股指期货：2950-3010区间交易或暂时观望
【昨日期指】
沪深300股指期货1108合约早盘低开于2970.0点，盘中最高2971.0点，最低2924.2点，收报2964.0
点，下跌21.2点，跌幅0.71%，成交163985手，持仓26892手，减仓1，193手。目前，期现价差7.62点。
【昨日股市】
美债上限问题仍然前途未卜、经济低迷，美股继续下跌。国内股市弱势下跌。早盘低开于2958.85点，
随后下挫，午后大幅拉升，最终收于2956.38点，下跌21.34点，跌幅为0.72%，全天成交484亿元，量能
维持低位。国外，两党初步达成美债上限提高协议但美国AAA评级可能遭遇下调。国内，关注7月宏观数据。
从昨日盘面来看，A股再度创下近期新低，弱势十分明显，但日K线较长的下影线却从另一方面表明再度大
幅下挫空间的有限性，因而短期市场可能再度低位震荡。从各板块表现来看，热点板块依然不具有可持续性，
除水利、黄金以及农林牧渔等少数几个板块上涨外，其它板块均下挫。个股跌多涨少。外围因素，PMI指标
显示全球经济增速放缓。国内，7月PMI数据显示经济下滑步伐放缓，后期存在止跌回稳可能。那么在全年
经济无硬着陆风险，在短期经济可能见底的预期下，政策重心偏重于控物价、调房价。短期在7月CPI数据
高企情况下，市场存在加息预期。因而，在7月CPI未回落前，在政策底与经济底时间未来临前，尤其是短
期政策压力较大前，流动性的紧张将导致股市表现弱势。当然，企业盈利的中性与估值的低位可能将对其形
成一定的支撑。因而，后期再度大跌的可能性相对有限，可能会出现低位震荡行情。
【全球股市】
美国股市，经济复苏可能陷于停滞、债务上限仍面临不确定性，道指下跌2.19%，收报11866.62点。
欧洲股市，意大利债务问题再次浮出水面，FTSE100指数下跌1.0%，收报5718.39点。
香港股市，大幅下挫，恒生指数下跌1.07%，最终收报22421点。
【财经资讯】
1、欧盟建议放宽六国获取欧盟资金的规定。欧盟委员会(EuropeanCommission)周一提议放宽希腊、爱
尔兰、葡萄牙、匈牙利、拉脱维亚和罗马尼亚获取欧盟(EuropeanUnion)救助资金的规定。
【技术分析】
期指盘中再度重挫，但尾盘以一根带较长下影线的日K线收盘，表明短期尽管期指延续弱势表现，但在
前期大幅下挫后，短期市场对下跌空间仍持谨慎态度。持仓与成交也显示目前市场观望心态较浓。如果将前
期走势定义为一个M头形态，则下方跌幅大致在百点左右，即2960附近应有一定支撑。如果将此波行情定
义为一波技术性回调行情，则2900附近应存在较强支撑。因而，未来支撑大致在2900-2950区间，上方压
力位3010-3050。短期均线维持空头走势。技术指标空头信号弱化。
【操作建议】
短期期指表现弱势，但再度大跌可能性相对有限，因而建议2950-3010区间交易或暂时观望。
黄金:再创新高，债务危机支撑金价
【隔夜内盘】
沪金1112合约开盘335,最高336.06,最低334.67,收盘335.58元,相比上一交易日上涨2.06元，日内
振幅1.38元；成交量增加1946手至21332手；持仓量增加4558手至55998手。
【隔夜外盘】
伦敦金昨夜上涨39.8至1660.35美元/盎司，日内振幅44.22。按汇率折合沪金约为343.77元/克，考
虑到沪金前期开盘平均贴水1元左右，则沪金可能在342.77元/克附近开盘。
纽约金12合约上涨22.8美元至1644.5；成交量增加11202手至157066手；持仓量增加5592手至379272
手。
SPDR持仓增加18.174至1281.75363吨。
【基本面】
尽管昨日美国参议院通过了提高债务上限以及消减赤字的议案，但市场风险偏好并未上升，昨日美国主
要股指全部下跌2%以上，避险品种黄金和瑞朗都大幅上涨。此外欧元区债务问题也再次得到市场关注，昨日
意大利和西班牙国债收益率大幅上升，避险情绪支撑金价走高。
