你看得懂的分级基金“A计划”诱惑
A类保守，B类激进，一直以来都是分级基金的特点。
如今，这种特点有了些许的改变。8月份以来，在A股市场持续低迷的情况下，分级基金的A份额却默默地交出了一份令投资者震惊的答卷。
虽然央行的两次降息让A类份额的预约收益下降，但是其真正取得的收益却没有丝毫影响。截至2012年11月13日，表现最好的银华瑞吉此区间内复权单位净值增长率达到了6.5%，翻倍于一年期定存，长盛同瑞A、银华金瑞和建信稳健也都取得了远超一年定存收益，都为6.1%。
A类份额似乎开始朝着与原先的设定不同的方向发展着。长期以来，A份额在分级基金中一直被设计成类似固定收益产品的模式，其作用更多体现为向B份额提供杠杆支持。而如今，逆势走高的收益率让越来越多的投资者关注到了其更大的作用——充当A股“空头”的角色。
于是资金蜂拥而入，A份额的交易量激增，某些分级基金场内份额甚至增长了一倍有余。以信诚中证500A为例，WIND数据显示，11月14日该基金场内份额达到了8.84亿份，而在今年8月，这个数字不过4.38亿份，直接翻了一番；而场内交易份额最大的银华稳进11月14日的份额已经增长到了78.67亿份，较8月初的57亿份也增长近40%。
事实上，平均4.74%的收益率已让A份额产品直接脱去了固定收益产品的躯壳，成为了众多投资者套利的工具。
价格上的增长同样迅猛，统计数据显示，自8月1日至11月14日收盘，信诚500A场内交易价格累计上涨达15.51%，同期银华稳进场内交易价格累计涨幅也达到15.9%，信诚300A同期涨幅为14.34%，而同期沪深300指数下跌了3.47%，几乎大部分分级基金的A份额涨幅都领先于沪深300指数。
从某种意义上来说，此时的A份额在场内交易所扮演的角色更多地倾向于“空头”，许多机构都被吸引入场。在银华中证等权重90指数分级基金开分级基金“到点折算”先河后，A份额的做空价值开始逐渐显现，投资者似乎看到了充分的套利空间。
站在目前的时点来看，经济环境和国家方针都对债券市场有利，此前，上海证券代宏坤表示，A份额场内交易价格是否能继续上涨，取决于A股市场能否进一步下跌，以及对应指数跌幅会否触发分级基金高风险份额“到点折算”条款。
而国泰基金投资总监黄焱也同样表示，债券行情要持续到明年上半年，债券市场应该会更加活跃。
然而，投资仍需要一定的谨慎性，深圳某分析师指出，这三个月来，A类份额涨幅过于迅猛，收益率下行的空间有限。“由于低份额净值收益率是确定的，一般都是一年定存加3%到3.5%，其相应的价格也不会大幅度偏离，所以还是存在阻碍继续上涨的情况。”(理财周报) |
