股指期货：多单择高减仓观望
【昨日期指】
沪深300股指期货1106合约早盘高开于2952.2点，盘中最高2995.8点，最低2948.6点，收报2984.0
点，上涨34.4点，涨幅1.17%，成交152014手，持仓22789手，减仓5548手。目前，期现价差-9.56点。
【昨日股市】
一系列并购交易与希腊信贷评级下调交错影响着市场，美股小涨。国内股市放量反弹。早盘低开于
2947.66点，随后一路走高，最终收于2993.56点，上涨43.21点，涨幅为1.46%，全天成交661亿元，量
能大幅放量。国外，希腊评级再度遭遇下调。国内，5月CPI符合市场预期。从昨日盘面来看，A股在5月
宏观数据出炉后，走出了一波放量拉升的行情，力度与空间都比前期有所扩大，短期市场追涨热情高涨。从
各板块表现来看，均存在不同程度的上涨。个股也普涨。从5月宏观数据来看，经济下滑步伐放缓，同时，
PPI超预期、CPI符合市场预期。在CPI未超预期，前期大跌已经很大程度上反映经济回调导致企业盈利下
滑，同时，政策面偏紧的预期下，股市走出一波放量的反弹行情也是可以理解的，我们可以理解为是一波大
跌后的做多热情的宣泄。但在短期经济企稳、6月CPI存在超6.0%的情况下，政策重心依然偏于控通胀，从
而政策依然未迎来转向时刻。此外，流动性也不支持连续的放量反弹。因而，短期股市可能延续反弹的走势，
但空间与力度均不可过宜看高。
【全球股市】
美国股市，美国5月零售收入好于预期驱动股市上涨，道指上涨1.03%，收报12076.11点。
欧洲股市，受中国利好经济数据影响，FTSE100指数上涨0.51%，收报5803.13点。
香港股市，低开高走，恒生指数下跌0.05%，最终收报22496点。
【财经资讯】
1、央行上调存款准备金率0.5个百分点。中国人民银行决定，从2011年6月20日起，上调存款类金
融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
【技术分析】
期指减仓上行，重回前期震荡区间。在基本面5月CPI符合市场预期，在技术面前期大跌后展开技术性
反弹的背景下，期指大幅上扬也属正常。当前，我们维持期指下方支撑位2950-2900，上方压力位维持
3050-3100的预期。从均线排列来看，维持死叉格局，但短期均线空头排列有所弱化。MACD与KDJ技术指标
给出多头信号。
【操作建议】
期指短期存在连续反弹的可能，但空间不宜看得过高，因而多单逢高减持以观望盘面变化。
黄金:高位盘整，区间震荡
【隔夜内盘】
沪金1112合约开盘316.5,最高317.19,最低316.3,收盘317.11元,相比上一交易日下跌1.389元，日
内振幅0.889元；成交量减少922手至11606手；持仓量减少14手至49354手。
【隔夜外盘】
伦敦金昨夜上涨7.519至1523.57美元/盎司，日内振幅13.84。按汇率折合沪金约为317元/克，考虑
到沪金前期开盘平均贴水0.25元左右，则沪金可能在317元/克附近开盘。
纽约金06合约上涨8.8美元至1524.4；成交量减少6238手至105721手；持仓量减少2087手至331390
手。
SPDR持仓保持不变为1200.05025吨。
【基本面】
上周国际金宽幅震荡，周五在美元反弹的情况下，黄金下跌13美元，同时黄金ETF-SPDR持仓减少10
吨，短线来看黄金承压；基本面来看美国经济数据多空参半，美联储主席发言称美国经济复苏缓慢，但并未
表示有进一步量化宽松的迹象；欧债再次引发市场担忧，希腊援助问题仍然存在争议，希腊面临债务重组。
中国5月CPI同比增长5.5%，央行提高存款准备金率0.5个百分点，通胀利好黄金。中国国家统计局周
二发布中国5月居民消费价格指数，中国5月CPI年增5.5%，统计局公告显示，5月份，居民消费价格同比
上涨5.5%。其中，城市上涨5.3%，农村上涨6.0%；食品价格上涨11.7%，非食品价格上涨2.9%；消费品价
格上涨6.2%，服务项目价格上涨3.9%。随后央行宣布上调存款准备金率0.5个百分点。中国的通货膨胀增
加对黄金的需求，利好黄金。
【技术分析】
伦敦现货金近期高位盘整，目前市场1550美元为重要阻力位，1515美元位支撑位。
【操作建议】
