利状况呈“L型”，出现显著改善的概率较低。部分后周期和成长股集中的行业盈利增速也将开始显著回落。估值下行进入“下半场”，压力将主要集中在一些中小盘股和成长性不达预期的成长股上。
震荡筑底过程
主持人：昨日A股受节前谨慎情绪影响，低开后下探，沪指测试2000点附近的支撑力度，在最低下探到2005.26点后展开一轮反弹。那么，今后会以什么样的形式运行？
招商证券：技术面上，两市仍处于下行趋势中，沪指仍受均线压制，而深指勉强站上5日均线，表现略强于沪指。当前空头氛围仍然浓重，且节前资金面较为谨慎，反弹能否持续需要观察，短期观察沪指2000点的支撑和上方均线的压力，同时关注领涨板块的热点能否持续。两市探底反弹，个股表现较活跃。节前市场资金谨慎情绪仍浓重，建议投资者保持谨慎，规避双节风险，同时关注政策面消息。
东吴证券：本周为2012年三季度最后一周，同时也是十一长假前的最后一周，本周行情或以平稳收官。理由一：历年表现涨跌各半。从历年国庆长假前一周大盘表现来看，在统计的2001-2011年共11年的数据中，共有5次上涨和6次下跌，未见明显的涨跌规律；理由二：2000点存强支撑。目前上证综指再创调整新低，中期向下格局再度确立，但2000点整数关口作为一个重要的心理支撑位存在较强的支撑，短期沪指在2000点附近弱势震荡概率较大；理由三：维稳行情所需。在上周出现大幅下跌后，洛阳钼业融资额紧急缩水，政策护航因素不可忽视，本周继续大幅下跌概率不大。综合来看，预计节前行情或以平稳收官，股指涨跌幅度有限，同时成交量或逐日萎缩，建议稳健性投资者持币过节，以规避长假期间政策、经济等方面的不确定性因素。
华讯投资：周一股指小幅低开，盘中震荡下挫，创出本轮低点后，股指探底回升，短线将面临，5日均线压力，目前日K线呈现小阳走势。成交量方面依然维持低迷状态，昨日虽然探底回升，但是如不能有效放量的话很难确立目前就是底部，预计后市将延续震荡走势。
找寻高成长股
主持人：上证综指昨日早盘出现大幅度低开并再创调整新低，并且多次冲击2000点整数关口，盘中在券商、水泥、煤炭等强周期板块的带动下出现两波明显的拉升。据《证券日报》研究中心与同花顺IFIND数据统计显示，昨日申万一级行业23个行业中，有12个行业呈大单资金净流入状态，那么，今后布局哪些个股会比较好？
中金公司：从投资角度来看，目前在A股市场上能够定义的“成长股”不应是一种股票类型，而是一种中短期范围内业绩状态。因此应结合公司的成长前景更注重中短期内的业绩表现及持续性，整理线索寻找下一个季度的高成长股。符合选股逻辑的公司一般特点为：1.渠道扩张型；2.新增产能型；3.量价齐升型。由此，选出标的：洋河股份、红日药业、康得新、歌尔声学、大北农、利源铝业、森源电气、建研集团、搜于特和中顺洁柔。
平安证券：上周市场连续大幅度调整，全国范围内的投资增长带来需求回升最终被证明仅仅是一厢情愿。自2009年以来的大规模投资已经使地方政府负债处于一个比较高的水平，再大规模举债的可能性也非常小。因此，地方政府夸张的投资计划将很难实现。但部分城市基建、铁路、轨道交通、水利项目的投资增加，仍然会对明年一至二季度的国内需求产生正面的影响。短期内结构性调整、去库存去产能以及需求的不足将继续压制国内经济的增长，因此四季度仍应以防御为主，建议配置业绩增速稳定，并有一定抗周期能力的股票，推荐恒基达鑫、唐山港以及厦门机场。从长期来看，可关注航空板块，业绩进入回升通道，短期需求难超预期，长期股价上升空间明显。
