股指期货：暂时观望或短线交易
【昨日期指】
沪深300股指期货1105合约早盘低开于3191.2点，盘中最高3215.4点，最低3186.4点，收报3193.2
点，下跌7.2点，跌幅0.22%，成交145652手，持仓32313手，减仓1035手。目前，期现价差0.48点。
【昨日股市】
企业财报、美联储利率政策振兴了市场情绪，美股继续创新高。国内股市低位反弹。早盘低开于3161.16
点，随后震荡上扬、尾盘几乎收于当日最高点，最终收于3192.72点，上涨30.94点，涨幅为0.98%，全天
成交634亿元，量能维持低位。国外，美国第一季度GDP增长1.8%。国内，央行公开市场继续资金净投放。
从昨日盘面来看，A股跌势有所缓和。一方面在于连续的下挫尤其是中小板及创业板的回调已经反映了市场
对企业一季度低于预期的业绩和紧缩政策的预期。另一方面，适逢节假日，市场也需要观察预期中的紧缩政
策是否能够出台。因而，杀跌的情绪有所缓和，股市也走出了一波小幅的反弹。从各板块表现来看，前期相
继下挫的板块有所反弹，金融、煤炭石油等大盘蓝筹板块表现稍弱，尤其是金融板块，存在一定程度的下跌。
个股普涨。尽管市场在连续下挫后表现出一定的反弹势头，但从成交量来看，市场做多情绪明显不足，后期
继续关注公开市场央票发行情况、4月CPI的预期以及公司业绩。
【全球股市】
美国股市，小幅收低、未能延续近来上涨势头，道指下跌0.02%，收报12807.36点。
欧洲股市，英国因劳动节假日休市。
香港股市，因劳动节假日休市。
【财经资讯】
1、欧元区3月份失业率与前月持平。欧元区今年3月份失业率为9.9%，与前月持平，和去年同期的10.1%
相比有所回落。欧盟27国失业率则连续第三个月维持在9.5%，低于去年同期的9.7%。
2、4月份中国制造业采购经理指数为52.9%。2011年4月份，中国物流与采购联合会发布的中国制造业
采购经理指数(PMI)为52.9%，环比回落0.5个百分点。
【技术分析】
期指在节前最后一个交易日终现跌势缓和迹象。但从日K线来看，上影线远长于下影线，市场看多情绪
并不乐观。而几乎以十字星K线收盘的形势也说明短期市场略显分歧。从近期整个技术形态来看，维持一个
空头的走势，尤其是均线空头排列十分明显，因而从技术形态来看，还是表现空头走势。目前，观察3200
点位附近的盘面情况以及3150的支撑位，上方阻力位3300。技术指标继续呈现空头信号。
【操作建议】
市场预期的假日紧缩政策短时利空出尽，期指存在反弹可能，但PMI数据的回落将限制反弹的空间，因
而，短期期指仍可能低位震荡，建议投资者短线交易或暂时观望。
黄金:面临回调风险，金价进入振荡格局
【隔夜内盘】
沪金1112合约开盘318.81,最高318.92,最低317.25,收盘317.4元,相比上一交易日下跌0.7元，日内
振幅1.67元；成交量减少6540手至18524手；持仓量增加1450手至49564手。
【隔夜外盘】
伦敦金昨夜下跌17.76至1545.77美元/盎司，日内振幅35.23。按汇率折合沪金约为322元/克，考虑
到沪金前期开盘平均贴水2元左右，则沪金可能在320元/克附近开盘。
纽约金06合约上涨0.69美元至1557.1；成交量增加52651手至201921手；持仓量增加468手至348583
手。
SPDR持仓保持不变为1229.64266吨。
【基本面】
上周美联储发布利率决议，将保持低利率政策，随后美联储主席伯南克讲话表示，美国经济复苏乏力，
美联储将继续保持宽松美元政策，受此鼓舞，伦敦现货金连创新高。然而五一期间中东地区连续发生重大事
件，一是本·拉登身亡；二是北约轰炸卡扎菲住所，造成卡扎菲儿子和孙子死亡。本拉登的死，可能压低风
险溢价，而且目前黄金市场处于高位，因此可能引发部分抛售；然而值得注意的是本·拉登并不被视为基地
组织关键的行动首领，中东形势仍未好转，仍处于混乱局面，仍将利好黄金；此外当前宏观经济环境依然利
好金市，欧元区财政状况、美国高额预算赤字、以及美联储持续宽松的货币政策环境均为金价长期走强奠定
了基础。因此黄金短期面临回调风险，金价进入振荡格局。
【技术分析】
近期伦敦金现货连创新高，昨日尾盘冲高回落，短线看存在回调风险。
【操作建议】
面临回调风险，金价进入振荡格局
铝：维持震荡行情，观望为主
【昨日内盘】
沪铝主力合约1107小幅高开15点至16860，日内演绎窄幅震荡行情，其波动区间为16825-16880，尾
盘微涨0.03%至16850。沪铝指数持仓量在铝价小幅波动之际，小幅增仓3946至268134.
