股指期货：维持短线以日内交易为主
【昨日期指】
沪深300股指期货1104合约早盘高开于3312.2点，盘中最高3327.8点，最低3303.2点，收报3323.8
点，上涨13.2点，涨幅0.40%，成交128424手，持仓25177手，减仓2710手。目前，期现价差-0.62点。
【昨日股市】
投资者对企业盈利前景抱有谨慎乐观预期，美股小涨。国内股市三连阳。早盘小幅高开于3313.47点，
随后延续反弹格局，最终收于3324.42点，上涨13.35点，涨幅为0.40%，全天成交1126亿元，大幅缩量。
国外，市场关注周四欧洲央行议息结果。国内，企业一季报业绩展现利多迹象。从昨日盘面来看，市场延续
反弹的走势，但收于一根小阳，表明短期继续上扬还是受到很大的阻力，同时，成交量也大幅缩量，资金有
所观望。从各板块来看，金融、地产以及煤炭石油等低估值周期性板块出现调整，其它板块经过前期调整后
有所上扬。个股涨多跌少。短期，基本面上尽管一季报可能导致市场出现较多热点，但对经济企稳的担忧以
及政策紧缩的压力将持续形成估值压力。技术面上，市场在基本面承压的背景下，仍需震荡整理消化区间套
牢盘以及积蓄上扬的动力。
【全球股市】
美国股市，油价上涨再度加重通胀预期，道指下跌0.14%，收报12409.49点。
欧洲股市，受日本再次地震影响，FTSE100指数下跌0.6%，收报6007.37点。
香港股市，高位震荡，恒生指数下跌0.01%，最终收报24282点。
【财经资讯】
1、关注周四ECB货币政策会议结果，这可能决定后期欧元走势。4月7日，欧洲央行将召开政策会议，
市场普遍预计该央行将升息25个基点，以对抗欧元区的通胀压力。
2、葡萄牙首次公开需救助于EFSF。4月6日，葡萄牙政府发行了6个月、12个月短期国债，但融资成
本均高于上一次，这迫使葡萄牙向欧盟寻求帮助。
【技术分析】
期指三连阳，延续反弹格局，但减仓的行为可能预示着市场对4月合约的反弹空间持谨慎态度。后期仍
有可能回调。整体而言，期指持续维持一个3200-3400200点的区间震荡格局。均线排列从前期的粘合到目
前的转多迹象，未来仍存反复的可能。
【操作建议】
期指在连续反弹后存在技术性回调可能，短期以观望或者日内短线交易为主，持仓时间较长投资者继续
等待回调补多单。
黄金:震荡上行
【隔夜内盘】
沪金1106合约开盘305.87,最高306.22,最低305.31,收盘305.33元,相比上一交易日下跌0.8元，日
内振幅0.91元；成交量减少7138手至8766手；持仓量减少2124手至31730手。
【隔夜外盘】
伦敦金昨夜下跌0.75至1458.51美元/盎司，日内振幅11.14。按汇率折合沪金约为306.94元/克，考
虑到沪金前期开盘平均贴水1元左右，则沪金可能在305.94元/克附近开盘。
纽约金06合约上涨0.79美元至1459.3；成交量减少14575手至103474手；持仓量减少485手至358923
手。
SPDR持仓增加11.74至1217.20921吨。
【基本面】
欧洲央行加息25基点，短期利好黄金。昨日欧洲央行利率决议，正如市场前期预测的那样，欧洲央行
加息25个基点，欧美利差的扩大，将打压美元，利好黄金；但随后欧洲央行行长谢里特发表态度温和的讲
话，称欧洲央行并未决定此次是开启加息周期的升息，受此影响欧元盘中一度下挫。欧元加息如期而至，短
期利好黄金，但长期影响还不确定。
印度黄金需求将持续增长，长期利好黄金。世界黄金协会近期发布的报告显示，未来十年的印度年度黄
金需求有望逐渐增加到1200吨，印度作为全球黄金市场中心的地位也将因此而得到强化；目前，印度年度
黄金消费总量达963.1吨，占全球总量的32%，并且该国家庭拥有的黄金储备量达18000吨以上，位列全球
第一。印度对黄金的需求，长期利好黄金。
前期黄金价格一方面受到美国经济数据好转影响，另一方面市场有技术性调整的需求，一直处于弱势震
荡格局，从最近几日发生的事件来看，美联储仍旧将完成6000亿购债计划，短期对美联储紧缩货币担忧减
缓，促使金价再创历史新高，但需警惕的是市场仍存在技术性调整的需要，金价近期将震荡上行。
