股指期货：短期可能3300附近震荡
【昨日期指】
沪深300股指期货1105合约早盘高开于3318.8点，盘中最高3327.6点，最低3296.2点，收报3316.0
点，下跌2.0点，跌幅0.06%，成交131575手，持仓29702手，增仓2475手。目前，期现价差20.24点。
【昨日股市】
强生等蓝筹股公司业绩超出预期，美股小幅反弹。国内股市弱势震荡。早盘高开于3300.42点，随后全
日维持弱势震荡的格局，最终收于3295.76点，下跌0.05点，跌幅为0.00%，全天成交936亿元.缩量。国
外，欧元区2月份建筑业产出环比降0.7%。国内，再度提及物价调控。从昨日盘面来看，A股维持弱势震荡
的格局，短期依然受制于流动性紧缩与CPI高企的影响。从各板块表现来看，大盘蓝筹继续回落整理。个股
互有涨跌。预计短期市场再度大幅杀跌的可能性不大，但是否就此反弹仍需观察，也许需要等到存款准备金
率上调政策正式实施之后。
【全球股市】
美国股市，英特尔与IBM等多家科技企业的财报使投资者对企业盈利前景感到乐观，同时，美国二手
房销售数据超出预期，提升了市场情绪，道指上涨1.52%，收报12453.46点。
欧洲股市，受科技股上涨带动，FTSE100指数上涨2.13%，收报6022.26点。
香港股市，反弹，恒生指数上涨1.60%，最终收报23896点。
【财经资讯】
1、汇丰中国制造业采购经理人4月预览指数为51.8，与3月持平。汇丰4月份汇丰中国制造业采购
经理人指数的预览指数为51.8，与3月份终值持平，显示中国制造业处于缓慢复苏之中。
2、欧元区2月份建筑业产出环比降0.7%。欧盟统计局19日公布的数据显示，欧元区今年2月份建筑业
产出与前月相比下降0.7%，同比上升3.5%。
【技术分析】
期指短期连续技术性回调，目前来看，依旧维持前期的态势，即3400遇阻、3300遇支撑，短期3300附
近震荡整理的可能性较大。从均线排列来看，短期均线粘合向下，5日均线跌破10日均线对期指形成压制，
同时，盘中20日均线也被跌破，短期技术形态维持弱势。
【操作建议】
短期期指可能3300附近上下震荡，在持有部分多单的同时，也可尝试日内进行一些短线的交易。
黄金:振荡上涨
【隔夜内盘】
沪金1106合约开盘309.9,最高311.95,最低309.9,收盘311.8元,相比上一交易日上涨2.3元，日内振
幅2元；成交量减少232手至5908手；持仓量减少722手至17130手。
【隔夜外盘】
伦敦金昨夜上涨6美元至1501.97美元/盎司，日内振幅12.7。按汇率折合沪金约为315元/克，考虑到
沪金前期开盘平均贴水3元左右，则沪金可能在312元/克附近开盘。
纽约金06合约上涨3.8美元至1498.9；成交量增加14558手至137948手；持仓量减少1624手至366406
手。
SPDR持仓保持不变为1230.24913吨。
【基本面】
近期欧元开始加息，而美联储保持宽松货币政策的态度，将使得美元在未来一段时间内继续走弱，利好
黄金；日本最近连续的余震以及昨日上调核泄漏事故等级至与切尔诺贝利同级的7级，促使温和的避险情绪，
对金价有所支撑；短期不利金价的是卡扎菲同意停火协议，利比亚形势好转可能引发市场获利了结情绪。从
近日行情走势来看，周五金价突破阻力位，SPDR基金大幅增仓18.19吨黄金，后市将继续上涨。
葡萄牙融资成本继续上升，财务状况进一步恶化，利好黄金。葡萄牙周三发售了10亿欧元3个月及6
个月期国债，发行规模达到目标上限，两种国债的得标利率较前一次拍卖均有所上升，触及纪录高位：其中
6个月国债得标利率升至5.529%，高于本月稍早发售同类国债时录得的5.117%的水平，超额认购率为3.7，
同时3个月国债得标利率由1月发售时录得的3.686%升至4.046%的水平，超额认购率约为2.0。欧债危机加
剧，避险情绪利好黄金。
英国派军事顾问协助利比亚反抗武装，利比亚局势陷入僵局，利好黄金。英国外交大臣黑格近期宣布，
