我们注意到近期钢材(4511,13.00,0.29%)、水泥产量和发电量增速加快。截至10月份的一年，钢材产量达4.725亿吨，同比增长11%，其中10月份钢材产量同比增长43%。同时，我们注意到1-10月中国水泥产量同比增长19%至13.4亿吨，其中10月份产量同比增长27%。此外，火力发电量10月份亦同比增长21%，大大高于1-10月发电量同比1%的增幅。
相比需求，煤炭供应增长仍温和。
鉴于钢材、水泥和电力行业的需求月度环比增长1-2%，比3季度月度平均值高出1-4%不等，需求看来趋升。而供应端，虽然1-10月山西省煤炭产量同比增长17%、全国煤炭产量同比增长6%，我们预计在近期的煤矿事故之后，未来产量增速可能降低。而且，山西省内的矿山整合进度也慢于预期。
近期的进口数据凸显供应挑战。
中国10月份焦煤进口量月度环比下降48%至220万吨。但我们相信这更大程度上是因为澳大利亚目前的焦煤库存较低，而非需求作用，因为10月份粗钢产量月度环比增长2%。中国10月份动力煤进口量环比增长8%至890万吨。
将秦皇岛动力煤和山西焦煤基准价格上调8-10%。
我们上调2010年煤炭和焦煤需求预测值，并小幅调高动力煤供应预测值，以反映大中型煤矿的产量增长。我们调低焦煤产量预测值以反映山西关停部分煤矿的影响。我们预计两类煤炭都将出现供应短缺，将2010年秦皇岛动力煤价格预测值上调8%至730元/吨，将山西焦煤价格预测值上调11%，至1,550元/吨(含增值税)。[国际煤炭网] |
