股指期货：多单尝试入市
【昨日期指】
沪深300股指期货1105合约早盘低开于3343.4点，盘中最高3344.6点，最低3302.2点，收报3311.4
点，下跌47.8点，跌幅1.42%，成交169120手，持仓27227手，增仓207手。目前，期现价差15.59点。
【昨日股市】
标普下调美国信用评级前景同时欧债危机再度恶化，美股大幅下挫。国内股市高位回落。早盘低开于
3334.91点，随后全日维持弱势震荡的格局，最终收于3295.81点，下跌63.63点，跌幅为1.89%，全天成
交1043亿元。国外，市场关注葡萄牙援助谈判的进展。国内，3月FDI同比增长32.9%。从昨日盘面来看，
受存款准备金率提高的影响，短期市场资金成本连续上扬，重复着前期同样的走势，一旦流动性回收后，资
金成本可能下降。基本面上，超预期的CPI始终影响着政策的紧缩力度。技术面上，大盘也需技术性回调以
消化短期CPI带来的利空压力。从各板块表现来看，近期持续上涨的大盘蓝筹股出现一定程度的回落。个股
跌多涨少。预计短期市场再度大幅杀跌的可能性不大。
【全球股市】
美国股市，强生等蓝筹股公司业绩超出预期，道指上涨0.53%，收报12266.75点。
欧洲股市，小幅收高，FTSE100指数上涨0.46%，收报5896.87点。
香港股市，继续下挫，恒生指数下跌1.28%，最终收报23526点。
【财经资讯】
1、3月FDI同比增长32.9%。据商务部统计，全国1-3月，实际使用外资金额303.4亿美元，同比增长
29.4%。3月当月，实际使用外资125.2亿美元，同比增长32.9%。
2、穆迪下调多家爱尔兰银行评级。国际评级机构穆迪投资者服务公司4月18日宣布，下调爱尔兰政府
担保的爱尔兰多家银行、保险公司及住房贷款按揭机构的长期存款信用评级。
【技术分析】
期指连续回调，目前已经跌至3300附近，于3300附近遇支撑，后期关注3300的支撑力度。当前，阻
力位继续维持3400、支撑位3300、3250。均线排列有转空迹象，5日均线存在下破10日均线转空的可能。
期指暂时于20日均线附近遇支撑。
【操作建议】
短期期指存在跌破3300的可能，但预计再度大幅下挫的可能性有限，因而多单可尝试介入。
黄金:金价逼近1500关口，振荡上涨
【隔夜内盘】
沪金1106合约开盘310.86,最高310.89,最低308.58,收盘309.5元,相比上一交易日下跌0.37元，日
内振幅2.31元；成交量增加1564手至6140手,变动0.34；持仓量减少2450手至17852手，变动-0.12。
【隔夜外盘】
伦敦金昨夜上涨1.12至1495.94美元/盎司，日内振幅11.01。按汇率折合沪金约为313元/克，考虑到
沪金前期开盘平均贴水1元左右，则沪金可能在312元/克附近开盘。
SPDR持仓减少0.90至1230.24913吨。
【基本面】
近期欧元开始加息，而美联储保持宽松货币政策的态度，将使得美元在未来一段时间内继续走弱，利好
黄金；日本最近连续的余震以及昨日上调核泄漏事故等级至与切尔诺贝利同级的7级，促使温和的避险情绪，
对金价有所支撑；短期不利金价的是卡扎菲同意停火协议，利比亚形势好转可能引发市场获利了结情绪。从
近日行情走势来看，周五金价突破阻力位，SPDR基金大幅增仓18.19吨黄金，后市将继续上涨。
希腊可能政府破产，进行债务重组，利好黄金。拉开欧债危机帷幕的希腊本周再次被推上风口浪尖；据
当地媒体周二援引欧盟消息人士的话称，希腊已经接受其无法避免债务重组的事实。该消息人士称，"希腊
政府已经意识到自己已经无路可选，债务重组是唯一的出路。"；早在去年，德意志银行就指出，如果希腊
重组其债务令其投资者蒙受不利影响，那么全球金融市场将面临类似雷曼兄弟倒闭所带来的风险。欧洲国债
危机继续利好黄金。
【技术分析】
伦敦现货金比较1500整数关口，但其震荡上涨；从形态和均线系统来看，近期连续上涨，使得行情走
强，后市仍有较大上涨空间。
【操作建议】
面临整数关口，逢低买入。
铜：伦铜低位反弹短线日内交易
【昨日内盘】
受股市拖累，沪铜周二跌破7万关口，呈现放量下跌态势。主力6月合约以70650元/吨小幅低开，开盘
后一路震荡下行，盘中最低下探6948元，全天报收69720元/吨，全天下跌1130点。