经济复苏前景低迷，意大利、西班牙国债收益率昨日大幅飙升，推动金价创新高。在旨在防止欧元区债
务危机扩散的协议达成后不到两周，西班牙，尤其是意大利国债承压。目前市场忧虑主要集中在西班牙和意
大利国债上，因其债务规模庞大。昨日10年期意大利和西班牙国债收益率大幅攀升，超过近期高位至1997
年以来最高，与可比德债收益率差触及欧元面市以来最大。债务危机继续支撑黄金走强。
美国参议院通过提高债务上限及消减赤字议案，但近期低迷的经济数据引发市场QE3预期，利好黄金。
尽管昨日美国参议院通过了提高债务上限以及消减赤字的议案，但市场风险偏好并未上升，昨日美国主要股
指全部下跌2%以上，避险品种黄金和瑞朗都大幅上涨。近期公布的经济数据，美国7月ISM制造业指数跌幅
大于预期，GDP增长则显示美国至少两个季度未能实现增长，且失业率保持在9.2%的高位，如此低迷的经济
数据将引发市场QE3的预期，利好黄金。
【技术分析】
K线形态来看，昨日金价单日40美元(2.46%)，为近期少有的涨幅，并且金价也突破了前期盘整的平
台，后市继续看好。
趋势通道来看，自2008年金融危机后形成的上升通道表现良好，长期上涨趋势不变，目前价格运行在
上升通道中上部分。
支持阻力位，短线支撑位1630美元，下方支撑位为前期高点1600美元附近。
【操作建议】
多单继续持有
铜：伦铜低位震荡短线日内为主
【昨日内盘】
受外盘大跌拖累，沪铜周二全线下挫，市场整体减仓明显。主力10月合约以72410元/吨跳空低开，盘
中多数时段维持低位震荡，尾盘一度跌破72000关口，全天收报72010元/吨，大跌1380点。
【隔夜外盘】
因避险情绪主导市场，lme伦铜周二维持低位震荡，电子盘亚洲时段小幅反弹，但欧美时段重现弱势，
尾盘收报9653美元，比上一交易日下跌32美元。
【基本面】
基本金属周二多数延续跌势，金属锌跌幅居前，虽然美国总统奥巴马周二将提高债务上限议案签署成
了法律，但市场依然担忧主权债务问题以及欧美经济前景，市场避险情绪浓厚，欧元区意大利与西班牙国债
利率创出新高，欧元继续承压回落，欧美股市全线大跌，国际黄金价格再创新高，而国际原油跌至一个月低
点，打击了工业金属多头信心。宏观经济方面，美国商务部公布的数据显示，美国6月份消费者支出下降0.2%，
低于市场预期，5月份数据经修正后为小幅增长0.1%。6月份消费者支出降幅创下2009年9月以来的最大水
平。当月个人收入增长0.1%，5月份为增长0.2%。美国7月新车销售出现温和增加，提振了铜市场人气，通
用汽车称7月汽车销售同比增加8%，福特则称7月销售同比增加9%。行业方面，南方铜业周二称，改公司
旗下tiamaria铜矿开发计划或在2012年底前获得政府批准。智利escondida铜矿工会称，将与资方恢复
会谈，寻求结束12天罢工。
【技术分析】
伦铜盘中反弹乏力，未重新站上20日均线，KDJ指标再次拐头向下，短线强支撑在9600美元附近。沪
铜大幅补跌，盘中跌破72500一线，短线强支撑在72000关口。
【操作建议】
近期避险操作导致商品市场抛压沉重，预计沪铜今日72000附近窄幅震荡，操作上日内交易为主。
铝：暂观望
【昨日内盘】
沪铝主力合约1110大幅低开185点至18350，日内呈现宽幅振荡，运行区间为18440-18245，尾盘最终
收跌1.05%至18340。沪铝持仓量大幅减仓11068至622328，成交量则大幅减少48502至295820，数据显示
多空双方减少交易而倾向于观望，多方主动进行抛售，短期回调走势有望延续。
【隔夜外盘】
伦敦8月2日消息,期铜周二从一周低位反弹收高,因全球最大铜矿的供应持续中断,限制稍早跌幅,且抵
销了对全球经济体质与日俱增的担忧。智利Escondida铜矿持续了12天的罢工开始显露可能得到解决的迹
象,旷日持久的罢工为铜价提供利多影响,扶助铜价在四个月高位附近保持动能,尽管美国公布又一轮令人失
望的经济数据,且美国债务协议的不确定持续。尽管在美国国会通过避免违约的议案后美国股市扩大跌幅,但
