股指期货：逢低建立少量多单不宜追高
【昨日期指】
沪深300股指期货1108合约早盘低开于2978.2点，盘中最高2992.8点，最低2965.0点，收报2990.2
点，下跌7.6点，跌幅0.25%，成交138644手，持仓26857手，减仓793手。目前，期现价差9.20点。
【昨日股市】
美债上限问题停滞不前同时大多数地区经济增速放缓，美股大跌。国内股市三连阳收盘。早盘低开于
2973.64点，随后全日维持震荡上扬格局，最终收于2981.00点，下跌19.05点，跌幅为0.63%，全天成交
606亿元，小幅放量。国外，关注美债上限进展情况。国内，3月期央票低量发行。从昨日盘面来看，A股低
位三连阳。受外围股市大跌影响，国内股市低开，但随后即震荡走高，日内走势一方面显示短期再度下挫空
间的相对有限性，另一方面也显示反弹空间仍需等待。从各板块表现来看，热点板块可持续性不强，酿酒食
品、煤炭石油等板块领涨，建材、水泥等板块跌幅较大。个股互有涨跌。外围因素依然关注美债上限的商议
结果。国内因素，则依然在于控物价、调房价，此外，对地方债的担忧也不利于股市的走高。而融资成本的
持续走高也彰显短期市场流动性的紧张，股市缺少反弹的动力。在7月CPI未回落前，在政策底与经济底时
间未来临前，股市反弹空间有限。同时，在经历大幅下挫后，在估值与企业盈利均对其形成支撑的基础上，
后期再度大跌的可能性相对有限，可能会出现低位震荡行情。
【全球股市】
美国股市，尽管就业与房产数据利好但美债问题依然影响股市，道指下跌0.51%，收报12240.11点。
欧洲股市，投资者继续对美债上限问题感到焦虑，FTSE100指数上涨0.30%，收报5873.21点。
香港股市，小幅上涨，恒生指数上涨0.13%，最终收报22571点。
【财经资讯】
1、标普将希腊主权信用评级调降至CC级。继穆迪和惠誉调降希腊评级之后，标准普尔7月27日将希
腊主权信用评级由CCC级调降至CC级，评级前景“负面”，意味着该机构可能进一步下调希腊评级。
【技术分析】
期指低位三连阳，彰显短期下跌空间的相对有限性与反弹空间仍需等待。从成交量与持仓量的变化来看，
成交量持续维持低位、持仓量连续缩量，表明短期市场参与热情不高，存在一定分歧。如果将前期走势定义
为一个M头形态，则下方跌幅大致在百点左右，即2960附近应有一定支撑。如果将此波行情定义为一波技
术性回调行情，则2900附近应存在较强支撑。因而，未来支撑大致在2900-2950区间，上方压力位3050-3100。
短期均线粘合，形成死叉，对期指形成压力。MACD指标、KDJ指标维持空头信号。
【操作建议】
短期期指在连续下挫后，已经出现止跌企稳迹象，但就此反弹空间可能仍需等待。建议逢低建多单，但
不宜过分追涨。中长期投资者可逐步建多单。
黄金:冲高回落，震荡盘整
【隔夜内盘】
沪金1112合约开盘334.7,最高335.75,最低334.65,收盘335.2元,相比上一交易日下跌1.42元，日内
振幅1.1元；成交量减少3662手至15150手；持仓量减少2192手至51544手。
【隔夜外盘】
伦敦金昨夜上涨1.87至1615.84美元/盎司，日内振幅15.29。按汇率折合沪金约为334.7元/克，考虑
到沪金前期开盘平均升水0.5元左右，则沪金可能在335元/克附近开盘。
纽约金08合约下跌1.69美元至1613.4；成交量减少153051手至67041手；持仓量减少69085手至36430
手。
SPDR持仓增加18.175至1262.97369吨。
【基本面】
近期伦敦金冲高回落，盘中一度创下新的历史新高1627.85美元，自7月1日上涨以来，累计已经上涨
150美元，短线存在一定的超买，有盘整的需求。从基本面来看，目前美国国债上限问题仍无进展，仍旧支
撑金价。此外近期评级机构再次下调希腊评级；以及市场开始关心美国第二季度GDP数据，对QE3预期开始
升温。这样因素都利好黄金。昨日SPDR基金持仓增加18.7吨，资金流入明显。
美国众议院定于周四晚间对提高国债上限的方案进行投票，目前尚未得出结果，密切关注此次投票结果。
