股指期货：短线尝试3100-3150区间交易
【昨日期指】
沪深300股指期货1108合约早盘高开于3071.0点，盘中最高3121.4点，最低3070.2点，收报3116.2
点，上涨46.0点，涨幅1.50%，成交39293手，持仓13878手，增仓4823手。目前，期现价差1.75点。
【昨日股市】
穆迪将爱尔兰评级下调至垃圾级令市场再度担忧欧债危机，美股延续跌势。国内股市长阳收盘。早盘高
开于3060.42点，随后一路震荡走高，最终收于3106.25点，上涨49.34点，涨幅为1.61%，全天成交683
亿元，量能维持上一日水平。国外，欧元区承认希腊或需选择性违约。国内，二季度GDP增速大致符合市场
预期。从昨日盘面来看，A股再度强势上扬，一举收复前期跌幅，短期仍显强势。从各板块表现来看，资源
类板块、地产相关板块再度引领股市上扬，其它板块也均存在不同程度的涨幅。个股普涨。前期策略报告中，
我们认为偏紧政策的延续可能压制股市的反弹空间，从而产生一波技术性回调。但从短期市场走势来看，此
波技术性回调的空间可能有限，不排除以高位震荡的形式来完成技术性回调走势。短期行情走势仍需观望。
【全球股市】
美国股市，伯南克关于央行可能继续实行刺激政策的讲话推动股市，道指上涨0.36%，收报12491.61
点。
欧洲股市，伯南克有关刺激政策的讲话同样刺激欧股市，FTSE100指数上涨0.60%，收报5906.43点。
香港股市，低位反弹，恒生指数上涨1.19%，最终收报21920点。
【财经资讯】
1、欧元区承认希腊或需选择性违约。欧元区首次承认，要削减希腊债务可能需要该国某种形式的违约。
荷兰财政部长德亚赫7月12日称，欧元区各国财政部长实际上已经承认，如果要让私人部门参与希腊的第
二项援助计划，那么就很可能需要一种选择性的债务违约，但欧洲央行对这样的举措表示强烈反对。
【技术分析】
一根大阳线一举收复了上一根光头光脚阴线的跌幅，短期技术性回调可能就此结束，或者市场可能以高
位震荡的格局来消化基本面与技术面的回调需求。目前，上方压力位维持3134.2-3150，下方支撑位
3000-3050。均线维持多头走势，短期均线弱势排列得到一定程度修复，期指再度跃至5日、10日均线上方。
MACD指标、KDJ指标空头信号弱化。
【操作建议】
短期期指回调空间可能相对有限，建议短线尝试3100-3150区间交易。
黄金:震荡上涨
【隔夜内盘】
沪金1112合约开盘325.58,最高326.95,最低325.58,收盘326.66元,相比上一交易日上涨4.59元，日
内振幅1.37元；成交量增加6418手至22456手；持仓量增加3202手至48610手。
【隔夜外盘】
伦敦金昨夜上涨18.74至1586.39美元/盎司，日内振幅22.839。按汇率折合沪金约为329.99元/克，
考虑到沪金前期开盘平均贴水0.1元左右，则沪金可能在329.9元/克附近开盘。
纽约金08合约上涨23.2美元至1585.5；成交量增加23788手至188279手；持仓量增加546手至287604
手。
SPDR持仓保持不变为1225.4097吨。
【基本面】
上周伦敦现货金连续5连阳，表现强劲，上周利好黄金的基本面消息主要有：避险方面，葡萄牙国债遭
到降级，虽然希腊得到援助，但欧元区债务风险仍然存在；通胀方面，中国6月CPI同比上涨6.4%，创三年
来新高；美元方面，美国周五公布的6月非农数据异常疲软，美国经济复苏期望受挫。上周在这三大消息的
刺激下，金价得到近50美元的上涨，昨日金价在意大利国债负面消息的影响下再次上涨，目前在1550美元
上方。
美联储主席伯南克昨日讲话，进一步暗示可能再次放松货币政策，推动金价创新高。伯南克周三在美国
众议院金融服务委员会就经济及货币政策发表半年一度的证词，他表示，联储将继续在相当长的一段时间内
维持利率在极低水平，同时暗示在必要时对美国经济采取更多刺激措施。昨日的讲话，主要涉及三个部分：
失业率高企、经济复苏疲软以及欧债危机可能拖累美债。伯南克表示，美国经济可能朝着可以减少宽松政策
