景气传导是2010年机械行业的主题。2009年,受益于投资、消费增长,工程机械、汽车等直接投资品、直接消费品景气度维持较高水平。2010年,景气度将沿产业链向上游传导,使得机床行业景气度攀升,从而使得2010年机械行业呈现景气传导行情。
2010年将是机床行业迈向景气高峰的一年。受益于汽车、工程机械等下游产品的景气度高企,2010年机床行业景气度不断攀升,高峰将出现在2011年2季度左右,从而2010年将成为机床行业迈向景气高峰的一年,景气度不断攀升,我们给予行业“买入”评级。
2010年工程机械行业景气高峰已过。工程机械行业与固定资产投资紧密相关,前瞻来看,2009年将成为近年我国固定资产投资的高峰,从而使得工程机械行业的景气高峰出现在2009年,2010年工程机械行业景气高峰已过。行业的投资机会可能来自于“意外”因素,意外之一是销售量的超预期,意外之二是毛利率超预期。
船舶制造行业2010年仍将处于底部徘徊。我们认为,航运业景气度提升依靠航运业利润空间提升以及航运量扩大两个条件,两者缺一不可。短期内船舶制造行业难现景气,这一时期可能比想象的要久。从时间方面,我们预计在2011年中期前,船舶制造行业进入景气阶段的概率较小。
资产配置建议。由于行业景气持续上升,我们给予机床行业全年超配建议;对于工程机械行业,我们认为2-10月份超配,其他月份标配;对于造船行业,我们认为1-7月份低配,8-12月份标配。
投资风险。主要原材料价格波动风险、全球经济再次衰退风险。 |