【隔夜外盘】
因经济数据利好刺激空头回补，伦铜周二低位反弹，但市场交投一般，电子盘亚洲时段高开低走，再
度跌破9300美元，欧美时段止跌回升，尾盘收报9383美元，比上一交易日上涨113美元。
【基本面】
基本金属市场多数收高，金属铜铝涨幅居前，但涨幅不大。周二公布欧元以及美国房地产数据好于预期，
显示欧美经济复苏乐观，刺激了欧美股市回升，也带动金属市场人气，另外美元指数重新走弱，也支持了铜
价回升，周二中国央行再度强调，控制通货膨胀将是央行首要政策目标，央行上调存款准备金没有上限，市
场对中国货币紧缩以及欧美主权债务担忧限制了铜价涨幅。经济数据方面，周二公布的采购经理人指数(PMI)
调查显示,4月Markit制造业PMI升至57.7,服务业PMI降至56.9,4月欧元区服务业增速稍稍放缓,不过制
造业增速加快,就业增速创下2007年末以来最快。美国商务部周二公布，经季节性因素调整后，美国3月份
新屋开工数较上月增加7.2%，折合成年率为549,000套。2月份新屋开工数修正后为512,000套。3月份新
增建筑许可较上月增加11.2%，折合成年率为594000套。行业方面，南方铜业周二表示，2011年铜产量预
计为630000万吨，公司位于墨西哥的buernavista矿场将在二季度满负荷生产。第一量子矿物公司公司称，
第一季度铜产量下滑，主要刚果境内的矿场关闭。
【技术分析】
伦铜超跌反弹，K线收出小阳线，但尾盘仍未站上5日均线，短线上行强阻力区域在9400-9500区间。
沪铜跌破7万关口，短线强支持在布林带下轨附近。
【操作建议】
因伦铜反弹，预计沪铜今日7万附近弱势震荡的可能行较大，操作上短线日内交易为主，留意A股走势。
铝：震荡行情仍延续，日内可短多
【昨日内盘】
沪铝主力合约1106开盘16735元/吨，收于16625，收盘价较前一个交易日下跌110元，跌幅0.66%，
持仓量73180手，减少2142手。
【隔夜外盘】
伦敦4月19日消息,期铜周二收高,在连续经历了六天下跌后收复一部分失地,因美元下跌为期铜早盘提
供支撑,而美国房屋开工数据推助铜价升至盘中高位。不过,美国和欧洲债务问题令投资者仍保持谨慎,这限
制了期铜涨势。美国政府数据显示,3月房屋开工和建筑许可增长高于预期,上月数据表现不佳。美国商务部
周二公布,3月房屋开工增长7.2%,年率为54.9万户(预估为52万户)。3月建筑许可增长11.2%,年率为59.4
万户(预估为54万户)。上一交易日,期铜下跌近2%至一个月低位。标准普尔周一警告称,有可能会下调美国
AAA债信评级,这令市场开始担心该国债务情况。美国是全球第二大铜消费国。中国央行周日宣布,从4月21
日(周四)起上调存款准备金率0.5个百分点,为今年第四次,也是去年以来第10次上调,这将使大型金融机构
存准率达到20.5%历史高位。三个月期铅成交在每吨2,552美元,上一交易日收报2,528美元。期铅明日之后
一日付运价格溢价最高为10美元,显示出目前供给短缺。三个月期铝反弹至每吨2,682美元,上日报2,674
美元。
【基本面】
铝现货成交价格16560-16580，较昨日下跌40元/吨，现货较期货持平，据现货市场传来的消息称，受
期铝价格下跌影响，现铝成交重心跟随不断走低，市场货源丰富但下游加工企业及中间商观望后市，买盘鲜
有市况清淡；内外比价为6.24-6.26，较昨日小幅下跌，内弱外强格局延续。标普将美国政府债务评级前景
由稳定下调为负面，称美国的长期财政状况引发持续担忧，这意味着未来两年内美国评级被下调的可能性为
三分之一。该机构评级部门全球负责人DavidBeers表示，标普不确定美国共和党与民主党在赤字削减措施
方面的巨大分歧能否消除并带来有意义的变化，即使协议能够达成，相关方案的范围及实施时间仍存在不确
定性。政府债务负担的潜在趋势仍为增加，如果这种趋势持续下去，美国的信用质量就将落后于其他获得AAA
评级的主权债务国。另一评级机构穆迪则表示，如果美国债务问题不能达成一致，可能下调美国评级。但就
目前而言，美国的债务辩论是朝积极方向发展的。穆迪维持美国最高级的主权评级不变，前景为稳定。虽然
美元出现短暂下跌，但评级机构不一致的口径对于控制美元跌势起到了显著作用。
