股指期货：多单等待低点回补
【昨日期指】
沪深300股指期货1109合约早盘低开于2879.6点，盘中最高2880.0点，最低2841.6点，收报2855.4
点，下跌45.8点，跌幅1.58%，成交207234手，持仓28821手，减仓539手。目前，期现价差2.59点。
【昨日股市】
美联储主席伯南克暗示目前无需采取刺激经济增长措施提振了市场信心，美股上涨。国内股市回落。早
盘低开于2875.78点，随后全日维持窄幅震荡的格局，最终收于2852.81点，下跌48.41点，跌幅为1.67%，
全天成交500亿元，量能维持低位。国外，欧美主要央行敦促政府促进经济增长。国内，银行保证金存款纳
入存款准备金率认缴范围。从昨日盘面来看，受流动性收紧影响，A股反弹势头弱化。从各板块表现来看，
大盘蓝筹股继续回落，药、酒、农林牧渔等板块相对抗跌。个股普跌。之前，我们提及，短期受政策与经济
的压力，反弹空间不宜看得过高。而流动性收紧政策则直接加大了股市下挫的压力，短期股市可能仍将受到
流动性紧张影响，但未来加息与准备金率再度上提的可能性弱化，这也将导致后期政策紧缩力度的下降。从
中长期而言，在CPI拐点即将来临，在货币数据低预期，以及盈利和估值的支撑下，A股具备上行的动力。
后期关注CPI的回落幅度以及经济运行情况。
【全球股市】
美国股市，伯南克认为无需立即实行QE3、美国消费者开支强劲增长等消息都让市场感到放松，道指上
涨2.26%，收报11539.25点。
欧洲股市，美联储主席伯南克上周的讲话鼓励了投资者买进高风险资产，德国DAX指数上涨2.39%，收
报5670.07点。
香港股市，小幅上涨，恒生指数上涨1.44%，最终收报19865点。
【财经资讯】
1、EFSF：欧债危机将在2014年前结束。欧洲金融稳定基金(EFSF)执行长雷格林8月28日表示，目前所有
欧元区国家的基本面正在持续好转，欧债危机将在2014年前得以解决。
【技术分析】
如果将3168与2711.6做一黄金分割，则0.382点位为2885，1/2点位为2940。如果将3476与2711.6
做一黄金分割，则0.382点位为3000。目前，期指2940遇阻，跌破2885，整体维持2800-2900区间运行。
未来，上方阻力位2940、跳空缺口及3000，下方支撑位2885、2800。短期均线转多头走势，中长期均线下
压。MACD指标、KD指标多头信号弱化。
【操作建议】
短期期指可能仍将受到流动性紧缩政策的影响，但在加息与准备金率政策预期弱化的背景下，再度重挫
的空间已然有限，因而多单可等待低点建仓，比如可尝试2800附近买入，第一止损位2760。
黄金:震荡盘整
【隔夜内盘】
沪金1112合约开盘374.5,最高377.39,最低373.5,收盘376.79元,相比上一交易日上涨8.99元，日内
振幅3.88元；成交量减少47346手至243114手；持仓量增加7024手至90168手。
【隔夜外盘】
伦敦金昨夜下跌39.58至1788.3美元/盎司，日内振幅52.43。按汇率折合沪金约为367.68元/克，考
虑到沪金前期开盘平均升水0.7元左右，则沪金可能在368.38元/克附近开盘。
纽约金12合约下跌5.7美元至1791.6；成交量减少67920手至181345手；持仓量减少4935手至335693
手。
SPDR持仓保持不变为1230.79949吨。
【基本面】
近期黄金波动幅度加大，由于连续上涨，上海黄金交易所和纽约金分别提高黄金保证金，投资者选择获
利平仓，引发黄金大幅回调。但是美国经济二次探底、QE3推出可能不断增大，再加上欧元区债务问题仍将
继续推动金价上涨，最近两日黄金逢低买盘强烈，金价再次回到1830美元附近。黄金长期上涨趋势不变，
技术面需要横盘整理，本周关注周五非农数据，将影响QE3的预期。
美国7月NAR季调后成屋签约销售小幅回落，利好黄金。全美不动产协会周一发表声明称，美国7月季
调后成屋签约销售较上月小幅回落，降幅与预期持平。同时公布的数据显示，7月NAR季调后成屋签约销售
指数月率下滑1.3%，与预期持平，6月为月率增长2.4%。在失业率居于9.0%上方且止赎率高企的背景下，
美国房产市场供过于求的现象可能需要数年时间加以消化，这意味着房产市场将继续保持低迷格局。
