多重因素影响国际大宗商品价格波动
【开利综合报道】从2011年起始至2012年甚至后年，全球经济将从政策刺激红利释放期转向进入刺激成本及后遗症的消化期；欧美发达国家将表现为对公共部门及私人部门债务的继续消化；新兴经济体也面临着通胀与经济结构性调整的必要；在这个过程中，全球经济增速中枢将出现回落，需求制约原油等工业资源类商品价格的天花板形成。贵金属价格受到全球货币系统不稳定及负利率环境的支撑，则会呈现相对独立的走势。
从大宗商品与实体经济的相互关系看，黄金对工业社会不像原油和工业金属那样起到血液和骨架的作用，工业、牙医等对黄金的需求刚性，其占比较小，不足黄金总需求的10%。黄金饰品消费约占黄金总需求的50%，但这部分需求主要是黄金价格的被动接受者。驱动黄金价格波动的主要因素是各国央行和国际投资者等对“对抗通胀”、“资产保值(一般来讲是抵抗储备货币美元的贬值)”和“避险天堂”的需求变化，约占黄金总需求的40%，这种需求是基于黄金一般工业金属所不具备的货币属性。
预期2012年黄金在供给端将基本维持稳定，而需求将会受国际投资者对欧债危机和美元币值缩水担忧的刺激继续扩大，这会造成黄金毛利润空间有望进一步提升；同时美欧等主要成熟经济体负利率情况的恶化将降低投资者持有黄金的机会成本，因此支撑黄金价格的市场力量依然较强。
从持有成本考虑，在实际利率极低或者为负时，投资于黄金这种无息资产的吸引力相对大一些，这意味放弃现金和短期国债而持有黄金的机会成本极低，甚至为负。黄金价格自1968年开始浮动以来经历的两次大牛市均发生在实际利率为负的情况下。预计美欧日等主要发达经济体受到就业和债务问题的羁绊，经济处在长期维持低增长和低利率的状态，这将进一步支撑金价。
全球定价的原油及其他工业资源商品价格主要受两种属性的影响。首先是商品属性，即供需状况决定毛利润空间从而影响商品价格。其中需求主要受全球经济基本面的影响，变动弹性较大，但是，地缘政治的影响可以在短期造成供给端的激烈动荡。其次是金融属性，一是全球的流动性规模的影响，二是由风险偏好情绪所驱动的资金在大类资产间的流动。商品和金融这两大属性背后的核心驱动力均是全球经济的基本面情况。
2012年在供给端稳定的前提下，全球经济增速回落将在需求端抑制原油等工业资源类商品的价格。在美联储量化宽松影响减弱之后，预计全球流动性对商品价格的影响将转为中性。欧债危机造成的避险情绪会阶段性引发国际资金从商品、股票等高风险资产流出，从而阶段性压低商品价格。因此，预计2012年原油等工业资源类商品价格震荡回落，均价低于2011年。目前全球农产品的低库存水平造成了价格对供给波动的反应十分敏感。在刚性需求下，任何气候问题造成的供给端波动都存在潜在推升农产品价格的风险。
此外，部分农产品的能源属性逐渐增强。在过去10年中美国用于乙醇生产的玉米数量已经从国内产量的不足10%增加到目前的近40%。受此影响，美国玉米库存量及出口量均出现明显下滑。其中玉米库销比已跌至30年来新低，约7.8%，不足此前的一半。美国玉米出口量约占全球玉米出口总量的55%，粮食的能源消费需求的扩张是新一个潜在助涨农产品价格的因素。
大宗商品梦魇重现
【开利综合报道】2011年的金融市场神经接连被触痛，商品市场的梦魇也在持续进行。不断缩短的暴跌周期自然引发业内大范围的关注。市场最为担心的是“大宗商品泡沫破灭”的预言正在一步步应验。
大宗商品价格大面积回落的同时，跟踪一揽子商品价格的商品综合指数CRB再创新低。距离本次商品市场全线式下挫最近的两次分别发生在今年的5月初和8月第一周。5月——8月——12月，短短几个月，事关实体经济的大宗商品走势3次暴跌。“梦魇”——经济学家易宪容这样形容。
有观点认为，这种近乎全线式的下挫似乎显示商品市场确实已经出现了泡沫即将破灭的征兆，其强有力的支撑是：即便是此前走势堪称“大宗商品特例”的黄金也不例外，在经历12月“黑色第二周”之后，由于其坚守3年的200日均线被一举击穿。他们据此抛出“持续10年的黄金牛市或就此终结”的观点。面对这种情况，一些分析机构开始看空商品后市。光大期货研究所所长叶燕武表示：“商品期货市场的拐点在今年第三季度已经出现，商品市场已经进入熊市，而且可以肯定这只熊不是小熊，而是大熊。”
