元旦至今，央行在公开市场共操作了3期逆回购，期限包括5天至28天期不等，共计投放资金1830亿元。考虑到央票资金零到期以及4230亿元的逆回购还款，节后两周央行实现2400亿元的资金净回笼。分析人士称，财政存款上缴的收紧效应或在月末显现，届时流动性有望趋紧。
从目前来看，尽管资金呈回笼态势，但银行间市场的流动性仍较为宽松。截至昨日，隔夜质押式回购利率由元旦前的3.86%回落至2.08%，幅度达178个基点；7天回购利率由4.58%跌至2.92%，幅度为166个基点。
除了央行公开市场渠道，外汇占款对冲后的被动投放以及银行信贷、直接融资等的派生投放，均是市场流动性的主要来源。而近几个月来外汇占款已减少甚至负增长，新增信贷亦延续低迷，流动性在月末趋紧的可能性增大。数据显示，每年的1、2月份均为财政存款集中上缴期，2012年前两个月合计上缴4721.36亿元，2011年则为6944.96亿元。 |