上周五伯南克讲话并没有给出QE3的明确说法，本周关注周五非农数据，如果低于预期，将增加QE3的
可能。
【技术分析】
最近几个交易日伦敦金巨幅波动，上周二从历史新高1911美元开始回调，跌至1700美元附近，周五又
涨回1830美元。从技术面来看，自从突破2008年形成的黄金趋势通道线以后，大幅上涨处于超买状态，最
近两日下跌属于修正行情，并且金价逢低买盘强烈，后市将震荡上涨。
支撑阻力位，1745美元为黄金分割回撤位，1700美元整数关口。
【操作建议】
技术性修正，短线震荡，
铜：期铜延续涨势短线多单持有
【昨日内盘】
在空头回补的推动下，沪铜周一震荡收高，但市场交投平淡。主力11月合约以67350元/吨小幅高开，开
盘后一度回落至67000附近，随后重拾升势，午后突破67500一线，尾盘收报67610元/吨，上涨420点，持仓
减少66手，成交143176手。
【隔夜外盘】
Lme周一休市，COMEX期铜震荡收高，主力9月期铜合约收报4.09美元/每镑，比上一交易日上涨1.9
美分。
【基本面】
Lme市场休市，金融市场较为平静，市场风险意愿回升，利好消息刺激欧美股市全线大涨，带动大宗商
品整体走强，希腊发生银行合并案推动欧洲股市上涨，而美国奥巴马政府称，下周将发布刺激就业成长计划。
经济数据方面，德国统计局周一公布数据，德国8月消费者指数初值较上月下滑0.1%，同期增加2.4%，低
于市场预估。美国7月个人所得月率增加0.3%，个人支出较上月增加0.8%，为5个月来最大增幅，高于市
场预期。另外7与芝加哥联储中西部制造业指数为84.8,7月季调后成屋销售指数较上月下滑1.3%，待完成
销售指数较上年同期增加14.4%。行业方面，秘鲁政府统计数据显示，7月铜产量为100478吨，较2010年7
月下滑5.6%。
【技术分析】
沪铜站上67500一线，MAD指标开始拐头向上,RSI也开始进入50以上区域，短线可能上探68000关口。
【操作建议】
金融市场风险意愿开始回升，预计沪铜今日将延续涨势，操作上多单继续持有。
铝：日内短多操作
【昨日内盘】
沪铝主力合约1111小幅高开20点至17380，早盘大幅下跌，最低触及17335，而后回归区间振荡走势，
尾盘微涨0.03%至17370。沪铝持仓量大幅减少3376至377716，而成交量则减少至47396，沪铝量仓双降宽
幅振荡，表明投资者多以短线交易为主，目前暂不敢持仓过夜，操作偏谨慎。
【隔夜外盘】
纽约8月29日消息,纽约商品期货交易所(COMEX)周一扭转稍早升势小幅下跌,当时因美国公布强劲的个
人支出数据后,美元转跌为升,不过期铜从美股上涨寻获支持,令其跌幅受限。伦敦市场因假休市,纽约市场上
班的职员减少,因暴风吹袭美国东岸,市场交投清淡,期铜升跌幅度均受限。纽约商品期货交易所(COMEX)交投
最活跃的9月期铜结算价下跌1.25美分,报每磅4.0865美元,约在8月交投区间的中端。稍早,该合约上升
至4.1140美元,低见4.0575美元。美国消费者支出数据缓和了人们对美国经济再次衰退的担忧,美元走强,
兑日圆和瑞郎上涨,令期铜承受一些压力。不过,一些市场人认为美股上涨及美国好坏不一的经济读数应该使
期铜短期陷入区间交投。美国7月个人支出较上月增长0.8%(预估为增长0.5%),6月为下滑0.1%(前值为下
滑0.2%)。
【基本面】
上海金属网铝现货报价为17760-17800，较26日下跌60元/吨，现货较期货升水200。据现货市场传来
的消息称，沪期铝急涨急跌拖累现铝价格承压下跌，月末消费淡静令急于换现出货的持货商积极调降报价，
无锡地区跌幅明显，铝价逼近17700元/吨，报价呈现混乱但市况成交依然寥寥。伯南克没有明确宣布QE3，
但其对经济前景的悲观预期打压了市场风险情绪。同时，伯南克对QE3不置可否的态度，也使得市场对其信
号解读不清楚，导致了金属市场的动荡。此外，美国下调经济增长预期令市场人士感到意外，增强了美国经
济增长放缓的忧虑，从而令铝市承压。中国人民银行(央行)已于近日下发通知，计划将商业银行的保证金
存款纳入存款准备金的缴存范围，从9月5日起实行分批上缴。这意味着大量资金将被冻结，相当于未来6