国信证券：可以从以下4方面关注相应的板块。1.关注管理层维稳后产生积极影响的板块，如受到宝钢、江淮回购影响的钢铁和汽车中净资产较低的个股，以及一些容易受到影响的板块如银行和两桶油；2.QE3出台后推升资源品价格受益的板块如有色、煤炭，但持续性和力度比起前两次QE 要差。3.国庆长假之际临适当关注景点旅游类和零售类板块，尤其关注增持类，以及受到去年十月份的基数低等影响的零售类个股。4.适当关注最近投资驱动的煤化工设备板块。
A股2000点保卫战打响 长假期不确定性大
大盘周一的走势让所有人都没猜到。从上周五就开始，就有很多人在等待着大盘进入1时代，而这帮人中还有一小部分准备在破2000之后进来抄底。但大盘既没有像之前N个周一那样一路急杀，再现“黑色星期一”，也没等破2000点后开始拉起，唯一正常的是创了新低。但是新低之后的走势，却让大多数人感到意外。2000点之上的拉升怎么看？为什么大盘偏偏不像998点那样，破了整数关口让人安心。这到底意味着什么？
本期《投资论道》栏目特邀大同证券首席策略分析师胡晓辉和大通证券投资顾问部经理王驼沙共同讨论：2000点之上何去何从？
胡晓辉（大同证券首席策略分析师）：我认为周一的行情像海市蜃楼。大家看着未来的投资标的，就像海市蜃楼一样，看得见摸不着，但是又是真实存在的，所以想去追寻。
我们未来的核心国策是新型的城镇化建设，在未来五年十年二十年都是核心发展方向，这必然离不开铁路公路基建。上一次4万亿更多是靠银行，靠地方融资平台。实际上，中央投资并不多，但这一次不一样，更多靠中央财政。
如果将周期性行业和非周期性行业做成两个互为峰谷的指数，那么可以看到，非周期性行业在顶峰的时候，周期性行业还在谷底。现在非周期性行业像酿酒和医药都在向下，说明已经开始转换。虽然周期性行业还没有向上的过程，但这个过程早晚要出现。所以现在应该是转换思路的时候了，应该开始关注周期性行业，尤其是铁路基建类。
王驼沙（大通证券投资顾问部经理）：我认为2000点的保卫战刚刚开始，因下跌周期还没有完成。一方面，十一长假期间外盘不确定性较大，另一方面目前跌幅不大。
现在一个比较好的现象是，基金仓位目前在不断下调。股票型基金目前持仓只有74%了，偏股型基金持仓69%，都下跌了有4到5个点，已经距离2008年基金大幅度杀跌时的最低仓位非常近了。
我觉得大家都认为节前应该谨慎是非常对的，11月份是一个窗口，如果12月能形成比较成功的波形，明年连续数月上涨的概率非常高。
“1时代”警报未除 A股破局需快跌慢等
昨日，在逼近2000点整数关口之际，股指快速拉升上演神奇逆转大戏，最终收报2033.19点。虽然2000点成功地“起死回生”，但鉴于增量资金缺乏，宏观环境低迷，多空围绕2000点的争夺或仍将持续。就目前的市场环境来看，A股若要摆脱新低复新低的困局，有两条路径：一是股指快速跌破2000点，退至1700-1800点一带，借力估值修复的跳板展开反弹行情；二是多空僵持不下，股指围绕2000点弱势震荡走钢丝，直至经济底出现奠定反转基础。不论是“跳板”还是“钢丝”，“1时代”的杀伤力都不足为惧；不论是“快跌”还是“慢等”，A股最后的探底阶段正在到来。
路径一：破位快跌 打破“死循环”
8月以来，市场陷入了“下跌-反弹-新低”的死循环。反弹幅度愈来愈小，反弹时间愈来愈短，新低层出不穷，心态日渐脆弱。分析人士指出，“充分释放”是打破“死循环”的一种有效方式，表现在盘面上就是沪综指快速下破2000点，从而大幅提升资金参与反弹的安全边际，恢复信心。
