股指期货：空单持有
【昨日期指】
沪深300股指期货1107合约早盘低开于2949.6点，盘中最高2953.0点，最低2926.0点，收报2928.0
点，下跌47.4点，跌幅1.59%，成交133861手，持仓24435手，增仓7365手。目前，期现价差3.42点。
【昨日股市】
欧债危机与利空经济数据影响着股市，美股重挫。国内股市再创新低。早盘低开于2939.68点，随后冲
高回落、震荡走低，最终收于2917.58点，下跌45.54点，跌幅为1.54%，全天成交470亿元，量能维持低
位。国外，美国CPI再创新高、希腊援助计划风云再起。国内，5月外汇占款维持高位。从昨日盘面来看，A
股仅走出一日的反弹行情，随后连续两日走低，日K线的实体阴影部分占据的比重都较大，市场明显呈现弱
势。从各板块表现来看，普遍处于下跌态势中，少数几个板块比较抗跌。个股普跌。正如我们前期所提及的
那样，尽管5月数据表明经济跌幅放缓，同时，前期股市的大跌也已经很大程度上反映了经济回调导致的企
业盈利下滑，但当前股市关心的重心在于控通胀。而在经济跌幅放缓，通胀依然高企的背景下，政策的重心
依然可以安心的放在控通胀上，因此，政策转向时间的延迟或者难以确定始终对A股形成了很大的压力，尤
其是6、7月可能再创新高的CPI始终萦绕在股市的上空。14日，央行宣布上调存款准备金率0.5个百分点，
资金市场融资成本再度大幅提升，资金的匮乏也导致了股市缺少持续反弹的动能，如今，能给股市形成支撑
的重要因素则在于估值的底部，但在政策压力下，短期仍可能维持弱势。
【全球股市】
美国股市，房产与就业市场数据利多、但欧债危机仍存不确定性，道指上涨0.54%，收报11961.52点。
欧洲股市，市场对欧债危机的恐惧挥之不去，FTSE100指数下跌0.8%，收报5698.81点。
香港股市，跟随大跌，恒生指数下跌1.73%，最终收报21957点。
【财经资讯】
1、希腊新一轮金援方案难产或推迟至9月份。6月16日，因为细节方面总达不成一致，德国希望第二
轮希腊金援方案可以被推迟至9月份，目前该想法并未得到法国的积极响应。
2、印度央行宣布加息25个基点16个月加息10次。6月16日，印度央行宣布加息25个基点，上调回
购利率25个基点至7.50%，同时上调逆回购利率25个基点至6.50%。
【技术分析】
期指3000点附近遇阻回落后，连续两日走低，日K线几乎均收于光脚阴线，弱势非常明显。前期连续
两日的反弹空间也丧失殆尽。目前，期指的下方支撑点位下移至2900，上方压力位大致在3000-3030。短期
观察2950是否被有效跌破。从均线排列来看，维持死叉格局。MACD与KDJ技术指标显示空头信号。
【操作建议】
期指再创新低，弱势格局非常明显，即使短期存在低位反弹，其空间也有限，因而建议空单持有。
黄金:高位盘整，区间震荡
【隔夜内盘】
沪金1112合约开盘317.87,最高318.06,最低317.12,收盘317.19元,相比上一交易日上涨0.079元，
日内振幅0.93元；成交量减少2440手至9166手；持仓量减少524手至48830手。
【隔夜外盘】
伦敦金昨夜上涨7.87至1531.44美元/盎司，日内振幅19.24。按汇率折合沪金约为319.16元/克，考
虑到沪金前期开盘平均升水0.2元左右，则沪金可能在319.36元/克附近开盘。
纽约金06合约上涨1.79美元至1526.2；成交量增加40037手至145758手；持仓量减少3220手至328170
手。
SPDR持仓保持不变为1200.05025吨。
【基本面】
近期国际金宽幅震荡，上周五在美元反弹的情况下，黄金下跌13美元，同时黄金ETF-SPDR持仓减少10
吨，短线来看黄金承压；基本面来看美国经济数据多空参半，美联储主席发言称美国经济复苏缓慢，但并未
表示有进一步量化宽松的迹象；欧债再次引发市场担忧，希腊援助问题仍然存在争议，希腊面临债务重组。
希腊爆发大规模示威罢工活动，新一轮援助计划面临挑战，避险利好黄金。周三，希腊民众在雅典宪法
广场发起了名为"愤怒者"的抗议活动，同时发起今年共计75万人参与的第三次全国总罢工，此次示威者主
要目的是为了反对希腊最新的公共开支削减计划以及国有资产私有化，希腊已经确定私有化的公司包括国家