【隔夜外盘】
纽约5月2日消息,纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周一收升,技术动能在跌至接近年内低位时出现,令
期铜反弹,但全球最大的两个铜消费国公布疲弱的制造业数据使短期需求忧虑浮现并主导市场。纽约期铜在
海外交易时段扩大跌幅,之前中国公布4月制造业增长弱于预期。接着在纽约交易时段,数据显示美国4月制
造业增速连续第二个月放缓。"数据产生的影响立即在价格中得以体现,"CPMGroup基本金属高级分析师
CatherineVirga说,"我明白为何期铜价格有些回调,市场原本已预计制造业扩张速度将有所放缓。"周日公
布的一份调查显示,4月中国制造业增长放缓,显示中国政府的紧缩措施对经济起到了超出预期的抑制效果。
中国4月官方制造业采购经理人指数(PMI)跌至52.9,远不及市场预估的升至54.0.3月指数为53.4。
【基本面】
铝现货成交价格16590-16610，较昨日下跌10元/吨，现货较期货平水，据现货市场传来的消息称，伦
铝近期连续冲高，无奈沪铝走势疲软区间窄幅震荡，小假期下游采购意向较低成交重心小幅下倾，市场供应
充裕贸易商出货意愿一般，成交整体偏清淡。美联储政策声明造成的市场心理落差使得美元指数一度跌向
72.87水平的3年低点。虽然经历一波巨大跌势后美指实现温和反弹，但公布的一系列美国经济数据相当疲
弱无力，这使得美元的反弹动能严重受限。美国商务部公布的数据显示，美国第一季度实际GDP初值年化季
率增长1.8%，预期增长2.0%，远低于去年第四季度3.1%的增速。调查机构盖洛普(Gallup)周四公布的一项
调查报告显示，超过半数的美国民众认为美国经济仍处于衰退。与此同时，美国劳工部公布的上周初请失业
金数据也不如人意。数据显示，美国4月23日当周初请失业金人数增长2.5万人，至42.9万人，预期为39.2
万人。初请失业金人数意外增加，凸显出就业市场的疲软。而美国堪萨斯联储周四公布的数据显示，美国4
月堪萨斯联储制造业综合指数为14，3月为27；制造业生产指数为17，3月为39。很显然4月份的数据较3
月出现明显回落。
【技术分析】
al1107价格重心小幅抬高，日波幅极小，中短期三条均线密集汇聚，布林带缩口，维持了一贯的盘整态
势。
【操作建议】
操作上，仍属震荡行情，暂观望。
锌:日内短线交易
【昨日内盘】
沪锌主力合约低开于17330元，在快速下探至17200元后展开弱势反弹，力度较小，午盘维持低位整理，
最终收跌。主力合约Zn1107报收于17320元/吨，较上一交易日结算价下跌165元，跌幅为0.94%。
【隔夜外盘】
隔夜外盘休市。
【基本面】
LME库存821375吨，较上一交易日增加4675吨；上海库存394631吨，较上周增加5003吨。
LME持仓23.4万手，比上一交易日增加0.1万手；主力合约Zn1107持仓21.1万手，较上一交易日减
少0.3万手。
.国际铅锌研究小组：2010年全球精炼锌市场供应过剩264,000吨。其中全球精炼锌产量达到1276.4万吨，
而消费量为1250.0万吨。2009年为供应过剩446,000吨。
国际铅锌研究小组(ILZSG)表示，2011年头两个月，全球锌市供应过剩52,000吨。其中精炼锌消费量为
