沪深300股指期货1108合约早盘高开于3084.0点，盘中最高3097.0点，最低3072.0点，收报3075.0
点，下跌0.8点，跌幅0.03%，成交130681手，持仓31147手，减仓560手。目前，期现价差7.01点。
【昨日股市】
上市公司利好的财报与欧盟加大对希腊的援助力度，美股大涨。国内股市十字星收盘。早盘高开于
3066.19点，随后冲高回落，最终收于3067.99点，上涨8.85点，涨幅为0.29%，全天成交496亿元，量能
维持低位。国外，关注美债上限进展情况。国内，地产调控再度重提。从昨日盘面来看，A股在高位四连阴
后下跌态势有所缓和，日K线以一根十字星阳线收盘，短期市场有点胶着。目前，大致震荡区间还是维持
3050-3150。从各板块表现来看，酿酒食品、电器以及建筑建材等几个板块表现较好。个股涨多跌少。目前，
二季度GDP超预期，同时，CPI也超预期、后期回落空间不容乐观，因而，在CPI没有出现明显回落迹象前，
政策重心以控通胀为主。在政策偏紧预期维持或者政策由紧转松时间尚未出现之际，流动性紧张格局目前维
持。因此，尽管近期随着上市公司半年报的陆续公布，全年企业盈利维持20%可能性较高，但政策与资金面
并不支持股市的连续走高，因而出现连续回落也属正常。当前，对技术性回调空间，我们还是维持相对有限
的观点，倾向于短期市场继续维持区间震荡的策略。
【全球股市】
美国股市，上市公司好坏参半的财报促使美股涨跌不一，道指下跌0.34%，收报12681.16点。
欧洲股市，受希腊新援助计划出台后的乐观情绪支撑，FTSE100指数上涨0.60%，收报5935.02点。
香港股市，低位大幅反弹，恒生指数上涨2.10%，最终收报22445点。
【财经资讯】
1、巴西央行再次上调基准利率以抑制通胀。巴西中央银行宣布，为抑制信贷过快增长并减轻通胀压力，
将银行基准利率上调0.25个百分点至12.5%。这是今年来巴西政府连续第五次调高银行基准利率。这次加息
也使巴西的利率保持在二十国集团成员国最高水平。
【技术分析】
期指五连阴收盘，短期继续保持回调走势，即将逼近3050的震荡区间下沿。总体而言，当前期指还是
大体维持一个区间震荡的格局，只是区间内表现为弱势。如今，上方压力位维持3150-3157，下方支撑位
3000-3050。均线维持多头走势，但短期均线粘合转而向下对期指形成压力。MACD指标、KDJ指标空头信号
增强。
【操作建议】
短期期指连续下挫，后期存在跌破3050支撑位的可能，建议空单减持以观3050跌破的有效性或者
3000-3050区间支撑的力度。
黄金:技术性回调，短线震荡
【隔夜内盘】
沪金1112合约开盘331.1,最高331.4,最低329.83,收盘330.2元,相比上一交易日下跌3.25元，日内
振幅1.56元；成交量增加2952手至22248手；持仓量减少7320手至50118手。
【隔夜外盘】
伦敦金昨夜上涨11.18至1601.6美元/盎司，日内振幅23.46。按汇率折合沪金约为332.31元/克，考
虑到沪金前期开盘平均升水0.1元左右，则沪金可能在333元/克附近开盘。
纽约金08合约上涨14.5美元至1601.5；成交量减少30605手至145907手；持仓量减少29900手至215439
手。
SPDR持仓减少0.9088至1241.76947吨。
【基本面】
上周伦敦现货金在1600美元附近短线震荡，今晨金价继续上涨15美元左右，创新历史新高1623美元，
基本面来看，上周欧元区会议达成对希腊的新一轮援救，令市场风险情绪受到打压，但是目前希腊经济情况
仍旧十分糟糕，单靠援救尚不能解决债务问题；此外美国提高债务上限问题再生变数，白宫与国会共和党人
再次就一项提高联邦债务上限的方案发生冲突。
