监管层强力调控见效：今年1月新增信贷1.04万亿，低于预期
但仍处历史高位 且较去年12月明显增加5593亿元 预计未来两月仍将维持高压调控态势
通过差别准备金率动态调整等措施，监管部门在过去一个月明显地约束了银行放贷冲动。
监管层面强力调控之下，今年1月新增贷款数额终于成功被控制住。中国人民银行（央行）昨日发布的最新数据显示，1月新增人民币贷款1.04万亿元，同比（较上年同期）少增3182亿元，略低于市场预期。
事实上，1月下旬的时候就曾有消息人士透露，截至1月20日左右，各家银行新增贷款已经达到约1.4万亿元，因此最终新增贷款数据仅为1.04万亿元，表明各家银行在1月的最后几天纷纷压缩了自己的信贷规模。
“这说明监管层控制贷款的一系列手段起到了很好的效果。”诸位经济学家昨日第一时间如是评论。综观各方观点，考虑到目前市场对于贷款的需求非常强劲，预计监管层面短期内仍将维持高压调控态势。
M2增速降至17.2%
根据央行数据，截至2011年1月末，人民币贷款余额同比增长18.5%，增幅比上年末降低1.4个百分点；当月新增人民币贷款1.04万亿元，较上月多增5593亿元，但同比少增3182亿元。
交通银行分析师鄂永健认为，贷款余额增速回落主要是因为去年同期基数较高。资料显示，去年1月份新增贷款额曾高达1.39万亿元。出于“保增长”的需要，当时正值适度宽松的货币政策最为“宽松”的时刻。
而今年1月数据和去年12月相比，显然还是大幅回升。这主要是受去年末的贷款需求在今年初集中释放、企业在年初资金需求较多和银行“早放贷，早收益”行为的综合影响，属季节性回升。从一个侧面，这也反映了当前实体经济的强劲。
综观分析师们的评论，各方普遍更看重同比数据。
显见的是，信贷需求强劲致银行信贷额度新年就屡屡告急，各方普遍关注已宣布实行稳健货币政策的央行能否成功刹住信贷快车，而这方面的一个关键衡量因素就是：今年1月新增贷款至少不能高于去年1月。
“从新增贷款同比少增较多来看，监管部门加强信贷管控、特别是差别准备金率动态调整措施的实施对银行放贷行为的约束还是比较明显的。”几乎所有的分析师昨日都如是说。
值得一提的是，受贷款余额增速回落、财政存款增加（当月增加2385亿元）以及去年同期基数较高的影响，货币供应增长也相应回落。2011年1月末，广义货币供应量（M2）同比增长17.2%，增幅比上年末和上年同期分别低2.5和8.9个百分点。这一增速已经接近各方预期的17%左右这一监管红线。
调控料难“松绑”
尽管如此，多位分析师仍强调，“监管层面调控手段不能放松”。
“信贷增速被压住了，说明政策不断地进行调整，包括差额准备金政策等的使用已经开始起到一定的作用。这可以降低通胀预期。但现在只是初步得到控制，企业的贷款需求仍非常旺盛，如果稍有放松，贷款增速可能就会猛烈反弹，调控力度短期内不会有明显放缓。
”第一创业证券资产管理总部董事总经理万晓西说。
平安证券固定收益部研究主管石磊也不无担忧地称，“新增贷款比预期的低肯定是压过的结果，比如签了合同不放款，可能延到下个月，这反而会增加2月信贷的压力；如果政策放松，反弹随时会出现，所以调控政策还会保持一定的力度。”
从1月信贷的分项数据来看，1月对公中长期贷款增加4834亿元，较上月多增3408亿元，占总新增贷款的46%；对公短期贷款增加2675亿元，较上月多增398亿元，企业流动资金贷款需求继续回升；当月票据融资减少810亿元，表明在信贷控制较严的情况下，银行主要就是通过减少票据来腾挪贷款空间，信贷非常吃紧。
鄂永健预测，未来在总体流动性依然偏多和物价上涨压力依然较大的情况下，准备金率还将继续上调。预计2011年存款准备金率统一上调和差别上调将会同时进行，其合并影响程度至少相当于准备金率统一上调4次、每次0.5个百分点左右。
“一季度准备金率有可能再次上调1-2次、每次0.5个百分点，也不排除部分贷款投放过快、资本充足率偏低的银行被差别调整的可能。”鄂永健说。（东方早报）