1515-1550美元区间操作
铜：伦铜强劲反弹短线日内交易
【昨日内盘】
在公布经济数据后，沪铜周二低位反弹，市场交投一般。主力8月合约以67150元/吨平开，开盘后维持震
荡上扬态势，午后受股市反弹刺激涨幅扩大，尾盘报收67700元/吨，全天上涨590点，成交139280手，持仓
增加888手。
【隔夜外盘】
在买盘的推动下，lme铜周二强劲上扬，市场交投活跃，电子盘亚洲时段小幅上涨，欧美时段时段涨势
加速，盘中突破9100美元一线，尾盘收报9180美元，比上一交易日大涨275美元，涨幅超过3%。
【基本面】
基本金属周二全线大涨，金属铜与锡涨幅居前，周二部分经济数据好于预期，刺激市场风险意愿重回市
场，欧美股市全线上涨，也带动了金属市场逢低买盘。经济数据方面，中国5月CPI同比上升5.5%，高于4
月的5.3%，但符合市场预期，另外5月工业产出增加13.3%,5月份房地产开发投资较上年同期增长35%，销
售较上年同期增长33%，增幅皆好于市场预期。美国商务部周二公布，5月份零售和食品服务业销售额环比
下降0.2%至3,871.2亿美元，下降幅度小于市场预期，缓解了市场对美经济下滑的担忧。其他方面，中国央
行周二宣布将银行存款准备金率上调0.50个百分点。这是央行今年第六次上调准备金率，显示中国央行继
续收紧货币政策。行业方面，中国国家统计局周二公布,中国5月精炼铜(铜)产量达43.9万吨,同比增长10%,
低于4月产量45.4万吨。
【技术分析】
伦铜低位强劲反弹，K线收出大阳线，盘中突破短期均线压制，逆转前期跌势，短线将上探9200-9250
阻力区域。沪铜站稳67000一线，在连续收阴后，短线也有超跌反弹要求。
【操作建议】
因伦铜大涨，预计沪铜今日将重上68000关口，操作上前期短线空单止损，盘中日内交易为主。
铝：继续观望
【昨日内盘】
沪铝主力合约1108小幅高开10点至17080，演绎窄幅震荡走势，其日内运行区间为17040-17130，尾
盘最终小涨0.18%至17100，仍为连续第五日收于17000之上。沪铝持仓量在铝价震荡之际，仅小幅增仓302
至307974，成交量则大幅增加15704至51072。数据表明铝市成交相对活跃，买方力量大于卖方力量，虽然
多空都在增仓，但新买方是在主动性大量增仓，追着价格买，表明看多者对后市上涨空间，看得较高。
【隔夜外盘】
伦敦6月14日消息,期铜价格周二大涨3%,为近三个月最大单日升幅,受到中国和美国公布的经济数据提
振,这些数据显示全球最大的两个经济体经济成长前景改善。中国5月工业产出猛增13.3%,而美国公布的零
售销售数据强于预期,提振美股标准普尔500指数大涨1.5%。其他工业金属和油价也全面走强。美国5月零
售销售在11个月内首次下滑,但因降幅小于预期而引发对经济的乐观情绪,带动股市和商品市场走强。因美
国公布了一系列疲弱的经济数据,包括令人失望的5月就业报告,铜价在过去两个月大跌了约9%。数据公布后
几个小时,中国上调了商业银行存款准备金率50个基点,为今年第六次上调。中国国家统计局周二公布,中国
5月精炼铜(铜)产量达43.9万吨,同比增长10%,低于4月产量45.4万吨.三个月期铝收报2,627美元,周一
收报2,590美元。
【基本面】
上海金属网铝现货报价为17100-17200，较昨日持平，现货较期货平水，据现货市场传来的消息称，5
月CPI同比升5.5%，接近预期支撑沪期铝抗跌，贸易商看涨信心较足。现铝报价坚挺于17100元/吨整数关
口，采购商持续观望少有入市，成交有限。两市比价为6.57-6.60，较昨日小幅回升，表明铝价在跌至17100
附近，抗跌性较强。2011年6月13日，中国央行公布数据显示，5月新增人民币贷款5516亿元，低于此前
市场预期中值6100亿元，同比少增1005亿。5月末广义货币供应量(M2)同比增长15.1%，增幅低于预期的
15.4%。5月末人民币各项贷款余额50.77万亿元，同比增长17.1%，符合此前市场预期。此前中国4月新增
人民币贷款7396亿元，人民币各项贷款余额50.21万亿元，同比上升17.5%。央行公布的数据还显示，5月
末M1货币供应同比上升12.7%，M0货币供应同比上升15.4%。中国5月新增贷款的持续减少和之前中国贸易