的路径发展。不过，鉴于经济和通胀的不确定性，美联储仍然准备好在合适的时机调整货币立场。随着QE3
的预期增加，金价将大幅上涨。
【技术分析】
从技术上看，近期连续上涨，重回1550美元上方，有再创新高的可能，短期上涨概率较大。
【操作建议】
逢低做多
铜：伦铜止跌回升短线日内交易
【昨日内盘】
受外盘下挫拖累，沪铜周二延续跌势，市场交投较为活跃。主力9月合约以71260元/吨小幅低开，盘中
多数时段维持窄幅震荡，尾盘收报71130元/吨，下跌560点，成交1118400手，持仓减少4242手。
【隔夜外盘】
在欧元反弹的刺激下，lme伦铜周二止跌反弹，电子盘亚洲时段震荡走低，欧美时段早盘跌破9500美元，
但尾盘强劲反弹，全天收报9650美元，比上一交易日上涨58美元。
【基本面】
基本金属周二多数逆转跌势，丹整体波动较大，外汇市场主导铜价走势。欧元在欧美早盘止跌反弹，触
发铜市场空头回补，但欧美股市下跌限制铜价涨幅。因有消息称，欧央行将买进部分成员国债，刺激欧元低
位反弹，但爱尔兰评级被下调拖累欧元反弹。宏观方面，FOMC公布的政策会议的会议纪要显示，有一些Fed
官员建议，如果经济增长过慢以致于无法显著降低失业率，Fed应考虑采取进一步刺激措施。会议纪要公布
后市场刺激了市场乐观情绪，但未消除市场对欧债危机担忧。其他方面，根据中国央行周二公布的数据得出，
中国央行和金融机构6月份新增外汇占款人民币2,773亿元，低于5月份的人民币3,764亿元。6月末本外
币贷款余额54.65万亿元，同比增长16.8%。6月广义货币(M2)余额78.08万亿元，同比增长15.9%，比上月
末高0.8个百分点，比上年末低3.8个百分点；狭义货币(M1)余额27.47万亿元，同比增长13.1%，比上月
末高0.4个百分点。行业方面，秘鲁5月铜产量下滑4%至98628吨，因部分公司产量下滑。
【技术分析】
伦铜9470美元附近止跌回升，K线收出长下影线，尾盘重新回到9600美元上方，短线恢复强势。沪铜
守稳71000关口，短线强支撑在7万关口附近。
【操作建议】
因伦铜反弹，预计沪铜今日将重回5日均线上方，操作上短线日内交易为主。
铝：暂观望
【昨日内盘】
沪铝主力合约1109小幅高开35点至17285，在前日铝价收一十字阴星之后，昨日高开高走，尾盘收涨0.87%
至17400。沪铝持仓量小幅增仓4622至321216，成交量则小幅增加884至44996。数据显示多空双方兴趣有所
增加，平仓的多头再度重新进入市场，短期价格仍可能继续上涨。
【隔夜外盘】
伦敦7月13日消息,期铜周三几收平盘,美联储暗示如有需要,准备好进一步刺激经济,提振期铜上涨,但
是未能维持住涨幅。去年8月美联储暗示可能实行第二轮量化宽松以来,商品上涨逾40%。美元兑欧元在贝南
克的评论後触及日内低位,为期铜提供部分支撑。对欧元区主权债务危机扩散的担忧,增加第二季全球经济增
长放缓可能变成二次衰退的忧虑。欧元区领导人举行峰会研究第二轮援助希腊的计划周三受到德国质疑,穆
迪将爱尔兰评等下调至垃圾级。
【基本面】
上海金属网铝现货报价为17530-17550，较12日上涨50元/吨，现货较期货升水60，据现货市场传来的消
息称，华南现铝价格承压下行至17600元/吨下方，贸易商积极出货，但下游因订单偏少工厂鲜有采购铝锭，
而中间商看跌后市保持谨慎，主流成交价格僵持在17590-17600元/吨，市况较平淡。今日两市比价为
6.91-6.96，日内呈现稳步走强，表明沪铝上涨意愿较强。美国商务部7月12日公布的报告显示，美国5月未
加工铝进口量较上月增长59.0%，较上年同期增长15.1%。美国5月未加工铝进口量为138,213,969千克，4月
为86,903,082千克，去年同期为120,056,483千克。1-5月美国未加工铝进口量总计为538,182,320千克。商
务部并公布，美国5月未加工铝出口量较上月下滑56.3%，但较上年同期增长75.3%。美国5月未加工铝出口量
