股指期货：短线继续3100-3150区间交易
【昨日期指】
沪深300股指期货1108合约早盘高开于3149.0点，盘中最高3157.0点，最低3121.8点，收报3122.8
点，下跌12.0点，跌幅0.38%，成交135361手，持仓30068手，增仓1706手。目前，期现价差0.2点。
【昨日股市】
企业财报与并购消息使投资者暂时忽略了美债与欧债问题，美股小涨。国内股市高位震荡。早盘高开于
3131.80点，随后全日维持高位震荡的格局，最终收于3122.60点，下跌6.29点，跌幅为0.20%，全天成交
782亿元，量能维持。国外，关注本周几个央行公布的会议纪要。国内，控通胀依然是当前国内宏观政策的
重要任务。从昨日盘面来看，A股三连阳后以一根小阴线收盘，短期继续维持区间震荡的格局。从各板块表
现来看，酿酒食品、医药以及军工类板块领涨股市，其它板块也有不同程度的上涨，前期热门的建材、水泥
等板块有所回落。个股互有涨跌。近期，我们持续认为经济增速与CPI超预期的形势导致政策重心偏于控通
胀，偏紧政策放松的程度有限，因而，这将压制股市的反弹空间。但从近期行情走势来看，技术性回调行情
可能会以高位震荡的形式来完成。因此，短期市场更可能走出区间震荡的行情。
【全球股市】
美国股市，惠誉再次警告或调降美信用评级前景，道指下跌0.76%，收报12385.16点。
欧洲股市，欧债危机与欧洲银行压力测试结果困扰市场，FTSE100指数下跌1.55%，收报5752.81点。
香港股市，小幅下跌，恒生指数下跌0.32%，最终收报21805点。
【财经资讯】
1、意大利众议院批准400亿欧元紧缩计划。意大利众议院上周五批准了规模为400亿欧元的紧缩计划。
意大利的紧缩措施旨在消除市场对意大利信用状况的担忧情绪。
【技术分析】
期指高位以一根光脚的阴线收盘说明尽管日内期指再创新高，但短期缺乏连续上扬的动力，整体依然将
维持一个高位区间震荡的格局。目前，期指上有压力，下有支撑。上方压力位维持3150-3157，下方支撑位
3000-3050。均线维持多头走势，10日均线上扬突破5日均线对期指形成支撑，同时，短期均线由空头排列
转为多头排列。MACD指标维持空头信号、KDJ指标信号不明。
【操作建议】
尽管期指日内再创新高，但光脚阴线的收盘说明短期期指仍有可能高位区间震荡，因而建议短线继续
3100-3150区间交易。
黄金:突破1600美元，后市继续看涨
【隔夜内盘】
沪金1112合约开盘330.99,最高332.5,最低330.8,收盘332.48元,相比上一交易日上涨4.37元，日内
振幅1.69元；成交量增加1644手至25986手；持仓量增加5980手至56010手。
【隔夜外盘】
伦敦金昨夜上涨11.41至1604.81美元/盎司，日内振幅15.14。按汇率折合沪金约为333.64元/克，
考虑到沪金前期开盘平均升水0.45元左右，则沪金可能在334元/克附近开盘。
纽约金08合约上涨12.3美元至1602.4；成交量增加9427手至123762手；持仓量增加1892手至275587
手。
SPDR持仓增加13.329至1249.34302吨。
【基本面】
伦敦金连续两周上涨，推动金价上涨的因素主要有两个：1.欧元区的债务危机，意大利10年债收益率
上涨升至10年最高水平，债务危机可能蔓延至欧元区第三大经济体；2.美元QE3预期升温，上周二公布的6
月利率会议决议以及周三美联储主席的讲话，使得市场对QE3的预期有所升温。目前这两个因素仍将持续，
黄金短期继续上涨的概率较大，SPDR近期五个交易日连续增仓三次次，累计增加约44吨，短期资金大幅流
入黄金。
欧盟银行周五压力测试遭市场质疑，避险情绪利好黄金。尽管周五公布的欧盟银行压力测试好于预期，