很久以来，大宗商品一直被吹捧为一种对冲产品，说它对经济变动的反应不同于其他资产。但当全球经济麻烦出现、前路不明时，参照2008年金融危机中，“投资者什么都抛”的历史轨迹以及黄金不再能带领大宗商品继续走牛的现实，越来越多的学者一改之前的乐观认为，泡沫将破的态势下，市场大跌主力将从股指转移到了大宗商品价格上来。“从2000年以来的大宗商品牛市已经终结，未来至少5年内会持续低迷。”中信银行总行国际金融专家刘维明称。
也有观点认为，尽管全球经济不确定性增加，但大宗商品市场中一直存在中国因素。统计显示，中国是全球最大的铝、铜、铁矿石、锌、棉花和大米消费国，分别占到全球需求的40%、39%、59%、43%、40%和30%。而近几年，作为大宗商品市场走牛中的主导因素之一，中国需求一直强劲，如全球金融危机期间，正是这一需求为2008年下半年价格暴跌之后的大宗商品市场提供了支持，并一度引发了大宗商品市场蔚为壮观的上涨行情，如铁矿石。
然而问题是，上述强劲需求，在于彼时国内出台经济刺激政策，大举投资需要使用大量钢材的基础设施项目。如今，时过境迁，中国需求的放缓正成为困扰大宗商品市场的主要担忧之一。现实的确如此，包括淄博、邹平等在内的部分钢铁企业自10月份以来，也以“维护设备”之名，行“周期性停产”之实。尽管他们大多对外声称，春节后复产，但这种时停时开的生产行为本身就让商品市场头疼不已。
但也有国际投行对大宗商品中，中国需求的预计要更乐观一些。其中，瑞信指出，虽然中国经济放缓正在发生，但中国的城市化进程仍在飞速地推进，保障房的建设亦会增加对钢铁的需求，因而其对国际大宗商品价格会是一个正面影响。高盛集团认为，虽然欧债危机会给国际大宗商品价格带来进一步下滑的风险，但由于大宗商品价格走低将吸引中国等买家重返商品市场，预计大宗商品价格将在2012年反弹20%。
但问题不可能这么简单。欧债危机依然面临一定不确定性的当前，市场信心低迷，加上国内市场持续去库存，后期大宗商品仍难言乐观。“当前只有美国经济正在经历真实的周期性切换，在其尚未基本痊愈之前，全球经济仍将处于此消彼长的动荡折磨期。”叶燕武指出。因此，参照年初以来不断有国际对冲基金做空中国的传闻、国内决策者未来为应对经济下滑再次出台经济刺激政策的可能性很小的预测以及债务危机不断恶化的全球经济现实，上述给大宗商品市场提供支撑的中国因素到底能发挥多大威力，还很难说。
金正日逝世消息引市场不安期市受搅动
【开利综合报道】国内商品期市12月19日早盘受到股市下跌及金正日逝世消息扰动。由于上周五国际大宗商品价格收盘大多收涨，这提振国内商品延续近期反弹，并多数高开。但随后国内股市下跌，以及金正日突然逝世引发市场对东亚局势的担忧，引起市场不安，商品跟随周边市场走低。但分析师预计金正日逝世消息对商品市场的后续影响将有限。
金日成逝世的消息突然来袭，韩国成份指数一度大跌近5%，韩国KOSDAQ指数跌幅达8.5%。香港恒生指数及国内股市在得到这一消息后进一步扩大跌幅，A股创下近期新低。日经指数也下跌1%以上，东亚金融市场经历动荡。股市下滑进一步扩散到商品市场，国内期市高开低走，工业品带动农产品全线下滑，一举扭转盘初强势。
目前来看，朝鲜领导人金日成逝世，给短期市场增加了担忧情绪，引起市场波动。但其后续影响值得商榷，如果朝鲜政情逐渐安定，那么市场将逐渐剔除上述因素的影响。值得一提的是，上周五国际大宗商品价格普遍反弹，市场对欧债的担忧情绪减轻，同时商业买盘也逐渐回归，推动商品价格回暖。特别是农产品，受美作物出口销售良好以及南美干旱天气担忧情绪抬头的提振，CBOT大豆及谷物价格全面回升，价格逐渐脱离近期低位。
受上周五外盘上涨提振，国内商品期市大多高开，其中农产品继续延续近期反弹格局。但是股市低迷影响到市场信心，加之评级机构对欧洲各国的评级展望依然负面，朝鲜金正日突然逝世的消息也增添了政治局势影响到经济运行的担忧，利空因素汇集增加了投资者避险情绪，导致商品反弹势头受阻。不过，整体而言，当前商品市场特别是农产品市场反弹趋势依然强烈，突发消息影响可能迅速消除，预计难以对市场造成持续影响，尚不宜过分担忧。
【热点聚焦】
流动性缺失铜价跌势难止