电力公司、银行和通讯公司，这些公司的员工构成了此次罢工和示威的主要力量，他们表示将从20日开始
进行持续罢工，直到政府妥协。
美国5月核心通胀录近3年来最大涨幅，对黄金有一定压力。美国劳工部周三指出，美国5月核心通胀
录得近3年来最大涨幅，数据显示，美国5月季调后消费者物价指数月率上升0.2%，预期上升0.1%；美国5
月季调后核心消费者物价指数月率上升0.3%，为2008年7月以来最高月度涨幅。通胀压力将影响美联储未
来的货币政策，紧缩货币将使黄金承压。
【技术分析】
伦敦现货金近期高位盘整，目前1550美元为市场重要阻力位，1515美元为支撑位。
【操作建议】
1515-1550美元区间操作
铜：伦铜宽幅震荡短线日内交易
【昨日内盘】
在获利抛盘压力下，沪铜周四高位回落，市场成交低迷。主力8月合约以68300元/吨跳空低开，早盘维持
区间震荡态势，但午后受股市拖累跌幅一度跌破68000关口，尾盘报收68150元/吨，全天下跌350点，成交
106402手，持仓减少10176手。
【隔夜外盘】
因市场不确定性较大，lme铜周四宽幅震荡，市场交投较为活跃，电子盘亚洲时段波动不大，欧美时段
时段早盘跌破9000美元一线，但尾盘止跌反弹，全天收报9109美元，比上一交易日上涨19美元。
【基本面】
基本金属周四涨跌互现，金属铝近期持续调整。因经济前景不明朗，美国经济数据不乐观，基本金属整
体维持弱势，但因IMF宣布援助希腊资金将到位，缓解了市场担忧情绪，推动欧元低位反弹，美元指数冲高
回落，刺激铜价低位反弹。宏观经济方面，经季节性因素调整后，美国5月份新屋开工数较上月增长3.5%，
折合成年率为560,000套，但低于市场预期。5月份新增建筑许可较上月增加8.7%，折合成年率为612,000
套，为去年12月份以来的最高水平。另外截至6月11日美国当周首次申请失业救济人数减少16,000人，
至414,000人，仍位于关键的400,000人水平上方，延续了4月初以来的情况。而中国人民银行16日公布
的数据显示，5月中国金融机构新增外汇占款达3764.14亿元人民币，环比上升21%，反应央行对冲流动行
压力依然较大。行业方面，赞比亚mulyanshi铜矿将于9月投产，12月实现全负荷生产，年产能6-8万吨。
【技术分析】
伦铜宽幅震荡，K线收出长小影线，盘中在8950美元附近有较强支撑，短线趋势不明朗。沪铜盘中在数
次下探68000关口，短线还将考验40日均线支撑。
【操作建议】
铜价短线盘整概率较大，预计沪铜今日68000附近低位震荡，操作上日内交易为主。
铝：空单持有
【昨日内盘】
沪铝主力合约1108大幅低开65点至17010，之后冲高回落，其日内运行区间为17075-16890，尾盘最
终小跌1.02%至16900，为七日来首次收于17000之下。沪铝持仓量在铝价冲高回落之际，大幅减仓39246
至259322，这与1106合约进行交割有关，成交量则小幅增加8786至57796。该组合表明多空双方交易兴趣
较浓，但空方不愿意增仓，而持仓量减少和价格下跌显示多头因止损动力而追着价格急于卖出。
【隔夜外盘】
伦敦6月16日消息,期铜价格周四连跌第二天,美国制造业活动疲弱及希腊债务情况恶化使投资者忧虑
经济复苏,打压铜市。铜价走弱扩散至其他基本金属市场,这些市场对供应过剩的担忧为利空市场加添负面气
氛。期铝触及其两周半低位每吨2,523.50美元,期镍下挫至去年11月以来最低的每吨21,100美元。尽管期
铜连跌第二天,仍继续在每吨9,000美元上方保持动能,因供应收紧的前景及中国将在今天下半年恢复采购活
动继续吸引多头活动。LME铝库存和5月触及471万吨上方的纪录高位距离不远。三个月期铝收跌36美元,
报每吨2,555美元。
【基本面】
上海金属网铝现货报价为17080-17100，较昨日下跌70，现货较期货平水，据现货市场传来的消息称，
沪期铝主力1108合约受隔夜伦铝重挫拖累跳空低开，上午蓄势拉升但动能有限，华南现铝价格回落至
17190-17200元/吨，因贸易商自有库存量偏低促使其惜售报价坚挺于17200元/吨关口附近，而下游加工企
业依然少有接货，整体市况僵持鲜有成交。两市比价为6.57-6.60，较昨日大幅回升，表明沪铝在下跌过程