203.7万吨，精炼锌产量则升至208.9万吨，上年同期为198.7万吨。并预计2011年全球精炼锌料过剩20万吨，
这一水平低于2010年的过剩26.4万吨。今年精炼锌需求料将增加6.3%至134万吨，而全球精炼锌产量预计在
1359万吨，较去年增长5.6%。
现货方面,国产0#锌昨报17050/吨，较上一交易日下跌150元，较期锌主力合约Zn1107合约贴水250元。
现货价格下跌，但下游买盘不足，成交较少。
【技术分析】
外盘休市。沪锌期价后市有望测试前期低点16980元。
【操作建议】
受“基地”组织领导人本·拉登被美国军方击毙消息影响，全球金融市场产生动荡，操作上暂以日内短线
交易为宜。
螺纹钢：上攻或继续，谨慎建多
【昨日内盘】
螺纹钢1110合约开盘4901元/吨，最高4917元/吨，最低4857，收于4915，较前一日收盘上涨9元/
吨，成交67.7万手，持仓69万手。
【隔夜外盘】
4月28日LME方坯三月合约买卖报价分别为555美元/吨和564美元/吨，较4月27分别上涨15美元
和17美元。
【基本面】
1、现货价格：4月29日现货市场价格平稳，上海地区日照产16-25mm三级螺纹报价4810元/吨，杭州
地区16-25mm三级螺纹沙钢报价5110元/吨，均持平。
2、钢厂调价：5月1日，中天钢铁集团高线价格上调130元/吨，现Φ6.5mmQ235高线执行价4950元/
吨；螺纹钢价格上调150元/吨，现Φ18-25mmHRB335螺纹钢执行价4920元/吨；4月29日裕丰螺纹钢出厂
价格上调20元/吨，现HRB335Φ20-25mm螺纹钢执行价格为5200元/吨，HRB400Φ20-25mm螺纹钢执行价格
为5350元/吨；高线出厂价格上调20元/吨，现Q235Φ6.5-10mm高线执行价格为4920元/吨。
3、相关市场：4月29日，斯迪尔电子盘螺纹1107合约收于4750元/吨，较前一交易日结算价下跌1
元每吨。
4、市场情绪：五一市场备货需求较强，加之电力供应困局难愈演愈烈，市场担心去年“节能减排”的
历史重演，同时本地库存水平连续下降，对当前价格形成强烈支撑。贸易商对后市谨慎看好。
【技术分析】
上一交易日螺纹1110合约站稳60日均线，周五开盘重挫后开始强势拉升，显示市场做多动能较强。日
K线上连续两日站在60日均线以上，4930附近为上一个高点，存在一定压力，冲破后向5000点进发。
持仓方面，螺纹1110合约前二十席位多单增持5376手，其中海通期货席位，增持4096手；空单减持
10120手，其中中国国际期货席位，减持7431手。
【操作建议】
螺纹保持相对强势，进一步上攻或继续，投资者逢低建多，5000点附近多单减持。空单可考虑以4940
为止损。
白糖：空单谨慎持有
【昨日内盘】
郑商所白糖期货主力1109合约收盘6772，较前结算价跌138元/吨。
【隔夜外盘】
纽约ICE＃11原糖05月合约报21.87美分/磅，跌0.38美分，成交量一般。
【基本面】
广西南宁现货(新糖)报7180元/吨，跌20。
昆明糖会初步将10/11榨季我国食糖产量定性为小幅度减产。
截至3月底，2010/11榨季我国食糖产量为980.42万吨，销糖量为447.26万吨。
2011年2月28日，国储糖拍卖15万吨，均价7424元/吨；2010年12月22日，国储糖拍卖20万吨，