同时关注周五美国公布第二季度GDP数据，如果经济复苏缓慢将再次激发QE3的预期。
【技术分析】
K线形态来看，黄金日线和周线都连续两周上涨，并且创历史新高，表现强劲，但考虑到金价连续上涨
幅度较大，存在技术性回调风险，金价可能将稍事休整。
趋势通道来看，自2008年金融危机后形成的上升通道表现良好，长期上涨趋势不变，目前价格运行在
上升通道中上部分。
支持阻力位，短线支撑位1600美元，下方支撑位为前期高点1575美元附近。
【操作建议】
依托支撑位建立多单。
铜：伦铜小幅收高短线多单持有
【昨日内盘】
在获利回吐压力下，沪铜周四小幅回落。主力10月合约以72400元/吨小幅低开，开盘后维持窄幅震荡，
午后跌幅收窄，尾盘收报72750元/吨，下跌80点，成交125382手，持仓增加3224手。
【隔夜外盘】
在持续罢工消息刺激下，lme伦铜周四小幅收高，电子盘亚洲时段波动不大，欧美时段重新站上9800美
元一线，尾盘收报9825美元，比上一交易日上涨43美元。
【基本面】
基本金属周四涨跌互现，金属镍继续维持强势，铜矿罢工消息继续支撑铜价，但美元走强以及欧美股市
下挫限制了铜价涨幅。智利escondida铜矿的所有者必和必拓称罢工违法，因此拒绝政府调停，并宣布铜精
矿交收遭遇不可抗拒力。经济方面，美国全国地产经纪商协会6月份成屋签约销售指数较前月上升2.4%，好
于市场预期。美国7月23日当周初请失业人数为39.8万人，为4月2日当周以来的最低。行业方面，智利
政府称，智利6月铜产量减少8.5%至426477吨，受主要受罢工以及恶劣天气影响。日本6月精铜出口同期
减少39%至27486吨，为连续九个月同比下滑。
【技术分析】
伦铜重新回到9800美元上方,KDJ指标再度发出看多信号，短线阻力在9875美元附近。沪铜未跌破5日
均线支撑，盘中站稳72500关口，短线维持强势。
【操作建议】
市场等待美债谈判结果，预计沪铜今日72800附近高位震荡，操作上多单继续持有。
铝：多单可部分止盈
【昨日内盘】
沪铝主力合约1110小幅低开40点至18270，日内在短暂触及18250之后，继续发飙上涨，盘中最高触
及18570，再创近期新高水平，自早盘10：40之后，沪铝上冲乏力，转为下跌，尾盘最终微涨0.27%至18360。
沪铝持仓量今日大增68884至618462，再创历史新高水平。成交量则大幅增加30.9万至700744。数据显示
多空成交活跃，价格的上涨主要由多头主动性增仓导致。
【隔夜外盘】
伦敦7月28日消息,期铜价格周四上扬,因美国经济数据强劲以及全球最大的铜矿宣布不可抗力,但美国
债务谈判的不确定性限制涨幅。伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收报每吨9,815美元,周三时收报9,780美
元。纽约商品期货交易所(COMEX)指标9月期铜上涨2.30美分,报每磅4.4695美元。期铜盘中触及每吨9,851
美元的高位,此前数据显示美国6月成屋待完成销售指数意外上扬。美国上周初请失业金人数优于预期,为期
铜价格上扬提供额外扶助。
【基本面】
上海金属网铝现货报价为18190-18230，较26日涨180元/吨，现货较期货平水，较昨日小幅缩窄。据
现货市场传来的消息称，沪期铝早盘涨势不减提振华南地区铝价大幅上涨，主流成交区间在18950-19000元
/吨，较上一交易日上涨420元/吨，19000高位令下游恐高心理加剧，市场零星按需采购的下游厂家仅逢低
少量补货，成交极为清淡。国际评级机构标准普尔发表声明称，该机构将希腊长期主权信贷评级由之前的“CCC”
进一步下调至“CC”，评级展望为负面，而进入“B”评级便为垃圾级别。标普认为，欧盟的希腊债务重组计划是
“廉价交换”，希腊债务重组相当于选择性违约。标普主权评级全球主管周三早些时候表示，未来两年内，希
腊很有可能出现新一轮更大规模的债务重组，希腊主权债务评级进一步下调是“较为肯定”的事。之前穆迪评
级25日将希腊主权评级下调3个级距至Ca，高出违约级一个级距。惠誉22日表示，鉴于希腊获得欧元区的