中，具有较强的抗跌性。美国劳工部公布数据显示，美国5月份消费者物价指数月率上升0.2%，高于市场预
期的上升0.1%，前值增长0.4%，通胀年率上升3.6%，市场预期为增长3.4%，前值增长3.2%；剔除食品和能
源波动之外的5月份核心通胀月率上升0.3%，为2008年7月以来的最大增幅，市场预期和前值均为0.2%，
核心通胀年率上升1.5%，高于1.4%的市场增幅预期，但仍位于美联储通胀目标范围内。数据分项显示，尽
管能源价格回落使物价上升受到一定拖累，而核心通胀数据上扬主要是受到服装，服务及新车价格上升推动。
5月份核心通胀月率仍录得近三年来的最大增幅，降低了美联储进一步扩大宽松货币政策的预期，对金属铜、
铝形成一定的利空。
【技术分析】
期价跌穿10均线，短期强势不复存在，5日线下穿10日均线出现死叉，成交小幅放大，
【操作建议】
沪铝1108合约呈现低开低走的态势，跌破前期的上涨趋势线，后市将呈现震荡偏弱的走势。
锌:空单继续持有
【昨日内盘】
沪锌主力合约低开于17380元，此后维持低位整理，早盘收盘前，锌价快速下行，午后受国内股市下跌
拖累继续走低，最终以中阴报收。主力合约Zn1108报收于17190元/吨，较上一交易日结算价下跌325元，跌
幅为1.86%。
【隔夜外盘】
隔夜外盘继续走低，较上一交易日下跌19美元，报收于2215美元。锌价延续下跌态势，后市仍将维持
弱势下行走势。
【基本面】
LME库存868525吨，较上一交易日减少300吨；上海库存401875吨，较上周减少125吨。
LME持仓20.2万手，比上一交易日减少0.1万手；主力合约Zn1108持仓20.7万手，较上一交易日增
加1.1万手。
.国际铅锌研究小组：2010年全球精炼锌市场供应过剩264,000吨。其中全球精炼锌产量达到1276.4万吨，
而消费量为1250.0万吨。2009年为供应过剩446,000吨。
ILZSG：全球今年前4月锌市供应过剩17.8万吨。1-4月，全球精炼锌消费量为409.3万吨，全球精炼锌产
量增至427.1万吨。
2011年第一季度GDP(国内生产总值)的环比年化增长率为1.8%，与上次公布数据相同。此前经济学家平
均预期该数值将被上修为2.2%。
现货方面,国产0#锌昨报17200/吨，较上一交易日下跌100，较期锌主力合约Zn1108合约贴水100元。市
场依然看淡后市，买盘很少，市场成交不畅。
【技术分析】
外盘均线系统空头排列，后市有望考验前期低位密集成交区2160美元附近支撑；沪锌期价以实体阴线报
收，将寻求17000元整数关口支撑。
【操作建议】
沪锌延续弱势下行态势，操作上空单继续持有(若上行突破17705元，则空头止损)。
螺纹钢：支撑位轻仓建多，注意止损
【昨日内盘】
螺纹钢1110合约开盘4787元/吨，最高4795元/吨，最低4768，收于4881，较前一日收盘下跌15元/
吨，成交42.5万手，持仓71.6万手。
【隔夜外盘】
6月15日LME方坯三月合约买卖报价分别为560美元/吨和570美元/吨，较6月14日分别涨了5美元
/吨和10美元/吨。
【基本面】
1、现货价格：6月16日现货市场价格平稳，上海地区日照产16-25mm三级螺纹报价4830元/吨，下跌
30元/吨，杭州地区16-25mm三级螺纹沙钢报价5120元/吨，下跌20元。
2、钢厂调价：6月16日，福建三钢闽光股份有限公司高线出厂价格保持平稳：现Ф8/10mmQ235高线出
厂价格为4980元/吨；Ф6.5Q235高线出厂价格为5000元/吨。二级螺纹钢出厂价格保持平稳：现Ф
16-22mmHRB335螺纹钢出厂价格为5000元/吨，同规格三级钢螺纹钢为5220元/吨。
3、相关市场：6月16日，斯迪尔电子盘螺纹1110合约收于4693元/吨，较前一交易日结算价下跌18
元每吨。
4、市场情绪：昨日早盘现货价格普遍小幅下跌，市场成交平平，商家库存不多，大多心态平稳。随着
美元走强，原油、铜等大宗商品出现回调，带动钢材期货走弱，市场情绪开始转空。
【技术分析】
螺纹主力合约全天低开震荡，午后下跌幅度较大，日K线延续弱势向下盘整格局，近期价格均在60日
均线下方运行，摆动指标区间中位运行掉头向下，中期趋势偏空。
