股指期货：继续持有空单谨防技术性反抽
【昨日期指】
沪深300股指期货1107合约早盘低开于2888.0点，盘中最高2898.0点，最低2863.2点，收报2883.6
点，下跌25.6点，跌幅0.88%，成交149261手，持仓32160手，增仓473手。目前，期现价差8.70点。
【昨日股市】
经济数据好坏参半伴随着欧债危机一定程度的缓解，美股小涨。国内股市四连阴。早盘低开于2888.94
点，随后震荡下滑、尾盘有所回升，最终收于2874.90点，下跌17.26点，跌幅为0.60%，全天成交454亿
元，量能维持低位。国外，市场关注欧债危机的最新进展。国内，昨日正式上调法定存款准备金率50个基
点。从昨日盘面来看，A股连续创下新低，盘面暂时没有出现止跌企稳的信号。从各板块表现来看，大盘蓝
筹相对抗跌，其它板块则继续弱势中。个股普跌。当前，“控通胀”的政策重心维持，从而持续对A股形成
很大压力。在政策没能见底前，经济见底的时间只能说是一个市场的预期，而经济的回落也导致了企业盈利
的下滑，股市估值难以得到提升。从市场成交量来看，持续维持低位，市场往上做多的热情极度缺乏。因而，
在当前，政策底、经济底没能出现任何迹象前，市场底也暂时难以形成，估值仅仅只能说是形成心理层面的
支撑，实际的有效程度仍需检验。短期，连续紧缩政策的累积效果已经显现，市场流动性紧张格局维持，融
资成本高位，股市缺乏大幅反弹的动力。
【全球股市】
美国股市，欧元集团主席保证解决希腊债务危机安抚了市场情绪，道指上涨0.63%，收报12080.38点。
欧洲股市，欧元区财长推迟做出进一步援助希腊的计划，FTSE100指数下跌0.4%，收报5693.39点。
香港股市，延续跌势，恒生指数下跌0.43%，最终收报21601点。
【财经资讯】
1、IMF：下调今年全球经济预估至4.3%。国际货币基金组织(IMF)17日发布更新后的《全球经济展望》
报告，预计今年全球经济增长4.3%，这比此前的预期下调了0.1%。其中，预计中国今年增长9.6%。
2、本周公开市场将有830亿资金到期。本周，将有530亿元央票到期，300亿元正回购到期，共计到期
资金830亿元，较前一周的到期资金1200亿元，减少了370亿元或30.83%。
【技术分析】
期指四连阴，尽管昨日以一根带较长下影线的日K线收盘，但整体价格形态还是维持弱势，当然，较长
的下影线也说明在当前点位市场出现一定分歧。目前，下方有效支撑位难以确定，暂时维持2850，同时，上
方压力位下移至2950-3000。均线排列维持死叉格局。MACD与KDJ技术指标空头信号增强。
【操作建议】
期指连续创下新低，弱势格局非常明显，建议空单继续持有，同时，需注意盘中可能出现的技术性反弹走势。
黄金:区间震荡
【隔夜内盘】
沪金1112合约开盘319.85,最高320.88,最低319.85,收盘320.27元,相比上一交易日上涨2.609元，
日内振幅1.029元；成交量增加3564手至12502；持仓量减少652手至48548手。
【隔夜外盘】
伦敦金昨夜上涨1.43至1540.68美元/盎司，日内振幅12.27。按汇率折合沪金约为321元/克，考虑到
沪金前期开盘平均贴水0.8元左右，则沪金可能在320.2元/克附近开盘。
纽约金06合约上涨2.9美元至1542；成交量减少22324手至90233手；持仓量增加7524手至340606
手。
SPDR持仓保持不变为1209.14172吨。
【基本面】
近期国际金宽幅震荡，在避险情绪的带动下，上周五单日上涨10美元，同时黄金ETF-SPDR持仓增加9
吨；基本面来看，目前市场关注的焦点在希腊的债务危机，在方案没有明确出台前，避险情绪仍旧支持金价；
美国方面，一方面债务上限问题迫近，另一方面经济增长不理想，最近IMF和高盛连续下调美国经济增长预
期，美元的弱势支持金价走强。
IMF、高盛下调美国经济预期，美国经济复苏缓慢利好黄金。国际货币基金组织17日在发布的《全球经
济展望》报告中两个月来第二次下调美国2011年经济增长预期，并警告称，美国经济进一步放缓、以及欧