的疲软数据，增加市场对中国需求进一步放缓的担忧，对金属铜、铝形成一定的利空影响。
【技术分析】
从沪铝1108的日线图来看，在上一交易日冲高回落后，持续震荡整理的走势，收一实体较小的小阳线，
显示市场下跌动能不足。K线仍在5日均线下方。
【操作建议】
由于市场担心需求放缓且缺乏交投指引，LME市场呈现震荡偏弱的走势，国内5月居民消费价格指数同
比上涨5.5%，再创今年新高，显示通胀形势依然严峻。
锌:多单持有
【昨日内盘】
沪锌主力合约低开于17370元，此后在低位小幅整理，早盘11点至早盘收盘前，锌有波小幅跳水，最低
跌至17280元，午后锌价逐步反弹，收盘时接近翻红。主力合约Zn1108报收于17420元/吨，较上一交易日结
算价下跌10元，跌幅为0.06%。
【隔夜外盘】
隔夜外盘反弹走高，较上一交易日上涨38美元，报收于2276美元。锌价经连续调整后开始反弹，后市
有望震荡上行。
【基本面】
LME库存865350吨，较上一交易日减少125吨；上海库存401875吨，较上周减少125吨。
LME持仓21.9万手，比上一交易日减少0.5万手；主力合约Zn1108持仓21.3万手，较上一交易日减
少0.1万手。
.国际铅锌研究小组：2010年全球精炼锌市场供应过剩264,000吨。其中全球精炼锌产量达到1276.4万吨，
而消费量为1250.0万吨。2009年为供应过剩446,000吨。
国际铅锌研究小组(ILZSG)最新月报显示,2011年第一季度全球锌市场供应过剩11.1万吨.2011年1-3月
全球精炼锌消费量为308.3万吨,上年同期为290.9万吨.全球精炼锌产量为319.4万吨,高于上年同期的305.1
万吨.
2011年第一季度GDP(国内生产总值)的环比年化增长率为1.8%，与上次公布数据相同。此前经济学家平
均预期该数值将被上修为2.2%。
我国5月份CPI同比上涨5.5%，创34个月新高，通胀仍然较高。央行决定，从2011年6月20日起，上调存
款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点至21.5%。
现货方面,国产0#锌昨报17200/吨，较上一交易日下跌50元，较期锌主力合约Zn1108合约贴水200元。市
场观望气氛依然较浓，买盘很少，市场成交不畅。
【技术分析】
外盘企稳反弹，后市有望测试60日均线(2292美元)压力；沪锌期价在17400元附近持续整理蓄势，后
市向上突破概率较大。
【操作建议】
沪锌延续小幅整理走势，操作上多单继续持有(若下行跌破17200元，则多头止损)，
螺纹钢：区间高抛低吸操作
【昨日内盘】
螺纹钢1110合约开盘4797元/吨，最高4824元/吨，最低4792，收于4812，较前一日收盘上涨5元/
吨，成交35.4万手，持仓65.5万手。
【隔夜外盘】
6月13日LME方坯三月合约买卖报价分别为545美元/吨和555美元/吨，较6月11日分别下跌5美元
和0美元。
【基本面】
1、中国人民银行决定，从2011年6月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分
点。
2、现货价格：6月14日现货市场价格平稳，上海地区日照产16-25mm三级螺纹报价4880元/吨，下跌
20元；杭州地区16-25mm三级螺纹沙钢报价5160元/吨，平盘。
3、钢厂调价：6月14日裕丰螺纹钢出厂价格不变，现HRB335Φ20-25mm螺纹钢执行价格为5190元/吨，
HRB400Φ20-25mm螺纹钢执行价格为5340元/吨；高线出厂价格上调20元/吨，现Q235Φ6.5-10mm高线执行
价格为4980元/吨。
4、相关市场：6月14日，斯迪尔电子盘螺纹1110合约收于4712元/吨，较前一交易日结算价涨2元。
5、市场情绪：全国大部分地区下雨，造成市场交易量整体下滑，下游基本进入采购淡季，各地现货价
格小幅下调。宏观数据出台显示通胀压力仍较大，货币收缩预期不减。贸易商对后市较为迷茫。
【技术分析】
上一交易日螺纹1110合约低开震荡，均线系统横向运行，趋势不明显，KDJ、ROC等摆动指标中位运行，
日K线看，4800元为第一支撑，上方4850附近为第一压力位。
