国泰君安期货-晨报+开利财经【4.29】

【昨日期指】
沪深300 股指期货1105 合约早盘高开于3238.0 点，盘中最高3251.4 点，最低3185.8 点，收报3195.2
点，下跌25.2 点，跌幅0.78%，成交201579 手，持仓33348 手，增仓2160 手。目前，期现价差33.42 点。
【昨日股市】
美联储按期结束收购资产QE2 计划、加息时间不确定，美股继续创新高。国内股市再度重挫。早盘高开
于3224.41 点，随后震荡下滑、尾盘几乎收于当日最低点，最终收于3161.78 点，下跌47.72 点，跌幅为1.49%，
全天成交791 亿元，量能维持低位。国外，美国FOMC 议息结果符合市场预期同时英国一季度GDP 初值环比
增长0.5%。国内，节日加息预期增强。从昨日盘面来看，A 股继续惯性下挫。基本面上，中小板以及创业板
低于预期的业绩导致相关个股遭到杀跌。同时，短期地产调控偏紧政策出台的预期以及5 月2 日加息的传闻
连续影响着A 股，使本已脆弱的股市心理再度遭受重挫。从各板块表现来看，金融、煤炭石油等低估值大盘
蓝筹板块继续抗跌，其它板块继续下挫。个股普跌。短期，继续关注CPI 带来的政策性因素预期的变化。尽
管近期资金面持续出现好转迹象，但不间断的利空传闻以及紧缩预期还是对A 股形成了很大的杀伤力。
【全球股市】
美国股市，企业财报、美联储利率政策振兴了市场情绪，道指上涨0.57%，收报12763.54 点。
欧洲股市，受公司利好业绩影响，FTSE 100 指数上涨0.03%，收报6069.90 点。
香港股市，继续回落，恒生指数下跌0.47%，最终收报23781 点
【财经资讯】
1、中国官员否认对B 股开征资本利得税。近期市场传言中国可能对B 股开征资本利得税，引发B 股暴
跌。一位接近财税核心层的官方人士称，这个传言纯属误传或猜测，中国不大可能开征资本利得税。
2、德国4 月通胀率升至两年半来新高。4 月27 日，德国联邦统计局27 日公布的初步统计结果显示，受
能源价格大幅上涨影响，今年4 月德国通货膨胀率继续攀高至2.4%，为2008 年10 月以来最高水平。
【技术分析】
期指继续阴跌，盘中跌破了3200 点的支撑位，短期关注3200 跌破的有效性。目前，从整个技术形态来
看，形成M 头的趋势更加明显，但对紧缩性政策预期的变化将影响后期是继续下挫还是止跌反弹，仍需观望。
从前期几个当月合约的运行情况来看，3150 的支撑力度相对较强，期指在此点位附近可能会遇到较强支撑。
从技术指标来看，KD 指标即将步入超卖区域，MACD 指标空头信号增强。
【操作建议】
假日期间有关提高存款准备金率或加息等政策的出台，都将影响到后期市场对紧缩性政策预期的变化，
从而影响到行情的变化，因而，在假日期间政策性因素不明朗之前，建议空单择低点减仓以回避政策性风险。

 