洲主权债危机的潜在蔓延担忧都对全球经济前景带来威胁；同时高盛近期宣布因美国经济面临失业率高企以
及制造业活动疲弱等不利因素，下调其对美国第二季度经济预期至2%，先前预期为3%。
【技术分析】
伦敦现货金近期高位盘整，目前1550美元为市场重要阻力位，1515美元为支撑位。
【操作建议】
1515-1550美元区间操作。
铜：伦铜小幅收低短线逢高抛空
【昨日内盘】
在止损抛盘的打压下，沪铜周一全线下滑，市场成交温和放大。主力8月合约以68300元/吨开开，早盘开
盘后一路震荡下行，午后跌幅继续扩大，尾盘跌至全天低点67420，全天报收67570元/吨，下跌570点。
【隔夜外盘】
受沪铜大跌拖累，lme伦铜周一震荡收低，市场交投较为活跃，电子盘亚洲时段跌破9000美元关口，欧
美时段时段最低下探8900美元一线，尾盘有所反弹，全天收报9011美元，比上一交易日下跌64美元。
【基本面】
基本金属周一涨跌互现，金属铜跌幅居前，因市场对经济前景不乐观，另外周一中国银行间上缴准备金
存款，导致市场拆借利率飙升，国内A股与商品市场全线下跌，但欧美时段因美元走弱以及股走强推动铜价
止跌反弹。希腊债务危机方面，欧元区财长会议仍然未希腊危机解决方案达成一致，但决定给希腊两周的时
间批准政府提出的撙节举措,作为向该国发放下一批120亿欧元紧急贷款的条件，缓解了试产担忧情绪，刺
激欧元延续反弹态势，美元指数跌破75关口。其他方面，日本财务省周一公布数据显示，日本5月份贸易
逆差8,537亿日圆，创近两年半来新高，原因是地震和海啸的影响继续抑制日本经济复苏。当月贸易逆差不
仅创下2009年1月来的最高水平，也高于市场预期。行业方面，智利采矿业重地中部地区发生强震，但主
要铜矿并未受到影响。
【技术分析】
伦铜K线收出长下阴线，铜价在8900美元附近有一定支持，预计短线还将考验200日均线支撑。沪铜
收出中阴线，回补前期跳空缺口，短线重回弱势。
【操作建议】
因希腊债务危机出现好转，预计沪铜今日可能低位反弹，操作上68000附近可逢高抛空。
铝：暂观望，前期空单继续持有
【昨日内盘】
沪铝主力合约1108小幅高开5点至16935，在短暂触及16980之后，沪铝呈现震荡下挫，其跌幅在午盘
有所扩大，沪铝日内运行区间为16980-16875，尾盘仅微跌0.27%至16890。沪铝持仓量在铝价震荡走低之际，
小幅减仓2662至257618，成交量则小幅增加2024至28212。该组合表明多空双方交易兴趣开始增加，但空
方增仓意愿不高，而持仓量减少和价格下跌主要受多头主动性卖出所致。因此未来持仓量若能出现重新增加，
则会吸引多头重新进场，价格有可能再度反弹。
【隔夜外盘】
伦敦6月20日消息,期铜周一收跌,在欧元区财长决定推迟就是否向希腊发放下批贷款作出决定后,投资
者因担忧铜需求和全球经济复苏前景而削减风险头寸。欧元区财长给希腊两周的时间批准政府提出的撙节举
措,作为向该国发放下一批120亿欧元紧急贷款的条件,以迫使希腊将其疲弱不堪的财政恢复到有序状态。国
际货币基金组织(IMF)警告称,经济复苏将受到威胁。中国收紧信贷以遏制通胀的举措也令金属需求前景蒙
阴。期镍触及日低21,337美元,为去年11月以来最低,收跌25美元,报每吨21,650美元。期镍自2月触及
的年内高位回落了约27%。
【基本面】
上海金属网铝现货报价为17010-17030，较17日上涨10，现货较期货升水30，据现货市场传来的消息
称，沪期铝主力1108合约稳守16900元/吨一线，提振华南地区现铝价格坚挺于17110-17130元/吨，贸易
商因自有库存紧缺持货惜售，而下游观望情绪较浓鲜有入市，整体市况冷淡。今日两市比价为6.65-6.69，
较17日继续小幅回升，表明沪铝在下跌过程中，具有较强的抗跌性。2011年6月17日，德国总理默克尔与
到访的法国总统萨科齐17日在柏林会晤后强调，为确保欧元稳定，两国愿共同努力，并希望欧盟各国就解
决希腊债务危机尽快达成一致。在对私人债权人如银行和保险机构参与救助希腊行动上，默克尔立场松动，