【技术分析】
昨日伦敦现货震荡盘整；近期金价从形态来看，属于区间突破，后市看涨；支持位来看，金价多次下探
1410美元附近，因此1410是重要支撑位。
【操作建议】
金价再创历史新高，后市有望继续走强。
铜：伦铜延续涨势短线谨慎做多
【昨日内盘】
在伦铜上涨的带动下，沪铜周四小幅收高，但盘中波动不大。主力6月合约以71690元/吨跳空高开，开
盘不久冲高至71950元，随后盘中维持高位震荡，尾盘报收716900元/吨，全天上涨530点。
【隔夜外盘】
在买盘推动下，伦铜周四延续涨势，市场交投也较为活跃，电子盘亚洲时段波动不大，欧美时段涨幅扩
大，盘中最高上冲9756美元，尾盘收报9700美元，比上一交易日上涨80美元。
【基本面】
现货方面，上海地区现货铜报价71750-72000元，升水100元,lme现货贴水20美元。商品市场周四延
续强势，国际原油价格突破110元一线，带动基本金属也继续全线上扬，但普遍涨幅不大。日本东北部再次
发生7.4级地震，但并未引发新的海啸，金融市场反应不大。而周四欧央行将基准利率从历史低点1%上调至
1.25%，自2008年7月以来的首次加息，但欧央行行长特里谢表示，当前货币条件依然宽松，因此有必要通
过加息来降低通胀风险。但欧洲央行并未决定此次是开启加息周期的升息，市场对欧央行持续加息可能性落
空，欧元冲高回落，维持在1.43附近窄幅震荡。经济数据方面，美国劳工部周四公布，截至4月2日当周，
首次申请失业救济人数减少10,000人，至382,000人，降幅大于预期，再次表明就业市场形势好转。行业
方面，力拓公司称，由于中国需求将恢复，预计全球铜市可能将出现50万吨供应缺口,且供应不足的情况可
能持续至2013年，高于市场此前预期的40万水平，此言论明显刺激市场乐观情绪。
【技术分析】
伦铜延续涨势，突破60日均线以及2月以来的下行趋势线，KDJ指标也转头向上，短线空头形态得到修
复。沪铜在72000附近遇阻回落，短线71500附近有较强支撑。
【操作建议】
因伦铜短线强势明显，预计沪铜今日将再度上探72000-72500阻力区域，操作上短线72000附近可轻
仓买入。
铝：多单继续持有
【昨日内盘】
沪铝主力合约1106小幅高开50点至16880，日内表现为高开低走，其波动区间为16880-16820，尾盘
微涨0.03%至16835，为日内低点附近。沪铝指数持仓量在铝价高开低走之际，继续小幅增仓3468至286830。
【隔夜外盘】
伦敦4月7日消息,期铜价格周四连升第三天,触及约两周以来的最高位,因欧洲央行升息在预期之内,投
资者再次没有理会,并继续押注全球经济复苏。铜价的利多动能延伸至其他基本金属,提振期锡较其2月中触
及的纪录高位相差不足10美元,并推升期镍一度大涨约4%。欧洲央行公布升息25个基点至1.25%,为2008
年7月以来首次升息,但金属市场人士的押注没有因此而退缩。力拓旗下铜分支的执行长表示,今年全球铜市
可能将出现50万吨供应缺口,且供应不足的情况可能持续至2013年后。这供应缺口水准高于市场共识的大
约40万吨供应缺口,且铜供应不足的时间较许多市场人士原先预计的更长,他们原先预计铜市在2013年的供
应将更平衡。不过,对需求的乐观情绪受LME铜库存上升所限。铜库存增加1,500吨至442,375吨,为7月初
以来最高。日本东北部发生7.4级强震及发布海啸警报后,金属价格从其日内高位回落。三个月期铝小幅攀
升2美元,VTBCapital的Kryuchenkov表示,中东和北非地区动荡持续,支持期铝价格。
【基本面】
国内现货市场成交价格主要集中16580-16600，较昨日上涨50元/吨，现货较期货贴水20，据现货市场
传来的消息称，目前现货市场观望气氛较浓，贸易商因月初资金压力缓解逢低出货意愿不强，整体市场成交
一般；内外比价为6.30-6.31，较昨日下跌，内弱外强格局继续。中国人民银行决定自2011年4月6日起上
调金融机构人民币存贷款基准利率，金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次