【隔夜内盘】
沪金1112 合约开盘317.18,最高318.56,最低317.12,收盘318.1 元,相比上一交易日上涨4.74 元，日
内振幅1.44 元；成交量增加9158 手至25064 手；持仓量增加3438 手至48114 手。
【隔夜外盘】
伦敦金昨夜上涨9.2 至1536.18 美元/盎司，日内振幅13.37。按汇率折合沪金约为321 元/克，考虑到
沪金前期开盘平均贴水2 元左右，则沪金可能在319 元/克附近开盘。
纽约金06 合约上涨14 美元至1531.2；成交量增加8417 手至168795 手；持仓量增加6009 手至352958
手。
SPDR 持仓保持不变为1229.64266 吨。
【基本面】
上周受两大消息影响，伦敦现货金连续上涨，一举突破1500 美元整数关口，连创新高：1、标普将美国
主权债务评级由稳定下降至负面，美国保持“AAA”评级已经有百年历史，标普称未来有三分之一概率下调美
国长期评级，受此消息影响，美元上周大跌。2、媒体传出希腊将无法避免债务重组的事实，希腊债务引发
避险情绪，利好黄金走势。本周来看，一方面美元持续走弱仍将支出金价再创新高，另一方面金价存在高位
回调的风险。从近期盘面来看，伦敦金下方支撑强力，本轮回调幅度不大，后市继续看涨。
美国第一季度实际GDP 初值年化季率增长1.8%，低于预期，利好黄金。美国商务部周四公布的数据显示，
因物价持续走高，美国第一季度经济增速大幅放缓，美国第一季度实际GDP 初值年化季率增长1.8%，低于预
期增长2.0%。美国经济低迷将支持美联储宽松货币政策，利好黄金。
【技术分析】
昨日伦敦现货金单日上涨9 美元，继续刷新历史新高，表现强劲，后市震荡上涨。
【操作建议】
多单继续持有。

 

【昨日内盘】
因空头回补，沪铜周三低位反弹，市场成交继续温和放量。主力7月合约以69820元/吨小幅低开，开盘
后小幅冲高，午后受股市疲软影响再度跌破7万关口，尾盘报收70050元/吨，全天微涨80点。
【隔夜外盘】
因经济数据不佳，lme 铜周四延续阴跌态势，电子盘亚洲时段冲高回落，欧美时段盘中最低跌破9300 美
元一线，尾盘收报9371 美元，比上一交易日收低14 美元。
【基本面】
基本金属周四多数收高，但金属铜依然低迷，虽然美元持续走弱，欧美股市连创新高，但美一季度GDP
以及就业数据不佳，打压市场信心，铜市场弱势格局特征明显。美国商务部周四公布的初值显示，经通胀因
素调整后，美国第一季度国内生产总值(GDP)折合成年率增长1.8%。增幅符合市场的预期，但远远低于去年
第四季度3.1%的增幅。美国商务部称，第一季度消费支出增长2.7%，增幅低于去年第四季度的4.0%。政府
报告显示，受能源和食品价格上涨推动，第一季度美国联邦储备委员会密切监测的一项通胀指标上升3.8%，
为2008 年第三季度以来的最大升幅。GDP 报告还显示，1-3 月份，贸易对美国经济构成拖累。当季出口增长
4.9%，增幅低于去年第四季度的8.6%；当季进口增长4.4%，去年第四季度为下降12.6%。美国全国地产经
纪商协会周四公布，经季节因素调整后的3 月份成屋签约销售指数较上月上升5.1%至94.1，升幅超过市场
预期，为去年11 月份以来的最高水平。另外美国上周初请失业金人口跳升至1 月以来最高水平。中国央行
周四发表公告称，第一季度人民币购房贷款和房地产开发贷款余额双双增长，但增速较去年年底放缓。央行
称，第一季度购房贷款余额较上年同期增长23.2%，较去年底的增速回落6.3 个百分点。公告还称，第一季
度房地产开发贷款余额较上年同期增长17.0%，较去年底的增速回落6.5 个百分点。
【技术分析】
伦铜K 线收出小阴线，盘中虽未创新低，短线维持弱势震荡格局。沪铜守稳布林带下轨支撑，上行阻力
在70700 附近。
【操作建议】
五一假期前最后交易日，预计今日沪铜7 万附近宽幅震荡，操作上短线日内交易日为主。

 