均价6867元/吨；11月22日，国储糖拍卖20万吨，均价6288元/吨；10月22日，国储拍卖21万吨食糖，
成交均价6680元/吨；9月9日，24万吨国储糖全部成交，均价为5659元/吨；8月12日竞卖，均价为5417
元/吨；7月6日，储备糖将竞价拍卖10万吨全部成交，均价5248元/吨。
2009/10榨季，全国食糖总产量为1074万吨，较上榨季减产174万吨，减幅为14%。2010/11榨季，
我国糖料种植面积小幅度增加，食糖产量也有望出现一定的恢复；目前，下榨季产量达到1050万吨的可能
性较大；2010/11榨季我国食糖消费量有望达到1400万吨(替代效应导致消费减少50万吨)；2010/11榨季
我国食糖“产不足需”的形势有望延续；产不足需的形势提醒我们，目前国内市场还没有出现促使本榨季糖
价大幅度下跌的诱因。
国家进口政策相当关键，目前下榨季我国食糖进口情况依然扑朔迷离，能否从印度大量进口影响甚大；
但是，可以肯定的是，政策和商业进口都将逐步增加，这也将成为引导价格走向的关键。
【技术分析】
郑糖1109合约剧烈震荡，持仓量继续处于增加态势；从技术指标的特征来看，日线的MACD、KDJ开始
有由弱转弱的迹象，短期形势有利于空头。
小结：技术指标偏短空，资金面偏短多，短期期价高位震荡的可能性大。
【操作建议】
逢低适量止盈后的空单谨慎持有，后期再择机加空；维持糖价第二季度先抑后扬的评级不变。
棉花：逢低止盈后的空单谨慎持有
【昨日内盘】
郑商所棉花期价主力1109合约收盘26280元/吨，较前结算价跌270。
【隔夜外盘】
纽约ICE棉花05月合约收盘收报154.45美分/磅,跌3.57美分/磅，成交量一般。
【基本面】
国内棉花现货成交价格折合成交割等级的价格在28300元/吨附近。
美国农业部公布的4月供需报告显示，全球2009/10年度棉花产量预估为1.0134亿包，2008/09年度
棉花产量预估为1.0710亿包，2007/08年度实际产量为1.1991亿包。
中国2009/10年度棉花产量预估为3200万包，上月预估为3200万包，2008/09年度棉花产量预估为3670
万包，2007/08年度预估为3700万包。
美国2009/10年度棉花产量预估为1219万包，上月预估为1219万包，2008/09年度棉花产量预估为1282
万包，2007/08年度实际产量为1921万包。
预计2010/11年度，全球棉花产量为1.1453亿包，上月预估为1.1495亿包；美国产量为0.1810亿包，
中国产量为0.2950亿包；全球消费为1.1712亿包，全球期末库存下降到0.4155亿包。
美国2010/11年度棉花种植面积预估为1097万英亩、2009/10年度棉花种植面积预估为915万英亩，
2008/09年度棉花种植面积预估为947万英亩，2007/08年度实际种植面积为1083万英亩。
【技术分析】
主力1109合约期价继续维持高位震荡态势；MACD、KDJ开始有走弱迹象，相对利于空头；目前期价处
于布林通道的中轨区域附近，通道有开始继续上移的趋势，但追高的风险越来越大。
小结：技术面偏短空，资金面偏短空，短期期价偏向于弱势震荡。
【操作建议】
逢低减持后的空单谨慎持有，后期再择机加空。 |
