国家发改委近日正式发布了《中原经济区规划》，这是继国家出台指导意见后，推进中原经济区建设的又一重大举措。河南省委省政府近年来探索提出的“两不三新”发展路子也上升为中原经济区规划指导思想的重要内容，即探索不以牺牲农业和粮食、生态和环境为代价的新型城镇化、工业化和农业现代化协调发展的路子。
中原经济区是以全国主体功能区规划明确的重点开发区域为基础、中原城市群为支撑、涵盖河南全省、延及周边地区的经济区域，地理位置重要，粮食优势突出，市场潜力巨大，文化底蕴深厚，在全国改革发展大局中具有重要战略地位。
规划明确了中原经济区的具体范围，包括河南省全境，河北省邢台市、邯郸市，山西省长治市、晋城市、运城市，安徽省宿州市、淮北市、阜阳市、亳州市、蚌埠市和淮南市凤台县、潘集区，山东省聊城市、菏泽市和泰安市东平县，区域面积28.9万平方公里，2011年末总人口1.79亿，地区生产总值4.2万亿元，分别占全国的3%、13.3%和9%。
规划提出，中原经济区必须大胆探索，创新体制机制，加快转变经济发展方式，强化新型城镇化引领作用、新型工业化主导作用、新型农业现代化基础作用，努力开创“三化”协调科学发展新局面。同时，进一步明确了中原经济区的五大战略定位：国家重要的粮食生产和现代农业基地、全国“三化”协调发展示范区、全国重要的经济增长板块、全国区域协调发展的战略支点和重要的现代综合交通枢纽、华夏历史文明传承创新区。
规划还就经济发展、结构调整、资源环境、民生改善等主要指标提出了中原经济区的发展目标。如人均地区生产总值2011年为26317元，到2015年增加到38000元，2020年要增加到60000元；单位地区生产总值能耗2015年要比2010年下降16%，2020年要比2010年下降30%左右。
在民生方面，也提出了收入倍增计划目标。城镇居民人均可支配收入要从2011年的17813元，到2020年达到38000元；农民人均纯收入从2011年的6629元，到2020年达到16000元。
在中原经济区的空间布局上，规划提出要加快形成“一核四轴两带”放射状、网络化发展格局，即促进郑州、开封、洛阳、平顶山、新乡、焦作、许昌、漯河、济源9市经济社会融合发展，形成中原经济区发展的核心区域；构筑沿陇海发展轴、沿京广发展轴、沿济(南)郑(州)渝(重庆)发展轴、沿太(原)郑(州)合(肥)发展轴等四条重点开发地带，形成以郑州为中心的“米”字型发展轴；培育壮大沿邯(郸)长(治)-邯(郸)济(南)经济带和沿淮经济带。
规划内容还包括推进“三化”协调、区域联动发展、加强环境保护、改善民生、政策支持等方面。规划的批复实施，使中原经济区建设的目标任务更加明确，发展布局更加清晰，政策支持更加有力，标志着中原经济区建设进入了整体推进、全面实施的新阶段。
华泰联合：中原经济区崛起在九州之中
华泰联合研报认为，中原经济区的主体是河南省，区位优势明显、自然资源丰富、粮食和人口数量庞大、历史文化深远，是中原经济区鲜明的五大特点。劳动力丰富、交通枢纽等优势因素使得河南成为产业承接的生力军。同时国家对河南区域定位为全国重要的高新技术产业、先进制造业和现代服务业基地，能源原材料基地、综合交通枢纽和物流中心，区域性的科技创新中心，中部地区人口和经济密集区，使之成为支撑全国经济又好又快发展的新的经济增长板块。同时，也将河南省部分地区列入农产品主产区和重点生态功能区。
上升为国家战略的中原经济区后续将更好地和沿海衔接，与西部衔接，有利于国家整个区域发展的协调，建议可以从以下几个脉络进行把握：
1、随着像富士康这样的劳动密集型企业落户郑州新区的示范效应，承接产业转移有望促使庞大的产业链群的形成，资源、交通运输行业都将明显受益，建议关注焦作万方、中孚实业、豫金刚石、黄河旋风、中原特钢、中原高速、宇通客车、远东传动。
2、城镇化促使消费升级，看好农产品深加工、基建、机械等行业的发展机会，建议关注中原环保、平高电气、许继电气、中原内配等。
3、河南省未来针对战略性新兴产业的发展构想是大力培育电子信息、生物、节能环保、新材料、新能源、高端装备制造、新能源汽车七大新兴产业，新能源汽车方面重点关注宇通客车；新能源方面重点关注多氟多、新大新材、恒星科技、豫金刚石、黄河旋风；节能环保方面建议关注中原环保；高端装备制造方面建议关注林州重机、郑煤机、轴研科技等。
综合考虑受益国家相关政策力度及企业的成长性，华泰联合建议重点关注：豫金刚石、宇通客车、许继电气、林州重机、郑煤机。