存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。这是央行年内二度加息，也被市场解读为利空出尽，
众多投资者纷纷预期近期内将不再有加息动作，昨日国内银行地产股拉动A股及商品市场全线上扬。另外，
北京时间明天凌晨，欧洲央行将召开议息会议，市场普遍预期欧洲央行有望在此次议息会议上进行该央行自
2008年金融危机以来的首次升息，受此提振，欧元/美元劲升至1.4348水平的14个月高点，美元指数疲弱
不堪。由于欧洲央行加息举措几成定局，市场焦点将主要在会后的政策声明上，如果决策者释放出未来进一
步加息的信号，那么欧元将有继续走强的空间，美元也就有继续下行的空间。
【技术分析】
al1106虽小幅下行，但价格重心位于前一交易日之上，向下受到5日、10日、20日三条均线支撑。al1106
前20名空头会员继续扩大持仓优势，所有期铝合约合计增仓3468手。
【操作建议】
伦铝基本维持住昨日的涨势，目前仍运行于均线组之上，上涨趋势保持较好，操作上对铝市继续保持多
头思路，多单持有。
锌:多单持有
【昨日内盘】
节前沪锌主力合约高开于18600元，由于市场追买意愿不强，锌价大幅上行动力不足，全天在高位维持
窄幅震荡，最终小幅收高。主力合约Zn1106报收于18545元/吨，较上一交易日结算价上涨80元，涨幅为0.43%。
【隔夜外盘】
隔夜外盘继续走高，收于2465美元，较前一交易日上涨24美元。伦锌持续走高，后市有望依托5日均
线运行。
【基本面】
LME库存734825吨，较上一交易日减少150吨；上海库存370720吨，较上周增加7687吨。
LME持仓21.3万手，比上一交易日减少0.1万手；主力合约Zn1106持仓19.5万手，较上一交易日减
少0.5万手。
.国际铅锌研究小组：2010年全球精炼锌市场供应过剩264,000吨。其中全球精炼锌产量达到1276.4万吨，
而消费量为1250.0万吨。2009年为供应过剩446,000吨。
国际铅锌研究小组：2011年1月全球锌市场供应过剩35,300吨。1月全球精炼锌消费量增至108.7万吨，
去年同期为921,000吨；1月全球精炼锌产量增至112.3万吨，去年同期为101.2万吨。
瑞银预计，2011年铜全年现货均价将达到9149美元/吨，锌达到2530美元/吨，与去年相比分别上涨23%
和18%。
2010年4月7日，欧洲中央银行宣布，将欧元区主导利率由现行的1%提高至1.25%，增加0.25个百分点。
现货方面,国产0#锌昨报18100/吨，较上一交易日上涨50元，较期锌主力合约Zn1105合约贴水450元。市
场观望气氛有所缓和，不过下游追高意愿不强，成交一般。
【技术分析】
外盘继续走高，后市测试2500美元整数关口附近压力；沪锌期价受压于30日均线，后市将再度测试30日
均线(18620元)和前期反弹高点(18805元)。
【操作建议】
锌价短线有望延续震荡反弹走势，操作上多单继续持有。
螺纹钢：短多持有，压力位减仓
【昨日内盘】
螺纹钢1110合约开盘4877元/吨，最高4888元/吨，最低4854，收于4884，较前一日收盘上升10元/
吨，成交69万手，持仓68.1万手。
【隔夜外盘】
4月6日LME方坯三月合约买卖报价分别为520美元/吨和530美元/吨，较4月5日均下跌10美元/吨。
【基本面】
1、现货价格：4月7日现货市场价格平稳，上海地区日照产16-25mm三级螺纹报价4650元/吨，上涨
30元/吨；杭州地区16-25mm三级螺纹沙钢报价5030元/吨，上涨30元/吨。
2、钢厂调价：4月7日全国共有34家钢厂发布调价信息，均涨。主要分布在西南、华东地区，其中共
有32家钢厂对其建筑钢材进行调价，调价幅度在10-80元/吨；其中，裕丰对螺纹钢出厂价格调整如下：螺
纹钢出厂价格上调30元/吨，现HRB335Φ20-25mm螺纹钢执行价格为4880元/吨，HRB400Φ20-25mm螺纹
钢执行价格5030元/吨
3、相关市场：4月7日，斯迪尔电子盘螺纹1105合约收于4597元/吨，较前一交易日结算价上涨16
元每吨。
