沪钢主力合约RB1201近期在4780至4880元/吨之间宽幅震荡，走势基本与其他工业品保持一致，并未有呈现出较多的独立行情。目前沪钢的基本面较为平稳，供给受到夏季用电缺口影响小幅回落，需求端在保障性住房的需求拉动下保持高位，全国螺纹钢库存小幅减少，与此同时由于钢厂利润空间较小，使得现货价格较为坚挺，钢厂主动下调出厂价格的积极性不高。对于沪钢后市价格的走向，笔者认为由于远月期货价格明显贴水以及现货价格的成本支撑，RB1201合约将在4700至5000元/吨之间宽幅震荡，如果运行至区间之外可适当反向操作。
产量保持高位，限电影响小于预期：中国钢铁工业协会8月17日公布的数据显示，8月上旬中钢协会员企业粗钢日均产量为163.1万吨，旬环比增加1.24%，预估全国产量194.19万吨，旬环比增0.35%。7-8月份国内并未出现因电力紧张而导致的钢材产能关停，主要原因为7月份没有出现预计中的大面积用电缺口，空调负荷增长不多，7月份用电量同比增长11.8%，较上月放缓1.2个百分点。随着经济增速放缓和夏季用电高峰接近尾声，8月用电量增速可能进一步放缓，但南方干旱致使水力发电出现负增长或将影响秋冬供电。由于今年夏季用电紧张的局面并未像预期严重，导致炼钢产能关停数量较为有限，钢价也没有出现大幅波动，之后随着用电高峰的结束，电力供应将逐渐恢复，华北以及华南等炼钢高利润地区产量将出现明显抬高，届时将对钢价形成下行压力。
保障性住房将成为拉动螺纹钢需求主要动力：今年1-7月份，全国城镇保障性住房和棚户区改造住房已开工建设721.8万套，开工率72%。各地区截至7月底的开工量比6月底均有较大幅度增长，2011年1-7月，全国经济适用房投资总额556.4，同比增长4.7%。上周全国主要城市螺纹钢库存为532.532万吨，与8月12日相比，本周全国螺纹钢库存减少2.14万吨，减幅为0.4%；与去年同期相比，减少44.64万吨，同比减幅为7.73%。保障性住房近期的大面积开工将使得未来一段时间内建筑钢材需求仍然维持高位，在商品房新开工面积大幅下滑的情况下，保障性住房的大幅增量弥补了这块需求的下滑。
成交持仓均处于历史低位，钢价大幅波动难度增大：目前螺纹钢主力合约RB1201成交、持仓均保持在30万手左右，与历史高位的300万手成交以及120万手持仓差距较大，在这种持仓成交格局下不利于沪钢发动顺畅的单边行情攻势。虽然上海期货交易所近期减少了螺纹钢的交易成本近40%，但由于沪钢市场资金流出较为严重，短期内无法对活跃成交起到实质作用，单边行情的发动仍需基本面的明显变化配合。此次螺纹钢期货大幅波动的过程中，期货价格震荡幅度超过300元/吨，但先后价格在100元/吨的区间内小幅波动，期现价差变动频繁，这就是由于持仓成交量较低造成的，螺纹钢期货目前较上市之初的行情特点已经发生了一定的改变，投资者在操作时也应该及时应变，更多地关注期货价格的价差关系，不应一味的追涨杀跌。故结合供求关系不支持沪钢大幅波动的现状，后市操作建议以4700至5000元/吨箱体操作为宜 |