为9,421,324千克，4月为21,536,160千克，去年同期为5,375,133千克。1-5月美国未加工铝出口量总计为
66,332,699千克。
【技术分析】
从周线来看，沪铝的多头排列保持完好，技术摆动指标MACD的红柱状线正在逐步放大，这是多头力量积
累的信号，若近日能在17300一线企稳的话，后市将迎来新一轮上涨行情。
【操作建议】
操作上暂观望。
锌:多头持有
【昨日内盘】
沪锌主力合约高开于18025元，早盘震荡上扬，午后进一步扩大涨幅，最终以全天最高价报收。主力合
约Zn1109报收于18325元/吨，较上一交易日结算价上涨455元，涨幅为2.55%。
【隔夜外盘】
隔夜外盘继续走高，较上一交易日上涨30美元，报收于2384美元。锌价继续在2300——2400美元区
间震荡整理。
【基本面】
LME库存894225吨，较上一交易日增加300吨；上海库存401865吨，较上周增加1097吨。
LME持仓24.2万手，比上一交易日增加0.1万手；主力合约Zn1109持仓16.6万手，较上一交易日减
少0.2万手。
.国际铅锌研究小组：2010年全球精炼锌市场供应过剩264,000吨。其中全球精炼锌产量达到1276.4万吨，
而消费量为1250.0万吨。2009年为供应过剩446,000吨。
ILZSG：全球今年前4月锌市供应过剩17.8万吨。1-4月，全球精炼锌消费量为409.3万吨，全球精炼锌产
量增至427.1万吨。
自7月7日起，央行上调金融机构人民币存贷款基准利率，其中一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百
分点。
美联储将继续在相当长的一段时间内维持利率在极低水平，同时暗示在必要时对美国经济采取更多刺激
措施。
我国上半年GDP同比增长9.6%，6月居民消费价格指数(CPI)同比涨6.4%，创36个月新高。
现货方面,国产0#锌昨报17850/吨，较上一交易日上涨200元/吨，较期锌主力合约Zn1109合约贴水450元。
市场需求依然不旺，下游追买意愿不强，成交一般。
【技术分析】
外盘反弹再度站上5日均线，不过受压于2400美元，后市有望继续测试2400美元压力；沪锌期价以跳空
高开实体中阳线报收，后市有望继续走高。
【操作建议】
锌价反弹创出新高，操作上多单继续持有(跌破17550元则多头离场)。
螺纹钢：逢低建多
【昨日内盘】
螺纹钢1110合约开盘4862元/吨，最高4895元/吨，最低4858，收于4887，较前一日收盘上涨36元/
吨，成交36.8万手，持仓66.9万手。
【隔夜外盘】
7月12日LME方坯三月合约买卖报价分别为590美元/吨和595美元/吨，较7月11日分别下跌5美元
和5美元。
【基本面】
1、现货价格：7月13日现货市场价格平稳，上海地区日照产16-25mm三级螺纹报价4780元/吨，平盘；
杭州地区16-25mm三级螺纹沙钢报价5080元/吨，平盘。
2、钢厂调价：7月13日安阳市实业钢铁有限责任公司高线上调50元/吨，12-14mm螺纹钢上调30元/
吨，16-25mm螺纹钢上调20元/吨，现6.5mm高线4780元/吨，12-14mmHRB335螺纹钢出厂挂牌价4940元/
吨，16-25mm出厂挂牌价4960元/吨，圆钢出厂挂牌价4820元/吨。
3、相关市场：7月13日，斯迪尔电子盘螺纹1110合约收于4744元/吨，较前一交易日结算价上涨16
元每吨。
4、市场情绪：现货市场价格整体坚挺，华东地区平盘为主，华南地区小幅上涨。期货市场多头气氛升
温，带动现货商乐观情绪。
【技术分析】
螺纹期货主力合约高开高走，均线系统向上，日K线收于中阳线，在4900位置受阻，短期可能小幅回
调。上方压力位4900，下方支撑位4840。
持仓方面，螺纹1110合约前二十席位多单减持191手，其中浙江永安期货席位，减持4046手；空单增
持2476手，其中渤海期货席位，增持3968手。
【操作建议】
螺纹主力合约背靠4850一线逢低建多，站上4910加多单.