美国仍未就提高债务上限达成协议，利好黄金。距离8月2日还有1个礼拜的时间，美国政府仍未就提
高债务上限达成协议，上周末，白宫与国会共和党人再次就一项提高联邦债务上限的方案发生冲突，引起市
场的担忧，金价今晨上涨15美元左右，一度创下历史新高。
【技术分析】
K线形态来看，黄金日线和周线都连续两周上涨，并且创历史新高，表现强劲，但考虑到金价连续上涨
11个交易日，存在技术性回调风险，金价可能将稍事休整。
趋势通道来看，自2008年金融危机后形成的上升通道表现良好，长期上涨趋势不变，目前价格运行在
上升通道中上部分。
支持阻力位，短线支撑位1600美元，下方支撑位为前期高点1575美元附近。
【操作建议】
依托支撑位建立多单
铜：伦铜窄幅震荡短线日内交易
【昨日内盘】
在止损盘打压下，沪铜上周五低位震荡，市场交投一般。主力10月合约以72100元/吨跳空低开，开盘后
维持震荡下行态势，盘中最低下探71720，尾盘有所反弹，全天收报72190元/吨，下跌270元。
【隔夜外盘】
在铜矿罢工消息刺激下，lme伦铜上周五小幅收高，但市场交投低迷，电子盘亚洲时段波动不大，欧美
时段突破9700美元，但尾盘重新回落，全天收报9682美元，比上一交易日上涨40美元。
【基本面】
基本金属上周五涨跌互现，金属铝涨幅居前，希腊危机缓解以及铜矿发生罢工刺激铜价上行，但美元走
强，美国债务谈判仍未取得进展，冲击市场多头信心，限制了铜价涨幅。希腊虽然获得第二轮经济援助，但
市场乐观情绪开始消退，欧元震荡回落，另外美国两党在周末仍未达成债务削减协议，美国出现技术性违约
风险上升，商品市场面临较大波动。其他方面，德国经济智库ifo上周五公布的数据显示，7月ifo企业景
气判断指数为112.9，低于市场预期，也低于6月114.5，中国政治局上周末发布公告称，宏观经济政策的总体方向
不能改变。中央政治局在公告中承诺，将坚决实行房地产调控，加快保障房建设，抑制房价过快上涨。公告显示，政府下半年
将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，预示中国政府的政策立场短期内不会出现实质性的放松。行业方面，智利
escondida的工会工人周四进行24小时罢工，要求企业加薪。印尼grasboerg铜金矿薪资谈判进入第三天，
工人要求每小时工资上涨1.5美元。
【技术分析】
伦铜在10日均线附近宽幅震荡，9600美元附近有较强支撑，但
MACD指标开始调头向下，短线依然有调整压
力。沪铜K线收出小十字星线，短线调整压力有所放缓，短线强支撑在71500附近。
【操作建议】
美国债务谈判进展主导市场，预计沪铜72000附近窄幅震荡，操作上短线日内交易，中线多单继续持有。
铝：持有多单
【昨日内盘】
上海期货交易所期铝7月22日早盘小幅走高。主力1110合约开盘报17560元/吨，报收于17605元/吨，
上涨25元/吨。隔夜伦铝小幅收涨，沪铝窄幅弹升。中国PMI的萎靡显然给铝市带来了压力，但欧盟扩大EFSF
权限给欧元带来强劲支撑，因而铝市又获得提振。且国内保障房建设对铝消费拉动的预期强烈。
【隔夜外盘】
伦敦7月22日消息,伦敦期铜周五收低,跟随欧元跌势回吐稍早涨幅,交易商在意外强劲的夏季升势中评
估有好有坏的供需基本面。尽管连续三日收低,但期铜本周仍小有斩获,为连续第四周上涨,因投资人押注中
国下半年需求回升,且全球供应减少。但中国制造业萎缩的迹象令本周后几个交易日市场降温,令投资人质疑
中国短期需求前景,且盖过了更大的生产问题。在纽约商品期货交易所(COMEX)指标9月期铜升2.65美分,报
每磅4.41美元,接近交投区间4.3750-4.4260美元上端。伦敦和纽约期铜价格从5月触及的低位回升了大约