英国将派出一个约由12名军官组成的“军事联络咨询小组”向反抗运动中的主要政治派别“过渡国民议会”
就如何保护平民提供建议和支持。黑格在发表讲话时说，建议涵盖的领域包括如何组织军队，通讯和后勤以
及如何最好地安排人道主义救援。
【技术分析】
伦敦现货金连续上涨，昨日突破1500美元；从形态和均线系统来看，近期连续上涨，使得行情走强，
后市仍有较大上涨空间。
【操作建议】
面临整数关口，逢低买入。
铜：伦铜延续涨势短线逢低买入
【昨日内盘】
在空头回补的推动下，沪铜周三强劲反弹。主力7月合约以70290元/吨小幅高开，开盘后一路震荡上扬，
早盘第二节上冲全天高点71000元，午后窄幅震荡，尾盘收报70910元/吨，全体大涨1050元。
【隔夜外盘】
受弱势美元刺激，伦铜周三强劲上涨，市场交投也较为活跃，电子盘亚洲时段突破9400美元，欧美时
段涨幅扩大，全天收报9570美元，比上一交易日大涨187美元。
【基本面】
现货方面，上海地区现货铜报价71250-71550元，升水150元，lme现货铜贴水20美元，基本金属全线
上涨，金属铜呈现涨幅居前。弱势美元成为铜价上涨主要因素，市场对欧元债务危机担忧有所缓解，刺激市
场风险偏好重新回升，美元再度遭遇市场抛压，美元兑欧元跌至15个月新低，高收益的商品货币全线走强，
另外美国楼市数据利好以及欧美股市强势上涨也提振了市场信心。经济数据方面，美国全国地产经纪商协会
周三公布，经季节性因素调整后，3月份成屋销量较前月增长3.7%，折合成年率为510万套，但价格依然低
迷，3月份成屋价格中值为159600美元，较上年同期修正后的中值169,600美元下降5.9%。行业方面，金
属统计局(WBMS)周三公布的数据显示，今年前两个月全球铜市场供应过剩118000吨。
【技术分析】
伦铜延续强势反弹态势，K线收出长阳线，盘中重新站上5日以及20日均线上方，短线强阻力在9635美
元附近。沪铜低位也强势反弹，短线阻力在71500-71800区域。
【操作建议】
因伦铜大涨，预计沪铜今日将延续涨势，操作上短线71500下方可轻仓买入。
铝：宜保持偏多思路
【昨日内盘】
沪铝主力合约1106小幅高开75点至16700，此后稳步上扬，日内波动区间为16700-16780，尾盘大涨
0.87%至16770，接近于日内高点附近。沪铝指数持仓量在铝价在高开高走之际，结束连续第六日的减仓，今
日小幅增仓3012至266636.
【隔夜外盘】
伦敦4月20日消息,期铜周三升至一周高位,此前美国房屋市场显示出更多复苏迹象,企业获利强劲提振
美国股市,并且美元兑欧元触及15个月低位。铝需求可能增加的迹象也扶助其涨至两年半高位。伦敦金属交
易所(LME)三个月期铜收报9,577美元,周二收盘价为9,340美元。周一时曾跌至每吨9,207美元的一个月低
位。中国工业和信息化部、国家发改委等九部委联合印发通知,要求各地要立即叫停拟建电解铝项目,坚决制
止任何扩大产能的新建项目的违规审批行为,以遏制电解铝行业产能过剩和重复建设。三个月期铝收报每吨
2,730美元,盘中稍早曾触及每吨2,745美元的两年半高位。周二其收报2,714美元。
【基本面】
铝现货成交价格16610-16630，较昨日上涨50元/吨，现货较期货贴水10，据现货市场传来的消息称，
受期铝价格下跌影响，现铝成交重心跟随不断走低，市场货源丰富但下游加工企业及中间商观望后市，买盘
鲜有市况清淡；内外比价为6.24-6.26，较昨日小幅下跌，内弱外强格局延续。高盛和强生公布的强劲的业
绩，加上美国房屋部门数据出现良好的增长且好于预期，从而使得美股摆脱前日的大跌走势，实现0.53%的
涨幅。而昨日金属市场的乐观情绪也得以提高。一般而言，金属被广泛应用在建筑和制造业上。另外今日由
中国工信部牵头的九部门日前联合下发《关于遏制电解铝行业产能过剩和重复建设引导产业健康发展的紧急