天然橡胶：多单持有
【昨日内盘】
RU1201合约，开盘价34290元/吨，最高价35000元/吨，最低价34225元/吨，收盘价35000元/吨，上
涨1340元/吨；成交量598124手，较上一交易日减少238626手；持仓量211816手，较上一交易日减少20964
手。
【昨日外盘】
日胶1112合约，开盘价362日元/公斤，最高价377.7日元/公斤，最低价362日元/公斤，收盘价376.2
日元/公斤，上涨13日元/公斤，涨幅为3.58%；成交量为8280手，较上一交易日减少1127手；持仓量为
14298手，较上一交易日持平。晚间盘走势较为平稳。
【基本面】
1.国内现货价格继续下行。国标一号胶各地报价：沈阳34500(+200)，衡水34700(+300)，青岛34500
(+100)，上海34300(+300)，浙江34400(+200)，昆明33900(+300)。泰国3号烟片胶各地报价：衡水无
报价，青岛38500(+3400)，上海无报价，浙江37000(持平)。
2.泰国合艾原料交易市场价格小跌：泰国合艾原料市场生胶片126.25泰铢/公斤(+2.16)，烟片胶131.39
泰铢/公斤(+3.20)，胶水122.50泰铢/公斤(+1.00)。
3.中国二季度GDP同比增长9.5%，环比增长2.2%；上半年GDP同比增长9.6%，CPI增长5.4%。
4.美国5月天然橡胶进口量环比激增58.1%。美国商务部7月12日公布的数据显示，美国5月天然橡
胶进口量为71574502千克，较4月进口的45277092千克增加58.1%，较去年同比增加72.9%。
5.丰田汽车上半年欧洲销量增4.6%至43万辆。日本汽车公司日前宣布，该公司2011年上半年在欧洲
市场售出了42.56万辆汽车，同比增长了4.6%。据了解，日本3月份地震曾对丰田公司全球工厂的零部件供
应造成了影响，丰田位于欧洲的五家工厂曾因此陷入了停产和减产。丰田汽车公司表示，该公司位于欧洲的
汽车产能已经于6月初恢复到了正常水平。
6.汽车刺激政策出台可能性不大，北京限购令还将持续。日前，中汽协常务副会长兼秘书长董扬在7
月汽车产业信息发布会上表示，希望车企学会在没有刺激政策的市场环境中发展，希望相关政策能保持稳定。
【技术分析】
RU1201合约早盘跳空高开后走势平稳，午后放量拉升后小幅上扬，最终以日内最高价35000收盘；技术
指标方面，KDJ发出买入信号，日K线收出大阳线，均是利多信号。
【操作建议】
多单持有。
白糖：空单谨慎持有
【昨日内盘】
郑商所白糖期货1201合约收盘7286，较前结算价涨222元/吨。
【隔夜外盘】
纽约ICE＃11原糖10月合约报30.24美分/磅，跌0.25美分，成交量一般。
【基本面】
1、现货价格：广西南宁报7300元/吨，涨20。
2、产销数据：截至6月底，2010/11榨季我国食糖产量为1045.42万吨，销糖量为759.35万吨。
3、国储拍卖：2011年7月6日，国储糖拍卖25万吨，均价7357元/吨；2011年5月31日，国储糖
拍卖25万吨，均价6844元/吨；2011年2月28日，国储糖拍卖15万吨，均价7424元/吨；2010年12月
22日，国储糖拍卖20万吨，均价6867元/吨；11月22日，国储糖拍卖20万吨，均价6288元/吨；10月