4、市场情绪：多数人对后市的预期开始升温，而原材料价格的居高不下，也给予各大钢厂适时推涨的
借口。进入三、四月份以来始终没有起色的行情，贸易商逐步开始开仓放货，以致现阶段手中库存已降到低
位，对目前的价格均形成较为有效的支撑，预计建筑钢材价格主流将呈盘整上行的格局进入复苏通道。
【技术分析】
上一交易日螺纹1110合约高位震荡，小幅下探，部分多单获利出逃。RSI、KDJ向下形成拐点，但MACD
由下向上靠近零线，盘面偏空，中期K线形态依旧看涨。
持仓方面，螺纹1110合约前二十席位多单减持9436手，其中渤海期货席位，减持8518手；空单减持
14237手，其中海通期货席位，减持7411手。
【操作建议】
近期螺纹钢下游需求开始上升，现货市场有所回暖，短线投资者可考虑逢低建多，60日均线4920附近
压力位减仓。
大豆、豆粕：如破位多单按计划离场
【昨日内盘】
周四，大连大豆、豆粕呈现震荡行情，收盘均低收。大豆1201合约开于4652，最低4641，最高4666，
收盘4649，较上一交易日下跌21个点，成交18.4万手；豆粕1201合约开于3424，最低3417，最高3437，
收盘于3423，较前一交易日下跌4个点，成交18万手，增仓1.8万手。
【隔夜外盘】
周四，CBOT大豆继续呈现回落走势。5月大豆开盘1380.5美分，最高1381美分，最低1360.5美分，
收盘于1363.5美分，较前一交易日收盘下跌13美分；5月豆粕开盘356.5美元，收盘350.9美元，较前一
交易日下跌4.7美元。
【基本面】
欧洲央行4月7日宣布上调利率25个基点，为金融危机以来首次，欧元区正式进入加息行列。由于结
果与市场预期一致，欧元兑主要货币基本上没有出现变化。
周四美国农业部公布的周度出口销售报告显示，截至3月31日当周大豆出口销售净增19.03万吨，其
中2010/11年度出口销售净增7.61万吨，低于之前分析师的预估区间。
美国农业部将在周五公布4月供需报告，分析师预测美国大豆年末库存的平均值在1.37亿蒲，低于美
国农业部3月预估的1.4亿蒲。
【技术分析】
CBOT大豆呈现继续回落走势，目前5月大豆期价回落至3月下旬的整理箱体内。从均线系统看，各均
线在1355-1388美分间走平，而目前期价正试探下方20、30日线的支撑情况。从摆动指标上看，在经过一
轮反弹后，KD、RSI指标自高位回落，并开始对50中轴线进行考验。短期上，价格呈现走弱态势，但前期箱
体的支撑可能会限制下跌速度，短期支撑在1340/50美分。
国内大豆、豆粕呈现区间震荡走势。大豆1201合约阻力4670，支撑4600；豆粕1201合约短期阻力3445，
支撑3400。
【操作建议】
昨日建议大豆1201多单可继续持有，上调止损至4635。今日内盘可能调整，如破4635多单暂时离场，
跌破下方支撑放空。
豆油：多单出局观望
【昨日内盘】
大连豆油09合约开盘报10228点，收盘10210，较前收盘上涨0.85%，持仓量从29.6万手减少至29.4
万手，主力合约逐渐在向01合约转移。
【隔夜外盘】
CBOT豆类产品期货市场跟随大豆走低，因需求放缓。5月豆油收盘58.32美分/磅，下跌0.46美分。
【基本面】
昨夜日本东北地区发生里氏7.4级地震，首都东京也有较强烈震感，日本气象厅随后向太平洋沿岸发
出海啸警报。受此消息影响，隔夜CBOT大豆开盘迅速走低。此外，美豆周出口销售数据令人失望也奠定市
场利空基调。截至3月31日，当周美国大豆净出口销售量为19.03万吨，低于此前市场预测的25万-50万
吨。美农业部将于周五盘前公布4月份供需报告。尽管美豆结转库存预期紧张，交易商却对该数据下调并不
感到过分担忧，因南美大豆产量预期较大，有助填补国际市场供应。中国对于进口大豆的需求亦持续降温，
近段时间以来该国一直在削减大豆采购。需求放缓加剧市场担忧，美农业部可能将在本次月度报告中调低出
口或压榨预期，并保持美豆结转库存水平不变。
多间商品原料市场收低，因投资者削减风险头寸。促成谷物价格回落的其他因素还包括，联合国粮农组
织7日宣布，经过连续8个月的价格上涨之后，全球食品价格在今年3月份首次出现下降。
