9月7日，沪指的十字星表明，市场遇到空头阻击，继QFII相关利好刺激之后，市场更期待实体经济复苏的具体信息。然而数据显示，制造业在复苏进程中依然受困。
截至9月6日，已有607家上市公司发布三季度业绩预报，但结果并不如想像中乐观。
据WIND统计，607家公司中，发布预增、略增、续盈、扭亏等利好预报的公司只有279家；而发布预减、略减、续亏、首亏的公司共计319家；另有9家公司三季度业绩不确定。
三季度的期待
从某种程度看，半年报数据是过去式，注重预期的资本市场，更关注上市公司三季度业绩。
渤海证券金融工程研究员徐莉莉认为，上市公司半年报业绩的环比增长显示出了经济复苏进程，但是，占国民经济主流的制造业数据并不够理想。
一周前披露完毕的上市公司半年报显示，1637家公司盈利环比增长36%。中信建投首席宏观分析师魏凤春认为，利润的创造主要集中在受经济刺激政策直接影响的大型国企身上，而占据市场绝大多数的制造业，却没有太多地分享到经济刺激政策。如果剔除净利润两市最大的十家大型国企，其余1600余家上市公司净利润同比降幅高达34%。
市场寄希望微观经济三季度能够反映出更强劲的复苏。
招商基金研究部副总监陈玉辉称：“今年以来A股的上涨是估值恢复，接下来市场能否继续走高，需要实体经济业绩的增长支撑，三季度上市公司业绩表现至关重要。”
江南证券策略分析师戴磊就认为，半年报披露期间，股市出现调整的原因之一正是半年报兑现后，市场对上市公司三季度业绩出现迷茫。
市场期待，上市公司三季度能给予经济复苏更明确的答案。
地产和制造冰火两重天
距离三季报公布尚有一个月，只能从业绩预报管窥。据WIND统计，607家发布业绩预告的上市公司中，279家发布利好预报，占比46%。319家公司发布较为负面的业绩预报，占比52.6%。
发布利好预报的公司中，房地产企业较为突出。万方地产等十家上市公司三季度预报，净利润增长同比超过500%(见附表)。除长春高新和锦龙股份外，其余8家公司主营业务均含有房地产相关行业，并且部分公司有重组行为发生。
相比而言，三季度业绩预报降幅前十名(见附表)中，制造业企业占据7席。
整体看，607家披露三季报业绩预告的公司，呈现地产强、制造弱的局面。
依据证监会分类，279家发布三季度业绩利好预报的上市公司中，属于房地产、建筑及装修的上市公司共计22家。而业绩利空的319家上市公司中，房地产上市公司数量仅9家。这表明房地产企业三季度前的表现较为不错。
然而，上市公司中数量最多的是制造业企业，该行业受产能过剩困扰最严重。虽有183家公司发布利好预报，但高达221家制造业上市公司公布了业绩负面的预告。显示出制造业复苏仍然艰难。
魏凤春认为，这反映了中国经济“虚实背离”。在积极财政政策和宽松货币政策的刺激下，市场上的货币主要进入了股市、楼市等虚拟经济中，但以制造业为代表的实体经济却依然被产能过剩所压抑。
魏凤春认为，这种背离表明中国经济复苏之路较为漫长，去过剩产能需要更多时间。
除产能过剩，徐莉莉认为，摆在制造业面前还有一个坎――因出口复苏尚难确定，依托出口的制造业公司压力更大。
但是，三季度寄予厚望的是内需进一步启动，如批发零售业，已有15家发布业绩利好预告，仅3家发布负面的业绩预告。
徐莉莉认为，这反映出国家刺激内需的措施产生了影响。
分析师的预测乐观
统计表明，分析师对上市公司的经营更趋乐观。Wind统计，8月1日到9月1日，发布调高上市公司2009年业绩的报告高达1164次，而调低业绩的报告为825次。
魏凤春认为，从数据看，上调评级的报告多于下调说明分析师对上市公司后市更为乐观，但也说明上市公司业绩分歧明显。
2009年业绩被调高幅度最大的上市公司分别是：美菱电器、鞍钢股份、中海海盛、三爱富、士兰微、ST东航、深长城、S上石化、海螺型材、马钢股份，过去一个月，分别被国泰君安等机构调高2009年每股收益250%以上。
从行业看，券商更偏爱占有原材料的公司，上述10家公司中，鞍钢股份、三爱富、S上石化、马钢股份等四家公司属于此类。根据投资钟理论，基础原材料是经济复苏初期率先涨价的品种，券商如此判断，一定程度显示出券商研究机构对经济复苏尚处于初期的判断。
徐莉莉称，近期国际市场上，大宗商品价格上涨给部分上市公司带来利润的快速增长，这是分析师调高预期的原因。
近一个月，券商分析师对化工和运输企业表示担忧。2009年预测每股收益被调低幅度最大的十家上市公司分别是ST东航、中国铝业、中国远洋、山东海化、中海集运、伊立浦、海马股份、云天化、沈阳机床、景兴纸业。
它们分别被东方证券等研究机构将每股收益由过去的预测下调90%以上。其中运输类企业有3家，分别是ST东航、中国远洋、中海集运；化工业企业有2家，分别是山东海化、云天化。
运输采访分析师均认为，这反映出研究机构对未来出口预期依然看淡。部分石化类企业受到上游原材料价格上涨的影响，迫于产能过剩不能提价。(21世纪经济报道) |