在所有90家参加测试的欧洲银行中，仅有8家未能通过测试，先前预期的10-15家。但市场并不认同，欧
元持续下跌，欧洲股市继续下挫，此次压力测试并不严格，并未考虑到希腊违约的情况，故虽然压力测试表
现好于预期，但实际情况可能并非如此，欧元区经济情况仍旧利好黄金。
盖特纳表示两党领导人完全排除美国债务违约可能性。美国财长盖特纳周一表示，目前两党领导人已经
完全排除了美国债务违约的可能性。盖特纳指出，8月2日是上调债务上限的最后时期，一旦美国债务违约
那将使经济再次面临灾难，没有办法可以使这个国家在更长的时间内以原有的方法继续运行。尽管此前三大
国际评级机构均已对美国进行发难，但未有一家机构认为美国将惊现债务违约。
【技术分析】
K线形态来看，黄金日线和周线都连续两周上涨，并且创历史新高，表现强劲。
均线系统呈现多头格局，并且金价持续运行在5日均线上方，可以考虑依托5日均线进行交易。
趋势通道来看，自2008年金融危机后形成的上升通道表现良好，长期上涨趋势不变，目前价格运行在
上升通道中上部分。
支持阻力位，昨日突破1600美元整数关口，后市将在1600美元附近有较大支撑。
【操作建议】
突破1600美元创新高，建议逢低做多。
铜：伦铜高位震荡短线日内交易
【昨日内盘】
受股市下滑影响，沪铜周一高开低走，市场交投低迷。主力9月合约以72070元/吨小幅高开，早盘一度
冲高至72450，但午后回吐涨幅，尾盘收报71840元/吨，上涨30元，成交75018手，持仓减少3182手。
【隔夜外盘】
受欧债危机影响，lme伦铜周一小幅收低，电子盘亚洲时段高开低走，欧美时段盘中最低下探9612美元，
尾盘有所反弹，全天收报9681美元，比上一交易日下跌6美元。
【基本面】
基本金属周一涨跌互现，多数品种波动不大，欧元区与美国债务问题持续困扰市场，市场人士称，上周
五公布的欧洲银行业压力测试结果没有考虑希腊债务违约的情景，市场认为希腊债务违约将给欧洲大型银行
带来系统性风险，触发欧美股市周一全线下挫，市场避险需求高涨，推动黄金价格突破1600美元。其他方
面，中国国家统计局周一公布的数据显示，调查覆盖的70个大中城市中，有44个城市6月份新建住房价格
环比上涨，数量低于5月份时的50个。调查显示，70个大中城市中有67个城市的6月份新建住宅价格同比
上涨，与3月至5月这三个月的调查结果相同，而1月和2月新建住宅价格同比上涨的城市均为68个。
【技术分析】
伦铜在9670美元附近窄幅震荡，短期均线趋于粘合，短线趋势不明朗。沪铜在7250附近冲高回落，短
线可能再度考验71500支撑。
【操作建议】
因债务危机前景不明朗，市场观望气氛浓厚，预计今日沪铜71800附近窄幅震荡，操作上日内交易为主。
铝：多单持有
【昨日内盘】
沪铝主力合约1109小幅高开45点至17535，铝价在09：42和尾盘再度发力飙升，最高触及17720，接
近于1月7日创下的17780的高点。最终沪铝收涨1.17%至17695。沪铝在上涨之际，持仓量大幅增加18658
至368112，成交量则大幅增加50138至174292。数据显示多空双方交易活跃，且多头主动性增仓推动价格
上涨。两市比价为7.03-7.06，大幅上升，表明沪铝远远强于伦铝，上涨意愿较强。
【隔夜外盘】
伦敦7月18日消息,伦敦期铜周一连续第二个交易日收升,扳回稍早跌幅,并维持其正面动能,尽管有大
量宏观经济发展不利铜市。尽管投资者担心欧洲和美国债务违约将拖累全球经济增长前景,但铜价没有受此
影响,抵御了诸如原油等其他经济敏感市场下跌的影响,因投资者仍然对今年下半年铜需求改善的前景下供
应下降充满信心。美国银行预期今年铜市出现供应缺口,铝将有"少量短缺。"三个月期铝收盘没有成交,报
2,495美元,周五收报2,494美元。
