股指期货：2950-3010区间交易
【昨日期指】
沪深300股指期货1108合约早盘高开于2986.8点，盘中最高3004.8点，最低2956.8点，收报2971.6
点，下跌9.6点，跌幅0.32%，成交176889手，持仓26178手，减仓679手。目前，期现价差-0.48点。
【昨日股市】
尽管就业与房产数据利好但美债问题依然影响股市，美股继续下跌。国内股市继续低位震荡。早盘高开
于2981.02点，随后震荡下滑、午后冲高回落，最终收于2972.08点，下跌8.92点，跌幅为0.30%，全天成
交543亿元，量能维持低位。国外，美债收益率维持低位但CDS连续上涨。国内，关注7月宏观数据。从昨
日盘面来看，A股继续低位震荡，日K线上下影线较长，同时，上影线在上一高点附近遇阻，下影线再创近
期新低后强势反弹，均显示短期市场分歧较大，但盘中走势有点偏弱。从各板块表现来看，热点板块可持续
性不强，金融板块较为抗跌，其它板块，尤其是有色与航天军工类板块跌幅较大。个股跌多涨少。外围因素
依然关注美债上限的商议结果。国内因素，则依然在于控物价、调房价，此外，对地方债的担忧也不利于股
市的走高。而融资成本的持续走高也彰显短期市场流动性的紧张，股市缺少反弹的动力。在7月CPI未回落
前，在政策底与经济底时间未来临前，股市反弹空间有限。同时，在经历大幅下挫后，在估值与企业盈利均
对其形成支撑的基础上，后期再度大跌的可能性相对有限，可能会出现低位震荡行情。
【全球股市】
美国股市，美债问题迟迟未决令股市承压，道指下跌0.79%，收报12143.31点。
欧洲股市，美经济增速低预期同时债务问题未决，FTSE100指数下跌1.0%，收报5815.19点。
香港股市，小幅下跌，恒生指数下跌0.58%，最终收报22440点。
【财经资讯】
1、欧债美债风险令意大利借债成本大涨。因投资者对欧元区的主权债务危机以及美国的借债上限谈判
僵局感到担心，意大利政府7月28日进行国债标售交易中，政府借债成本大幅上涨。意大利将继续面临压力，
因欧元区反危机举措未包括扩大该地区救助基金规模。
【技术分析】
期指继续低位震荡，上下均较为胶着。短期来看，下跌空间相对有限，但反弹空间也需等待。如果将前
期走势定义为一个M头形态，则下方跌幅大致在百点左右，即2960附近应有一定支撑。如果将此波行情定
义为一波技术性回调行情，则2900附近应存在较强支撑。因而，未来支撑大致在2900-2950区间，上方压
力位3050-3100。短期均线粘合，形成死叉，对期指形成压力。MACD指标、KDJ指标维持空头信号。
【操作建议】
短期期指暂现止跌回稳迹象，但反弹空间需等待，盘中走势也有点偏弱，建议2950-3010区间交易。中
长期投资者可逐步建多单。
黄金:债务危机支撑金价走高
【隔夜内盘】
沪金1112合约开盘335.4,最高335.92,最低334.4,收盘334.5元,相比上一交易日下跌0.69元，日内
振幅1.52元；成交量增加3470手至18620手；持仓量减少724手至50820手。
【隔夜外盘】
伦敦金昨夜上涨11.07至1626.91美元/盎司，日内振幅21.44。按汇率折合沪金约为337元/克，考虑
到沪金前期开盘平均升水0.6元左右，则沪金可能在337.67元/克附近开盘。
纽约金12合约上涨17.8美元至1631.2；成交量增加69889手至136930手；持仓量增加333867手至
370297手。
SPDR持仓增加0.605至1263.57952吨。
【基本面】
近期市场关注焦点在美国国债上限，上周五美国政府仍然未就该问题达成协议，在此消息影响下，黄金
继续上涨，并创历史新高，如果美国政府在8月2日前不能达成提高上限的协议，美债将面临违约风险，美
国政府将失去其AAA的评级，届时黄金作为避险品种，将受到市场追捧。
美国第二季度GDP增长1.3%，低于预期，利好黄金。美国第二季度经济增速不及预期，同时第一季度
GDP数据经修正后表明，今年年初以来经济放缓的状况比此前预计的还要严重得多。美国商务部周五公布，
