——中国物流与采购联合会副会长蔡进
当前市场形势，用两个字来讲就是“复杂”。忽高忽低，忽上忽下。怎么看这些现象？我用采购经理人指数（PMI）主要从供需的角度对有关的市场走势做一个简单的说明。
一、当前宏观经济形势
1、经济保持稳定增长：2月份PMI为52.2%
从宏观经济形势来看，2月份的中国制造业指数是52.2%。52.2%是从去年11月份以来连续三个月的回落。这种回落的现象越来越接近于50%临界点，确实引起了国内外有关人士的关注。所以，就出来了一种令大家比较担忧的声音，叫做中国经济的硬着陆。我个人觉得，用这个52.2%判断或者从连续三个月的下降判断中国经济的硬着陆至少为时过早，或者是没有必要这个担心。这个52.2的结果，应该说是一个比较适度合理的水平。为什么这么讲？自中国有PMI以来，绝大多数时间，在50—53%的时候，经济增长就是9—9.5%。所以，这个52.2%对应的经济增长率应该是9—9.5%。这个水平是合理的。所以我们由此判断，52.2%的水平，说明了中国的经济运行是从过去比较高的增长区间，逐渐回落到适度合理的增长区间。
因为PMI指数出来以后，反映最为快捷的就是基金经理和券商的研究员们，他们也认为52.2%这个指数的适度回落，反映出来整个经济应该是向好发展。基金经理人认为今年的经济增长能到9，通货膨胀在5%以下，就对资本市场非常有利。他们达成了这么一个共识，至少我接触的10几位基金经理和券商研究员多数都是这个共识。我也希望在座钢铁行业的企业家们也能够达成这个共识，不要过度地追求经济高速增长的偏好，这对中国经济不是很好的，对市场本身也不是很好的。所以说没有必要因为连续三个月回落到52.2%对当前有过多的担心。
当然也有一些基金经理和企业家就担心会不会继续往下滑。国内也出现两种声音，一个是担心继续滑，一种是担心再往上扬。我个人感觉到，就指数来讲，3月份受季节性影响，指数很可能还会往上走，我不希望3月份指数超过54%，超过54%或者55%经济又会重新走到比较偏热的区间，对当前中国经济的运行并不是好事。从开两会可以看得到，温总理提出来今年经济增长目标是8%，但是各个省市定的目标似乎是没有几个是低于8%的。所以，我个人感觉到，目前来看，没有必要担心中国的经济会硬着陆，反而要担心中国的经济还会有一种过热的反弹。我觉得这倒是对中国经济影响很大的。
事实上从PMI指数来讲，如果回落到51%左右的区间，也是可接受的。因为今年的目标是8%，如果是52.2%，你还可以到9%、9.5%。对这个指数，大家可以做一些研究判断，这个还是比较管用的数据。当前的经济运行确实是一个回落的走势，但是从较快的增长区间回落到合理适度的区间。
2、需求保持稳定增长：2月份新订单指数为54.8%
针对于钢铁市场的供需来讲，从PMI反映整个经济市场供需，我归纳为三稳一高。一个稳，供是保证稳定的增长，虽然有回落，但是还保持在53.8%的水平；第二个稳，整个需求保持稳定的增长，2月份的新订单指数是54.8%，这也高于52.2%的综合指数；第三个稳就是整个社会库存水平开始基本稳定，而且稳中有所回落。
3、社会库存水平基本稳定：2月份产成品库存指数为46.4%
2月份库存水平是46.4%，比上月有所回落。库存的趋稳和相对回落反映出来市场供给相对基本平衡；
4、价格水平走高：2月份购进价格指数为70.1%，高于上月水平
2月份的购进价格指数是70.1%，比1月份高，这反映出来当前的通货膨胀压力或者说价格水平还是处于高位，但再大幅上涨的空间似乎也很小。
所以说，宏观经济针对钢铁市场的供需来看是三稳一高，总的来说供需平衡，库存是稳定在比较低的水平。这就是当前整个宏观经济从市场的供需角度看的一个基本特征。
二、当前钢铁市场走势
1、2月份钢铁PMI为60%