持仓方面，螺纹1110合约前二十席位多单减持5604手，其中国泰君安期货席位，减持2941手；空单
减持2034手，其中东兴期货席位，减持6666手。持仓状况偏多。
【操作建议】
螺纹主力合约4770-4840区间高抛低吸操作，注意止损止盈。
白糖：短线交易
【昨日内盘】
郑商所白糖期货主力1109合约收盘6839，较前结算价跌16元/吨。
【隔夜外盘】
纽约ICE＃11原糖07月合约报25.15美分/磅，跌0.44美分，成交量一般。
【基本面】
1、现货价格：广西南宁报7070元/吨，跌30。
2、产销数据：截至5月底，2010/11榨季我国食糖产量为1045.42万吨，销糖量为654.75万吨。
3、国储拍卖：2011年5月31日，国储糖拍卖25万吨，均价6844元/吨；2011年2月28日，国储糖
拍卖15万吨，均价7424元/吨；2010年12月22日，国储糖拍卖20万吨，均价6867元/吨；11月22日，
国储糖拍卖20万吨，均价6288元/吨；10月22日，国储拍卖21万吨食糖，成交均价6680元/吨；9月9
日，24万吨国储糖全部成交，均价为5659元/吨；8月12日竞卖，均价为5417元/吨；7月6日，储备糖将
竞价拍卖10万吨全部成交，均价5248元/吨。
4、供需情况：2009/10榨季，全国食糖总产量为1074万吨，较上榨季减产174万吨，减幅为14%。2010/11
榨季，我国食糖产量为1046万吨；2010/11榨季我国食糖消费量有望达到1400万吨(替代效应导致消费减
少50万吨)；2010/11榨季我国食糖“产不足需”的形势有望延续；产不足需的形势提醒我们，目前国内市
场还没有出现促使本榨季糖价大幅度下跌的诱因。
5、未来变数：国家进口政策相当关键，目前下榨季我国食糖进口情况依然扑朔迷离，能否从印度大量
进口影响甚大；但是，可以肯定的是，政策和商业进口都将逐步增加，这也将成为引导价格走向的关键。
【技术分析】
郑糖1109合约剧烈震荡，持仓量继续处于减少态势；从技术指标的特征来看，日线的MACD、KDJ开始
有由弱转强的迹象，期价也处于布林通道的中轨，短期形势有利于多头。
小结：技术指标偏短多，资金面偏短空，短期期价有继续震荡的需求。
【操作建议】
短线交易；维持糖价第二季度先抑后扬的观点不变。
棉花：多单谨慎持有
【昨日内盘】
郑商所棉花期价主力1109合约收盘25400元/吨，较前结算价跌320。
【隔夜外盘】
纽约ICE棉花12月合约收盘收报131.78美分/磅,涨0.20美分/磅，成交量一般。
【基本面】
国内棉花现货成交价格折合成交割等级的价格在24500元/吨附近。
美国农业部公布的6月供需报告显示，全球2010/11年度棉花产量预估为1.1429亿包；2009/10年度
棉花产量预估为1.0138亿包；2008/09年度棉花产量预估为1.0710亿包；2007/08年度实际产量为1.1991
亿包。
中国2010/11年度棉花产量预估为3050万包，上月预估为3050万包；2009/10年度棉花产量预估为3200
万包；2008/09年度棉花产量预估为3670万包；2007/08年度预估为3700万包。
美国2010/11年度棉花产量预估为1810万包，上月预估为1810万包；2009/10年度棉花产量预估为1219
万包；2008/09年度棉花产量预估为1282万包；2007/08年度实际产量为1921万包。
预计2011/12年度，全球棉花产量为1.2377亿包，上月预估为1.2472亿包；美国产量为0.1700亿包，
中国产量为0.3300亿包；全球消费为1.1895亿包，全球期末库存上升到0.4825亿包。
美国2011/12年度棉花种植面积预估为1257万英亩；2010/11年度棉花种植面积预估为1097万英亩；
2009/10年度棉花种植面积预估为915万英亩；2008/09年度棉花种植面积预估为947万英亩；2007/08年
度实际种植面积为1083万英亩。
【技术分析】
主力1109合约期价继续维持高位震荡态势；MACD、KDJ由强转弱，相对利于空头；目前期价处于布林
通道的中轨区域附近，通道有开始继续拐头的趋势。
小结：技术面偏短空，资金面偏短多，短期期价将继续区间震荡。
【操作建议】
25000-25500元/吨区域多单谨慎持有。 |