不再坚持私人机构必须参与。让投资者看到解决希腊债务问题的曙光，受利好消息提振，市场情绪大幅改善。
【技术分析】
从沪铝1108的日线图来看，在上一交易日窄幅震荡后，呈现冲高回落，承压继续下跌态势，收一上影
线较长的中阴线，并跌破16900元/吨一线支撑，显示市场下跌动能较强。K线与均线系统交叉在一起，没有
明确的方向指引，后市或将持续震荡偏弱的走势。
【操作建议】
建议投资者暂以观望为主，前期多单继续持有。
锌:空单继续持有
【昨日内盘】
沪锌主力合约低开于17115元，早盘震荡下行，午后受国内股市走低拖累，锌价进一步扩大跌幅，最终
几乎以全天最低价报收。主力合约Zn1108报收于16935元/吨，较上一交易日结算价下跌235元，跌幅为1.37%。
【隔夜外盘】
隔夜外盘继续走低，较上一交易日下跌10美元，报收于2182美元。锌价延续下跌态势，后市仍将维持
弱势下行走势。
【基本面】
LME库存868075吨，较上一交易日减少175吨；上海库存403467吨，较上周增加1592吨。
LME持仓20.8万手，比上一交易日增加0.6万手；主力合约Zn1108持仓20.1万手，较上一交易日减
少0.1万手。
.国际铅锌研究小组：2010年全球精炼锌市场供应过剩264,000吨。其中全球精炼锌产量达到1276.4万吨，
而消费量为1250.0万吨。2009年为供应过剩446,000吨。
ILZSG：全球今年前4月锌市供应过剩17.8万吨。1-4月，全球精炼锌消费量为409.3万吨，全球精炼锌产
量增至427.1万吨。
美国6月密歇根大学消费者信心指数初值从5月份的74.3降至71.8，市场预期为74.0。
国际货币基金组织(IMF)公布的《世界经济展望最新预测》告称，全球通胀从去年第四季度的3.5%增
长至今年第一季度的4%，比4月的估算高了0.25%。
现货方面,国产0#锌昨报17000/吨，较上一交易日下跌100，较期锌主力合约Zn1108合约基本平水。市场
依然看淡后市，买盘很少，市场成交不畅。
【技术分析】
外盘均线系统空头排列，后市有望继续考验前期低位密集成交区2160美元附近支撑；沪锌期价以实体阴
线报收，MACD呈现死叉，后市仍将继续走低。
【操作建议】
沪锌延续弱势下行态势，操作上空单继续持有(若上行突破17300元，则空头止损)。
螺纹钢：逢高沽空,急跌减仓
【昨日内盘】
螺纹钢1110合约开盘4721元/吨，最高4730元/吨，最低4685，收于4688，较前一日收盘下跌43元/
吨，成交59.3万手，持仓79.1万手。
【隔夜外盘】
6月17日LME方坯三月合约买卖报价分别为557美元/吨和564美元/吨，较6月16日分别下跌0美元
和3美元。
【基本面】
1、现货价格：6月20日现货市场价格跌幅较大，上海地区日照产16-25mm三级螺纹报价4760元/吨，
下跌50元；杭州地区16-25mm三级螺纹沙钢报价5050元/吨，下跌50元。
2、钢厂调价：6月20日裕丰螺纹钢出厂价格下调30元/吨，现HRB335Φ20-25mm螺纹钢执行价格为5120
元/吨，HRB400Φ20-25mm螺纹钢执行价格为5270元/吨；高线出厂价格下调30元/吨，现Q235Φ6.5-10mm
高线执行价格为4930元/吨。
3、相关市场：6月20日，斯迪尔电子盘螺纹1110合约收于4645元/吨，较前一交易日结算价跌45元。
4、市场情绪：全国大部分地区雨季，造成市场交易量整体下滑，下游基本进入采购淡季，各地现货价
格下调幅度较大。贸易商对后市看法偏空。
【技术分析】
上一交易日螺纹1110合约低开低走，尾盘跳水，5日均线调头下破60日均线，KDJ、ROC等摆动指标
中位向下运行，日K线看，跌破4770后，下一支撑位4650。
持仓方面，螺纹1110合约前二十席位多单增持18752手，其中东兴期货席位，增持7530手；空单增持
8904手，其中浙江中大期货席位，减持7172手。持仓状况偏多。
【操作建议】
螺纹主力合约逢高沽空,已有空单继续持有,4740止损,急跌减仓。