【基本面】
上海金属网铝现货报价为17700-17720，上涨50元/吨，现货较期货升水60，较上日扩大。据现货市场
传来的消息称，节节攀升的铝价令下游采购商望而却步，但由于持货商自由库存偏低令其囤货惜售意愿偏强，
铝市价格分歧拖累市况成交一般。欧盟银行业管理局(EBA)周五表示,接受测试的90家欧洲银行中有八家未
能通过,其中五家为西班牙银行、两家希腊银行和一家奥地利银行,整体需要增资25亿欧元。美国6月季调
后CPI月率下降0.2%，预期降0.1%。7月纽约联储制造业指数为下降3.76%，远不及预期的增加4.5%。此外，
7月消费者信心指数初值为63.8，远低于预期的72.5。印度国家铝业周五下调铝售价每吨3000卢比(约合
67.4美元)。哈萨克斯坦今年上半年共生产原铝936724吨，同比增加2.1%。工信部称九部委将检查拟建电
解铝项目，并表示“坚决叫停”不松口。日本6月三大港口铝库存环比增1.4%至228600吨。统计局数据，6
月中国原铝产量再创159.1万吨的历史新高，同比增加13.3%。氧化铝产量同比增加29.3%至314.3万吨，
铝材产量同比增加35.4%至253.5万吨。
【技术分析】
铝Al1109：期价高开高走强势上攻，期价创2月以来高点，日线维持做多信号，形态上期价快速拉升，
远离均线，短期中期均线指标保持向上，多头排列保持，MACD匝口向上，红柱快速放大，KDJ金叉上升，J
值85，RSI值81，接近超买区域。
【操作建议】
另沪铝中线向上，短线有冲高回落可能。
锌:多头继续持有
【昨日内盘】
沪锌主力合约高开于18370元，早盘震荡上行至18540元，午后锌价逐步下行，最低探至18310元，收盘
小幅收高。主力合约Zn1110报收于18390元/吨，较上一交易日结算价上涨70元，涨幅为0.38%。
【隔夜外盘】
隔夜外盘继续走高，较上一交易日上涨37美元，报收于2421美元。锌价突破2400美元整数关口，创
出反弹新高，后市有望继续上行。
【基本面】
LME库存887300吨，较上一交易日减少4050吨；上海库存401826吨，较上周减少39吨。
LME持仓24.6万手，比上一交易日增加0.1万手；主力合约Zn1110持仓17.2万手，较上一交易日增
加2.3万手。
.国际铅锌研究小组：2010年全球精炼锌市场供应过剩264,000吨。其中全球精炼锌产量达到1276.4万吨，
而消费量为1250.0万吨。2009年为供应过剩446,000吨。
ILZSG：全球今年前4月锌市供应过剩17.8万吨。1-4月，全球精炼锌消费量为409.3万吨，全球精炼锌产
量增至427.1万吨。
住建部急查二三线城市楼市，将起草新限购名单。
美联储将继续在相当长的一段时间内维持利率在极低水平，同时暗示在必要时对美国经济采取更多刺激
措施。
我国上半年GDP同比增长9.6%，6月居民消费价格指数(CPI)同比涨6.4%，创36个月新高。
现货方面,国产0#锌昨报18000/吨，较上一交易日上涨100元/吨，较期锌主力合约Zn1110合约贴水390元。
市场需求有所好转，成交较为活跃。
【技术分析】
外盘突破2400美元，创反弹新高，后市有望继续上扬；沪锌期价在5日均线(18305元)得到支撑，并将
依托5日均线震荡上行。
【操作建议】
锌价延续震荡上行走势，操作上多单继续持有(跌破18000元则多头止盈)。
螺纹钢：逢低建多，注意止损
【昨日内盘】
螺纹钢1110合约开盘4865元/吨，最高4925元/吨，最低4865，收于4902，较前一日收盘上涨31元/
吨，成交32.2万手，持仓65.3万手。
【隔夜外盘】
7月15日LME方坯三月合约买卖报价分别为575美元/吨和585美元/吨，较7月14日分别下跌5美元