伦敦期铜在盘后交易中依然守住升势。三个月期铝收盘时在场内交易中没有成交,买入价为2,583美元,上日
报2,585美元。
【基本面】
上海金属网铝现货报价为18500-18520，较8月1日下跌90元/吨，现货较期货升水70，据现货市场传
来的消息称，沪期铝主力跳空低开弱势争夺于5日均线，华南地区现铝价格承压回落，主流成交区间在
18720-18740元/吨，持货商积极出货，而下游加工企业观望气氛浓重，拖累成交重心逐步下倾，整体成交有
限。美国国会两党领导人已经就提高债务上限达成了协议，剩下的就是等参议院和众议院的投票了，美国债
务上限方案在最后时刻获批，美国立法者也最终将通过调高举债上限协议，从而避免美国债务违约，但大规
模的减赤可能对疲弱的经济造成进一步的拖累，尽管美国两大政党已就债务上限达成妥协，但市场仍担心这
份包括在未来10年减赤共2.4万亿美元的协议仍不足以令美国保持其AAA评级，且大规模的减赤可能对疲
弱的经济造成进一步拖累。美国众议院周一投票通过提高债务上限和降低财政赤字预算的法案。具体票数为
269票赞成，161票反对。美国参议院可能在周二对该法案进行投票，分析人士预测其通过的可能性非常大。
美国总统奥巴马已经表示一旦获得通过将签署这一法案。美国财政部已经表示，如果在周二之前不提高债务
上限，美国将面临违约的风险。
【技术分析】
从沪铝1110的日线图来看，在上一交易日强势冲高后，呈现震荡回落的态势，收一实体较小的“十字星”，
市场观望情绪较浓。市场在突破前期上涨通道上轨持续上涨，动能得到一定释放，待市场有效休整后，后市
仍有望持续震荡上行，K线仍位于5日均线附近，均线系统仍呈现多头排列形态，市场整理仍为震荡上涨的
趋势。
【操作建议】
操作上暂观望。
锌:空头继续持有
【昨日内盘】
沪锌主力合约低开于18690元，此后震荡走低，午后进一步下跌，最低下跌至18415元，最终以中阴报收。
主力合约Zn1110报收于18455元/吨，较上一交易日结算价下跌405元，跌幅为2.15%。
【隔夜外盘】
隔夜外盘继续走低，最终较上一交易日下跌34美元，报收于2438美元。锌价连续下行，后市将考验
2400美元支撑。
【基本面】
LME库存889300吨，较上一交易日减少25吨；上海库存400571吨，较上周减少155吨。
LME持仓24.9万手，比上一交易日减少0.1万手；主力合约Zn1110持仓24.3万手，较上一交易日增
加0.1万手。
.国际铅锌研究小组：2010年全球精炼锌市场供应过剩264,000吨。其中全球精炼锌产量达到1276.4万吨，
而消费量为1250.0万吨。2009年为供应过剩446,000吨。
ILZSG：全球今年前4月锌市供应过剩17.8万吨。1-4月，全球精炼锌消费量为409.3万吨，全球精炼锌产
量增至427.1万吨。
中国物流与采购联合会(CFLP)8月1日公布，7月官方制造业采购经理人指数(PMI)降至50.7，为连续第四
个月下滑，并创下29个月新低。
美国总统奥巴马正式签署获两院投票通过的提高债务上限议案，避免债务违约严重冲击本已疲弱的美国
经济。
现货方面,国产0#锌昨报18100/吨，较上一交易日下跌250元/吨，较期锌主力合约Zn1110合约贴水350元。
市场逢低买盘增加，成交有所活跃。
【技术分析】
外盘跌破20日均线，后市将考验2400美元支撑；沪锌期价以低开中阴报收，有望寻求布林通道中轨(18380
元)支撑。
【操作建议】
锌价延续下行态势，操作上空单继续持有。
螺纹钢：逢回调建多
【昨日内盘】
螺纹钢1201合约开盘4949元/吨，最高4956元/吨，最低4940，收于4945，较前一日收盘下跌5元/
吨，成交19.22万手，持仓33.9万手。
【隔夜外盘】
8月1日LME方坯三月合约买卖报价分别为590美元/吨和600美元/吨，分别较前一交易日下降2美元
/吨和持平。
【基本面】
1、现货价格：8月2日现货市场价格波动较大，上海地区日照产16-25mm三级螺纹报价4880元/吨，