经季节性因素调整后，美国第二季度GDP折合成年率增长1.3%，第一季度GDP增幅大幅向下修正，早些时候
的预期为增长1.9%，修正后为增长0.4%。美国经济复苏缓慢将支撑美国的宽松货币政策，利好黄金。
【技术分析】
K线形态来看，伦敦金周五单日上涨11美元，再创历史新高，短线突破前期整理的区间，周线连续4
周上涨，表现强劲，后市继续看涨。
趋势通道来看，自2008年金融危机后形成的上升通道表现良好，长期上涨趋势不变，目前价格运行在
上升通道中上部分。
支持阻力位，短线支撑位1600美元，下方支撑位为前期高点1575美元附近。
【操作建议】
多单继续持有
铜：伦铜宽幅震荡短线日内交易
【昨日内盘】
在高位获利卖盘的冲击下，沪铜上周五冲高回落，市场交投活跃。主力10月合约以72980元/吨小幅低
开，开盘后不久即冲高至全天高点73480点，随后受股市下挫拖累呈现震荡回落态势，尾盘跌幅扩大，全天
收报72660元/吨，下跌50点，成交171886手，持仓增加3734手。
【隔夜外盘】
受外汇市场冲击，lme伦铜上周五宽幅震荡，电子盘亚洲时段攀升至三个月高点后震荡回落，欧美时段
盘中跌至9700美元附近，但尾盘止跌回稳，全天收报9840美元，比上一交易日上涨43美元。
【基本面】
基本金属上周五涨跌互现，铜价波动较大，美债前景不确定性继续主导市场，但在美元走弱刺激下，铜
价维持高位震荡。根据媒体报道，此前提出的债务上限方案都未获美国参议院通过，美国两党在周末就提高
债务上限问题仍未达成协议，两党正密切协商新的方案，期望达成具双方共识的新方案，及时提高债务上限。
新方案将分两步提高债务上限约2.4万亿美元，十年内削减赤字的数额略大于这一规模。在第一步，债务上
限将立即提高1万亿美元，第二步将在今年晚些时候再提高。该方案要求国会就平衡政府预算的宪法修正案
投票。不过两次提高债务上限都无需国会批准。宏观经济方面，美国商务部公布，经季节性因素调整后，美
国第二季度国内生产总值(GDP)折合成年率增长1.3%，低于市场预估，另外第一季度GDP增幅大幅向下修正
至增长0.4%，初值为增长1.9%，此数据公布后，美元承压回落。美国供应管理协会周五公布，美国7月芝
加哥采购经理人指数为58.8，低于市场预估。而据路透社/密歇根大学7月份消费者信心指数终值显示，7
月底美国消费者的乐观情绪略有下降。行业方面，escondida铜矿工人上周五投票结束罢工，墨西哥统计局
公布数据，5月铜产量同比增加85%至33283吨。
【技术分析】
伦铜宽幅震荡，盘中9900美元附近冲高回落，K线收出长下影线，短线强支撑在20日均线附近。沪铜
在73500附近遇阻回落，但盘中仍持稳5日均线上方，短线维持强势。
【操作建议】
因铜矿罢工结束，铜价有回落压力，预计沪铜今日可能考验72500关口，操作上短线日内交易为主。
铝：多单减持
【昨日内盘】
沪铝主力合约1110小幅高开20点至18380，日内于高位展开宽幅振荡，运行区间为18445-18150，尾盘最
终收跌0.44%至18280。沪铝持仓量自7月13日以来首次大幅减少19310至599152。成交量则巨减32.2万至
379038。数据显示在沪铝上涨至18500之后，多空双方减少了交易而倾向观望，由于目前2万多的减仓量只占
到总持仓量的3.2%，因此这种下跌比较平缓。
【隔夜外盘】
伦敦7月29日消息,期铜周五交投震荡中小幅收升,未能守住升至三个月高位的势头,因对经济的不安情
绪限制了铜供应忧虑的利多影响。铜价连续攀升二个月,因投资人押注下半年需求改善,伴随供应短缺及最大
的铜出产国智利产出问题恶化。铜价在海外市场升至4月初以来的最高位,之后回软,此前数据显示上半年美
国经济增长疲弱,第一季临近萎缩。美国总统奥巴马稍早告诉共和党和民主党寻找方法"结束这次僵局"。如
果美国国会不能在8月2日前上限举债上限,美国将无法借贷支付支出。后市方面,交易商可能从周一中国的制
造业数据寻找指引。市场预计数据将显示中国制造业活动进一步放缓。
【基本面】