【技术分析】
al1106收大阴线，MACD转阳为阴，但布林带缩口，并未形成有效下行趋势，16400点有支撑。
【操作建议】
由于原油、煤等能源燃料价格居高不下，铝生产与流通环节成本依然高企，尤其是受五大中央电企一季
度亏损消息刺激，构成铝生产主要成本的电价上调似乎一点即燃，因而预计铝下调空间有限，投资者可伺机
短多。
锌:空单继续持有
【昨日内盘】
沪锌主力合约低开于18125元，此后震荡下行，并在国内股市下挫带动下扩大跌幅，盘中几乎没有反弹，
最终大幅收跌。主力合约Zn1106报收于17560元/吨，较上一交易日结算价下跌690元，跌幅为3.78%。
【隔夜外盘】
隔夜外盘小幅整理，收于2344美元，较前一交易日上涨2美元。伦锌连续下跌调整，短线这种走势仍
将延续。
【基本面】
LME库存785600吨，较上一交易日增加21300吨；上海库存384882吨，较上周增加10598吨。
LME持仓21.9万手，比上一交易日减少0.1万手；主力合约Zn1106持仓21.7万手，较上一交易日增
加3.3万手。
.国际铅锌研究小组：2010年全球精炼锌市场供应过剩264,000吨。其中全球精炼锌产量达到1276.4万吨，
而消费量为1250.0万吨。2009年为供应过剩446,000吨。
国际铅锌研究小组(ILZSG)将2011年全球精炼铅过剩预估上调至12.3万吨，上次预估为约9万吨。
国际铅锌研究小组：2011年1月全球锌市场供应过剩35,300吨。1月全球精炼锌消费量增至108.7万吨，
去年同期为921,000吨；1月全球精炼锌产量增至112.3万吨，去年同期为101.2万吨。
4月18日晚间消息，标普公司宣布，将美国AAA信用评级的前景评级从“稳定”降至“负面”，这意味着未来
6-12个月内标普可能调降这个世界最大经济体的主权评级。
现货方面,国产0#锌昨报17550/吨，较上一交易日下跌400元，较期锌主力合约Zn1106合约贴水250元。
现货价格大幅下跌，下游逢低买入较多，成交有所好转。
【技术分析】
外盘持续下跌，后市有望寻求2300美元整数关口支撑。沪锌期价大幅下挫，创出近7个月新低，后市仍
将呈现下行态势。
【操作建议】
锌价延续下跌走势，操作上空单继续持有。
螺纹钢：或近区间下沿，短线偏多操作
【昨日内盘】
螺纹钢1110合约开盘4828元/吨，最高4840元/吨，最低4758，收于4774，较前一日收盘下跌70元/
吨，成交81.9万手，持仓68.2万手。
【隔夜外盘】
4月15日LME方坯三月合约买卖报价分别为540美元/吨和550美元/吨，较4月11日均平盘。
【基本面】
1、现货价格：4月15日现货市场价格平稳，上海地区日照产16-25mm三级螺纹报价4740元/吨，跌
20元/吨；杭州地区16-25mm三级螺纹沙钢报价5060元/吨，平盘。
2、钢厂调价：2011年4月19日厦门众达钢厂1、高线出厂价格跌80元/吨，现Φ8/10mmQ235高线出
厂价格为5080元/吨；二级螺纹钢出厂价格跌80元/吨，现Φ14-25mmHRB335E螺纹钢价格为5080元/吨；Φ
10mmHRB335E加价300元/吨,Φ12mmHRB335E加价150元/吨，Φ28-32mmHRB335E加150元/吨，Φ32mmHRB3
35E加价300元/吨；三级螺纹钢出厂价格跌80元/吨，现Φ14-25mmHRB400E螺纹钢价格为5250元/吨；Φ1
0mmHRB400E加价300元/吨，Φ12mmHRB400E加价150元/吨，Φ28mmHRB400E加价150元/吨，Φ32mmHRB40
0E加价150元/吨；三级盘螺出厂价格跌80元/吨，现Φ8mmHRB400盘螺价格为5380元/吨；Φ8mmHRB335盘
螺5280元/吨。
3、相关市场：4月15日，斯迪尔电子盘螺纹1107合约收于4600元/吨，较前一交易日结算价下跌41
元每吨。
4、市场情绪：随着期钢的明显回落，现货也受之拖累，但是由于近期线螺库存持续下降，同时市场价
格与钢厂价格相比较仍略有空间，市场未有主动杀跌的迹像。
【技术分析】
上一交易日螺纹1110合约低位震荡，收出长阴线。延续前日回调态势。多空持仓大幅下降，做空动能
进一步减弱，显示市场对调整空间预期有限。短期或走区间震荡行情。