【开利综合报道】在欧债危机未来仍将不断引发金融动荡的情况下，铜价仍将持续下跌。未来如果没有全球宽松政策出台或是重大利好出现，铜价就难以止跌。12月初，得益于美国联手欧洲六国救市以及中国下调存款准备金率，铜市曾一度坚挺。但近期，悲观情绪笼罩全球，铜价迅速跌穿前期整理平台，不断向下探底。
欧债危机仍在持续发酵中。欧猪五国第二个债务集中到期的时间段是从2012年2月开始之后的连续3个月，债务到期总量为2360.3亿欧元。面对如此庞大的到期债务，欧盟仍未达成共识。可以预见，未来全球经济环境仍将持续动荡，铜价不具备上涨的基础。
12月9日欧盟峰会未达成有效举措，三大评级机构立即纷纷发布可能调低欧洲多国评级的警告，市场避险情绪升温。在当前情况下，美元仍然是全球最有信誉、避险功能最强的资产之一，自然持续受到追捧。相对于欧元区，美国近期的经济数据及未来预期也都更胜一筹，欧元的疲弱不堪使得美元一举突破80美元大关。美元上涨空间已经打开，而这将压制铜价下跌。
美联储(FED)在12月13日的利率决议中声明维持联邦基金基准利率0—0.25%区间不变。在这次利率决议中，美联储并未推出新的经济刺激政策，市场对于QE3的预期再度降温。近期，美国经济数据及预期数据尚算乐观，短期内也不会推出QE3。中国方面，中央经济工作会议已经闭幕，明年中国将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。这预示着，明年中国出台大规模刺激措施的可能性不大。
而欧元区方面，尽管迫于财政压力欧洲央行降息25个基点，但是欧元区同样不愿意率先出台宽松货币政策。德国总理默克尔甚至反对任何提高欧洲未来救助基金欧洲稳定机制(ESM)规模上限的提议。从目前市场资金面来看，资金在回流避险能力最强的美国市场，整个全球流动性正在持续不断地收紧。缺乏流动性的推动，铜价将无力上涨。
在全球经济不景气的大环境下，全球多数经济体制造业PMI数据持续走低。情况最糟糕的非欧元区莫属，而中国制造业采购经理指数(PMI)回落，也显示出中国经济增速回落的趋势仍将延续。日本方面，野村—日本资材管理协会(Nomura/JMMA)季调后11月制造业采购经理人指数(PMI)从10月的47.2微升至47.3，但数据已连续第3个月低于荣枯分水岭50。只有美国美国的制造业数据不降反升。美国11月ISM制造业采购经理人指数为52.7，高于预期水平的51.5，也高于10月数据50.8。
作为铜的重要消费领域，全球范围的制造业不景气，尤其是占球铜消费量40%的中国制造业陷入衰退，是对铜价最直接的利空因素。美国因资金回流而带来的制造业复苏增长恐也是杯水车薪。(袁辉亮)
中国炒铜热降温铜价反弹难走远
【开利综合报道】很多投资者都在试图搞清楚为什么铜价涨势落后于其他多种大宗商品，这里给出一个提示：看看中国温州的现状吧。不久前，中国政府在这个滨海城市破获了一起掠夺性贷款案件，并由此牵连出了一个方兴未艾的市场：利用借入保证金的方式炒铜。
炒铜流动性趋紧
近些年来，由于信贷宽松，铜价上涨，中国的炒铜生意逐渐发展了起来。铜价越高，借款炒铜赌铜价上涨的人就越多，这样一来，市场就催生了炒铜的恶性循环。很多此类炒家都是小企业主，这些人把经营企业获得的利润全都投到了这个生意当中。尽管有一些人使用的是银行开出的信用证，但其他人利用的却是从温州等地的地下放贷机构借来的资金。
政府在温州采取的行动也吸引了其他地方炒铜者的注意，在这些人看来，政府还会继续采取类似行动。另外还有一个大背景，那就是中国政府正在寻求提高借款成本。尽管目前难以确切计算出投机性交易的规模有多大，但市场参与者称，足以对铜价产生较大冲击。
道明证券高级大宗商品策略师梅莱克称，中国投机性交易流动性短缺对价格产生了下行压力。铜价下跌提醒投资者注意，大宗商品价格对中国买家一时的兴致以及中国经济健康状况非常敏感，而后者往往更加重要。目前，投资者和分析人士都十分关注中国对铜、棉花、玉米等一切大宗商品的需求。中国很小的一个动作都可能对大宗商品价格产生巨大影响。中国是世界上最大的铜消费国，无论是电子产品布线还是给瓷器上釉，都要用到铜。
中国铜库存将走低