第二轮援助，该机构将把希腊主权(发行人)评级定为限制性违约评级，同时一旦国债互换计划完成，或将给
予希腊一个新的低投机级评级。欧洲债务危机的再度上演加剧了市场的紧张情绪，美元指数小幅走高。
【技术分析】
从沪铝1110的日线图来看，在强势上涨后，延续强势上涨的态势，收一上影线较长的“射击之星”信号，
市场高位有获利盘套现离场迹象。市场在突破前期上涨通道上轨持续上涨，动能得到一定释放，K线仍位于
均线系统上方，均线系统呈现多头排列形态，市场整理仍为震荡上涨的趋势，但在快速冲高后会面临一定的
获利回吐，注意回调风险。
【操作建议】
多单可部分止盈。
锌:多头继续持有
【昨日内盘】
沪锌主力合约略低开于18995元，经短暂冲高至19160元后震荡回落，午后锌价维持在低位小幅整理，最
终收跌。主力合约Zn1110报收于18910元/吨，较上一交易日结算价下跌100元，跌幅为0.53%。
【隔夜外盘】
隔夜外盘小幅整理，较上一交易日上涨12美元，报收于2526美元。锌价依然呈现震荡上行态势，后市
有望继续走高。
【基本面】
LME库存890050吨，较上一交易日减少175吨；上海库存400726吨，较上周减少1100吨。
LME持仓24.9万手，比上一交易日减少0.1万手；主力合约Zn1110持仓25.4万手，较上一交易日减
少1.5万手。
.国际铅锌研究小组：2010年全球精炼锌市场供应过剩264,000吨。其中全球精炼锌产量达到1276.4万吨，
而消费量为1250.0万吨。2009年为供应过剩446,000吨。
ILZSG：全球今年前4月锌市供应过剩17.8万吨。1-4月，全球精炼锌消费量为409.3万吨，全球精炼锌产
量增至427.1万吨。
汇丰7月21日发布“中国制造业PMI(采购经理人指数)预览”，预测7月PMI初值跌至48.9，将创下28个月最
大降幅，也是今年内首次低于50。
欧元区领导人同意将欧洲金融稳定机构(EFSF)向希腊发放的贷款年期将由7.5年延长至15-30年，并将
EFSF向希腊发放的贷款利率降低为3.5%。
我国上半年GDP同比增长9.6%，6月居民消费价格指数(CPI)同比涨6.4%，创36个月新高。
现货方面,国产0#锌昨报18350/吨，较上一交易日下跌0元/吨，较期锌主力合约Zn1110合约贴水650元。
市场需求不旺，买盘意愿不强，成交一般。
【技术分析】
外盘均线系统多头排列，后市有望继续上扬；沪锌期价冲高回落，在5日均线得到支撑，依然保持震荡
上行走势。
【操作建议】
锌价依然处于震荡上行态势之中，操作上多单继续持有(跌破10日均线则多头止盈)。
螺纹钢：谨慎加多
【昨日内盘】
螺纹钢1201合约开盘4902元/吨，最高4945元/吨，最低4881，收于4927，较前一日上涨12元/吨，
成交29.2万手，持仓29.1万手。
【隔夜外盘】
7月27日LME方坯三月合约买卖报价分别为590美元/吨和600美元/吨，较7月26日均下跌10美元/
吨。
【基本面】
1、现货价格：7月28日现货市场价格平稳，上海地区日照产16-25mm三级螺纹报价48120元/吨，与
前一日持平；杭州地区16-25mm三级螺纹沙钢报价5120元/吨，较前一日持平。
2、钢厂调价：07月28日酒钢西宁公司线材价格上涨30，现Q235Φ6.5-10mm高线出厂价格为5100元/
吨。螺纹钢上涨30元/吨；现HRB335Φ12-14mm螺纹钢出厂价格为5320元/吨，HRB335Φ16-25mm螺纹钢出
厂价格为5050元/吨；HRB335Φ28-32mm螺纹钢出厂价格为5230元/吨；三级钢加价150元/吨。
3、相关市场：7月28日，斯迪尔电子盘螺纹1110合约收于4745元/吨，较前一交易日结算价上涨8元
每吨。
4、市场情绪：现货价格上下两难，期货价格拉涨对市场乐观情绪有所提振，但中期看法存在较大分歧。
【技术分析】
昨天螺纹钢主力合约rb1201低开高走，下午大幅拉涨，KDJ指标小幅走高，MACD指标向上，走势平缓，
日K线站上4900，上方压力位4950，下方支撑位4880.