反观钢铁市场，相对走势就比较强劲，价格也是继续攀升的。2月份的钢铁的PMI指数达到了60%，攀高了7个百分点。我们可以说它是一种跳跃式的攀升，不为过。在总的行业强势增长的驱使下，也出现了令人担忧。一个是钢铁的生产量指数2月份日均190万吨，创新高。
2、2月份钢铁生产指数74.8%
从钢铁PMI生产量指数来看已经高达74.8%，也是从去年2月份到今年2月份以来最高的。增长强势显而易见。这恐怕是当前钢铁市场出现这么深度调整的很关键因素。
3、2月份新订单是67.5%
需求回升幅度较大，2月份新订单是67.5%，也是回升了很多。新订单的回升恐怕两个原因，一个是我们国内需求的回升，主要还是出口需求回升比较大。国内需求的增长，不如出口需求增长这么强度大。第二个原因是流通环节的库存增加应该是上一轮新订单增加的一种反映。所以说这两个原因就说明恐怕到目前为止，新订单所形成的最终的需求，并没有完全释放。所以说，就显得我们的需求也还是相对来讲比较旺盛的。
4、2月份钢铁行业产成品库存指数达到52.7%
库存也开始回升。2月份钢铁行业产成品库存指数达到52.7%，环比回升了5.1个百分点。这52.7是一个越过了分水岭的指数。作为库存指数来讲，超过52以上的就相当高了。作为钢铁行业，从我们这几年的监测来看。所以说就形成了当前相对高的一种库存水平。这里头包括产成品库存、流通环节的库存。当然就形成了供需之间的不平衡的状况。由过去的供不应求，或者是供需基本平衡，逆转为当前的供大于求的局面，而且这个局面，我个人感觉到当前还没有完全释放掉。
5、2月份钢材价格指数同比上升19.3%，
2月份钢材价格指数同比上升19.3%，成本推动压力仍然较大。购进价格是对成本而言的，成本是77%，虽然下降了一些，但是还是处于高位。
基本判断：宏观经济和钢铁市场的走势至少在2月份以前是不一致的，宏观经济形势是平稳，而且增长率是逐步回落的。而钢铁市场增长是越来越强劲，至少在2月份以前。这样一来，就显得半个月以前强势钢铁市场增长缺乏宏观经济的基础。所以说这个适度回调也是必然的，没有什么可担忧的。咱们现在要判断的钢铁市场会不会有好转，第一宏观经济有这个基本判断以后，关键要解决当前钢铁市场的三高问题。现在钢铁市场，产能高、库存高、成本高。一定要把这个三高控制掉，或者是调整释放掉，我们的钢铁市场才能走向一个常态的增长趋势。
三、影响市场发展的关键
1、两个趋势
我个人感觉到，经过了这一段的经济和市场发展以后，我觉得影响钢铁市场的因素在发生一些显著的变化。一个趋势是影响市场的短期因素在逐渐淡出。比如说我们说的极端气候，像澳大利亚的水灾影响到了我们用钢煤炭40%的出口，就影响了他的供给。像俄罗斯、北美地区的雪灾，就要拉动一些能源和原材料的需求，把我们的价格拉成一个畸形的阶段。包括一些国际政治因素也在逐渐淡出。相反，中长期的因素作用在显现，也就是说能够托住钢铁市场发展的基础，半年、一年因素，包括宏观环境的供需因素，包括通货膨胀的治理、流动性过剩因素，这些因素作用在显现。这样一来将会推动市场的发展进入一个常态化和趋势化。
二个趋势是宏观环境在走稳向好，也就是说钢铁市场的外部环境在逐渐利好。现在问题出在市场内部，市场内部在博弈中还需要一定的调整。我的结论是，调整不是它的常态化，不是趋势性，而是阶段性的。钢铁市场的发展才是常态化、趋势性的。
2、影响市场发展的五个关键
我觉得在今后的钢铁市场，把握钢铁市场走势的关键是五个关键
第一，刚才讲到的国际政治局势的变化趋势。比如中东、北非地区的政治动荡对世界的影响极大。经济影响主要是影响石油的价格变化，或者是这种动荡极容易引起世界性的通货膨胀。一个利比亚，实际上它每天的产油量也就是160万桶。现在因为动乱，影响的石油产量是100万桶。160万桶占世界产量的2%，一些分析家们就觉得这种政治动荡会有很大的传染性，先从突尼斯，后来到埃及，现在又到利比亚。所以说，这对整个世界经济的影响很深远，大家很担心。但是，我觉得利比亚的动荡，现在来看基本上是接近于一个需要有一个结果的过程了。所以说，整个石油供需没有问题，只不过对预期有些问题。所以，我觉得随着利比亚的事件逐步消退，这种事件影响到沙特的可能性不大。另外，国际社会也在采取一些措施。