上涨30元/吨；杭州地区16-25mm三级螺纹沙钢报价4980元/吨，上涨20元/吨。
2、钢厂调价：8月2日四平现代钢铁对HRB33518-25mm螺纹钢理论出厂价格调整为：长春5000元/吨；
哈市4990元/吨；沈阳5000元/吨，大连4980元/吨；Φ16mm螺纹钢在Φ18-25mm螺纹钢基础上加价70元/
吨；Φ28mm、Φ32mm螺纹钢在Φ18-25mm螺纹钢基础上加价100元/吨；Φ18-25mm三级螺纹钢在同规格二级钢
基础上加价150元/吨。
3、相关市场：8月2日，斯迪尔电子盘螺纹1110合约收于4756元/吨，较前一交易日结算价上涨3元
/每吨。
4、市场情绪：建筑钢材现货价格拉涨，主流钢企大幅上提出厂价提振贸易商乐观情绪。
【技术分析】
螺纹期货主力1201合约低开震荡，日K线收于中阴线，稳定在4900上方运行，短期下方支撑位4910，
上方压力位4990。摆动指标区间高位运行。
持仓方面，螺纹1201合约前二十席位多单增持4431手，其中浙江永安席位，增持3693手；空单增持
4678手，其中渤海期货席位，增持2973手。持仓状况偏空。
【操作建议】
螺纹1201主力合约会弱于1110合约，总体逢低建多为主，5000点压力位附近减仓。
天胶：35500-36500区间交易
【昨日内盘】
RU1201合约，开盘价35800元/吨，最高价35850/吨，最低价35480元/吨，收盘价35725元/吨，下跌
345元/吨；成交量447532手，较上一交易日减少4904手；持仓量201608手，较上一交易日增加1096手。
【昨日外盘】
日胶1112合约，开盘价387.4日元/公斤，收盘价382.9日元/公斤，下跌3.9元/公斤；成交量为3571
手，较上一交易日减少728手；持仓量为6335手，较上一交易日减少3756手。晚盘交易较清淡，震荡下行。
【基本面】
1.国内现货价格回落，销区价格基本能稳于34800-35200之间，产区价格持平。国标一号胶各地报价：
沈阳35000(-200)，衡水35150(-50)，青岛34900(-100)，上海34600(-200)，浙江34800(-200)，昆
明34300(持平)。泰国3号烟片胶各地报价：衡水36000(+300)，青岛34900(持平)，上海无报价，浙江
36500(-100)。
2.泰国合艾原料市场价格涨跌互现。生胶片131.10铢/公斤(-0.63)，烟片报14.70铢/公斤(-1.49)，
胶水报129.50泰铢/公斤(+0.50)。
3.受汽车限购政策影响，北京车市难分淡旺季。7、8月份本应是汽车销售的传统淡季，然而从北京目
前的情况来看，从4月份开始，一个月好于一个月。7月份的汽车销量与6月相比，又出现小幅增长。亚市
商务中心经理表示，随着北京限购政策的影响趋于理性，下半年的汽车销售将出现向好局面。
小结：中国经济增长放缓令其进一步收紧货币政策承压，日本汽车生产逐渐恢复，中、日开始进行橡胶
的补库，ANRPC预计天胶供应紧张局面将持续至2018，各汽车厂商在中国国内二、三线城市的价格战亦将进
行等因素奠定了天胶中长期上涨的基调。与此同时，高铁事故频出，降低消费者乘坐信心，中长期利多汽车
销量，利多胶价；美国债务上限的上调意味着其货币政策的宽松，奠定商品上涨基础。
【技术分析】
沪胶1201合约低开，早盘略微震荡下行；午盘一开盘放量推升，而收盘略微放量走高。技术上看，沪胶
1201合约受20日均线支撑，上升趋势依然保持较好，近期基本处于35500-36500窄幅区间之中
【操作建议】
35500-36500区间交易；控制仓位风险；近日波动幅度收窄，多空双方及时止盈止损。
白糖：空单谨慎持有
【昨日内盘】
郑商所白糖期货1201合约收盘7320，较前结算价跌56元/吨。
【隔夜外盘】
纽约ICE＃11原糖10月合约报28.16美分/磅，跌0.81美分，成交量一般。
【基本面】