中原证券：豫股受益于中原经济区振兴规划
中原证券研报认为，中原经济区综合优势明显，“中原经济区”规划有利于推动河南省经济的发展。目前处于经济转型的关键时期，国家级经济区的建设也是未来区域经济发展转型、全国产业重新布局、以点带面促进区域发展的经济模式。区域内的上市公司也就顺理成章的成为最大的受益者，因此，近期市场在行业配置中更关注和超配区域概念。中原经济区振兴概念也将会推动相关板块、尤其是河南板块的估值提升。
虽然目前并没有形成明确的中原经济振兴发展规划，但从目前国际形势和国内政策，以及河南省的现实情况来看，中原证券认为可以关注以下两条投资主线：通胀投资主线和以新能源汽车、锂电池、节能环保、太阳能为首的国家产业结构升级投资主线。
河南省上市公司投资策略：在受益通胀的河南省上市公司中，可重点关注资源类的神火股份、焦作万方、中孚实业以及农业类股中的雏鹰农牧；在受益国家产业结构升级、低碳经济、节能减排政策中可重点关注宇通客车、中原环保、多氟多、新大新材、恒星科技等；另外，中原经济区招商引资初期的基础建设投资也将大幅增长。其中，基建、机械、电力设备等行业也将加快增长步伐。投资者可以关注中原高速、中原内配、平高电气。
2012年10月17日晚公司披露三季报，由于出售三一重工[微博]股票获得大额收益，业绩明显上升。主要分析如下：
1~9月份公司盈利同比继续出现下滑，三季度环比情况扭亏为盈。1~9月仹实现营业收入约13.47亿元，同比增加0.38%；归属于母公司净利润0.11亿元，同比下降80.56%；基本每股收益0.024元，同比下降80.8%；加权平均净资产收益率0.63%，比上年减少2.5个百分点。其中，三季度实现净利润0.06亿元，同比下降43.75%，环比上升329.7%；基本每股收益0.013元，同比下降45.83%，环比实现扭亏为盈。
值得注意的是，三一重工[微博]股权的出售对该公司盈利贡献非常明显，主营业务实际出现较大幅度的下滑。2012年前三季度公司共实现营业利润约1243.67万元，而投资收益高达8121.48万元，其中出售三一重工股权所获收益贡献最为明显。据公告披露，公司自今年以来持续减持三一重工600万股(占三一重工总股本癿0.079%)，扣除成本和相关交易税费后获得癿投资收益为7265.20万元，占比当期投资收益癿90%左右。由于下游用户机床、重型、发电等大型设备制造企业需求持续低迷，公司主营产品中精锻件癿订单和毛利率出现明显下滑，导致若扣除非经常性损益，前三季度公司主营业务实际亏损，加权净资产收益率仅为-3.27%。
维持“中性”评级。进入9月仹之后，公司癿股价涨幅高达100%左右，但华泰证券考虑到当前业绩主要依赖于出售三一重工带来癿投资收益，但技术改造和最有看点癿高洁净钢项目未全部达产，这部分盈利释放时间点将延期到2014年下半年，公司2012~2014年预计EPS分别调整为0.10、0.12、0.21元/股，对应癿PE分别为97、79、45倍，估值角度优势幵丌大，同时，华泰证券将在本周不公司高管进行调研交流，最新癿情况请关注华泰证券癿后续调研报告。
2012年第三季度业绩增长75.44%，预计全年稳定增长。2012年前三季度公司实现营业收入11.06亿元，归属于上市公司股东的净利润为1.64亿元，同比增速分别为56.54%和53.81%。其中第三季度实现营业收入4.80亿元，归属于上市公司股东的净利润为0.70亿元，同比增速分别为142.87%和75.44%，超过市场预期。公司产能扩张，销售力度加大，导致营业收入大幅增长。同时，公司预告2012年全年的净利润同比增速为30%-70%。但是考虑到下半年煤机行业招标量减少，公司新接订单可能出现下滑，对公司明年的业绩增长将产生负面影响。
盈利能力有所下滑。2012年前三季度公司的毛利率和净利率分别为25.23%和14.82%，分别较2011年前三季度下滑了2.25和0.27个百分点。2012年第三季度的毛利率和净利率分别为24.25%和14.63%，分别较2011年第三季度下降了5.56和5.63个百分点。公司盈利能力有所下滑，主要因为煤机市场竞争加剧，产品价格下滑，导致利润率下降。安信证券认为近几年由于煤机产能大量投放，随着需求的萎缩，未来煤机的利润率还将进一步下滑。
应收账款基本持平，回款控制得力。公司前三季度的应收账款为5.85亿元，同比增长仅为5.56%，反映出公司回款控制得力。公司实施大客户战略，客户集中度相对较高，客户资质较好，使得回款较为顺畅。