通知》，总规模774万吨，总投资770亿元，拟建的23个电解铝项目被叫停。此举料加速中国净进口铝的数
量，对外盘铝起到利多作用。
【技术分析】
al1106跳空高开，并震荡走高，完全收复了昨日跌幅，但上行幅度不大，有效性有待确认。
【操作建议】
目前沪铝价格距离其成本区间并不远，更擅炒作的国际资本已经将LME铝价炒高，铝价外强内弱的格局
已延续多时。在没有重大利空消息的情况下，预计铝仍将继续震荡上行，操作上宜保持偏多思路。
锌:日内短线交易
【昨日内盘】
沪锌主力合约低开于17770元，此后震荡反弹，最高至17875元，反弹力度较弱，最终小幅收高。主力合
约Zn1106报收于17825元/吨，较上一交易日结算价上涨30元，跌幅为0.17%。
【隔夜外盘】
隔夜外盘小幅反弹，收于2355美元，较前一交易日上涨11美元。伦锌经连续下跌调整后，技术上有反
弹要求。
【基本面】
LME库存812100吨，较上一交易日增加26500吨；上海库存384882吨，较上周增加10598吨。
LME持仓21.9万手，比上一交易日减少0.1万手；主力合约Zn1106持仓19.8万手，较上一交易日减
少1.9万手。
.国际铅锌研究小组：2010年全球精炼锌市场供应过剩264,000吨。其中全球精炼锌产量达到1276.4万吨，
而消费量为1250.0万吨。2009年为供应过剩446,000吨。
国际铅锌研究小组(ILZSG)将2011年全球精炼铅过剩预估上调至12.3万吨，上次预估为约9万吨。
国际铅锌研究小组：2011年1月全球锌市场供应过剩35,300吨。1月全球精炼锌消费量增至108.7万吨，
去年同期为921,000吨；1月全球精炼锌产量增至112.3万吨，去年同期为101.2万吨。
美国房地产经纪商协会(NAR)宣布，3月的二手房销量为510万幢，好于平均预期的500万幢。2月的二手
房销量为488万幢。
现货方面,国产0#锌昨报17500/吨，较上一交易日下跌50元，较期锌主力合约Zn1106合约贴水300元。现
货价格较低，下游逢低买入意愿较高，成交有所尚可。
【技术分析】
外盘连续下跌后展开反弹，有望测试2400美元整数关口压力。沪锌期价短期跌幅较大，有望反弹测试
18000元压力。
【操作建议】
锌价短期跌幅较大，短线有望反弹，操作上获利空单暂时离场。
螺纹钢：区间震荡思路操作
【昨日内盘】
螺纹钢1110合约开盘4787元/吨，最高4821元/吨，最低4783，收于4814，较前一日收盘上涨40元/
吨,成交51.5万手，持仓66.5万手，减少1.7万手。
【隔夜外盘】
4月19日LME方坯三月合约买卖报价分别为545美元/吨和550美元/吨，较4月14日均持平
【基本面】
1、现货价格：20日现货市场价格报价平稳，上海地区日照产16-25mm三级螺纹报价4740，持平；杭州
地区16-25mm三级螺纹沙钢报价5040，下跌20。
2、钢厂调价：4月20日四平现代钢铁对螺纹钢出厂价格调整如下：现HRB33518-25mm螺纹钢理论出厂
价格：长春4720元/吨；哈市4750元/吨；沈阳4730元/吨，大连4650元/吨。Φ16mm螺纹钢在Φ18-25mm
螺纹钢基础上加价50元/吨；Φ28mm、Φ32mm螺纹钢在Φ18-25mm螺纹钢基础上加价100元/吨。三级螺纹
钢在二级钢基础上加价150元/吨
3、相关市场：4月20日，斯迪尔电子盘螺纹1105合约收于4598元/吨，较前一交易日结算价下跌5元
/吨。
4、市场情绪：20日全国主流建筑钢材市场弱势平稳，商家多持观望态度，现货市场将持续盘整。
【技术分析】
上一交易日螺纹1110合约低开高走，午后回落4800附近后反弹收于4814，成交量比前一日明显减少，
向下可能性减小。技术指标方面，30日均线有支撑，上方5日均线有压力，KDJ中K线已触底反弹
持仓方面，螺纹1110合约前二十席位多单减持4501手，其中渤海期货席位，减持3248手；空单减持
1416手，其中海通期货席位，减持1416手。