和0美元。
【基本面】
1、现货价格：7月18日现货市场价格平稳，上海地区日照产16-25mm三级螺纹报价4780元/吨，平盘；
杭州地区16-25mm三级螺纹沙钢报价5080元/吨，平盘。
2、钢厂调价：7月18日酒钢兰州公司线材价格上调30元/吨，现Q235Φ6.5-10mm高线出厂价格为50
00元/吨。螺纹钢价格上调30元/吨，现HRB335Φ16-25螺纹钢上调30/吨，指导价为4950，RB335Φ12-14
mm小螺纹指导价为5220；HRB335Φ28-32mm螺纹钢指导价为5150/吨。HRB400Φ12-14mm小螺纹钢加价150
元/吨，HRB400Φ16-32mm螺纹钢加价170元/吨。
3、相关市场：7月18日，斯迪尔电子盘螺纹1110合约收于4741元/吨，较前一交易日结算价上涨9
元每吨。
4、市场情绪：现货价格走高，期货价格更为强势，但本周市场乐观情绪有所降温，贸易商对后市谨慎
乐观。
【技术分析】
螺纹期货主力合约高开震荡，均线系统向上，日K线收于中阳线，尾盘站上4900，短期可能小幅回调。
上方压力位4965，下方支撑位4850。
持仓方面，螺纹1110合约前二十席位多单增持1207手，其中上海中期席位，增持4447手；空单增持
1901手，其中渤海期货席位，增持1674手。持仓偏空。
【操作建议】
螺纹主力合约短期震荡或加大，投资者逢低建多为主，急涨不追。
天然橡胶：短线放空
【昨日内盘】
RU1201合约，开盘价35605元/吨，最高价36060元/吨，最低价35060元/吨，收盘价35115元/吨，下
跌210元/吨；成交量694106手，较上一交易日减少39228手；持仓量230374手，较上一交易日增加1446
手。
【昨日外盘】
日本金融市场今日休市。
【基本面】
1.国内现货价格整体上行。国标一号胶各地报价：沈阳35000(+300)，衡水34600(+100)，青岛34900
(+100)，上海34600(+100)，浙江34900(+400)，昆明34100(+100)。泰国3号烟片胶各地报价：衡水
36000(持平)，青岛35400(持平)，上海38500(持平)，浙江37500(持平)。
2.泰国合艾原料交易市场休市。
3.丰田汽车南非工厂因全国性大罢工停产，对胶价利空影响有限。南非全国钢铁工人工会举行的大罢
工已经迫使日本南非汽车公司关闭了位于南非的组装工厂，并且大罢工的持续将有可能导致更多的汽车制造
商停止在南非的运营。丰田南非公司发言人表示，丰田南非工厂停产的主要原因为罢工导致零部件供应出现
了中断，工厂将于零部件供应恢复后重新启动。
4.大众汽车上半年全球销量达409万辆。受益于旗下车型在亚太地区市场销量出现大幅度提升，德国
大众汽车集团2011年上半年汽车销量达到了409万辆，同比增长了14.1%。
5.米其林预期在罗马尼亚上车轮胎销量将上涨25%。米其林公司预期2011年在罗马尼亚的卡车轮胎销
量将较2010年同比上涨25%至40万条。今年1-5月份，该公司在当地的轮胎销量上升了近40%，至13万条。
【技术分析】
RU1201合约今日上午震荡上行，上方略过36000后上行无力，接近午间休盘时下挫；午后一路下行，日K
线上影线较长，持仓略增，短线内回调可能性较大，或填补前期跳空后继续上涨。
【操作建议】
短线放空，及时止盈，控制好仓位风险。
白糖：空单谨慎持有
【昨日内盘】
郑商所白糖期货1201合约收盘7183，较前结算价涨42元/吨。
【隔夜外盘】
纽约ICE＃11原糖10月合约报28.94美分/磅，跌0.03美分，成交量一般。
【基本面】
1、现货价格：广西南宁报7330元/吨，涨30。
2、产销数据：截至6月底，2010/11榨季我国食糖产量为1045.42万吨，销糖量为759.35万吨。
