中国人民银行决定，自2012年7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点。自同日起将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。这次降息时间点早于预期，且与前一次间隔不到1个月，表明央行政策力度再次加大。那么本次降息对长期不景气的钢材市场是否带来福音？
一、什么因素刺激本次降息？
一直以来，我国货币政策的主要目标是经济和通胀，这次降息一方面反映了我国通胀水平迅速回落，2012年5月份我国居民消费价格总水平同比上涨3.0%，已经创下2010年6月以来的新低。随着夏季到来，夏粮丰收、蔬菜水果等大量上市，将对后期物价稳定提供保障。因此可以判断通胀水平已经不是目前经济所面临的主要问题，可以说通胀为利率的下调提供了空间。
另一方面，此次降息也预示着7月份即将公布的经济数据并不乐观，经济下滑势头明显。2012年1-5月份，固定资产投资(不含农户)108924亿元，同比名义增长20.1%，逼近20%的关口，已经降至2003以来的最低水平，即便是在2008年金融危机前后这一增速都没有接近过20%。从工业增加值增速来看，2012年5月份规模以上工业增加值同比增速仅为9.6%，连续两个月低于10%，是2009年下半年增速最低的两个月。预计6月份宏观经济数据可能会更糟糕，二季度GDP增速跌破8%的可能性非常大。换句话说，经济增速下滑迫使政府降息，这也符合国家“稳增长”的政策导向。
二、降息是否真的肥了钢市？
降息有助于降低企业的融资成本，改善企业盈利情况，将在一定程度上提振市场信心。自2011年下半年以来钢铁行业持续低迷，涉钢企业利润大幅萎缩。据中钢协公布的数据显示，2012年1~5月份大中型钢铁企业实现利润仅为25.33亿元，同比下降94.26%，其中亏损企业亏损额117.49亿元，亏损面达到32.5%。本次降息，将在一定程度上缓解钢铁行业的成本压力。
但从中长期来看，本次降息很难改变钢铁市场价格趋势。供需因素仍是决定钢价走势的核心因素。据中钢协统计数据显示，6月中旬粗钢日均产量达到197.05万吨，较上旬减少2.89万吨，虽出现小幅下滑，但下滑的速度较为缓慢，并且出现一定的反复。总体来看，目前粗钢仍然维持高位，产量的压力仍然存在。同时7、8 月为行业淡季，持续的高温和梅雨天气使得市场需求低迷，钢材社会库存已经于6 月底由降转升。
需求不振与产量库存高位将导致基本面下行趋势延续，降息并不能真的肥了钢市。预计7月份钢材市场价格仍将继续弱势震荡。 |