个月内上调两至三次存款准备金率。加息预期虽然被削弱，但是流动性的紧缩可能进一步加剧，这样将会利
空包括铝在内的有色金属价格。
【技术分析】
LEM铝期价在日K线图上留下了一根带有长下引线的光头阳线，且站上5、10日均线，5日均线也有拐
头向上，与10日均线出现金叉的趋势，因此短期可将2350美元/吨附近作为LME铝的阶段性底部。
【操作建议】
日内短多操作为主。
锌:多头持有
【昨日内盘】
沪锌主力合约高开于17100元，在震荡冲高至17190元后小幅回落，此后围绕均价附近窄幅整理至收盘，
最终小幅收高。主力合约Zn1111报收于17125元/吨，较上一交易日结算价上涨75元，涨幅为0.44%。
【隔夜外盘】
隔夜外盘因英国银行假日休市。
【基本面】
LME库存861400吨，较上一交易日减少2050吨；上海库存421192吨，较上周增加20742吨。
LME持仓24.1万手，比上一交易日减少0.1万手；主力合约Zn1111持仓28.2万手，较上一交易日增
加0.2万手。
.国际铅锌研究小组：2010年全球精炼锌市场供应过剩264,000吨。其中全球精炼锌产量达到1276.4万吨，
而消费量为1250.0万吨。2009年为供应过剩446,000吨。
国际铅锌研究小组8月23日在月度报告中称，2011年上半年全球锌市供应过剩223,000吨。2011年1-6月
期间全球精炼锌使用量为622.8万吨，上年同期为608.1万吨；期间全球精炼锌产量增至645.1万吨，上年同
期为626.6万吨。
8月份汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)的预览指数升至两个月高点49.8，高于预期值45。
现货方面,国产0#锌昨报16900/吨，较上一交易日上涨50元/吨，较期锌主力合约Zn1110合约贴水200元。
现货市场观望气氛较浓，买盘不足，成交较少。
【技术分析】
外盘休市；沪锌期价MACD呈现金叉,后市有望依托5日均线上行。
【操作建议】
锌价延续震荡上行态势，操作上多头继续持有(若跌破16940元，多头止盈)。
螺纹钢：震荡寻底，等待企稳信号
【昨日内盘】
螺纹钢1201合约开盘4800元/吨，最高4801元/吨，最低4762，收于4768，较前一日收盘下跌32元/
吨，成交42万手，持仓45万手。
【隔夜外盘】
8月26日LME方坯三月合约买卖报价分别为580美元/吨和590美元/吨，均较前一交易日上涨5美元/
吨。
【基本面】
1、现货价格：8月29日现货市场价格波动较小，上海地区日照产16-25mm三级螺纹报价4830元/吨，
杭州地区16-25mm三级螺纹沙钢报价5070元/吨，均较前一交易日持平。
2、钢厂调价：29日山西新金山调整建筑钢材价格政策，在“8月24日山西新金山特钢建筑钢材出厂价
格调整信息”基础上调整，具体调整如下：高线出厂价格下调30元/吨，Φ6.5mmQ235高线挂牌价为4920元/
吨；螺纹钢出厂价格平稳，Φ12-14mmHRB335螺纹钢挂牌价为5180元/吨，Φ16-25mm螺纹钢挂牌价为5030
元/吨，三级螺纹钢在二级螺纹钢的基础上加价120元/吨。
3、相关市场：8月29日，斯迪尔电子盘螺纹1111合约收于4709元/吨，较前一交易日结算价下跌9元
/吨。
4、市场情绪：二三线城市的房地产调控政策拉开序幕，给建筑钢材市场带来间接利空影响，现货贸易
商和钢企已趋于谨慎，部分钢企已开始采取降低库存，及时收回货款的运营策略。
【技术分析】
螺纹期货主力1201合约高开低走，日K线收于中阴线，跌破4800整数关卡，短期下方支撑位4720，
上方压力位4800。
持仓方面，螺纹1201合约前二十席位多单增持19367手，其中中钢期货席位，增持6239手；空单增持
22130手，其中银河期货席位，增持7345手。持仓状况偏空。
【操作建议】
螺纹主力合约短期震荡向下寻找支撑，但料空间有限，空单谨慎持有，多头投资者等待企稳信号。
天胶：多单持有
【昨日内盘】
RU1201合约，开盘价33245元/吨，最高价33250吨，最低价32880元/吨，收盘价33155元/吨，上涨
225元/吨；成交量422704手，较上一交易日大幅减少；持仓量187556手，较上一交易日减少1520手。