长期以来一直有人坚持认为，中国的投机性炒作扭曲了正常情况下铜消费和出口情形所发出的关于制造业健康状况的信号。大宗商品和期货经纪机构MarexSpectron负责在伦敦金属交易所交易的金属业务主管SimonVanDenBorn说，过去，人们看到中国铜进口量增加，就会做出中国的经济增速高于实际增速的假设。但现在，这样做的风险在于，铜进口量下降似乎表明中国的经济已经走弱但事实并非如此，这有可能导致市场骤跌。
根据中国海关的数据，到目前为止，今年精炼铜的进口大跌了39%。继2009年精炼铜进口增长了一倍多以后，2010年出现了8.3%的跌幅。进口量的下滑主要是由于向投机者提供的贷款减少了。当前，外界关注的一大焦点仍是中国的铜库存量。虽然关于中国在仓库中到底存放了多少铜的确切数据尚不可知，但分析人士预计，由于投机活动减少，中国今年的铜库存量将相应走低。
不过，金属行业咨询师亨特说，铜业本身也感受到了信贷紧缩带来的冲击。他说，出口到中国的铜并不一定都会被送到熔炉中去，因为商业的整体状况并不好。渣打银行分析师韦斯特盖特说，铜价大幅反弹并非毫无可能，特别是在中国有可能再次放松信贷或是推出经济刺激方案的情况下。但到目前为止，几乎没有迹象表明中国会改变目前的政策走向。韦斯特盖特认为，中国不太可能在今年出台任何放松银根的举措。他说，有鉴于此，他们仍然认为铜价反弹的将难以为继。
有色金属或提前步入寒冬
【开利综合报道】目前对全球经济再次陷入衰退的担忧情绪笼罩整个市场，加上欧债危机再次发酵，近日以铜为领头的有色金属重回跌势，其中最弱沪锌，在10月一度被错杀至13800元/吨的年内新低，近期不排除再次测试该低点的可能。随着年关将至，有色金属或提前步入寒冬。
走势受控于宏观因素
在消费难有起色的大前提下，今年以来铜等基本金属走势更多受控于全球宏观经济变化。近期市场对全球经济放缓的担忧情绪再度集结，世界经合组织(OECD)在12日公布的数据显示，10月衡量34个成员国的领先指标从9月的100.4降至100.1。这表明，全球主要经济体增速将继续放缓。尽管全球各经济体的放缓程度轻重有所不同，但放缓却是摆在眼前的事实。
相对于负面消息层出不尽的欧元区，近期美国经济令投资者眼前一亮，近日公布美国12月消费者信心指数为67.7，创下了六个月新高，大大超出了市场预期，显示美国消费者对未来预期明显改善。此外美国最新首次申请失业救济人数降至九个月来的最低水平，表明长期低迷的劳动力市场已有所好转。加上近期美元持续走高，大量避险资金流入，进一步增强了美国经济的复苏势头。目前金属市场在消费等基本面较为平静的情况下，宏观面成为市场最大变数。近期来看，若宏观未有新举措出台，有色金属下方支撑仍然存在。
中国需求或持续疲软
由于今年以来受欧债危机持续冲击，中国出口锐减，加上固定资产投资减少，市场对大宗商品的消费增长乏力，近期公布的11月中国汇丰PMI制造业指数意外大降至32个月以来的低位，表明中国经济减速迹象明显，市场预期中国需求减弱，有色金属整体积弱情况难有改善。
近期市场将焦点集中在刚刚结束的中央经济工作会议上，会议明确稳中求进总基调，强调继续加强和改善宏观调控，实施积极的财政政策和稳健的货币政策。从目前情况来看，此次会议对有色金属等大宗商品市场走势积极影响明显。但会议上，再次强调要坚持房地产调控政策不动摇，对基本金属的影响或再呈负面。
消费低迷凸显供应过剩压力
今年以来国内金属市场整体消费都是不咸不淡，需求状况明显较往年低迷，使得供应过剩矛盾再次凸显。据世界金属统计局的最新数据显示，1至10月全球铜市场供应过剩34.34万吨，其中1至10月份全球铜消费量为1594.3万吨；同期中国铜表观消费量下降16.7万吨，至637万吨。数据显示1至10月全球精炼铜产量同比增长2.0%至1629万吨；同期中国精炼铜产量增长60.2万吨；而锌、铝分别过剩50万吨和60.38万吨，整体呈现供过于求的局面。
与消费低迷相对应的是库存压力，近期伦敦铝库存持续大幅增加，近日更是有消息称LME铝库存或将触及新高逾500万吨。有交易商表示，受欧洲日益恶化的经济前景拖累，预计下周将会有逾20万吨或更多的铝流入LME仓库，LME铝库存触及新高或指日可待。虽然其他金属的库存变化相对平静，但随着消费的不景气，库存加大或成常态，对金属弱势形成更多压力。