持仓方面，螺纹1201合约前二十席位多单增持9824手，其中海通期货席位，增持4033手；空单增持
7488手，其中东吴期货席位，增持3540手。
【操作建议】
螺纹主力合约背靠4910轻仓建多，站上4950小幅加仓，止损4880.
天胶：短线35000做多
【昨日内盘】
RU1201合约，开盘价36050元/吨，最高价36085/吨，最低价35480元/吨，收盘价35540元/吨，下跌
820元/吨；成交量613366手，较上一交易日增加124802手；持仓量213260手，较上一交易日减少10188
手。
【昨日外盘】
日胶1112合约，开盘价392日元/公斤，收盘价385.8日元/公斤，下跌7.4日元/公斤；成交量为3030
手，较上一交易日减少1513手；持仓量为15513手，较上一交易日持平。晚盘交易清淡，尾盘下挫。
【基本面】
1.国内现货价格下跌，销区价格基本能稳于34500-35000之间，产区价格回落。国标一号胶各地报价：
沈阳35100(-200)，衡水35100(-100)，青岛34800(-200)，上海34800(-100)，浙江35000(持平)，昆
明34400(-400)。泰国3号烟片胶各地报价：衡水36000(-500)，青岛35300(+100)，上海36800(-1200)，
浙江36800(-200)。
2.泰国合艾原料市场价格下跌。生胶片130.95铢/公斤(-0.67)，烟片报136.09铢/公斤(-0.12)。
3.第8号热带风暴继续向海南到广东一带沿海靠近，影响海南割胶与橡胶运输。第8号热带风暴继续
向西偏北方向移动，逐渐向海南东部到广东西部一带沿海靠近，强度还将有所增强，并将于29日下午到夜
间在海南三亚到广东湛江一带沿海登陆。
4.大众进口汽车销量创新高。2011年1-6月，大众进口汽车在中国市场实现销量32900辆(其中大陆
地区30737辆)，与去年同期相比增长52%，超过国内进口车市场整体增幅。
5.韩泰轮胎2011年第二季度全球销售额同比增长21%。全球第七大、同时也是成长最快的轮胎生产制
造商之一的韩泰轮胎，于近日公布了其2011年第二季度业绩报告——全球销售额达1.58万亿韩元(约14.57
亿美元)，同比增长21%，公司第二季度营业利润1107亿韩元。
小结：中国经济增长放缓令其进一步收紧货币政策承压，日本汽车生产逐渐恢复，中、日开始进行橡胶
的补库，ANRPC预计天胶供应紧张局面将持续至2018，各汽车厂商在中国国内二、三线城市的价格战亦将进
行等因素奠定了天胶中长期上涨的基调。与此同时，高铁事故频出，降低消费者乘坐信心，中长期利多汽车
销量，利多胶价。
【技术分析】
胶价今日低开震荡，尾盘与其它商品一起大幅下挫。日K线跌破5日和10日均线，MACD即将形成死叉，短
线20日均线构成支撑。
【操作建议】
热带风暴影响海南割胶，短线35000做多，34500止损。
白糖：高位空单谨慎持有
【昨日内盘】
郑商所白糖期货1201合约收盘7458，较前结算价跌17元/吨。
【隔夜外盘】
纽约ICE＃11原糖10月合约报29.92美分/磅，跌1.21美分，成交量一般。
【基本面】
1、现货价格：广西南宁报7650元/吨，涨10。
2、产销数据：截至6月底，2010/11榨季我国食糖产量为1045.42万吨，销糖量为759.35万吨。
3、国储拍卖：2011年7月6日，国储糖拍卖25万吨，均价7357元/吨；2011年5月31日，国储糖
拍卖25万吨，均价6844元/吨；2011年2月28日，国储糖拍卖15万吨，均价7424元/吨；2010年12月