3、国储拍卖：2011年7月6日，国储糖拍卖25万吨，均价7357元/吨；2011年5月31日，国储糖
拍卖25万吨，均价6844元/吨；2011年2月28日，国储糖拍卖15万吨，均价7424元/吨；2010年12月
22日，国储糖拍卖20万吨，均价6867元/吨；11月22日，国储糖拍卖20万吨，均价6288元/吨；10月
22日，国储拍卖21万吨食糖，成交均价6680元/吨；9月9日，24万吨国储糖全部成交，均价为5659元/
吨；8月12日竞卖，均价为5417元/吨；7月6日，储备糖将竞价拍卖10万吨全部成交，均价5248元/吨。
4、供需情况：2009/10榨季，全国食糖总产量为1074万吨，较上榨季减产174万吨，减幅为14%。2010/11
榨季，我国食糖产量为1046万吨；2010/11榨季我国食糖消费量有望达到1400万吨(替代效应导致消费减
少50万吨)；2010/11榨季我国食糖“产不足需”的形势有望延续；产不足需的形势提醒我们，目前国内市
场还没有出现促使本榨季糖价大幅度下跌的诱因。
5、未来变数：国家进口政策相当关键，目前下榨季我国食糖进口情况依然扑朔迷离，能否从印度大量
进口影响甚大；但是，可以肯定的是，政策和商业进口都将逐步增加，这也将成为引导价格走向的关键。
【技术分析】
郑糖1201合约剧烈震荡，持仓量继续处于增加态势；从技术指标的特征来看，日线的MACD、KDJ继续
呈现偏强的迹象，期价也处于布林通道的上轨，短期形势有利于多头。
小结：技术指标偏短多，资金面偏短空，短期期价高位震荡的可能性较大。
【操作建议】
SR1201合约空单谨慎持有，第一目标6850元/吨；维持第三季度糖价高位震荡的观点不变。
棉花：短线交易
【昨日内盘】
郑商所棉花1201合约收盘21670元/吨，较前结算价涨125。
【隔夜外盘】
纽约ICE棉花12月合约收盘收报96.84美分/磅,跌2.62美分/磅，成交量一般。
【基本面】
国内棉花现货成交价格折合成交割等级的价格在21700元/吨附近。
美国农业部公布的7月供需报告显示，全球2010/11年度棉花产量预估为1.1456亿包；2009/10年度
棉花产量预估为1.0138亿包；2008/09年度棉花产量预估为1.0710亿包；2007/08年度实际产量为1.1991
亿包。
中国2010/11年度棉花产量预估为3050万包，上月预估为3050万包；2009/10年度棉花产量预估为3200
万包；2008/09年度棉花产量预估为3670万包；2007/08年度预估为3700万包。
美国2010/11年度棉花产量预估为1810万包，上月预估为1810万包；2009/10年度棉花产量预估为1219
万包；2008/09年度棉花产量预估为1282万包；2007/08年度实际产量为1921万包。
预计2011/12年度，全球棉花产量为1.2316亿包，上月预估为1.2377亿包；美国产量为0.1600亿包，
中国产量为0.3300亿包；全球消费为1.1675亿包，全球期末库存上升到0.5100亿包。
美国2011/12年度棉花种植面积预估为1257万英亩；2010/11年度棉花种植面积预估为1097万英亩；
2009/10年度棉花种植面积预估为915万英亩；2008/09年度棉花种植面积预估为947万英亩；2007/08年
度实际种植面积为1083万英亩。
【技术分析】
主力1109合约期价继续维持区间震荡态势；MACD、KDJ有由强转弱的迹象，相对利于空头；目前期价
处于布林通道的下轨区域附近，通道有开始拐头的趋势。
小结：技术面偏短空，资金面偏短多，短期期价偏向于低位震荡。
【操作建议】
短线交易为主，及时止盈止损。 |
