接受监管当局的并表监管，已成为初具金控雏形的金融资产管理公司(以下称资产公司)当前面临的重大课题。作为并表监管的核心部分，资本充足状况与流动性风险状况等量化指标，仍是针对资产公司全面风险管理的不二利器。
记者获悉，银监会研究起草的《金融资产管理公司资本监管指引》(讨论稿)提出，资产公司的资本监管长期以资本充足率管理为主，短期定量监管方面，银监会祭出最低资本要求和杠杆率管理两大监管工具。最低资本要求及杠杆率的设定或区别于商业银行。
有意思的是，效仿商业银行的“超额储备”，银监会对AMC也提出了类似的流动性风险管理工具——设立“超额资金池”。
最低资本与杠杆率管理
“分业监管体制下，金融集团公司的全面风险管理到底要怎样进行，资产公司或许是个很好的尝试。如何对其实施全面系统的监管是银监会去年的重要课题，有关管理办法的讨论稿已经形成，内容比对银行业的管理办法要复杂、详尽很多。”接近监管部门的有关人士近日告诉记者。
包括信达、华融、东方、长城在内的四大资产公司自政策性不良资产处置完毕后，一直在探索商业化转型的路子。在此过程中，资产公司通过组建各类平台子公司以丰富业务品种，其经营领域已涉及银行、证券、保险、信托、租赁、房地产等诸多领域。尽管目前仅有信达一家股改方案正式获国务院批准并完成股改，但四大公司毫无例外已呈现出复杂的组织结构及多元化的经营战略。
“管理多元化公司的综合经营风险首先通过并表管理来实现，资本管理是在并表的基础上对资产公司风险状况进行量化的评价。”上述人士表示。
记者获悉，讨论稿明确，资产公司资本管理应当包括母公司、子公司单独层面资本管理和基于并表基础上的集团层面资本管理。
不过，目前该讨论稿仅适用于信达一家，华融、东方、长城被要求参照执行。
基于资产公司所处商业化转型阶段及差异化现状，讨论稿提出，资本监管长期以资本充足率管理为主，短期以定性和定量监管相结合的方式。定性监管主要是优化资本分配，提高资本使用效率，而定量监管主要是以最低资本要求和杠杆率管理为主。
讨论稿称，资产公司拥有的合格资本不得小于最低资本要求，最低资本要求由银监会制定。
目前银监会对资产公司资本充足率底线并未做明确要求，一般参照商业银行标准。信达公司一位人士告诉记者，“目前信达参照商业银行8%的要求，而我们已远远超过这个标准，”他补充道，“资产公司作为一类多元化公司，运行规律与银行有很大不同，因而最低资本、杠杆率指标要求肯定会和银行不一样，具体是多少，要等《资本监管指引》正式公布时才能确定。”
根据讨论稿要求，资产公司在计算集团合格资本时须建立在并表基础上。而被纳入并表范围的，需要并表的不仅包括资产公司全资拥有、绝对控股和具有实际控制权的子公司，对集团公司经营易造成风险的非控股子公司也应纳入。
与此同时，资产公司被允许在3年内逐步满足最低资本要求。
流动性风险工具：杠杆率管理+超额资金池
针对资产公司的全面风险管理，讨论稿基本沿袭了监管部门对银行业的监管思路。比如杠杆率管理，这一监管工具在银行业现阶段监管中越来越流行。
杠杆率管理是一个多指标、体系化的系统管理方法。讨论稿要求资产公司应当从多角度制定集团合并杠杆指标监测体系，如净资产与总资产比率、核心资本与总资产比率等。
此外，资产公司还被要求应当分别计算母公司单一法人杠杆率、金融类合并口径的杠杆率，甚至非金融类合并口径的杠杆率。在计算母公司单一法人杠杆率时，应当将母公司对子公司的资本投资予以扣减。在计算非金融类合并口径的杠杆率时，应当进一步对非金融类子公司的对外担保情况进行分析。
目前，杠杆率指标仍在研究中。银监会可以根据资产公司资产质量与运营状况酌情调整杠杆率或指定差异化的杠杆率。
有意思的是，效仿商业银行用超额储备来化解流动性风险，银监会对资产公司也提出了类似的流动性风险管理工具——超额资金池。
讨论稿要求资产公司逐步建立超额资金池，以应对不可预见因素导致的损失和缓冲经济周期波动的影响。
“超额资金池主要解决资产公司流动性负债与资产的匹配程度，即解决流动性问题，超额资金池中的资金构成主要是现金存款，以及短期国债、金融债、流动性证券等可以在资本市场上快速变现的资产。它实际上就是资产公司的'超额储备’。”上述接近监管机构人士指出。 |