公司首批限制性股票即将进入解锁期。公司2011年10月26日向部分员工授予限制性股票，授予数量为4，579，600股，授予对象78人，授予价格为7.1元/股。由于2012年6月公司曾实施现金分红和资本公积金转增股本的利润分配方案，因此计算得到授予价格的后复权价格为5.54元/股。根据方案，截止到2012年10月25日限制性股票的锁定期满一年，第一批30%的限制性股票进入解锁阶段，且符合解锁条件。
中原内配：业绩平稳增长，再融资完成
类别：公司研究机构：东北证券股份有限公司研究员：刘立喜日期：2012-10-30
10月26日，公司发布三季报：前三季度，公司累计实现营业收入7.81亿元，同比增长6.11%，其中第三季度实现营业收入2.34亿元，同比下降2.5%；实现归属于母公司的净利润1.17亿元，同比增长17%，其中第三季度实现净利润3703万元，同比增长12.62%。
报告期内，公司完成非公开增发融资。2012年9月14日，公司以非公开增发方式向10名特定投资者发现2511万股A股股票。募资净额5.20亿元。本次募集资金全部投入新型节能环保发动机气缸套项目。该项目将新增产能1，300万只/年，其中商用车500万只/年(国内260万只，国外240万只)，乘用车800万只/年(国内200万只，国外600万只)。建设期为22个月。达产后，预计新增销售收入6.7亿元，净利润9，526.80万元。
2012年3月16日公司公告：公司拟用自筹资金不超过5，000万元，对新型节能环保发动机气缸套项目进行预先投入，预计可增加产能200万只。分析师预计该先期投入可在2013年底达产，当年即可贡献业绩。
2012年9月5日，公司收到《美国通用第五代发动机提货时间表》：2012年10月启动生产，2013年供货591.45万只，2014年度供应1，057.12万只，2015年度供应946.94万只。略超预期。分析师预测公司2012-2014年全面摊薄EPS为1.33元、1.58元、1.99元，以昨日收盘价23.85元计算，2012年动态PE为17.93倍，暂下调公司投资评级为“谨慎推荐”。
平高电气：特高压GIS开始交货，公司盈利如期好转
机构：兴业证券日期：2012-10-25
10月22日平高电气公布了2012年三季报，公司前三季度实现营业收入19.7亿元，同比增长14.4%；公司前三季度实现净利润0.32亿元，比去年同期增加0.69亿元。公司第三季度单季度营业收入9.2亿元，净利润0.82亿元，同比分别增长30.5%、103.1%，季度环比分别增长16.8%、3447%。公司前三季度的EPS为0.04元，单季度EPS为0.10元。
公司三季报业绩符合分析师的预期。
特高压GIS确认收入，收入和盈利能力大幅提升：公司第三季度单季度实现营业收入9.2亿元，同比增长30.5%，环比增长16.8%；单季度毛利率25.1%，同比增加6.8个百分点，环比增加10.6个百分点，盈利能力大幅提升。
公司营业收入增长和盈利能力提升的原因是特高压GIS开始确认收入。淮南-上海南线特高压交流工程中，公司中标14间隔共16亿元特高压GIS订单，从第三季度开始按照完工百分比确认收入。公司第三季度确认4个间隔，按比例估算约合收入3.9亿元，毛利率在30%以上。公司手中仍有10间隔的特高压GIS订单。按照淮南-上海南线的建设进度，预计今年下半年还要确认4个间隔的收入。预计第四季度特高压GIS对收入和利润的贡献与第三季度相同。
研发投入加大导致管理费用增长较快：公司前三季度销售费用、管理费用、财务费用分别为1.26亿元、1.82亿元、0.33亿元，同比分别增长-0.9%、30.4%、21.8%。销售费用率和管理费用率分别为6.4%和9.2%，同比分别增长-1.0和1.1个百分点。管理费用的增长主要是由于公司加大研发投入所致。
平高东芝[微博]经营状况未见好转，拖累营业利润：公司前三季度对合营公司平高东芝的投资收益为-392万元，三季度单季度投资收益为-1038万元，经营状况未见好转。
公司前三季度营业利润为0.34亿元，比去年同期增长0.76亿元，营业利润率为1.7%；单季度营业利润率为9.1%，同比、环比分别增加8.7%、3.4%。
盈利预测：由于合营公司平高东芝业绩下滑超出预期，分析师小幅下调盈利预测，预计公司2012-2014年的EPS分别为0.14元、0.39元、0.49元，对应的PE分别为55倍、19倍、15倍，维持“增持”评级。