白糖：短线交易
【昨日内盘】
郑商所白糖期货主力1109合约收盘6972，较前结算价涨52元/吨。
【隔夜外盘】
纽约ICE＃11原糖07月合约报27.47美分/磅，涨1.10美分，成交量一般。
【基本面】
1、现货价格：广西南宁报7120元/吨，涨20。
2、产销数据：截至5月底，2010/11榨季我国食糖产量为1045.42万吨，销糖量为654.75万吨。
3、国储拍卖：2011年5月31日，国储糖拍卖25万吨，均价6844元/吨；2011年2月28日，国储糖
拍卖15万吨，均价7424元/吨；2010年12月22日，国储糖拍卖20万吨，均价6867元/吨；11月22日，
国储糖拍卖20万吨，均价6288元/吨；10月22日，国储拍卖21万吨食糖，成交均价6680元/吨；9月9
日，24万吨国储糖全部成交，均价为5659元/吨；8月12日竞卖，均价为5417元/吨；7月6日，储备糖将
竞价拍卖10万吨全部成交，均价5248元/吨。
4、供需情况：2009/10榨季，全国食糖总产量为1074万吨，较上榨季减产174万吨，减幅为14%。2010/11
榨季，我国食糖产量为1046万吨；2010/11榨季我国食糖消费量有望达到1400万吨(替代效应导致消费减
少50万吨)；2010/11榨季我国食糖“产不足需”的形势有望延续；产不足需的形势提醒我们，目前国内市
场还没有出现促使本榨季糖价大幅度下跌的诱因。
5、未来变数：国家进口政策相当关键，目前下榨季我国食糖进口情况依然扑朔迷离，能否从印度大量
进口影响甚大；但是，可以肯定的是，政策和商业进口都将逐步增加，这也将成为引导价格走向的关键。
【技术分析】
郑糖1109合约剧烈震荡，持仓量继续处于减少态势；从技术指标的特征来看，日线的MACD、KDJ开始
有由弱转强的迹象，期价也处于布林通道的上轨，短期形势有利于多头。
小结：技术指标偏短多，资金面偏短空，短期期价有继续震荡的需求。
【操作建议】
短线交易；维持糖价第二季度先抑后扬的观点不变。
棉花：多单谨慎持有
【昨日内盘】
郑商所棉花期价主力1109合约收盘25585元/吨，较前结算价涨170。
【隔夜外盘】
纽约ICE棉花12月合约收盘收报124.07美分/磅,涨0.30美分/磅，成交量一般。
【基本面】
国内棉花现货成交价格折合成交割等级的价格在24500元/吨附近。
美国农业部公布的6月供需报告显示，全球2010/11年度棉花产量预估为1.1429亿包；2009/10年度
棉花产量预估为1.0138亿包；2008/09年度棉花产量预估为1.0710亿包；2007/08年度实际产量为1.1991
亿包。
中国2010/11年度棉花产量预估为3050万包，上月预估为3050万包；2009/10年度棉花产量预估为3200
万包；2008/09年度棉花产量预估为3670万包；2007/08年度预估为3700万包。
美国2010/11年度棉花产量预估为1810万包，上月预估为1810万包；2009/10年度棉花产量预估为1219
万包；2008/09年度棉花产量预估为1282万包；2007/08年度实际产量为1921万包。
预计2011/12年度，全球棉花产量为1.2377亿包，上月预估为1.2472亿包；美国产量为0.1700亿包，
中国产量为0.3300亿包；全球消费为1.1895亿包，全球期末库存上升到0.4825亿包。
美国2011/12年度棉花种植面积预估为1257万英亩；2010/11年度棉花种植面积预估为1097万英亩；
2009/10年度棉花种植面积预估为915万英亩；2008/09年度棉花种植面积预估为947万英亩；2007/08年
度实际种植面积为1083万英亩。
【技术分析】
主力1109合约期价继续维持高位震荡态势；MACD、KDJ由强转弱，相对利于空头；目前期价处于布林
通道的中轨区域附近，通道有开始继续拐头的趋势。
小结：技术面偏短空，资金面偏短多，短期期价将继续区间震荡。
【操作建议】
多单谨慎持有，暂不增加多单持仓。 |