【昨日内盘】
沪铝主力合约1107 开盘16835 元/吨，收于16845，收盘价较前一个交易日上涨10 元/吨，持仓量65708
手，减少852 手。
【隔夜外盘】
伦敦4 月28 日消息,伦敦金属交易所(LME)期铜周四削减稍早涨幅收盘小幅回落,美国经济成长放缓巩固
了年初因担忧需求前景而引发的利空人气。在数据显示美国首季GDP 增长放缓至1.8%后,铜市出现温和的负
面基调。美国上周初请失业金人口跳升至1 月以来最高,这也加重了市场对经济的不安。美元兑欧元和日圆
扩大跌幅,因美国GDP 和就业数据令人失望。必和必拓正向位于智利的全球最大铜矿Escondida 投入5.54 亿
美元以提高产量。三个月期铝收报每吨2,767 美元,周三报每吨2,743.50 美元。稍早触及2008 年8 月以来
最高2,778.80 美元,受助于电价攀升将推高铝投入成本的前景。
【基本面】
铝现货成交价格16600-16630 元/吨，贴水30-贴水10 元/吨，低铁铝16660-16710 元/吨，无锡现货成
交价格16600-16650 元/吨。鲜有问津的消费买盘令部分贸易商提前进入五一假期状态，少数逢低换现的贸
易商也不愿破位出货，交投氛围低迷市况难有成交。继美国之后，日本成为了标普手下又一个评级前景遭调
降的发达经济体。标普将日本主权评级展望调降为“负面”，并确认日本当前主权评级为AA-。标普称地震与
核危机造成的损失是调降日本评级前景的主要原因，日本用于灾后重建的资金预计将在20 到50 万亿日元之
间，如果日本政府不能出台更强的财政整固措施，则将进一步下调其主权评级。日本公布了部分经济数据，
其中核心CPI 三月份下降0.1%，并且是地震天灾延缓了CPI 下滑的步伐，这其实是一个不大但很容易刺激日
本货币当局神经的征兆，因为日本那“失去的十年”就是陷入了螺旋式通缩陷阱，经济重创，因此日本央行宣
布维持0~0.1%的基准利率不变。另外，日本3 月份的新屋开工数据、PMI 都不乐观，PMI 更是降至两年新低。
美联储公布了本年度第3 次利率决议及政策声明，一如市场预期般维持利率以及量化宽松政策不变，政策声
明的整体措辞较3 月政策会议未有较大变动。另外，美联储主席伯南克有史以来首次在会后召开的新闻发布
会也乏善可陈，市场巨大的心理落差帮助美元指数再次刷新3 年新低。他还指出，市场对于美联储于6 月完
成购债后结束QE2 早已作好了预期，因此QE2 的结束不会对市场造成较大影响。
【技术分析】
al1107 收十字星，价格运行依然围绕16800 一线，布林带持续缩口，MACD 冒出小红柱，后市有上涨可
能。
【操作建议】
节前谨慎操作，仍属震荡行情，暂观望。

 

【昨日内盘】
沪锌主力合约低高于17380元，早盘震荡上行至17640元后开始回落，午后进一步下行，盘中一度变绿，
最终小幅收高。主力合约Zn1107报收于17480元/吨，较上一交易日结算价下上涨170元，涨幅为0.98%。
【隔夜外盘】
隔夜外盘小幅走高，较上一交易日上涨20 美元，收于2265 美元。伦锌依然处于下跌趋势中，后市仍将
呈现下行态势。
【基本面】
LME 库存821375 吨，较上一交易日增加4675 吨；上海库存389628 吨，较上周增加4746 吨。
LME 持仓23.4 万手，比上一交易日增加0.1 万手；主力合约Zn1107 持仓21.4 万手，较上一交易日减
少0.7 万手。
. 国际铅锌研究小组：2010年全球精炼锌市场供应过剩264,000吨。其中全球精炼锌产量达到1276.4万吨，
而消费量为1250.0万吨。2009年为供应过剩446,000吨。
国际铅锌研究小组(ILZSG)表示，2011年头两个月，全球锌市供应过剩52,000吨。其中精炼锌消费量为
203.7万吨，精炼锌产量则升至208.9万吨，上年同期为198.7万吨。并预计2011年全球精炼锌料过剩20万吨，
这一水平低于2010年的过剩26.4万吨。今年精炼锌需求料将增加6.3%至134万吨，而全球精炼锌产量预计在
1359万吨，较去年增长5.6%。
现货方面,国产0#锌昨报17200/吨，较上一交易日上涨200元，较期锌主力合约Zn1106合约贴水300元。
现货价格反弹，下游追高意愿不足，成交较少。
美国一季度GDP增长1.8%，明显低于去年四季度的3.1%。经济学家平均预期一季度GDP将增长2.0%。他
们指出，经济增速明显放缓源自恶劣的天气和汽油价格上涨，以及国防开支下降。
【技术分析】
外盘反弹受阻于5日均线（2304美元），后市将寻求2200美元支撑。沪锌期价后市有望测试前期低点16980
元。
【操作建议】
锌价有所反弹，不过力度较弱，操作上空单继续持有。