上海金属网铝现货报价为18480-18500，较28日跌150元/吨，现货较期货60，较昨日小幅扩大。据现货
市场传来的消息称，沪期铝低开低走，跌幅超1%，华南现铝价格扭转连续暴涨之势，出现大幅回落，当地现
铝主流成交区间在18720-18750元/吨，持货商出货积极，然后下游观望气氛较浓，仅有少数中间商逢低采购，
市况极为淡静。人民币对美元升值2.80%。在隔夜美元指数再度出现大幅下跌的背景下，7月27日人民币对美
元汇率中间价再创汇改新高，升至6.4426，从而迅速逼近6.44整数关口。分析人士表示，短期内美元仍难以
摆脱弱势的背景下，人民币目前的升值趋势有望延续。3个月央票发行量跌至10亿。继1年期央票以10亿元
地量发行之后，个月央票发行量也跌落至象征性发行水平。市场人士表示，尽管周内到期流动性较少，但在
回笼量急剧萎缩的情况下，央行公开市场操作继续净投放基本已无悬念。债务谈判僵局，引爆美元信任危机。
美国缓慢得令人痛苦的债务上限谈判进程，令顽强的美元也开始有些“撑不住”了。过去两天，从瑞郎、日元
到韩元、澳元、马来西亚林吉特，对美元的汇价纷纷升至数月、数年乃至有史以来的最高水平。
【技术分析】
沪铝日K线出现了罕见的3连阳，仅仅3个交易日其涨幅接近6%，在大宗商品中显得格外抢眼，不过这样
的走势，有明显的逼仓嫌疑，铝价近日在冲击目标位18800一线后会展开震荡，不排除会出现调整的走势。
【操作建议】
操作上多单减持。
锌:多头继续持有
【昨日内盘】
沪锌主力合约低开于18925元，震荡小幅走高至19065元后逐步回落，午后锌价进一步走低，扩大跌幅，
最终收跌。主力合约Zn1110报收于18735元/吨，较上一交易日结算价下跌250元，跌幅为1.32%。
【隔夜外盘】
隔夜外盘围绕2500美元整理，最终较上一交易日下跌21美元，报收于2505美元。锌价依然呈现震荡
上行态势。
【基本面】
LME库存889550吨，较上一交易日减少500吨；上海库存400571吨，较上周减少155吨。
LME持仓24.9万手，比上一交易日减少0.1万手；主力合约Zn1110持仓24.0万手，较上一交易日减
少1.3万手。
.国际铅锌研究小组：2010年全球精炼锌市场供应过剩264,000吨。其中全球精炼锌产量达到1276.4万吨，
而消费量为1250.0万吨。2009年为供应过剩446,000吨。
ILZSG：全球今年前4月锌市供应过剩17.8万吨。1-4月，全球精炼锌消费量为409.3万吨，全球精炼锌产
量增至427.1万吨。
汇丰7月21日发布“中国制造业PMI(采购经理人指数)预览”，预测7月PMI初值跌至48.9，将创下28个月最
大降幅，也是今年内首次低于50。
美国参议院以59票对41票否决众议院议长博纳的新债务上限方案，并计划于下周一就参议院多数党领袖
里德的方案进行投票。
我国上半年GDP同比增长9.6%，6月居民消费价格指数(CPI)同比涨6.4%，创36个月新高。
现货方面,国产0#锌昨报18300/吨，较上一交易日下跌50元/吨，较期锌主力合约Zn1110合约贴水450元。
市场需求不旺，买盘意愿不强，成交一般。
【技术分析】
外盘均线系统多头排列，后市有望继续上扬；沪锌期价跌破5日均线，后市将寻求10日均线(18735元)
支撑。
【操作建议】
锌价依然处于震荡上行态势之中，操作上多单继续持有(跌破10日均线则多头止盈)。
螺纹钢：逢低建多为主
【昨日内盘】
螺纹钢1201合约开盘4944元/吨，最高4944元/吨，最低4915，收于4925，较前一日下跌8元/吨，
成交15.2万手，持仓28.4万手。
【隔夜外盘】
7月28日LME方坯三月合约买卖报价分别为590美元/吨和600美元/吨，较7月27日均持平。
【基本面】
1、美国众议院通过博纳提出的解决美国债务上限问题的方案，但随后被参议院否决。目前债务上限问
题仍无定论。但从历史状况看，提高债务上限已几乎必然。两党8月2日之前仍可能达成协议。短期看，美
元有望继续向下寻底，金融属性较强商品将获提振。
1、现货价格：7月29日现货市场价格平稳，上海地区日照产16-25mm三级螺纹报价4820元/吨，杭州