由于近日美联储宣布延续当前超宽松的货币政策，与此同时市场避险需求持续涌出，使得美元指数重返80上方，离年内新高81.31咫尺之遥。抛开其他基本面不谈，美元的持续走强将严重施压金属价格，特别是铜价。近日铜、铝、锌等基本金属集体跌破前期支撑，目前看铜价下方支撑是最难把握的也可以说是最没支撑的，其他铝、锌等金属的成本支撑或相对存在，但不排除随着铜下跌空间过大，进一步错杀锌铝等金属的可能。(杨声原)
【市场要闻】
国粮局：玉米临时收储启动指导价格最低0.98元/斤
【开利综合报道】国家粮食局12月19日发布通知宣布，为保护农民利益和生产积极性，经国务院批准，今年国家继续在内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江等省、自治区实行玉米临时收储政策。
通知明确，国家临时存储玉米挂牌收购价格(国标三等质量标准)为：内蒙古、辽宁1.00元/斤，吉林0.99元/斤，黑龙江0.98元/斤，相邻等级之间差价按每市斤0.02元掌握；收购期限为2011年12月14日至2012年4月30日；收购入库的玉米为2011年国产新玉米，符合国标等内品质量标准。
中华粮网分析师王银哲表示，玉米临时收储迟至此时才宣布，原因在于今年玉米价格涨得较高，新粮上市后价格开始回落，如果临储前期出台，必定会使理性回归的价格再次上涨，不符合调控整体基调；经过两个多月的回落后，玉米产区价格已经基本处在较为合理区间，后期下跌空间不大，此时出台临储政策，既可以补充政策性玉米库存又可以引导市场。
通知要求，中储粮总公司及其有关分公司要严格执行玉米收购质价政策。各指定库点要按照规定价格公开挂牌收购，对农民交售的玉米做到应收尽收，不限收、不拒收，切实做到敞开收购。同时，各指定库点要积极向农民提供“代烘干”服务，引导农民出售符合安全水分的粮食，增加售粮收入。中储粮有关分公司要合理布设收购库点，对售粮较为集中、交通条件相对较差、农民反映问题较多的地区要增设收购库点，扩大布点范围，方便农民售粮。要合理调度使用烘干设施，引导农民均衡有序售粮，避免出现农民集中售粮、排长队的现象。
地方各级粮食部门要按照《粮食流通管理条例》和国家有关文件规定，加强对有关企业收购资格的审查和复查，加强对粮食收购活动、临时收储政策执行情况的监督检查，及时掌握农民售粮动态。对于农民反映存在“卖粮难”的地区，中储粮有关分公司要及时增加指定收购库点，满足方便农民售粮的需要。通知强调，各地和各有关部门要按照职责分工，对政策执行情况切实履行监督检查职责，确保国家的惠农政策落到实处。
临储政策陆续启动大豆购销破僵在即
【开利综合报道】近日黑龙江齐齐哈尔、黑河等地区部分国储粮库以2元/斤的挂牌价格开始敞开收购当地农户储存的大豆，正式拉开2011/2012年度临储大豆收购序幕。部分市场人士认为，国家临储大豆政策的实施，将在一定程度上打开大豆市场前期的购销僵局，后市贸易商、油厂等需求主体可能陆续入市展开收购工作，东北黑龙江大豆市场整体上将趋于改观。
黑龙江大豆协会工作人员王小雨说，在国储启动临储收购政策之前，黑龙江大豆市场购销陷于僵局，基本上处于停滞状态：贸易商、油厂出于成本、价格方面考虑，收购积极性不大，而农户也存在严重的惜售心理，对本年度大豆市场价格期望过高。为缓解东北大豆购销僵局，国家粮食局于11月底启动2011/2012年度临时大豆收储政策，决定今年继续在内蒙古、辽宁、吉林以及黑龙江等省、区实行大豆临时收储政策，收购标准为国标三等，收购价格为2元/斤。
黑龙江逊克县种植户杨长轩认为，国储粮库收购的标准高，很多农户手中大豆不符合收购标准，使当前国储大豆收购工作并没有大规模展开。但国储政策的出台已经对当地大豆价格形成支撑。据杨长轩介绍，在国储粮库展开收购之后，当地市场价格开始回升，近期站稳在1.90元/斤以上，部分农户卖粮积极性开始提高。这表明，油厂也开始加入到了大豆采购大军中来，对于活跃黑龙江大豆市场的购销局面、打破前期的购销僵局有重要作用。