【昨日外盘】
日胶1201合约，开盘价360.0日元/公斤，收盘价363.9日元/公斤，较前一交易日上涨5.4；成交量为
3372手，较前一交易日增加，持仓量为9742手，较前一交易日减少。晚间盘涨幅较大。
【基本面】
1.国产胶现货价格总体持平，销区价格维持在33300-333600之间，产区价格小跌，期现价差倒挂；浙
江泰国3号烟片胶大涨。国标一号胶各地报价：沈阳33600(持平)，衡水33700(持平)，青岛33600(持平)，
上海33300(持平)，浙江33400(持平)，昆明33100(-50)。泰国3号烟片胶各地报价：衡水34200(持平)，
青岛33800(持平)，上海36300(持平)，浙江35200(+1200)。
2.泰国合艾原料价格小幅上涨。泰国合艾原料市场生胶片127.20泰铢/公斤(+0.60)，烟片报131.18
泰铢/公斤(+0.47)。
3.合成胶价格大幅持平略涨。齐鲁石化丁苯胶1502华东报价30700(+100)，顺丁胶BR9000华东报价
32800(持平)。
4.自主品牌私人消费受挫，公车采购“找补”。8月14日胡锦涛主席视察广州汽车集团乘用车有限公司，
参观了广汽传祺的工厂，并鼓励其将自主品牌汽车做大做强。8月29日下线的传祺1.8L则被认为是主打政
府采购的自主品牌力推车型。
5.日本汽车业下半年的扩产将令原材料厂商受益。《日经新闻》称，日本国内的汽车巨头都计划在下半
财年(2011年10月于2012年3月)扩大生产规模。普利司通预计，该公司目前获得的新车用轮胎订单面临
5%的生产缺口，大约相当于50万个。为此普利司通在日本国内的7家工厂现在24小时进行生产。
小结：美股在美国7月个人消费支出环比高于预期的情况下大幅上涨，纽原油上涨，黄金大幅下跌，利
多工业品。
【技术分析】
今日RU1201高开低走，盘中受买盘支撑推高，之后窄幅震荡上行，尾盘受空头平仓影响收高。日内振幅
再度收窄，从日K线上来看处于三角形整理的末端，短期内或寻求突破方向。
【操作建议】
多单持有。
白糖：套利盈利在奔跑
【昨日内盘】
郑商所白糖期货1205合约收盘7223，较前结算价涨101元/吨。
【隔夜外盘】
纽约ICE＃11原糖10月合约报29.89美分/磅，跌0.33美分，成交量一般。
【基本面】
1、现货价格：广西南宁报7630元/吨，跌50。
2、产销数据：截至7月底，2010/11榨季我国食糖产量为1045.42万吨，销糖量为874.1万吨。
3、国储拍卖：拍卖传言再起；2011年8月22日，国储糖拍卖20万吨，均价7672元/吨；2011年8月
5日，国储糖拍卖20万吨，均价7731元/吨；2011年7月6日，国储糖拍卖25万吨，均价7357元/吨；2011
年5月31日，国储糖拍卖25万吨，均价6844元/吨；2011年2月28日，国储糖拍卖15万吨，均价7424
元/吨；2010年12月22日，国储糖拍卖20万吨，均价6867元/吨；11月22日，国储糖拍卖20万吨，均
价6288元/吨；10月22日，国储拍卖21万吨食糖，成交均价6680元/吨；9月9日，24万吨国储糖全部成
交，均价为5659元/吨；8月12日竞卖，均价为5417元/吨；7月6日，储备糖将竞价拍卖10万吨全部成
交，均价5248元/吨。
4、供需情况：2009/10榨季，全国食糖总产量为1074万吨，较上榨季减产174万吨，减幅为14%。2010/11
榨季，我国食糖产量为1046万吨；2010/11榨季我国食糖消费量有望达到1350万吨(替代效应导致消费减
少50万吨)；2010/11榨季我国食糖“产不足需”的形势有望延续；产不足需的形势提醒我们，目前国内市
场还没有出现促使本榨季糖价大幅度下跌的诱因；2011/12榨季，国内食糖产量有望达到1150－1180万吨(首
次预测)，产需形势依然严峻。
5、未来变数：国家进口政策相当关键，目前我国食糖进口情况依然扑朔迷离，能否从印度、泰国大量
进口影响甚大；但是，可以肯定的是，政策和商业进口都将逐步增加，这也将成为引导价格走向的关键。
【技术分析】
郑糖1205合约剧烈震荡，持仓量处于减少态势；从技术指标的特征来看，日线的MACD、KDJ开始呈现