14%,且低于其纪录高位10,190美元和4.63美元仅5%。但鉴于今年迄今需求趋势不明朗,分析师开始对走势
持久性产生疑问。随着铜未平仓合约减少,成交量也下滑。根据汤森路透初步数据,纽约市场铜成交量仅略高
于2.25万口,较30日均值低逾一半。市场还在关注美国债务谈判。
【基本面】
铝成交价17750-17790元/吨;升水50元/吨-升水90元/吨。欧盟理事会隔夜发表声明称，欧盟成员国
重申了支持希腊的立场，同意向该国提供总额1090亿欧元(约合1567亿美元)的官方支持，此外还将从私人
部门筹集500亿欧元(约合720亿美元)资金。包括德国总理默克尔和法国总统萨科齐在内的各国领导人还一
致同意，将把希腊未来贷款的到期时间从当前的7.5年延长至最高30年，贷款利率大约为3.5%。此外，欧
盟成员国还将展开密切合作，在10月份以前推出具体措施来“改进工作方法和增强欧元区内部的危机管理”
机制。此后，欧元区财政部长集团主席容克表示，欧元区各国政府正在极力避免将“选择性违约”作为新的希
腊救援方案的一部分，但这一结果不能排除在外。
【技术分析】
Al1110高位下挫，在17500一线受到一定支撑，均线系统因为滞后仍全线上行，MACD转弱，红柱缩短。
【操作建议】
操作上多单继续持有。
锌:多头继续持有
【昨日内盘】
沪锌主力合约的低开于18580元，此后震荡上行，收盘前锌价18790元，并以最高价收盘。主力合约Zn1110
报收于18790元/吨，较上一交易日结算价上涨180元，涨幅为0.97%。
【隔夜外盘】
隔夜外盘上行，较上一交易日上涨37美元，报收于2485美元。锌价依然呈现震荡上行态势，后市有望
继续走高。
【基本面】
LME库存889375吨，较上一交易日减少2500吨；上海库存400726吨，较上周减少1100吨。
LME持仓25.1万手，比上一交易日增加0.1万手；主力合约Zn1110持仓21.4万手，较上一交易日增
加1.8万手。
.国际铅锌研究小组：2010年全球精炼锌市场供应过剩264,000吨。其中全球精炼锌产量达到1276.4万吨，
而消费量为1250.0万吨。2009年为供应过剩446,000吨。
ILZSG：全球今年前4月锌市供应过剩17.8万吨。1-4月，全球精炼锌消费量为409.3万吨，全球精炼锌产
量增至427.1万吨。
汇丰7月21日发布“中国制造业PMI(采购经理人指数)预览”，预测7月PMI初值跌至48.9，将创下28个月最
大降幅，也是今年内首次低于50。
欧元区领导人同意将欧洲金融稳定机构(EFSF)向希腊发放的贷款年期将由7.5年延长至15-30年，并将
EFSF向希腊发放的贷款利率降低为3.5%。
我国上半年GDP同比增长9.6%，6月居民消费价格指数(CPI)同比涨6.4%，创36个月新高。
现货方面,国产0#锌昨报18300/吨，较上一交易日上涨50元/吨，较期锌主力合约Zn1110合约贴水450元。
市场需求不旺，买盘不多，成交较少。
【技术分析】
外盘均线系统多头排列，后市有望继续上扬；沪锌期价以光头阳线收于5日均线上方，后市有望挑战前
期反弹高点(18910元)。
【操作建议】
锌价延续上行走势，操作上多单继续持有(跌破10日均线则多头止盈)。
螺纹钢：逢低建多
【昨日内盘】
螺纹钢1110合约开盘4918元/吨，最高4932元/吨，最低4914，收于4925，较前一日上涨12元/吨，
成交12.88万手，持仓56.3万手。
【隔夜外盘】
7月21日LME方坯三月合约买卖报价分别为585美元/吨和590美元/吨，较7月20日均上涨5美元/
吨。
【基本面】
1、中央政治局会议部署下半年重点工作：继续加强和改善宏观调控，实施积极的财政政策和稳健的货
币政策；稳物价仍是宏观调控首要任务；坚持不懈搞好房地产市场调控和保障性住房建设。