第二，世界经济形势变化。去年底世界发展是失衡的状况，特别是美国的经济当时处在低谷的状况下失业率高。中国和其他的国家要采取加息、适度稳健的货币政策。今年以来这种情况发生变化，世界各国的经济出现同向增长的局面，大家都进入到复苏增长的阶段而且增长的同向性对我们国家是有利的。 第一个有利是经济的复苏，国际市场的需求在增长，这对拉动我们出口需求以及其他方面都有利。所以说，从趋势上来看，钢材市场的需求，特别是国际市场的需求潜力很大。当然我们处在一个转型期是工业化过程中间比较早转型的一个国家。所以说国际经济如何进入到一个同步增长的阶段，首先就是对钢材的需求有增加；二个有利是整个经济同步增长，使得世界各国面对的矛盾就是通胀的压力，采取的措施就是治理通货膨胀，采取的政策也是一致性的，这样以来对我们国家治理通货膨胀应该是利好消息。所以说世界经济环境的发展，有利于中国发展，也有利于中国钢铁市场的发展；
第三，我们要关注到宏观政策的基本取向。我觉得现在引起通货膨胀一些短期因素逐渐消失。通货膨胀的压力，上半年当然不能掉以轻心了。虽然当前的通胀压力、价格上升水平很高，但是压力也是在逐步释放。
第四，是房地产的基本走势。我感觉到各地出现的限购令主要还是影响房地产的需求。但是房地产的开发，政府的层面来讲，房地产开发力度没有很大减弱，只不过对需求有一些结构性调整，对我们钢材需求影响就不大。所以说，房地产的市场的走势，从开发的角度来讲，或者从对钢铁市场的需求角度来讲，影响不是很大，谈不上利空因素。
第五，市场控制钢铁产能的力度。我觉得大家没有必要对日产量创新高有恐慌。今年的钢铁市场无论从需求还是从产量来说，一定是增长的，既然全年要增长，日产量、月产量肯定要创新高。关键是要把握这个创新高的程度。所以说产能的控制，第一要控制增长的力度，不能过度增长。第二要控制它不能太起伏。这个是钢铁生产企业要把握的，往往我们不能把握，一看有钱就死命生产。
基于这五个方面的把握，我就说当前宏观环境在走稳向好，目前钢铁市场趋热的状况还没有完全释放掉。当务之急要治理三高，采取三控。要控制产量、成本、库存。经过一段的调整，我觉得钢铁市场还会走向一个常态的趋势的发展过程上。
从现在的水平来看，我觉得3月份基本上处在一个调整期，已经调整了10天了，恐怕还有半个月左右。这种调整期并不怕，市场总是有波动的。问题是你在这个调整过程中间，不要推波助澜，它平稳地调整到一定水平或者时间点以后，市场就会好起来。原因在于宏观经济对钢铁市场保持稳定增长的基本面没有大的变化，也就是说宏观经济是一个持续稳定健康的增长，这是钢铁市场发展的基础。这种基本面没有动摇。所以说钢铁市场的后市应该还是一个向好的发展，只不过现在内部出了三高问题要调整；二个方面就是产能的控制。钢铁行业的产业布局在转移的过程中间是不是能力所能及淘汰落后钢铁产能。还有一个就是节能减排，工信部下一步的指标碳排放量还是降低4%，跟去年的力度不变，节能减排对钢铁产业、铝产业影响最大。所以说通过节能减排，包括淘汰落后、产业布局的调整，恐怕今年钢铁的产能过度释放也会有所抑制；三是国际市场的持续走高，今年看起来是一个基本趋势，所以说对拉升国内的价格还是有一定的支撑作用。
所以，我个人感觉到当前的钢铁市场只要再经过适度的调整，我贸然地说再经过两周左右的调整以后，应该会进入常态的、趋势性的增长局面。所以说调整是阶段性的，常态的发展，适度增长，价格保持一个适度的高位是今年钢铁市场发展的一个去向。
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