22日，国储糖拍卖20万吨，均价6867元/吨；11月22日，国储糖拍卖20万吨，均价6288元/吨；10月
22日，国储拍卖21万吨食糖，成交均价6680元/吨；9月9日，24万吨国储糖全部成交，均价为5659元/
吨；8月12日竞卖，均价为5417元/吨；7月6日，储备糖将竞价拍卖10万吨全部成交，均价5248元/吨。
4、供需情况：2009/10榨季，全国食糖总产量为1074万吨，较上榨季减产174万吨，减幅为14%。2010/11
榨季，我国食糖产量为1046万吨；2010/11榨季我国食糖消费量有望达到1400万吨(替代效应导致消费减
少50万吨)；2010/11榨季我国食糖“产不足需”的形势有望延续；产不足需的形势提醒我们，目前国内市
场还没有出现促使本榨季糖价大幅度下跌的诱因。
5、未来变数：国家进口政策相当关键，目前下榨季我国食糖进口情况依然扑朔迷离，能否从印度大量
进口影响甚大；但是，可以肯定的是，政策和商业进口都将逐步增加，这也将成为引导价格走向的关键。
【技术分析】
郑糖1201合约剧烈震荡，持仓量继续处于增加态势；从技术指标的特征来看，日线的MACD、KDJ继续
呈现偏强的迹象，期价也处于布林通道的上轨，短期形势有利于多头。
小结：技术指标偏短多，资金面偏短空，短期期价高位震荡的可能性较大。
【操作建议】
7450－7500元/吨区间空单谨慎持有，仓位控制在1/8；维持第三季度糖价高位震荡的观点不变。
棉花：多单谨慎持有
【昨日内盘】
郑商所棉花1201合约收盘21620元/吨，较前结算价跌195。
【隔夜外盘】
纽约ICE棉花12月合约收盘收报102.57美分/磅,跌1.04美分/磅，成交量一般。
【基本面】
国内棉花现货成交价格折合成交割等级的价格在20800元/吨附近。
美国农业部公布的7月供需报告显示，全球2010/11年度棉花产量预估为1.1456亿包；2009/10年度
棉花产量预估为1.0138亿包；2008/09年度棉花产量预估为1.0710亿包；2007/08年度实际产量为1.1991
亿包。
中国2010/11年度棉花产量预估为3050万包，上月预估为3050万包；2009/10年度棉花产量预估为3200
万包；2008/09年度棉花产量预估为3670万包；2007/08年度预估为3700万包。
美国2010/11年度棉花产量预估为1810万包，上月预估为1810万包；2009/10年度棉花产量预估为1219
万包；2008/09年度棉花产量预估为1282万包；2007/08年度实际产量为1921万包。
预计2011/12年度，全球棉花产量为1.2316亿包，上月预估为1.2377亿包；美国产量为0.1600亿包，
中国产量为0.3300亿包；全球消费为1.1675亿包，全球期末库存上升到0.5100亿包。
美国2011/12年度棉花种植面积预估为1257万英亩；2010/11年度棉花种植面积预估为1097万英亩；
2009/10年度棉花种植面积预估为915万英亩；2008/09年度棉花种植面积预估为947万英亩；2007/08年
度实际种植面积为1083万英亩。
【技术分析】
主力1109合约期价继续维持区间震荡态势；MACD、KDJ有由弱转强的迹象，相对利于多头；目前期价
处于布林通道的下轨区域附近，通道有开始拐头的趋势。
小结：技术面偏短多，资金面偏短空，短期期价偏向于低位震荡。
【操作建议】
多单谨慎持有，第一目标22000-22200元/吨，及时止盈止损。 |