 

【昨日内盘】
螺纹钢1110 合约开盘4898 元/吨，最高4933 元/吨，最低4891，收于4906，较前一日收盘上涨21 元/
吨,成交72.5 万手，持仓68.7 万手，减少1.8 万手。
【隔夜外盘】
4 月27 日LME 方坯三月合约买卖报价分别为540 美元/吨和547 美元/吨，较4 月26 日分别下跌5 美元
和3 美元
【基本面】
1、现货价格：27 日现货市场价格报价小幅上涨，上海地区日照产16-25mm 三级螺纹报价4810，上涨30；
杭州地区16-25mm 三级螺纹沙钢报价5110，上涨20 .
2、钢厂调价：4 月28 日昆钢结算价格螺纹钢执行价格上调20 元/吨，现￠16-25mmHRB335II 螺纹钢执
行价为5320 元/吨，Ф12-14mmHRB335 螺纹钢执行价为5530 元/吨，Ф28-32mmHRB335 螺纹钢执行价为5400
元/吨,Ф36mmHRB335 螺纹钢执行价为5470 元/吨；Ф40mmHRB335 螺纹钢执行价为5570 元/吨；III 螺纹钢执
行价格在同规格二级螺纹钢价格基础上加价130 元/吨。线材执行价格上调20 元/吨，现Ф8-10mmQ235 普线
市场执行价在5170 元/吨；Φ6.5-12mmQ235 高线市场执行价在5290 元/吨。
3、相关市场：4 月27 日，斯迪尔电子盘螺纹1107 合约收于4740 元/吨，较前一交易日结算价下跌5 元
/吨。
4、市场情绪：现货市场整体稳中带涨，给市场信心很大提振，近几日需求的放量和库存的下降，提升
了贸易商对于后市乐观情绪；加之近期限电愈演愈烈，市场预期后市供给将下降。昨日现货钢价普遍上涨。
【技术分析】
上一交易日螺纹1110 合约高开宽幅盘整，持仓量略微缩小，技术指标方面，价格线仍处于中轨线上方，
KDJ 保持向上，全天站在60 日均线上方运行，盘整上升行情持续。
持仓方面，螺纹1110 合约前二十席位多单增持1046 手，其中光大期货席位，增持3526 手；空单增持
10990 手，其中中国国际期货席位，增持4841 手。
【操作建议】
临近周五，加息预期重新挫伤股市，螺纹表现亦受影响，受基本面转好刺激，预计螺纹期货还将以震
荡走高为主，逢低建多不追高，短期支撑位4890。

 

 