持仓方面，螺纹1110合约前二十席位多单减持6144手，其中海通期货席位，减持5896手；空单减持
9445手，其中中钢期货席位，减持7077手。
【操作建议】
螺纹主力合约弱势震荡格局延续，投资者近期区间震荡思维操作，目前或接近区间下沿，空单考虑逢
低减持，激进投资者考虑背靠4750一线建多。中长期战略投资者等待。
白糖：部分止盈后的空单谨慎持有
【昨日内盘】
郑商所白糖期货主力1109合约收盘6874，较前结算价跌45元/吨。
【隔夜外盘】
纽约ICE＃11原糖05月合约报24.27美分/磅，跌0.13美分，成交量一般。
【基本面】
广西南宁现货(新糖)报7150元/吨，跌50。
截至3月底，2010/11榨季我国食糖产量为980.42万吨，销糖量为447.26万吨。
2011年2月28日，国储糖拍卖15万吨，均价7424元/吨；2010年12月22日，国储糖拍卖20万吨，
均价6867元/吨；11月22日，国储糖拍卖20万吨，均价6288元/吨；10月22日，国储拍卖21万吨食糖，
成交均价6680元/吨；9月9日，24万吨国储糖全部成交，均价为5659元/吨；8月12日竞卖，均价为5417
元/吨；7月6日，储备糖将竞价拍卖10万吨全部成交，均价5248元/吨。
2009/10榨季，全国食糖总产量为1074万吨，较上榨季减产174万吨，减幅为14%。2010/11榨季，
我国糖料种植面积小幅度增加，食糖产量也有望出现一定的恢复；目前，下榨季产量达到1050－1070万吨
的可能性较大；2010/11榨季我国食糖消费量有望达到1400万吨(替代效应导致消费减少50万吨)；2010/11
榨季我国食糖“产不足需”的形势有望延续；产不足需的形势提醒我们，目前国内市场还没有出现促使本榨
季糖价大幅度下跌的诱因。
国家进口政策相当关键，目前下榨季我国食糖进口情况依然扑朔迷离，能否从印度大量进口影响甚大；
但是，可以肯定的是，政策和商业进口都将逐步增加，这也将成为引导价格走向的关键。
【技术分析】
郑糖1109合约剧烈震荡，持仓量继续处于减少态势；从技术指标的特征来看，日线的MACD、KDJ开始
有由弱转弱的迹象，短期形势有利于空头。
小结：技术指标偏短空，资金面偏短多，短期期价高位震荡的可能性大。
【操作建议】
部分止盈后的空单谨慎持有；维持糖价第二季度先抑后扬的评级不变。
价差交易持仓全部止盈离场。
棉花：部分止盈后的空单谨慎持有
【昨日内盘】
郑商所棉花期价主力1109合约收盘27655元/吨，较前结算价跌285。
【隔夜外盘】
纽约ICE棉花05月合约收盘收报189.82美分/磅,跌6.63美分/磅，成交量一般。
【基本面】
国内棉花现货成交价格折合成交割等级的价格在29300元/吨附近。
美国农业部公布的4月供需报告显示，全球2009/10年度棉花产量预估为1.0134亿包，2008/09年度
棉花产量预估为1.0710亿包，2007/08年度实际产量为1.1991亿包。
中国2009/10年度棉花产量预估为3200万包，上月预估为3200万包，2008/09年度棉花产量预估为3670
万包，2007/08年度预估为3700万包。
美国2009/10年度棉花产量预估为1219万包，上月预估为1219万包，2008/09年度棉花产量预估为1282
万包，2007/08年度实际产量为1921万包。
预计2010/11年度，全球棉花产量为1.1453亿包，上月预估为1.1495亿包；美国产量为0.1810亿包，
中国产量为0.2950亿包；全球消费为1.1712亿包，全球期末库存下降到0.4155亿包。
美国2010/11年度棉花种植面积预估为1097万英亩、2009/10年度棉花种植面积预估为915万英亩，
2008/09年度棉花种植面积预估为947万英亩，2007/08年度实际种植面积为1083万英亩。
【技术分析】
主力1109合约期价继续维持高位震荡态势；MACD、KDJ开始有走弱迹象，相对利于空头；目前期价处
于布林通道的中轨区域附近，通道有开始继续上移的趋势，但追高的风险越来越大。
小结：技术面偏短空，资金面偏短空，短期期价偏向于弱势震荡。
【操作建议】
部分止盈后的空单谨慎持有，后期再择机加空。 |