地区16-25mm三级螺纹沙钢报价4900元/吨，较前一日均持平。
2、钢厂调价：7月29日四平现代钢铁对HRB33518-25mm螺纹钢理论出厂价格调整为：长春4980元/吨；
哈市4960元/吨；沈阳4960元/吨，大连4950元/吨；Φ16mm螺纹钢在Φ18-25mm螺纹钢基础上加价70元/
吨；Φ28mm、Φ32mm螺纹钢在Φ18-25mm螺纹钢基础上加价100元/吨；Φ18-25mm三级螺纹钢在同规格二级钢
基础上加价150元/吨。
3、相关市场：7月29日，斯迪尔电子盘螺纹1110合约收于4740元/吨，较前一交易日结算价上涨5元
每吨。
4、市场情绪：现货市场涨跌互现，成交一般，贸易商情绪稳定，对后市谨慎看多为主。
【技术分析】
昨天螺纹钢主力合约rb1201高开低走，盘中交易价格一直在5日、10日均线上运行，主力完成换月，
持仓量小幅下滑，KDJ指标大幅反弹后逼近80。
持仓方面，螺纹1110合约前二十席位多单减持458手，其中中钢期货席位，增持2675手；空单减持
2365手，其中海通期货席位，减持1017手。
【操作建议】
螺纹主力合约逢低建多为主，已有短线多单考虑4890止损，站稳4950加多单。
天胶：短线关注35000支撑位
【昨日内盘】
RU1201合约，开盘价35540元/吨，最高价35900/吨，最低价35350元/吨，收盘价35450元/吨，下跌
350元/吨；成交量649288手，较上一交易日增加35922手；持仓量209196手，较上一交易日减少4064手。
【昨日外盘】
日胶1112合约，开盘价388日元/公斤，收盘价383日元/公斤，下跌5.8元/公斤；成交量为4219手，
较上一交易日增加1189手；持仓量为10091手，较上一交易日减少5422。晚盘交易清淡，震荡下行。
【基本面】
1.国内现货价格下跌，销区价格基本能稳于34700-35100之间，产区价格略微回落。国标一号胶各地
报价：沈阳35000(-100)，衡水35100(持平)，青岛34800(持平)，上海34700(-100)，浙江34900(-100)，
昆明34300(-100)。泰国3号烟片胶各地报价：衡水36000(持平)，青岛34900(-400)，上海36800(持
平)，浙江36800(持平)。
2.泰国合艾原料市场价格涨跌互现。生胶片131.01铢/公斤(+0.06)，烟片报135.09铢/公斤(-1.00)。
3.美国债务谈判进入白热化阶段。美国参议院否决了众议院已经通过的新债务上限的方案，并计划于
周一就参议院多数党领袖里德的方案进行投票，主张一次性上调债务上限可持续至2012年底，以避免2012
年总统大选受困于此。
4.第8号热带风暴登录海南文昌，琼海暴雨如注。7月29日17时40分，第8号强热带风暴“洛坦”
在海南省文昌市龙楼镇登陆。登陆后“洛坦”将继续向西北偏西方向移动，于30日早晨进入北部湾海面。
5.众多轮胎企业陆续提高轮胎价格。美洲大陆轮胎7月1日起对美国、欧洲市场的全钢轮胎零售价格
提高11%；米其林和普利司通拟9月起，将分别在日本的卡车和巴士轮胎出货价格提高10%。
小结：中国经济增长放缓令其进一步收紧货币政策承压，日本汽车生产逐渐恢复，中、日开始进行橡胶
的补库，ANRPC预计天胶供应紧张局面将持续至2018，各汽车厂商在中国国内二、三线城市的价格战亦将进
行等因素奠定了天胶中长期上涨的基调。与此同时，高铁事故频出，降低消费者乘坐信心，中长期利多汽车
销量，利多胶价。
【技术分析】
商品各品种今日出现系统性回调，以前期涨幅大者回调更猛。技术上看，沪胶1201合约尚受20日均线支
撑，上升趋势依然保持较好。但MACD出现死叉，持仓量逐日下降，短线技术性回调。
【操作建议】
关注35000支撑位；支撑或突破短线即跟，双方及时止盈止损。
白糖：空单适当止盈
【昨日内盘】
郑商所白糖期货1201合约收盘7308，较前结算价跌177元/吨。
【隔夜外盘】
纽约ICE＃11原糖10月合约报29.81美分/磅，跌0.11美分，成交量一般。