1、现货价格：广西南宁报7650元/吨，涨0。
2、产销数据：截至6月底，2010/11榨季我国食糖产量为1045.42万吨，销糖量为759.35万吨。
3、国储拍卖：2011年8月5日，国储糖将拍卖20万吨；2011年7月6日，国储糖拍卖25万吨，均价
7357元/吨；2011年5月31日，国储糖拍卖25万吨，均价6844元/吨；2011年2月28日，国储糖拍卖15
万吨，均价7424元/吨；2010年12月22日，国储糖拍卖20万吨，均价6867元/吨；11月22日，国储糖
拍卖20万吨，均价6288元/吨；10月22日，国储拍卖21万吨食糖，成交均价6680元/吨；9月9日，24
万吨国储糖全部成交，均价为5659元/吨；8月12日竞卖，均价为5417元/吨；7月6日，储备糖将竞价拍
卖10万吨全部成交，均价5248元/吨。
4、供需情况：2009/10榨季，全国食糖总产量为1074万吨，较上榨季减产174万吨，减幅为14%。2010/11
榨季，我国食糖产量为1046万吨；2010/11榨季我国食糖消费量有望达到1400万吨(替代效应导致消费减
少50万吨)；2010/11榨季我国食糖“产不足需”的形势有望延续；产不足需的形势提醒我们，目前国内市
场还没有出现促使本榨季糖价大幅度下跌的诱因。
5、未来变数：国家进口政策相当关键，目前下榨季我国食糖进口情况依然扑朔迷离，能否从印度大量
进口影响甚大；但是，可以肯定的是，政策和商业进口都将逐步增加，这也将成为引导价格走向的关键。
【技术分析】
郑糖1201合约剧烈震荡，持仓量继续处于减少态势；从技术指标的特征来看，日线的MACD、KDJ继续
呈现偏弱的迹象，期价处受布林通道的上轨压制，短期形势有利于空头。
小结：技术指标偏短空，资金面偏短多，短期期价高位震荡的可能性较大。
【操作建议】
7450－7500元/吨区间空单谨慎持有，第二目标7150－7200元/吨；维持第三季度糖价高位震荡的观点
不变。
棉花：多单谨慎持有
【昨日内盘】
郑商所棉花1201合约收盘21385元/吨，较前结算价涨45。
【隔夜外盘】
纽约ICE棉花12月合约收盘收报106.85美分/磅,涨1.80美分/磅，成交量一般。
【基本面】
国内棉花现货成交价格折合成交割等级的价格在20000元/吨附近。
美国农业部公布的7月供需报告显示，全球2010/11年度棉花产量预估为1.1456亿包；2009/10年度
棉花产量预估为1.0138亿包；2008/09年度棉花产量预估为1.0710亿包；2007/08年度实际产量为1.1991
亿包。
中国2010/11年度棉花产量预估为3050万包，上月预估为3050万包；2009/10年度棉花产量预估为3200
万包；2008/09年度棉花产量预估为3670万包；2007/08年度预估为3700万包。
美国2010/11年度棉花产量预估为1810万包，上月预估为1810万包；2009/10年度棉花产量预估为1219
万包；2008/09年度棉花产量预估为1282万包；2007/08年度实际产量为1921万包。
预计2011/12年度，全球棉花产量为1.2316亿包，上月预估为1.2377亿包；美国产量为0.1600亿包，
中国产量为0.3300亿包；全球消费为1.1675亿包，全球期末库存上升到0.5100亿包。
美国2011/12年度棉花种植面积预估为1257万英亩；2010/11年度棉花种植面积预估为1097万英亩；
2009/10年度棉花种植面积预估为915万英亩；2008/09年度棉花种植面积预估为947万英亩；2007/08年
度实际种植面积为1083万英亩。
【技术分析】
主力1109合约期价继续维持区间震荡态势；MACD、KDJ有由弱转强的迹象，相对利于多头；目前期价
处于布林通道的下轨区域附近，通道有开始拐头的趋势。
小结：技术面偏短多，资金面偏短空，短期期价偏向于低位震荡。
【操作建议】
多单谨慎持有，第一目标22000-22200元/吨，及时止盈止损。 |
