因成品油价下调预期以及北京车展的刺激，我们判断，二季度国内汽车销量有望实现5%~10%的增长，一季度国产乘用车销量为同比微增0.3%。
首先，5月份国内成品油价可能下调。在经历上一轮成品油价后，国内93号汽油零售价格普涨至7.9元/升以上，在一定程度抑制了汽车消费。不过，由于国际原油价格连续下跌，业内预测，成品油价年内首次下调窗口或将于5月初开启，这会在一定程度上促进国内汽车消费。
其次，北京车展将明显拉动4、5月份汽车销售。因厂商压库压力小，通常每年的一季度经销商给出的优惠幅度低，而进入4月份因北京车展大量新车上市，经销商为加速旧车型销售会加大优惠幅度，自然会刺激汽车销量。
除终端需求利好外，上游原材料价格的走低也在一定程度上降低了汽车行业成本。数据显示，2012年一季度钢铁企业全线亏损，我们预计全年钢材价格上涨压力不大，降低了汽车企业成本压力。
投资建议：目前汽车行业估值处于历史低位，安全边际大，维持行业“领先大市”的评级。建议关注业绩增长确定性强的企业,如华域汽车(600741)和上汽集团(600104)。
(本文来源：东方早报) |