【基本面】
1、现货价格：广西南宁报7650元/吨，涨0。
2、产销数据：截至6月底，2010/11榨季我国食糖产量为1045.42万吨，销糖量为759.35万吨。
3、国储拍卖：2011年8月5日，国储糖将拍卖20万吨；2011年7月6日，国储糖拍卖25万吨，均价
7357元/吨；2011年5月31日，国储糖拍卖25万吨，均价6844元/吨；2011年2月28日，国储糖拍卖15
万吨，均价7424元/吨；2010年12月22日，国储糖拍卖20万吨，均价6867元/吨；11月22日，国储糖
拍卖20万吨，均价6288元/吨；10月22日，国储拍卖21万吨食糖，成交均价6680元/吨；9月9日，24
万吨国储糖全部成交，均价为5659元/吨；8月12日竞卖，均价为5417元/吨；7月6日，储备糖将竞价拍
卖10万吨全部成交，均价5248元/吨。
4、供需情况：2009/10榨季，全国食糖总产量为1074万吨，较上榨季减产174万吨，减幅为14%。2010/11
榨季，我国食糖产量为1046万吨；2010/11榨季我国食糖消费量有望达到1400万吨(替代效应导致消费减
少50万吨)；2010/11榨季我国食糖“产不足需”的形势有望延续；产不足需的形势提醒我们，目前国内市
场还没有出现促使本榨季糖价大幅度下跌的诱因。
5、未来变数：国家进口政策相当关键，目前下榨季我国食糖进口情况依然扑朔迷离，能否从印度大量
进口影响甚大；但是，可以肯定的是，政策和商业进口都将逐步增加，这也将成为引导价格走向的关键。
【技术分析】
郑糖1201合约剧烈震荡，持仓量继续处于增加态势；从技术指标的特征来看，日线的MACD、KDJ继续
呈现偏强的迹象，期价也处于布林通道的上轨，短期形势有利于多头。
小结：技术指标偏短多，资金面偏短空，短期期价高位震荡的可能性较大。
【操作建议】
7450－7500元/吨区间空单谨慎持有，7200-7250元/吨区间适当止盈；维持第三季度糖价高位震荡的观
点不变。
棉花：多单谨慎持有
【昨日内盘】
郑商所棉花1201合约收盘21395元/吨，较前结算价跌350。
【隔夜外盘】
纽约ICE棉花12月合约收盘收报101.77美分/磅,0.80美分/磅，成交量一般。
【基本面】
国内棉花现货成交价格折合成交割等级的价格在20800元/吨附近。
美国农业部公布的7月供需报告显示，全球2010/11年度棉花产量预估为1.1456亿包；2009/10年度
棉花产量预估为1.0138亿包；2008/09年度棉花产量预估为1.0710亿包；2007/08年度实际产量为1.1991
亿包。
中国2010/11年度棉花产量预估为3050万包，上月预估为3050万包；2009/10年度棉花产量预估为3200
万包；2008/09年度棉花产量预估为3670万包；2007/08年度预估为3700万包。
美国2010/11年度棉花产量预估为1810万包，上月预估为1810万包；2009/10年度棉花产量预估为1219
万包；2008/09年度棉花产量预估为1282万包；2007/08年度实际产量为1921万包。
预计2011/12年度，全球棉花产量为1.2316亿包，上月预估为1.2377亿包；美国产量为0.1600亿包，
中国产量为0.3300亿包；全球消费为1.1675亿包，全球期末库存上升到0.5100亿包。
美国2011/12年度棉花种植面积预估为1257万英亩；2010/11年度棉花种植面积预估为1097万英亩；
2009/10年度棉花种植面积预估为915万英亩；2008/09年度棉花种植面积预估为947万英亩；2007/08年
度实际种植面积为1083万英亩。
【技术分析】
主力1109合约期价继续维持区间震荡态势；MACD、KDJ有由弱转强的迹象，相对利于多头；目前期价
处于布林通道的下轨区域附近，通道有开始拐头的趋势。
小结：技术面偏短多，资金面偏短空，短期期价偏向于低位震荡。
【操作建议】
多单谨慎持有，第一目标22000-22200元/吨，及时止盈止损。 |