证券时报网(www.stcn.com)12月02日讯
豫金刚石：单晶价格基本触底
机构：招商证券[微博]日期：2012-10-26
豫金刚石公布2012三季度业绩，报告期内业绩增长放缓，主要受下游需求下滑影响，单晶价格下滑较快。随着宏观经济逐渐回暖，分析师预测单晶价格已经基本见底，后期价格将合理回归。维持“强烈推荐-A”投资评级。
2012年1-9月净利润同比增长0.17%，低于此前市场预期。公司2012年1-9月实现销售收入4.13亿元，净利润1.02亿元，同比分别增长21.24%、0.0%。每股收益0.18元。3Q单季度实现收入1.38亿元，同比增长0.72%，环比二季度下降13.21%，毛利率低端料价格下降是主要因素。
3Q期间费用上升明显。管理费用181万元，环比二季度下降36.93%，主要因为销售收入下降影响；公司财务费用223万元明显上扬14.86倍，主要是借款规模上升，利息支出增加，而同时公司资本开支加快导致利息收入减少。
单晶价格有所下降。报告期内单晶产量上升至单月1.2亿克拉水平，销量1亿克拉，目前公司现有压机410台，对应产能14亿~15亿克拉。低端料价格下降明显，目前均价0.13元/克拉左右，高端料产品较为稳定。
微粉业绩较为确定。目前微粉销量保持在单月7000万-8000万克拉左右，销量低于预期主要是因为公司控制出货量以在市场低潮期保持价格稳定，河南恒翔与公司成立控股子公司时签订的业绩保证协议有效提升了微粉业绩的安全保障，微粉业务内销出口比例为4:6，海外市场销量3000万克拉左右。
微米钻石线目前设备安装已经大部分，下游已开始小范围试用，预计将在2013年初达产，但光伏产品价格下行较快或将影响产品销售进度。
维持“强烈推荐-A”投资评级：目前单晶价格已基本见底，微粉业务后期将逐渐放量。长期来看，公司上下游外延式扩张继续深化，单晶主业规模持续扩大，上游资源保障稳步推进，下游价值链延伸多元化等战略将显著提升公司价值空间。预估每股收益12年0.3元、13年0.45元，维持“强烈推荐-A”投资评级。
证券时报网(www.stcn.com)12月02日讯
许继电气三季报点评：收入保持高速增长，费用得到有效控制
类别：公司研究机构：兴业证券股份有限公司研究员：刘建刚日期：2012-11-01
事件：公司2012年前三季度实现营业收入39.2亿元，营业利润2.95亿元，归属母公司的净利润1.4亿元，同比分别上升64.8%、71.9%、47.4%；前三季度EPS0.37元。其中，公司第三季度单季度实现营业收入13.8亿元，营业利润0.62亿元，归属母公司净利润0.31亿元，同比分别增长42.1%、-0.7%、50.6%，环比分别下降11.3%、63.2%、60.5%。单季度EPS0.08元。
点评：
2012年前三季度实现营业收入39.2亿元，同比增64.8%。公司第三季度收入延续上半年的高速增长势头，增长主要来自配电自动化和直流业务；在连续数年的平稳增长之后，公司今年的收入将实现爆发式增长。
第三季度单季营业收入和利润环比下降，主要是因为公司的收入确认有明显的季节性：历年二四季度环比增速较大，一三季度较小或为负；这是由下游电网投资的季节性导致。
毛利率同比下降7个百分点。公司前三季度的毛利率为26.5%，比去年同期下降7.0个百分点，比第二季度下降2.9个百分点。毛利率下降的原因主要是毛利率较低的直流场设备等产品在当期确认的收入中占比较大。
期间费用率同比下降7.8个百分点，营业利润率持平。公司前三季度三项费用合计7.1亿元，比去年同期增加15.2%，占销售收入的18.2%，同比下降7.8个百分点。其中销售费用和管理费用率分别为6.5%和9.8%，同比分别下降5.2和1.8个百分点。
由于毛利率和期间费用率的下降幅度相差不大，公司的营业利润率与去年基本持平：今年前三季度营业利润率为7.5%，比去年增加0.3个百分点。
实际所得税率提高，净利率略有下降。公司前三季度实现归属母公司的净利润为1.4亿元，同比增长47.4%，占营业收入的比例为3.6%，比去年同期下降0.4个百分点；净利率下降的主要原因是实际所得税税率上升：今年前三季度的实际所得税税率为23.5%，而去年同期为15.4%。
盈利预测与投资建议：根据公司的最新情况，分析师预计公司12-14年的EPS分别为0.57元、0.81元、0.84元，对应的PE分别为31倍、22倍、21倍，维持公司“增持”评级。 |