但王小雨对油厂采购大豆则表达了另一种看法。“据悉，当前黑龙江省大部分油厂仍处于停工阶段，真正开工的油厂非常少。”王小雨说，因为油用大豆市场价格仍旧偏高，油厂加工没利润。进口大豆加工的豆粕、豆油等产品畅销黑龙江各地，对当地油厂产品冲击非常大，导致油厂加工积极性不高。油厂作为大豆的主要需求方，如果开工率一直较低的话，黑龙江大豆的销路仍然堪忧，尤其部分质量达不到国储收购标准的大豆仍更难以销售出去，购销僵局实际上会以另外一种形式存在。同时，尽管大豆价格已经略微回升，但由于去年大豆减产幅度较大，部分农户惜售心理依然严重。
【市场观点】
铁矿石成本与钢材价格双重挤压
【开利综合报道】据报道，产能过剩问题一直困扰着中国钢铁企业。“十五”以来，中国钢铁产能持续快速增长，“十一五”期间，中国钢铁产量比上一个五年增长了2.75亿吨，增幅达80%，至2010年已占全球钢产量的44%。
到了2011年，中国钢铁产能产量继续稳步增长，粗钢总产能突破8亿吨大关。据中国联合钢铁网的测算，今年中国新增高炉63座，炼铁产能合计8559万吨，其中华北的唐山地区新增高炉最多。“中国钢铁行业产能过剩已经是常态，只是期望明年总体供应过剩问题有所改善。”一位大型钢铁贸易商表示。然而，目前中国钢铁行业的产能扩张问题并不乐观，产能过剩似乎并无缓解迹象且在继续加剧。
中钢协提供的一组数据显示，今年1-10月，钢铁行业投资再次出现明显增长，黑色金属矿采选、冶炼及压延加工业完成固定资产投资4165.2亿元，同比增长18.5%。可以预见的是，这些投资都会逐渐在明后年开始兑现产能。从数据来看，在近两年新增高炉中，有效容积达到3000立方米的仅5座，占比仅为6.5%。相比之下，有效容积为1000-2000立方米的占新增总量的74%。这表明中小型企业成为新增产能的主力军。
据中国联合钢铁网的统计，2012年预计新增高炉仍旧较多，计划新增高炉为32座，炼铁产能约4816万吨，其中长材及冷轧类产品新增产能较多。据该机构分析师胡艳平的预计，在同时考虑淘汰落后产能的情况下，预计到2012年末，中国粗钢产能将达到8.7亿吨左右，炼铁产能净增仍超过1亿吨。即使在未来一年内将现有400立方米以下高炉全部淘汰，粗钢产能仍高达8亿吨左右。
在中国钢铁产能连年增长的同时，由于矿产资源并不充裕，中国铁矿石进口保持持续大幅增加。工信部原材料司钢铁处处长张德琛介绍了一组数字，2000年中国铁矿石进口6997万吨，2005年进口2.75亿吨，2008年进口4.4亿吨，到去年进口量已经达6.2亿吨。进口矿产消费比例从2000年的25.21%持续增长至67.72%。
中国巨量的铁矿石需求并未带来“量大从优”的买方优势，反而是中国的需求推涨全球铁矿石价格走势。从去年开始，国际三大矿已经停止了长协机制，改为季度现货基准价格，这对于中国方面更为不利。2010年，铁矿石价格宽幅震荡，振幅在130-200美元/吨。下半年虽然有了明显的跌幅，但是由于前几个月价格很高，全年的价格平均大约仍在173美元/吨的范围。
对于2011年的铁矿石价格走势，中国的数家主流钢铁行业机构表达了“明年供需关系并不发生本质逆转，但铁矿石价格很可能下降10%左右”的预测。“我的钢铁网”2012年年度报告预计，今年铁矿石进口量可能在6.6亿吨，明年可能会达到7.2亿吨，同比增长在9%左右。明年铁矿石价格依然会是一个波动的局面，范围是在120-180美元。明年的铁矿石进口比今年略低，可能依然会呈现比较旺盛的局面。
“我的钢铁网”高级研究员倪献娟解释道，由于中国已经开始减产，以及欧美和日韩一些发达国家也进行了减产，明年的全球粗钢生产比今年将放慢。这也对铁矿石的供需造成了比较大的压力。中国联合钢铁网最新的报告认为，2012年全球及中国铁矿石供需关系难有根本性转变，铁矿石价格总体较今年将小幅下降，进口年均价约为140-145美元/吨，较今年下降7-10%；中国原矿产量将稳定增长但增速放缓，预计较今年增加14%，达到14.2亿吨。
中国联合钢铁网胡艳平认为，2012年中国钢铁行业将继续面临产能压力，粗钢产量将再上新台阶。从各品种产能情况来看，螺纹、线材以及冷轧系列产品绝对新增量较大，供应压力将加大，其市场运行也将受到来自产能方面的抑制，再加上各自对应的下游的行业尤其是房地产业预期不乐观，2012年建筑类钢材将不再风光。预计明年品种分化不明显，各个品种的价差会逐步回落到比较正常的水平。