【昨日内盘】
郑商所白糖期货主力1109 合约收盘6925，较前结算价涨67 元/吨。
【隔夜外盘】
纽约ICE＃11 原糖05 月合约报23.92 美分/磅，跌0.63 美分，成交量一般。
【基本面】
广西南宁现货（新糖）报7200 元/吨，涨20。
昆明糖会初步将10/11 榨季我国食糖产量定性为小幅度减产。
截至3 月底，2010/11 榨季我国食糖产量为980.42 万吨，销糖量为447.26 万吨。
2011 年2 月28 日，国储糖拍卖15 万吨，均价7424 元/吨；2010 年12 月22 日，国储糖拍卖20 万吨，
均价6867 元/吨；11 月22 日，国储糖拍卖20 万吨，均价6288 元/吨；10 月22 日，国储拍卖21 万吨食糖，
成交均价6680 元/吨；9 月9 日，24 万吨国储糖全部成交，均价为5659 元/吨；8 月12 日竞卖，均价为5417
元/吨；7 月6 日，储备糖将竞价拍卖10 万吨全部成交，均价5248 元/吨。
2009/10 榨季，全国食糖总产量为1074 万吨，较上榨季减产174 万吨，减幅为14％。2010/11 榨季，
我国糖料种植面积小幅度增加，食糖产量也有望出现一定的恢复；目前，下榨季产量达到1050 万吨的可能
性较大；2010/11 榨季我国食糖消费量有望达到1400 万吨（替代效应导致消费减少50 万吨）；2010/11 榨季
我国食糖“产不足需”的形势有望延续；产不足需的形势提醒我们，目前国内市场还没有出现促使本榨季糖
价大幅度下跌的诱因。
国家进口政策相当关键，目前下榨季我国食糖进口情况依然扑朔迷离，能否从印度大量进口影响甚大；
但是，可以肯定的是，政策和商业进口都将逐步增加，这也将成为引导价格走向的关键。
【技术分析】
郑糖1109 合约剧烈震荡，持仓量继续处于增加态势；从技术指标的特征来看，日线的MACD、KDJ 开始
有由弱转弱的迹象，短期形势有利于空头。
小结：技术指标偏短空，资金面偏短多，短期期价高位震荡的可能性大。
【操作建议】
逢低适量止盈后的空单谨慎持有，后期再择机加空；维持糖价第二季度先抑后扬的评级不变。

 

【昨日内盘】
郑商所棉花期价主力1109 合约收盘26420 元/吨，较前结算价跌390。
【隔夜外盘】
纽约ICE 棉花05 月合约收盘收报172.82 美分/磅,跌2.07 美分/磅，成交量一般。
【基本面】
国内棉花现货成交价格折合成交割等级的价格在28300 元/吨附近。
美国农业部公布的4 月供需报告显示，全球2009/10 年度棉花产量预估为1.0134 亿包，2008/09 年度
棉花产量预估为1.0710 亿包，2007/08 年度实际产量为1.1991 亿包。
中国2009/10 年度棉花产量预估为3200 万包，上月预估为3200 万包，2008/09 年度棉花产量预估为3670
万包，2007/08 年度预估为3700 万包。
美国2009/10 年度棉花产量预估为1219 万包，上月预估为1219 万包，2008/09 年度棉花产量预估为1282
万包，2007/08 年度实际产量为1921 万包。
预计2010/11 年度，全球棉花产量为1.1453 亿包，上月预估为1.1495 亿包；美国产量为0.1810 亿包，
中国产量为0.2950 亿包；全球消费为1.1712 亿包，全球期末库存下降到0.4155 亿包。
美国2010/11 年度棉花种植面积预估为1097 万英亩、2009/10 年度棉花种植面积预估为915 万英亩，
2008/09 年度棉花种植面积预估为947 万英亩，2007/08 年度实际种植面积为1083 万英亩。
【技术分析】
主力1109 合约期价继续维持高位震荡态势；MACD、KDJ 开始有走弱迹象，相对利于空头；目前期价处
于布林通道的中轨区域附近，通道有开始继续上移的趋势，但追高的风险越来越大。
小结：技术面偏短空，资金面偏短空，短期期价偏向于弱势震荡。
【操作建议】
空单逢低减持，后期再择机加空。