持仓方面，螺纹1110合约前二十席位多单增6596手，其中海通期货席位，增持1621手；空单增持5458
手，其中国泰君安席位，减持2992手。
【操作建议】
螺纹主力合约短期4750-4770有一定支撑，投资者4750轻仓逢低建多，跌破则平多翻空。
白糖：短线交易
【昨日内盘】
郑商所白糖期货主力1109合约收盘6879，较前结算价跌18元/吨。
【隔夜外盘】
纽约ICE＃11原糖07月合约报25.92美分/磅，涨0.84美分，成交量一般。
【基本面】
1、现货价格：广西南宁报7100元/吨，涨0。
2、产销数据：截至5月底，2010/11榨季我国食糖产量为1045.42万吨，销糖量为654.75万吨。
3、国储拍卖：2011年5月31日，国储糖拍卖25万吨，均价6844元/吨；2011年2月28日，国储糖
拍卖15万吨，均价7424元/吨；2010年12月22日，国储糖拍卖20万吨，均价6867元/吨；11月22日，
国储糖拍卖20万吨，均价6288元/吨；10月22日，国储拍卖21万吨食糖，成交均价6680元/吨；9月9
日，24万吨国储糖全部成交，均价为5659元/吨；8月12日竞卖，均价为5417元/吨；7月6日，储备糖将
竞价拍卖10万吨全部成交，均价5248元/吨。
4、供需情况：2009/10榨季，全国食糖总产量为1074万吨，较上榨季减产174万吨，减幅为14%。2010/11
榨季，我国食糖产量为1046万吨；2010/11榨季我国食糖消费量有望达到1400万吨(替代效应导致消费减
少50万吨)；2010/11榨季我国食糖“产不足需”的形势有望延续；产不足需的形势提醒我们，目前国内市
场还没有出现促使本榨季糖价大幅度下跌的诱因。
5、未来变数：国家进口政策相当关键，目前下榨季我国食糖进口情况依然扑朔迷离，能否从印度大量
进口影响甚大；但是，可以肯定的是，政策和商业进口都将逐步增加，这也将成为引导价格走向的关键。
【技术分析】
郑糖1109合约剧烈震荡，持仓量继续处于减少态势；从技术指标的特征来看，日线的MACD、KDJ开始
有由弱转强的迹象，期价也处于布林通道的中轨，短期形势有利于多头。
小结：技术指标偏短多，资金面偏短空，短期期价有继续震荡的需求。
【操作建议】
短线交易；维持糖价第二季度先抑后扬的观点不变。
棉花：多单谨慎持有
【昨日内盘】
郑商所棉花期价主力1109合约收盘25480元/吨，较前结算价涨85。
【隔夜外盘】
纽约ICE棉花12月合约收盘收报120.18美分/磅,跌5.62美分/磅，成交量一般。
【基本面】
国内棉花现货成交价格折合成交割等级的价格在24500元/吨附近。
美国农业部公布的6月供需报告显示，全球2010/11年度棉花产量预估为1.1429亿包；2009/10年度
棉花产量预估为1.0138亿包；2008/09年度棉花产量预估为1.0710亿包；2007/08年度实际产量为1.1991
亿包。
中国2010/11年度棉花产量预估为3050万包，上月预估为3050万包；2009/10年度棉花产量预估为3200
万包；2008/09年度棉花产量预估为3670万包；2007/08年度预估为3700万包。
美国2010/11年度棉花产量预估为1810万包，上月预估为1810万包；2009/10年度棉花产量预估为1219
万包；2008/09年度棉花产量预估为1282万包；2007/08年度实际产量为1921万包。
预计2011/12年度，全球棉花产量为1.2377亿包，上月预估为1.2472亿包；美国产量为0.1700亿包，
中国产量为0.3300亿包；全球消费为1.1895亿包，全球期末库存上升到0.4825亿包。
美国2011/12年度棉花种植面积预估为1257万英亩；2010/11年度棉花种植面积预估为1097万英亩；
2009/10年度棉花种植面积预估为915万英亩；2008/09年度棉花种植面积预估为947万英亩；2007/08年
度实际种植面积为1083万英亩。
【技术分析】
主力1109合约期价继续维持高位震荡态势；MACD、KDJ由强转弱，相对利于空头；目前期价处于布林
通道的中轨区域附近，通道有开始继续拐头的趋势。
小结：技术面偏短空，资金面偏短多，短期期价将继续区间震荡。
【操作建议】
多单谨慎持有，暂不增加多单持仓。 |