22日，国储拍卖21万吨食糖，成交均价6680元/吨；9月9日，24万吨国储糖全部成交，均价为5659元/
吨；8月12日竞卖，均价为5417元/吨；7月6日，储备糖将竞价拍卖10万吨全部成交，均价5248元/吨。
4、供需情况：2009/10榨季，全国食糖总产量为1074万吨，较上榨季减产174万吨，减幅为14%。2010/11
榨季，我国食糖产量为1046万吨；2010/11榨季我国食糖消费量有望达到1400万吨(替代效应导致消费减
少50万吨)；2010/11榨季我国食糖“产不足需”的形势有望延续；产不足需的形势提醒我们，目前国内市
场还没有出现促使本榨季糖价大幅度下跌的诱因。
5、未来变数：国家进口政策相当关键，目前下榨季我国食糖进口情况依然扑朔迷离，能否从印度大量
进口影响甚大；但是，可以肯定的是，政策和商业进口都将逐步增加，这也将成为引导价格走向的关键。
【技术分析】
郑糖1109合约剧烈震荡，持仓量继续处于减少态势；从技术指标的特征来看，日线的MACD、KDJ继续
呈现偏强的迹象，期价也处于布林通道的上轨，短期形势有利于多头。
小结：技术指标偏短多，资金面偏短多，短期期价偏向于多头。
【操作建议】
SR1201合约空单谨慎持有，第一目标6850元/吨；维持第三季度糖价高位震荡的观点不变。
棉花：短线交易
【昨日内盘】
郑商所棉花1201合约收盘21770元/吨，较前结算价涨285。
【隔夜外盘】
纽约ICE棉花12月合约收盘收报108.46美分/磅,涨4.07美分/磅，成交量一般。
【基本面】
国内棉花现货成交价格折合成交割等级的价格在22800元/吨附近。
美国农业部公布的7月供需报告显示，全球2010/11年度棉花产量预估为1.1456亿包；2009/10年度
棉花产量预估为1.0138亿包；2008/09年度棉花产量预估为1.0710亿包；2007/08年度实际产量为1.1991
亿包。
中国2010/11年度棉花产量预估为3050万包，上月预估为3050万包；2009/10年度棉花产量预估为3200
万包；2008/09年度棉花产量预估为3670万包；2007/08年度预估为3700万包。
美国2010/11年度棉花产量预估为1810万包，上月预估为1810万包；2009/10年度棉花产量预估为1219
万包；2008/09年度棉花产量预估为1282万包；2007/08年度实际产量为1921万包。
预计2011/12年度，全球棉花产量为1.2316亿包，上月预估为1.2377亿包；美国产量为0.1600亿包，
中国产量为0.3300亿包；全球消费为1.1675亿包，全球期末库存上升到0.5100亿包。
美国2011/12年度棉花种植面积预估为1257万英亩；2010/11年度棉花种植面积预估为1097万英亩；
2009/10年度棉花种植面积预估为915万英亩；2008/09年度棉花种植面积预估为947万英亩；2007/08年
度实际种植面积为1083万英亩。
【技术分析】
主力1109合约期价继续维持区间震荡态势；MACD、KDJ有由强转弱的迹象，相对利于空头；目前期价
处于布林通道的下轨区域附近，通道有开始拐头的趋势。
小结：技术面偏短空，资金面偏短多，短期期价偏向于低位震荡。
【操作建议】
短线交易为主，关注7月合约交割情况，及时止盈止损。 |