偏弱的迹象，期价处受布林通道的中轨压制，短期形势有利于空头。
小结：技术指标偏短空，资金面偏短多，短期期价高位震荡的可能性较大。
【操作建议】
短线交易，暂不抄底；维持第三季度糖价高位震荡的观点不变。
多SR1205合约、空SR1201合约的价差交易持仓继续持有。
棉花：多单考虑全部止盈
【昨日内盘】
郑商所棉花1205合约收盘21675元/吨，较前结算价涨45。
【隔夜外盘】
纽约ICE棉花12月合约收盘收报104.92美分/磅,涨0.60美分/磅，成交量一般。
【基本面】
国内棉花现货成交价格折合成交割等级的价格在19200元/吨附近。
美国农业部公布的8月供需报告显示，全球2010/11年度棉花产量预估为1.1459亿包；2009/10年度
棉花产量预估为1.0138亿包；2008/09年度棉花产量预估为1.0710亿包；2007/08年度实际产量为1.1991
亿包。
中国2010/11年度棉花产量预估为3050万包，上月预估为3050万包；2009/10年度棉花产量预估为3200
万包；2008/09年度棉花产量预估为3670万包；2007/08年度预估为3700万包。
美国2010/11年度棉花产量预估为1810万包，上月预估为1810万包；2009/10年度棉花产量预估为1219
万包；2008/09年度棉花产量预估为1282万包；2007/08年度实际产量为1921万包。
预计2011/12年度，全球棉花产量为1.2316亿包，上月预估为1.2316亿包；美国产量为0.1655亿包，
中国产量为0.3300亿包；全球消费为1.1675亿包，全球期末库存上升到0.5266亿包。
美国2011/12年度棉花种植面积预估为1257万英亩；2010/11年度棉花种植面积预估为1097万英亩；
2009/10年度棉花种植面积预估为915万英亩；2008/09年度棉花种植面积预估为947万英亩；2007/08年
度实际种植面积为1083万英亩。
【技术分析】
主力1205合约期价继续维持区间震荡态势；MACD、KDJ还没有由弱转强的迹象，相对利于多头；目前
期价处于布林通道的下轨区域附近，通道还没有开始拐头的迹象。
小结：技术面偏短多，资金面偏短空，短期期价偏向于低位震荡。
【操作建议】
逢高适当止盈后的多单谨慎持有，可考虑在22000－22400元/吨区间全部止盈，后期视情况再行回补多
单，及时止盈止损。
焦炭：多单持有
【昨日内盘】
焦炭期货主力1201高开2219，盘中震荡走低，收2209跌0.27%，成交量减至7416手，持仓略减至8862
手，全日成交16.4亿元；焦炭期货1109合约高开2037，盘中震荡下行，收2008跌0.74%，成交减至164
手，持仓减至1466手；十二个合约累计成交7622手，持仓10522手，总成交金额16.8亿元。
【基本面】
现货方面，29日国内焦炭市场维持稳定运行，厂家库存低位运行。近期铸造焦市场在下游需求恢复带动
下销售有所好转，长治地区优质资源价格有所上调。据市场了解，长治硫0.5以下，80-120mm规格现价为
2770元/吨，120mm以上规格现价为2800元/吨，出厂含税价。
港口库存方面，截止8月24日，广州港煤炭库存量247.66万吨，较前一日减少6.66万吨；较上周同
期相比增加16.73万吨，增幅7.25%。截止8月24日，天津港进口焦煤库存量56.5万吨，较前一日减少0.1
万吨；天津港焦炭库存量168.3万吨，较前一日增加0.2万吨。
9月份为钢铁行业的旺季，多家钢厂计划上调9月份钢铁出厂价，而山西焦炭协会计划8月份焦炭价格
上调60元/吨，预计焦炭和冶金煤价格未来仍有上涨空间。受到钢材库存大幅下降、保障房建设高峰期即将
到来，以及钢铁产能利用率处于较高水平这三方面因素的影响，近期出现钢铁、焦煤、焦炭价格上涨的迹象。
【技术分析】
目前主力下方5日均线处支撑较为强劲，但多头力量不济也使得期价上攻动力不足，上方2220对主力上行
依然构成压力。期货主力合约J1201已经连续3个交易日出现反弹。从技术分析来看，本周走势偏多，第一目
标位2240附近，第一支撑位2170附近。
【操作建议】
操作上，建议观望为宜，或多单继续持有。 |