【操作建议】
螺纹主力合约短期震荡格局，投资者轻仓高抛低吸，目前可逢低短多，中长期做多时机需等待。
白糖：部分止盈后的空单谨慎持有
【昨日内盘】
郑商所白糖期货主力1109合约收盘6931，较前结算价涨60元/吨。
【隔夜外盘】
纽约ICE＃11原糖05月合约报25.20美分/磅，涨0.93美分，成交量一般。
【基本面】
广西南宁现货(新糖)报7180元/吨，涨30。
截至3月底，2010/11榨季我国食糖产量为980.42万吨，销糖量为447.26万吨。
2011年2月28日，国储糖拍卖15万吨，均价7424元/吨；2010年12月22日，国储糖拍卖20万吨，
均价6867元/吨；11月22日，国储糖拍卖20万吨，均价6288元/吨；10月22日，国储拍卖21万吨食糖，
成交均价6680元/吨；9月9日，24万吨国储糖全部成交，均价为5659元/吨；8月12日竞卖，均价为5417
元/吨；7月6日，储备糖将竞价拍卖10万吨全部成交，均价5248元/吨。
2009/10榨季，全国食糖总产量为1074万吨，较上榨季减产174万吨，减幅为14%。2010/11榨季，
我国糖料种植面积小幅度增加，食糖产量也有望出现一定的恢复；目前，下榨季产量达到1050－1070万吨
的可能性较大；2010/11榨季我国食糖消费量有望达到1400万吨(替代效应导致消费减少50万吨)；2010/11
榨季我国食糖“产不足需”的形势有望延续；产不足需的形势提醒我们，目前国内市场还没有出现促使本榨
季糖价大幅度下跌的诱因。
国家进口政策相当关键，目前下榨季我国食糖进口情况依然扑朔迷离，能否从印度大量进口影响甚大；
但是，可以肯定的是，政策和商业进口都将逐步增加，这也将成为引导价格走向的关键。
【技术分析】
郑糖1109合约剧烈震荡，持仓量继续处于减少态势；从技术指标的特征来看，日线的MACD、KDJ开始
有由弱转弱的迹象，短期形势有利于空头。
小结：技术指标偏短空，资金面偏短多，短期期价高位震荡的可能性大。
【操作建议】
部分止盈后的空单谨慎持有；维持糖价第二季度先抑后扬的评级不变。
价差交易持仓全部止盈离场。
棉花：空单逢低继续止盈
【昨日内盘】
郑商所棉花期价主力1109合约收盘27810元/吨，较前结算价涨20。
【隔夜外盘】
纽约ICE棉花05月合约收盘收报183.17美分/磅,跌6.65美分/磅，成交量一般。
【基本面】
国内棉花现货成交价格折合成交割等级的价格在29300元/吨附近。
美国农业部公布的4月供需报告显示，全球2009/10年度棉花产量预估为1.0134亿包，2008/09年度
棉花产量预估为1.0710亿包，2007/08年度实际产量为1.1991亿包。
中国2009/10年度棉花产量预估为3200万包，上月预估为3200万包，2008/09年度棉花产量预估为3670
万包，2007/08年度预估为3700万包。
美国2009/10年度棉花产量预估为1219万包，上月预估为1219万包，2008/09年度棉花产量预估为1282
万包，2007/08年度实际产量为1921万包。
预计2010/11年度，全球棉花产量为1.1453亿包，上月预估为1.1495亿包；美国产量为0.1810亿包，
中国产量为0.2950亿包；全球消费为1.1712亿包，全球期末库存下降到0.4155亿包。
美国2010/11年度棉花种植面积预估为1097万英亩、2009/10年度棉花种植面积预估为915万英亩，
2008/09年度棉花种植面积预估为947万英亩，2007/08年度实际种植面积为1083万英亩。
【技术分析】
主力1109合约期价继续维持高位震荡态势；MACD、KDJ开始有走弱迹象，相对利于空头；目前期价处
于布林通道的中轨区域附近，通道有开始继续上移的趋势，但追高的风险越来越大。
小结：技术面偏短空，资金面偏短空，短期期价偏向于弱势震荡。
【操作建议】
空单逢低继续止盈，后期再择机加空。 |