1、现货价格：7月22日现货市场价格平稳，上海地区日照产16-25mm三级螺纹报价4810元/吨，与前
一日持平；杭州地区16-25mm三级螺纹沙钢报价5100元/吨，较前一日上涨20元/吨。
2、钢厂调价：7月22日四平现代钢铁对HRB33518-25mm螺纹钢理论出厂价格调整为：长春4970元/吨；
哈市4960元/吨；沈阳4950元/吨，大连4940元/吨；Φ16mm螺纹钢在Φ18-25mm螺纹钢基础上加价70元/
吨；Φ28mm、Φ32mm螺纹钢在Φ18-25mm螺纹钢基础上加价100元/吨；Φ18-25mm三级螺纹钢在同规格二级钢
基础上加价150元/吨。
3、相关市场：7月22日，斯迪尔电子盘螺纹1105合约收于4800元/吨，较前一交易日结算价下跌1元
每吨。
4、市场情绪：前日期钢震荡，方向不明，然钢厂价格调整相对温和，市场商家逐渐转而看多，同时近
期市场需求平稳释放，市场库存得到较好消化。
【技术分析】
昨天螺纹钢主力合约rb1110高开震荡，日K线表现平稳上行，均线系统表现偏多，KDJ、WR等摆动指
标区间高位运行。
持仓方面，螺纹1110合约前二十席位多单减持4640手，其中浙江永安席位，减持4862手；空单减持
4093手，其中浙江永安席位，减持980手。
【操作建议】
螺纹1110合约逢低建多为主，第一目标位5000，短线止损位4880。
天胶：短线超买，多单减仓
【昨日内盘】
RU1201合约，开盘价35800元/吨，最高价36115元/吨，最低价35455元/吨，收盘价36110元/吨，上
涨140元/吨；成交量708164手，较上一交易日减少28160手；持仓量245488手，较上一交易日增加9428
手。
【昨日外盘】
日胶1112合约，开盘价384.2日元/公斤，收盘价385日元/公斤，上涨0.1日元/公斤；成交量为7677
手，较上一交易日增加2057手；持仓量为14636手，较上一交易日持平。晚间盘震荡上行。
【基本面】
1.国内现货价格下跌，销区价格基本能稳于34500-35000之间，产区价格小涨。国标一号胶各地报价：
沈阳35200(-200)，衡水35000(-200)，青岛34800(持平)，上海34700(-100)，浙江34900(-100)，昆
明34400(+200)。泰国3号烟片胶各地报价：衡水无报价，青岛35200(持平)，上海38000(持平)，浙江
37000(持平)。
2.泰国合艾原料市场价格继续回落。生胶片128.19铢/公斤(-1.40)，烟片报132.40铢/公斤(-1.49)。
3.日本上半年贸易赤字8955亿日元，汽车生产渐恢复，利多胶价。日本2011年上半年的贸易赤字为
8955亿日元，主要受地震影响导致出口减少。同时公布的6月贸易顺差为707亿日元，近3个月来首次出现
盈余；遭受地震重创的汽车等行业生产逐步恢复，出口降幅和5月相比大幅缩小。
小结：中国经济增长放缓令其进一步收紧货币政策承压，日本汽车生产逐渐恢复，中、日开始进行橡胶
的补库，ANRPC预计天胶供应紧张局面将持续至2018等因素奠定了天胶中长期上涨的基调。
【技术分析】
RU1201合约早盘放量下行，但买盘情绪旺盛促使胶人间震荡上行，尾盘做多意向较浓，使胶价稳收于
36000上方。近日胶价波幅较窄，RSI处于高位未收敛，均线间距离较大，短线超买，防止回调。
【操作建议】
短线超买，多单减仓；回调即做多。
白糖：日内交易
【昨日内盘】
郑商所白糖期货1201合约收盘7367，较前结算价涨43元/吨。
【隔夜外盘】
纽约ICE＃11原糖10月合约报31.34美分/磅，涨1.49美分，成交量一般。
【基本面】
1、现货价格：广西南宁报7470元/吨，涨20。