【技术分析】
虽然价格上涨，但市场显得较为谨慎，资金减仓明显。
【操作建议】
操作上，建议多单可暂出局观望，待期价回落后再逢低建仓。
白糖：空单谨慎持有
【昨日内盘】
郑商所白糖期货主力1109合约收盘7111，较前结算价涨0元/吨。
【隔夜外盘】
纽约ICE＃11原糖05月合约报26.71美分/磅，跌0.84美分，成交量一般。
【基本面】
广西南宁现货(新糖)报7260元/吨，跌10。
中国糖业协会预计2010/11榨季全国食糖产量为1100万吨左右，而前期预测的数据为1175万吨；国际
糖业协会预计新榨季中国产糖1150万吨，全球糖市供应过剩129万吨，低于10年8月预期的过剩322万吨。
截至3月底，2010/11榨季我国食糖产量为980.42万吨，销糖量为447.26万吨。
2011年2月28日，国储糖拍卖15万吨，均价7424元/吨；2010年12月22日，国储糖拍卖20万吨，
均价6867元/吨；11月22日，国储糖拍卖20万吨，均价6288元/吨；10月22日，国储拍卖21万吨食糖，
成交均价6680元/吨；9月9日，24万吨国储糖全部成交，均价为5659元/吨；8月12日竞卖，均价为5417
元/吨；7月6日，储备糖将竞价拍卖10万吨全部成交，均价5248元/吨。
2009/10榨季，全国食糖总产量为1074万吨，较上榨季减产174万吨，减幅为14%。2010/11榨季，
我国糖料种植面积小幅度增加，食糖产量也有望出现一定的恢复；目前，下榨季产量达到1050－1080万吨
的可能性较大；2010/11榨季我国食糖消费量有望达到1400万吨(替代效应导致消费减少50万吨)；2010/11
榨季我国食糖“产不足需”的形势有望延续；产不足需的形势提醒我们，目前国内市场还没有出现促使本榨
季糖价大幅度下跌的诱因。
国家进口政策相当关键，目前下榨季我国食糖进口情况依然扑朔迷离，能否从印度大量进口影响甚大；
但是，可以肯定的是，政策和商业进口都将逐步增加，这也将成为引导价格走向的关键。
【技术分析】
郑糖1109合约剧烈震荡，持仓量继续处于增加态势；从技术指标的特征来看，日线的MACD、KDJ开始
有由弱转弱的迹象，短期形势有利于空头。
小结：技术指标偏短空，资金面偏短多，短期期价高位震荡的可能性大。
【操作建议】
空单谨慎持有；第二季度期价先抑后扬的可能性较大。
棉花：远月空单谨慎持有
【昨日内盘】
郑商所棉花期价主力1109合约收盘28565元/吨，较前结算价涨115。
【隔夜外盘】
纽约ICE棉花05月合约收盘收报208.06美分/磅,涨7.00美分/磅，成交量一般。
【基本面】
国内棉花现货成交价格折合成交割等级的价格在29800元/吨附近。
美国农业部公布的3月供需报告显示，全球2009/10年度棉花产量预估为1.0134亿包，2008/09年度
棉花产量预估为1.0710亿包，2007/08年度实际产量为1.1991亿包。
中国2009/10年度棉花产量预估为3200万包，上月预估为3200万包，2008/09年度棉花产量预估为3670
万包，2007/08年度预估为3700万包。
美国2009/10年度棉花产量预估为1219万包，上月预估为1219万包，2008/09年度棉花产量预估为1282
万包，2007/08年度实际产量为1921万包。
预计2010/11年度，全球棉花产量为1.1495亿包，上月预估为1.1525亿包；美国产量为0.1832亿包，
中国产量为0.3000亿包；全球消费为1.1661亿包，全球期末库存下降到0.4233亿包。
美国2010/11年度棉花种植面积预估为1097万英亩、2009/10年度棉花种植面积预估为915万英亩，
2008/09年度棉花种植面积预估为947万英亩，2007/08年度实际种植面积为1083万英亩。
【技术分析】
主力1109合约期价继续维持高位震荡态势；MACD、KDJ开始有走弱迹象，相对利于空头；目前期价处
于布林通道的中轨区域附近，通道有开始继续上移的趋势，但追高的风险越来越大。
小结：技术面偏短空，资金面偏短空，短期期价偏向于弱势震荡。
【操作建议】
远月合约空单谨慎持有。 |