利润率下降难阻规模扩张钢铁产能淘汰陷怪圈
【开利综合报道】一边是钢厂销售利润率的逐年下滑，一边却是钢铁新建产能的不断扩大，长期处于微利状态甚至亏损的国内钢铁企业，正在陷入一场产能越淘汰越大的怪圈。
“今年1~10月，黑色金属矿采选、冶炼及压延加工业(钢铁)完成固定资产投资31363亿元，同比增长18.9%，而去年同期的增速只有1.6%，同比加快了17.3%，这表明钢铁行业仍存在产能扩张现象。”中国钢铁工业协会副会长、秘书长张长富用一组数据，指出了目前存在的国内钢铁业产能扩张的怪圈。
产能过剩地区的扩张
张长富指出，根据中钢协的统计数据，今年以来钢铁行业投资不仅再现明显增长之势，而且，投资热点更是集中在钢铁产能已经严重过剩的环渤海地区。从各地区钢铁项目投资情况来看，今年1~10月份，环渤海地区(河北、辽宁、山东、北京、天津)完成投资额占全行业投资的27.2%；华北地区同期投资额占比亦达23.6%，接近四分之一。而上述地区正是我国钢铁产能过剩比较严重的地区。
而另一方面的数据则显示，钢铁行业的盈利状况并不乐观。根据中钢协对重点大中型钢铁企业的统计，今年1~10月，由于原燃料价格的上涨幅度高于钢材价格的上涨幅度，导致钢材的平均销售利润率只有2.76%，低于2010年的2.91%，10月份的销售利润率更是降至0.47%，创年内新低。
整个行业已经濒临亏损的边缘，为何仍有企业不断扩张新产能？对此，一家位于环渤海地区的钢铁企业内部人士表示，与更多生产板材的一些国有大型钢铁企业相比，主要生产长材的民营钢铁企业利润空间要相对大一些，这些企业的生产规模往往不大，而只有扩建生产线，才可能进一步降低成本，赚到更多的钱。此外，与一些大型钢铁企业受困于国家原则上不核准新的钢铁项目相比，居于地方的小钢铁企业更容易私上新项目，由于钢铁生产也是地方税收的主要来源，地方政府对此也是“睁一只眼闭一只眼”。
张长富披露的另一组数据也证实，新的钢铁投资主要来自非国有企业。今年1~10月，国企投资项目同比降低0.38%，而非国有企业投资额同比大幅增长39.4%，“中小企业利用融资来的资金在产能过剩地区进行扩张，值得反思。”张长富表示。
淘汰落后中的“以小换大”
事实上，上述一系列数据，也正是宝钢、武钢等大型国有企业目前所面临的尴尬。近几年来，这些企业不仅在国内钢铁企业跨区域重组上面临重重阻碍，企业自身希望新建的项目也没有着落，目前，宝钢在广东湛江和武钢在广西防城港计划兴建的千万吨钢铁项目，仍有待政府部门的批准。
而这样的怪圈也已被工信部看在眼里。工信部原材料司钢铁处处长张德琛近日表示，国内钢铁布局调整进展缓慢是钢铁行业面临的主要问题之一，“比如环渤海地区产能已经过剩，大量钢材要从北方南运，所以制定的'十二五’钢铁规划的目标之一就是要对产能过剩地区的盲目扩张进行抑制，建成湛江、防城港钢铁精品基地，推进福建宁德钢铁基地建设，从根本上解决'北钢南运’的问题。”
张德琛指出，在优化产业布局方面，工信部也希望不同区域不要再搞一刀切。“环渤海、长三角地区原则上应不再布局新建钢铁基地，河北、山东、江苏、辽宁、山西等钢铁大省则要减量调整区域内产业布局，湖南、湖北、河南、安徽、江西等中部地区省份不增加钢铁总量，推进产业升级，而西部部分市场相对独立区域，可结合区域差别化政策，适度发展钢铁工业，新疆、云南、黑龙江等沿边地区，则要积极探索利用周边境外矿产、能源和市场，发展钢铁产业。”
而另一位钢铁行业人士也表示，导致中小企业仍在扩张产能的另一催化剂，是近几年来的淘汰落后产能，由于淘汰落后的标准要求与高炉容积挂钩，淘汰一些高炉后，后续的转炉、轧机就没有了前道工序原料的供应，等于是整个炼铁炼钢程序都要被影响，因此，很多中小钢铁企业为了生存都在新上大高炉以避免产能被全部淘汰，这样反而造成了产能越淘汰越多的实际后果。
据了解，目前国家对钢铁行业淘汰落后的标准的确主要是以高炉容积为标准，最初规定要淘汰300立方米以下的高炉，之后标准又提高到400立方米。不过，张德琛透露，“十二五”期间仍将继续推进钢铁淘汰落后的工作，计划淘汰落后炼铁能力4500万吨，炼钢5000万吨，但对于淘汰落后标准，将不再使用提高装备容量方面的标准。
电解铝产能加速西移产能过剩隐忧待解