2、产销数据：截至6月底，2010/11榨季我国食糖产量为1045.42万吨，销糖量为759.35万吨。
3、国储拍卖：2011年7月6日，国储糖拍卖25万吨，均价7357元/吨；2011年5月31日，国储糖
拍卖25万吨，均价6844元/吨；2011年2月28日，国储糖拍卖15万吨，均价7424元/吨；2010年12月
22日，国储糖拍卖20万吨，均价6867元/吨；11月22日，国储糖拍卖20万吨，均价6288元/吨；10月
22日，国储拍卖21万吨食糖，成交均价6680元/吨；9月9日，24万吨国储糖全部成交，均价为5659元/
吨；8月12日竞卖，均价为5417元/吨；7月6日，储备糖将竞价拍卖10万吨全部成交，均价5248元/吨。
4、供需情况：2009/10榨季，全国食糖总产量为1074万吨，较上榨季减产174万吨，减幅为14%。2010/11
榨季，我国食糖产量为1046万吨；2010/11榨季我国食糖消费量有望达到1400万吨(替代效应导致消费减
少50万吨)；2010/11榨季我国食糖“产不足需”的形势有望延续；产不足需的形势提醒我们，目前国内市
场还没有出现促使本榨季糖价大幅度下跌的诱因。
5、未来变数：国家进口政策相当关键，目前下榨季我国食糖进口情况依然扑朔迷离，能否从印度大量
进口影响甚大；但是，可以肯定的是，政策和商业进口都将逐步增加，这也将成为引导价格走向的关键。
【技术分析】
郑糖1201合约剧烈震荡，持仓量继续处于增加态势；从技术指标的特征来看，日线的MACD、KDJ继续
呈现偏强的迹象，期价也处于布林通道的上轨，短期形势有利于多头。
小结：技术指标偏短多，资金面偏短空，短期期价高位震荡的可能性较大。
【操作建议】
日内交易为主，不建议追高；维持第三季度糖价高位震荡的观点不变。
棉花：短线交易
【昨日内盘】
郑商所棉花1201合约收盘21710元/吨，较前结算价涨95。
【隔夜外盘】
纽约ICE棉花12月合约收盘收报98.64美分/磅,涨0.01美分/磅，成交量一般。
【基本面】
美元的继续走低有利于棉花价格的企稳回升。
国内棉花现货成交价格折合成交割等级的价格在21400元/吨附近。
美国农业部公布的7月供需报告显示，全球2010/11年度棉花产量预估为1.1456亿包；2009/10年度
棉花产量预估为1.0138亿包；2008/09年度棉花产量预估为1.0710亿包；2007/08年度实际产量为1.1991
亿包。
中国2010/11年度棉花产量预估为3050万包，上月预估为3050万包；2009/10年度棉花产量预估为3200
万包；2008/09年度棉花产量预估为3670万包；2007/08年度预估为3700万包。
美国2010/11年度棉花产量预估为1810万包，上月预估为1810万包；2009/10年度棉花产量预估为1219
万包；2008/09年度棉花产量预估为1282万包；2007/08年度实际产量为1921万包。
预计2011/12年度，全球棉花产量为1.2316亿包，上月预估为1.2377亿包；美国产量为0.1600亿包，
中国产量为0.3300亿包；全球消费为1.1675亿包，全球期末库存上升到0.5100亿包。
美国2011/12年度棉花种植面积预估为1257万英亩；2010/11年度棉花种植面积预估为1097万英亩；
2009/10年度棉花种植面积预估为915万英亩；2008/09年度棉花种植面积预估为947万英亩；2007/08年
度实际种植面积为1083万英亩。
【技术分析】
主力1109合约期价继续维持区间震荡态势；MACD、KDJ有由强转弱的迹象，相对利于空头；目前期价
处于布林通道的下轨区域附近，通道有开始拐头的趋势。
小结：技术面偏短空，资金面偏短多，短期期价偏向于低位震荡。
【操作建议】
短线交易为主，及时止盈止损。 |
