宏观经济在投资方面继续小幅回落,在流动性方面出现改善。2012年12月固定资产投资增速为18.84 %,比11月下降1.1个百分点; M1增速为6.5%,比11月上升1个百分点, M2增速为13.8%,比11月下降0.1个百分点, M1和M2的增速之差为-7. 3%,比11月上升1.1个百分点。新增人民币贷款4543亿,环比同比均有下降(详见图2)。 维持前期判断,2013年国内经济温和回升,中长期内城镇化是最重要的经济增长动力。国内粗钢表观消费量虽然无法维持两位数的增长,但可以维持适度的增长。固定资产投资在基建投资的支持下,可以维持在20%的水平,基建投资的影响将向制造业传导,期待制造业展开库存重建过程。流动性从2009年的异常高峰回落后,稳定在正常水平,银行信贷的重要性相对下降,金融“脱媒”趋势持续。地方平台债务问题的担忧未消,期待这一风险随着经济回暖,企业利润回升,财政收入恢复而化解。全球经济处在量化宽松与衰退和通缩的对抗进程中,量化宽松在发达经济体中泛滥,短期国际资本或将重新向中国等新兴市场国家流入,人民币存升值压力,国内通货膨胀周期面临重新启动。 图2 兰格钢铁宏观经济综合指数 |