【开利综合报道】中国有色金属工业协会副秘书长兼信息统计部(政研室)主任王华俊近日表示，2011年，西北地区的电解铝产量已经超过华中地区，成为电解铝第一大产区，产量份额达24.2%。
目前，山东信发集团、东方希望集团、中电投集团以及中国铝业等国有和非国有企业都在新疆等西部地区有新建电解铝项目要投产或者已经投产。上海有色网的铝行业分析师张晨光指出，2015年之前，新疆地区将有1180万吨电解铝产能陆续投产。而这一西移的趋势仍在继续扩大，“明年390万吨的新增产能主要集中在西北地区，在2012年，我国电解铝新建产能的地域分布中，西北地区就占了71%，华中只有2.8%，占据第二新建产能份额的华东地区是10.3%。”
张晨光分析，与东部和中部地区相比，西部地区有丰富的能源资源，比如新疆的电价就特别便宜，而电价成本目前占到电解铝成本的40%以上。“目前河南地区的铝厂如果有自备电厂，每度电价在4~5毛，没有自备的电价每度6毛，而新疆地区的铝厂基本都有自有电厂，电价成本每度3毛，按照生产一吨电解铝需要14000度电计算，在新疆生产电解铝比河南的电力成本就低约3500元/吨。”
不过，对于电解铝产能的西移态势，王华俊也道出了一份担忧，“目前西部地区氧化铝比较少，而生产电解铝需要将氧化铝运过去，生产电解铝后还要再运出西部到东部需求旺盛区域，这样，交通运输能力能否支撑要引起注意。”而一位铝行业人士更是指出，目前电解铝产能向西部转移缺乏规划和管理，而中东部地区的产能退出机制又不健全，缺乏监督，这很可能将进一步加剧国内电解铝行业的产能过剩。
王华俊昨天就表示，根据中国有色金属工业协会的统计，今年我国电解铝产量仍在大幅增加，去年电解铝的产量达到1624万吨，今年可能达到1800万吨左右，年均增长超过19%左右。而到今年10月份，很多电解铝企业、尤其是没有自备电厂的电解铝企业仍然处于微利，甚至亏损状态。
【市场动态】
墨西哥2012年玉米进口量或将不会增加
【开利综合报道】墨西哥农业部长FranciscoMayorga日前称，预计墨西哥2012年玉米进口量或将不会增加，因来自畜牧业的需求已放缓，尽管该国持续面临产量问题。他称：“受当前玉米价格影响，畜牧业对玉米的需求增速放缓。”许多畜牧生产者正将其需求转向其它作物，例如高粱，来取代玉米。
Mayorga称，墨西哥2012年或将进口700-800万吨玉米。该国主要进口黄玉米，用作饲料，大部分进口玉米来自美国。墨西哥是全球最大的白玉米生产国，其生产的大部分白玉米主要供人们食用。明年的玉米进口价格或将高于今年，因成本上涨。Mayorga称，若春-夏收割工作中收成较好，那么，2012年该国或将生产2200-2300万吨玉米。其并称，很难在早期对玉米产量进行预测，因产量极易受天气因素影响。
迄今为止，塔毛利帕斯州2012年的秋-冬玉米产量已被证明较为强劲，尽管该地持续遭遇干旱天气袭击。在锡那罗亚州，玉米产量或低迷，不过南部各州，像坎佩切州、维拉克鲁斯州及恰帕斯州新播种玉米或将抵消此种情势带来的影响。他称，北部部分州区由于今年受干旱天气袭击，有逾130万公顷的作物已全部受损或部分受损。这些受损作物主要为玉米和大豆。
泰国2012年橡胶产量料增至315万吨
【开利综合报道】泰国橡胶协会主管周一表示，该国2012年预计将生产橡胶315万吨左右，比2011年预估产量300万吨高出约5%。泰国是世界最大橡胶生产国与出口国。“今年已有大量降雨，而且可能再次发生，因此我们预计产出小幅增加约5%。”该协会主管PongsakKerdwongbundit表示。
他亦预测，橡胶出口明年将增长不到5%，达到280万吨，今年在270万吨左右。“我们预计明年国内消费将有一定增长，因此出口不会增长太多。”他说道。
菲律宾2011/12年度糖产量料为224万吨
【开利综合报道】菲律宾糖业管理局的一位官员周一称，预计菲律宾2011-12年度糖产量料为224万吨，而该机构之前的预估为240万吨。该不愿透露姓名的高层人士称，自9月1日开始的本作物年度糖产量料下滑，因主要甘蔗生产区甘蔗单产下滑。
她表示，近期Mindanao岛的洪水或不会对该国的糖产量造成不利影响，因洪水并未影响当地甘蔗作物。 |