不论是8月初的“五连阳”，还是9月7日的“旱地拔葱”，均未摆脱反弹夭折和再创新低的命运。这其中，除了经济基本面持续令投资者失望之外，超跌动能的不充分也是一个重要原因。在经济增速持续下行的背景下，股指近期的下跌符合基本面运行方向，但不论从速度还是幅度显然还不足以令市场情绪降至冰点。没有大幅的超跌，没有纠错的理由，资金就没有足够的动力和空间展开反弹。因此，在短期经济底未明、政策微调的背景下，只有大幅超跌，才可能令市场真正展开一轮修复行情。
就具体点位来看，快速下破2000点至1700-1800点，是目前超跌动能达标的重要参照。一方面，基于2000点整数关口的技术意义，快速跌破2000点本身就具备一定的超跌动能，有望吸引寻求较高安全性的抄底资金进场，并且有望触发实质性救市政策的出台。另一方面，今年以来A股的下跌在很大程度上缘于估值向国际接轨，目前A股非金融股的动态市盈率为20倍，与欧美等国股市不超过15倍的估值水平仍有一定距离，当股指快速下跌至1700-1800点时，将逐步完成估值接轨。
实际上，历史上重要的底部之前都经历过快速的破位下跌，正是这种最后的恐慌引发了市场的转向。对于当前A股而言，如果沪综指快速下破2000点甚至快速跌至1700-1800点，那么在不考虑基本面变化的背景下，估值体系的重塑将暂时趋于完结，从而有望重新释放市场的吸引力。届时，如果伴随救市政策的出台或者经济基本面的好转，那么反弹动能无疑将叠加，股指有望走出一波像样的反弹行情，重返2000点上方。换言之，如果股指选择以快速破位的方式“破局”，那么“1时代”很可能就是A股不破不立的跳板。
路径二：弱势震荡 以时间换空间
当然，根据股市的反身性原理，如果投资者都在等待股指快速跌破2000点才有动作，那么股指则难以如愿走出大刀阔斧的先破后立走势。如此一来，在当前的宏观环境之下，市场很可能选择在2000点附近拉锯。
其实，昨日2000点启动的反弹恰恰反映了多方对于2000点阵地的坚守。而稳增长政策的加码、基金仓位的大幅下降、市场情绪的急速下滑，似乎都意味着市场底正在渐行渐近。在此背景下，多方恐怕不会轻易投降。实际上，时至今日，许多深度套牢的投资者也已经趋于“麻木”，观望、等底成为他们的操作策略。在这种心态之下，2000点的争夺还将继续，即便跌破2000点，也不排除股指以小阴阳的走势围绕该点位震荡。如此一来，市场“破局”的路径就只有耐心等待经济企稳，从而打破弱平衡。
从最新公布的9月汇丰PMI初值来看，该数据依然远远低于荣枯分水岭，并且环比回升幅度明显小于季节性水平，产出指数甚至大幅回落。景气度旺季不旺以及生产大幅下滑，都表明当前经济运行依然低迷，去库存仍在进行当中，经济见底时间再度推迟。不过，三季度经济数据也并非“全线尽墨”，部分经济数据出现环比企稳甚至改善信号。比如，8月消费品零售总额增速提升，工业增加值环比改善，9月汇丰PMI新订单和新出口订单回升，近期钢价明显反弹等。可见，四季度国内经济有望逐步企稳回升，这也就意味着市场转向只是时间问题。
需要指出的是，本轮经济底一再推迟，A股反弹频频夭折，令市场对于经济底的确认愈发多疑和谨慎。因此，经济底恐怕需要明确而充分的信号反复验证，才能真正扭转颓势，改善市场信心，这或将延长投资者的等待时间。
总之，如果市场不能以大开大合的方式打破死循环，那么唯有在“1时代”的边缘弱势震荡，以时间换空间，等待经济企稳最终奠定市场反转基础，投资者只能耐心等待。而这种路径虽然漫长，却也是最为安全的方式。（来源：证券日报） |
